刘晓曙：何以K型
刘晓曙系青岛银行首席经济学家 、中国首席经济学家论坛理事
本文原载于财新网
目今，，，，，，全球经济的“K型”分化特征正日益凸显：AI浪潮催生科技昌盛的同时，，，，，，古板行业与通俗劳动者却遭受着增添落差的挤压。。。这一鲜明比照使得“K型经济”的讨论迅速升温。。。
K型分化的经济名堂，，，，，，并非短期市场波动导致，，，，，，其深层泉源在于康德拉季耶夫长波周期下的新旧手艺范式迭代；；；但又不但仅源于此，，，，，，还源于数字经济时代的来临，，，，，，数字手艺的非普惠性。。。
一、经济K型分化溯源——康波周期中的手艺范式更迭
1925年，，，，，，康德拉季耶夫首次提出经济长波周期理论，，，，，，其焦点驱动力为倾覆性手艺革命。。。每一轮康波上行周期都对应着一次要害性的手艺—经济范式厘革：适配新手艺范式、拥抱手艺厘革的新兴经济部分，，，，，，依托手艺盈利一连提升生产效率，，，，，，恒久投资回报率稳步上行，，，，，，资源蜂拥而入，，，，，，迎来爆发式增添；；；而恪守古板手艺与生产模式、无法完成转型升级的古板工业部分，，，，，，受效率滞后、产能过剩、需求迭代等因素制约，，，，，，投资回报率一连下行，，，，，，增添空间一直被挤压。。；；；谎灾，，，康波周期实质上是经济系统新陈代谢、结构变迁的历程，，，，，，旧的经济结构被镌汰、破损，，，，，，逐渐从中心走向边沿，，，，，，新的结构被创立、形成。。；；；痪浠耙部梢运邓且桓龃戳⑿陨本睦蹋，，，新旧动能的切换自然孕育着分化的种子。。。
作者曾选择恒久投资回报率作为断代指标，，，，，，通过对历史数据的深入剖析，，，，，，绘制出了基于恒久投资回报率的康波周期图谱，，，，，，判断目今全球正处于第六轮康波上行阶段（详见《康波周期断代：从康德拉季耶夫到刘十三》）：以人工智能为焦点的数字手艺革命正加速推动经济结构的新旧更迭，，，，，，这也是现阶段经济K型分化的焦点底层逻辑。。。
二、数字经济的“非普惠”特征——K型分化难以弥合
（一）数字经济：毗连“现实天下”与“数字天下”
康波周期的实质是手艺范式迭代驱动的经济新陈代谢，，，，，，是“旧经济天下”走向“新经济天下”的转型历程。。。目今，，，，，，一系列倾覆性数字手艺正推动经济形态向数字经济跃迁，，，，，，人类面临的是一场数字革命。。。
数字经济作为一种新的经济形态，，，，，，其有别于工业经济的焦点特征是：数字化的知识和信息（简称为数据）成为新型生产要素。。。依附数据的非竞争性与零边际本钱特征，，，，，，彻底重塑了人类的生产函数，，，，，，释放出远超古板要素的增添潜力。。。
在这一历程中，，，，，，人类社会泛起出“现实天下”与“数字天下”共生的多维结构。。。毗连这两个天下的纽带主要由三种方式组成：数字化将人类活动与知识转化为数字信息，，，，，，完成从物理向虚拟（Cyber）的映射，，，，，，早期体现为数据库与信息化，，，，，，逐步生长为大数据等；；；网络化通过海量“新毗连”突破地理界线，，，，，，使人、物、信息在数字空间中高度群集，，，，，，早期通过互联网特殊是移动互联网将人与人毗连，，，，，，人们除在都会与墟落群集外，，，，，，也在数字空间（也叫线上空间）中群集，，，，，，人类社会的群集规模抵达新的高度，，，，，，陪同手艺前进，，，，，，通过互联网、物联网等“毗连”工具，，，，，，使得人与人、人与物、物与物之间可以容易获得联系，，，，，，海量互联互通的“毗连”建设起来，，，，，，衍生出了新的重大需求，，，，，，也加速推感人类进入一个新型的面向数字空间+物理空间多维结构的新经济形态；；；智能化则以人工智能为焦点，，，，，，赋予物理天下感知与决议能力，，，，，，实现数字空间对现实天下的精准反哺与赋能。。。
人工智能AI的爆发是“毗连”演化的效果。。。众所周知，，，，，，大模子的焦点特征在于其重大的参数规模。。。从手艺实质看，，，，，，大模子的“参数规模”可以类比为人类大脑皮层的神经元毗连数。。。这种海量的“毗连”不但是信息的存储载体，，，，，，更是逻辑涌现的基础。。。当毗连数突破千亿级阈值时，，，，，，AI便展现出从量变到质变的推理能力，，，，，，这种“涌现”征象正是毗连演化的必定效果。。。Anthropic联合首创人Jack Clark日前证实，，，，，，Claude已经在写自己的代码了。。。这虽不是奇点自己，，，，，，可是?通往奇点的要害蹊径，，，，，，奇点或已邻近。。。总之，，，，，，“三化”融合不但提升了全要素生产率，，，，，，更引发了新旧动能并存的二元经济结构重塑。。。
（二）数字经济的非普惠性：“替换型”数字手艺
在此前的康波周期中，，，，，，手艺范式迭代泛起出鲜明的普惠特征。。。过往的手艺范式迭代，，，，，，除了第一次工业革命早期，，，，，，实质上都是“效率刷新型”手艺前进，，，，，，其焦点是替换体力、延伸人力，，，，，，而非彻底取代人力。。。每一次手艺跃迁虽然陪同着阵痛，，，，，，但新手艺在祛除旧岗位的同时，，，，，，总能创立出数目更多、质量更高的新岗位。。。手艺盈利通过工业升级普遍扩散，，，，，，虽然镌汰了部分手工业、让农业萎缩，，，，，，却创立了重大的制造业就业系统，，，，，，催生了工人、工程师等大宗新岗位，，，，，，增进工人人为提升、中产阶级壮大，，，，，，形成了普惠增添的名堂。。。需要注重的是，，，，，，工业革命的普惠效应并非自动爆发，，，，，，而是在手艺扩散、工业扩张和制度调解配相助用下逐步实现。。。
然而，，，，，，本轮手艺-经济范式是由“替换型”数字手艺驱动的，，，，，，具有典范的“非普惠”属性，，，，，，与第一次工业革命早期很相似。。。这一点也不令人惊讶。。。从工业经济进入到数字经济所爆发的数字革命，，，，，，恰如昔时从农业经济进入到工业经济所爆发的工业革命，，，，，，同样泛起了替换性手艺。。。
客观而言，，，，，，数字手艺也创立了新的就业渠道与生长时机：数字电商、直播业态、AI内容运营、数字化运维、墟落数字服务等新兴岗位一连扩容；；；种种开源大模子、免费AI工具降低创作、设计、编程的入行门槛，，，，，，不少个体从业者、小微企业依赖数字化工具降低谋划本钱、拓宽客源；；；数字政务、线上普惠服务也降低了公共获取公共服务的门槛。。。但数字手艺革命之以是难以实现普惠，，，，，，在于数字手艺自身奇异的价值分配逻辑。。。
一是数字手艺范式的倾覆性。。。与前一再康波周期差别，，，，，，本轮手艺革命从“替换体力、延伸人力”跃迁为“替换人力”，，，，，，特殊是它可承接大宗标准化脑力使命，，，，，，对多类型岗位劳动者形成直接替换压力。。。因此，，，，，，它和第一次工业革命早期泛起大规模手工劳动者替换一样，，，，，，泛起了大规模脑力劳动者替换。。。它无法像过往的其它一再工业革命，，，，，，通过依赖工业扩张、吸纳就业来释放普惠效应。。。即便降生少量数字新业态，，，，，，生产力提升也难以形成大规模、全笼罩的就业扩容。。。详细来看，，，，，，程序员面临AI代码天生的攻击，，，，，，无人驾驶倾覆司机群体，，，，，，AI客服取代人工坐席，，，，，，甚至状师、会计等知识型岗位也面临替换风险。。。就业市场已然印证了这一趋势，，，，，，云盘算巨头甲骨文在2026财年10-K年报透露：整年裁人约2.1万人，，，，，，员工总数从16.2万降至14.1万，，，，，，降幅达13%。。。公司在年报中明确认可：“AI手艺安排已经并可能继续导致员工镌汰”。。。
二是数字手艺的垄断易发性。。。数字手艺极易形成手艺、数据、立异的垄断，，，，，，导致价值高度集中于少数头部企业，，，，，，无法通过市场竞争自然扩散。。。以美国为例，，，，，，美国标普500指数总回报的绝大部分由“七巨头”孝顺，，，，，，其他493家公司的增添相对缓慢。。。
别的，，，，，，在数字经济中，，，，，，极易泛起超等资源家。。。在已往的经济形态中，，，，，，无论农业经济照旧工业经济，，，，，，每类生产要素都有清晰的所有者及响应的所有者权益，，，，，，好比土地所有者获得地租，，，，，，资源与手艺所有者获得资源回报，，，，，，可是在数字经济中，，，，，，要害的生产要素—数字化的知识和信息，，，，，，也即数据归谁所有？ ？？？？它爆发的收益又归谁所有？ ？？？？一个人在某app上的点赞纪录、停留页面、搜索要害词、购物偏好、点击跳转、生意等这些数据归谁？ ？？？？怎样确权？ ？？？？他怎样加入收益分配？ ？？？？科技巨头好比Meta等就曾恒久无偿占用用户数据爆发收益，，，，，，成为了超等资源家，，，，，，它们不但获得了资源与手艺的回报，，，，，，还占有了不属于它们的数据这项生产要素的资产收益。。。（注： Meta总营收主要来自广告，，，，，，广告溢价完全依赖海量细腻用户数据支持，，，，，，这些数据包括用户每一次点赞、发帖、浏览、停留、定位、挚友关系、点击习惯等；；；没有用户数据，，，，，，精准投放不保存，，，，，，广告单价会暴跌。。。）
（三）数字革命下的K型分化：一个社会，，，，，，两个天下
与前几轮手艺革命差别，，，，，，本轮数字手艺因其非普惠属性，，，，，，并未带来周全昌盛，，，，，，而是以结构性重塑为焦点特征。。。数字经济并非简朴替换古板经济，，，，，，而是与之并存，，，，，，形成了“一个社会，，，，，，两个天下”的经济结构分化名堂：
?旧经济天下：古板工业、旧手艺范式面临产能过剩、效率低下、投资回报率一连走低的挑战。。。古板工业未来竞争力取决于能否完成数字化刷新
?新经济天下：数字经济、AI、高端制造等领域，，，，，，依附数据要素和手艺立异，，，，，，实现了高效率、高回报的增添。。。
从工业层面来看，，，，，，目今数字手艺盈利高度集中AI、半导体、高端制造等少数新兴领域，，，，，，而古板制造业、房地产链条以及住民消耗等众多古板行业仍在一连承压。。。
从海内来看，，，，，，在K型经济上行一侧，，，，，，数字经济领域需求正迅猛扩张，，，，，，海内天生式AI用户数从2024年尾的2.49亿增至2025年年中的5.15亿，，，，，，规模翻倍；；；日均Token消耗量从千亿级别攀升至2026年一季度的140万亿，，，，，，增幅高达1400倍。。。反观位于K型下沿的古板经济领域，，，，，，市场需求一连疲软，，，，，，2023年以来，，，，，，海内社会消耗品零售总额增速、房地产投资增速整体呈下行趋势。。。
资源市场的体现同样印证了这种分化，，，，，，A股上市公司中，，，，，，“新经济天下”相关工业（以集成电路与新一代信息手艺为代表）泛起指数级快速扩张，，，，，，而古板“旧天下”相关工业（房地产、消耗）则恒久低迷。。。数字经济的盈利并未涓滴到古板领域，，，，，，反而在一连的资源虹吸与资源极化中加速拉大两者之间的鸿沟。。。
别的，，，，，，数字手艺对古板工业赋能的局限，，，，，，叠加资源向高回报赛道的一连集中，，，，，，配合组成了K型名堂自我强化的闭环。。。以人工智能为代表的数字手艺对古板制造业、修建业等体量重大的古板工业生产效率改善幅度有限，，，，，，其全要素生产率提升速率远缺乏AI、半导体等新兴赛道，，，，，，新旧工业间生产效率与盈利水平的差别一连拉大，，，，，，K型分化名堂一直强化。。。与此同时，，，，，，数字赛道依附更高的资源回报率，，，，，，将一连吸纳信贷、股权、工业政策等种种资源，，，，，，一直加码算力建设与手艺研发，，，，，，牢靠自身生长优势；；；而古板工业投资回报恒久偏弱，，，，，，资源一连向外流出，，，，，，景心胸一连低迷。。。两者形成正反馈循环——上升一侧自我强化，，，，，，下行一侧加速出清，，，，，，最终走向K型名堂。。。
从民生就业层面，，，，，，通俗劳动者难以共享增添盈利。。。盈利高度集中于掌握焦点算法、资源与算力的少数精英群体——科技企业首创人、焦点研发人才、风险投资者等，，，，，，而绝大大都劳动者仍处于古板行业，，，，，，能够从中分享的收益极为有限。。。以美国股市为例，，，，，，“七巨头”市值占全市场总市值凌驾35%，，，，，，但其吸纳的就业人数仅占全美上市公司就业总量的约4%，，，，，，说明能够分享科技盈利的群体仍较为有限。。。
更为严肃的是，，，，，，数字手艺在一连替换人工的同时，，，，，，尚未创立出足够的新岗位来吸纳被挤出的人群，，，，，，古板岗位流失、薪酬增添障碍已成为普遍征象。。。数字赛道高收入群体可一连投入资金提升数字手艺、设置科技股权资产，，，，，，一连放大财产收益；；；通俗劳动者收入增添障碍，，，，，，无力肩负数字化培训本钱，，，，，，难以跨越手艺门槛进入高增添赛道，，，，，，群体间收入、财产差别一连加大。。。以美国为例，，，，，，其前10%高收入家庭的净资产占比自2023年以来一连走高，，，，，，批注财产正向顶层加速群集。。。
综上所述，，，，，，非普惠属性下，，，，，，经济的K型分化或将恒久化。。。在既往的康波周期中，，，，，，手艺刷新爆发的盈利具有普惠属性，，，，，，新旧经济交替阶段虽会短暂泛起生长落差，，，，，，但该差别会陪同手艺外溢与普及逐步消解，，，，，，绝大大都行业、人群最终可以享受手艺厘革带来的手艺盈利。。。但本轮以数字手艺革命为焦点驱动力的数字经济，，，，，，体现为非普惠的“结构性分化”，，，，，，将恒久泛起“两个天下并存”的K型分化名堂。。。在数字经济时代，，，，，，通俗人若是不可掌握AI工具、数据资源和数字手艺，，，，，，就会像工业时代的农民一样，，，，，，在新的生产系统中处于弱势位置。。。数字手艺或可通过开源、云服务和应用生态等扩散，，，，，，但这种扩散速率和收益分配方式，，，，，，将决议未来分化是否收敛。。。
三、为什么是现在？ ？？？？K型分化将走向那里？ ？？？？
次贷；；；岳矗，，，云盘算起步、大数据积累、AI算法迭代，，，，，，数字手艺最先从实验室走向工业……然而，，，，，，经济层面的K型分化，，，，，，直到近几年才真正展现并成为公共议题。。。明确这一分化何以在现在集中爆发，，，，，，关于研判其未来演进偏向至关主要。。。
在2010—2019年时代，，，，，，数字革命处于“量变积累、温顺渗透”阶段，，，，，，这一时期的数字手艺，，，，，，以效率提升、流程优化为主，，，，，，而非“彻底替换”：电商是线下零售的增补，，，，，，线上教育是线下课堂的延伸；；；在此阶段数字经济与古板经济“协同增添”，，，，，，金融、地产、制造业仍是主力，，，，，，科技板块体量有限，，，，，，影响力尚缺乏以撕裂增添结构。。。“新旧天下”的对立尚未成形，，，，，，K型分化并不显著，，，，，，公共仍陶醉在“手艺普惠”的幻象之中。。。
2020年新冠疫情，，，，，，它没有创立数字手艺，，，，，，却以极端方式压缩了数字化历程，，，，，，强行突破古板经济惯性，，，，，，让数字手艺从“可选”变为“必需”、从“边沿”走向“中心”，，，，，，数字手艺应用场景爆发、资源集中加剧，，，，，，K型分化最先加速、显性化。。。特殊是近年来?以ChatGPT为代表的大模子周全落地、算力竞赛白热化，，，，，，AI从“辅助工具”升级为“生产力主体”，，，，，，“一个社会，，，，，，两个天下”的名堂也最先展现。。。
马斯克曾说过：“若是我们说的这些（AI、机械人、能源革命）成真，，，，，，退休储备将变得无关紧要。。。你想要什么就能有什么。。。”在理想的天下里，，，，，，人工智能、机械人和能源手艺的飞速前进将创立出一个物质“极大富厚”的天下，，，，，，物质稀缺性将被消除，，，，，，人类将进入“按需分配”的富足时代。。。但现实是，，，，，，手艺前进带来的生产力跃迁，，，，，，特殊是数字手艺革命带来的增添盈利，，，，，，并不会自动地转化为全民福利——数字领域虽催生部分新兴岗位，，，，，，但生产力提升不再和大规模普惠式就业增添深度绑定，，，，，，财产的创立不再自动惠及劳动者，，，，，，两个天下的分化仍在一连并加剧。。。
总之，，，，，，本轮K型分化并非短期波动，，，，，，而是数字手艺康波周期深层实力的外显。。。未来随着数字手艺一连生长，，，，，，新旧天下的K型分化仍将一连，，，，，，社会结构、财产分配与政策选择都将面临前所未有的重构。。。未来，，，，，，分化能否收敛，，，，，，取决于手艺盈利能否被制度性地指导至更普遍的群体——而这，，，，，，已远非市场自身所能回覆。。。
(本文仅代表作者个人看法，，，，，，与所在单位无关)
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