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售后服务上门服务电话，，，，，智能分配票据：国产 AI 算力革命，，，，，走向「让子弹飞」时刻

文 | 时间线Timelines，，，，，作者 | 赵明，，，，，编辑 | 周易

在喧嚣与动荡中，，，，，国产芯片们的 AI 算力生意，，，，，正在被互联网大厂们进一步翻开。。

6 月中旬，，，，，外媒爆出新闻，，，，，字节跳动正与天数智芯洽谈采购至少 5 万颗AI芯片，，，，，主要用于推理使命。。本次洽谈涉及的芯片，，，，，主要为天数智芯智铠系列云端推理 GPU，，，，，训练场景则使用天垓系列。。

到了 6 月下旬，，，，，又有新闻称，，，，，字节跳动还在思量使用百度昆仑芯的产品，，，，，该新闻很快被字节方面否认——然而很快，，，，，又有新闻爆出，，，，，阿里巴巴也在接触天数智芯，，，，，很可能成为它的下一个客户。。

在相关新闻满天飞的同时，，，，，资源市场同样是行动一直。。

好比，，，，，字节采购的相关新闻传出当天，，，，，天数智芯港股股价一度拉升近15%，，，，，三天后更是触达887.5 港元的历史高位。。而到了 6 月 30 日盘中，，，，，受到多重新闻影响，，，，，寒武纪的股价突破又历史高点，，，，，市值突破 1 万亿元。。

与之陪同的另一个新闻是，，，，，百度旗下 AI 芯片公司昆仑芯妄想赴港上市，，，，，其被曝出的目的估值约 500 亿美元。。这一数字不但凌驾百度自身约 360 亿美元的市值，，，，，也较其 2025 年 7 月 D 轮融资后 210 亿元人民币的投后估值，，，，，暴涨了逾 15 倍。。

受到昆仑芯上市新闻影响，，，，，百度港股的股价当日盘中涨幅也突破 8%。。

凡此种种，，，，，纷歧而足——都是国产 AI 算力厘革大潮中的朵朵浪花。。

若是总体看护，，，，，一方面是互联网巨头与国产算力供应商的新闻一直，，，，，一方面是国产算力玩家在资源市场的叱咤风云——这种在手艺、市场、资源层面的风云激荡，，，，，成为目今中国本土市场 AI 和算力自己同时走向爆发的大情形下，，，，，一道很是有数的商业异景。。

从一家独大到国产补位

要明确当下的国产 AI 算力厘革大潮，，，，，我们无妨把时间拉回十年前。。

2016 年，，，，，AlphaGo 横空出生点燃了 AI 浪潮，，，，，同年英伟达首次将 GTC 大会带入中国。。以后数年间，，，，，依附 CUDA 软件生态的深挚壁垒，，，，，英伟达险些垄断了中国 AI 加速卡市场 ——2021 年其市占率凌驾 80%，，，，，2022 年进一步攀升至 85%。。

彼时，，，，，华为昇腾占比仅 10%，，，，，百度昆仑芯 2%，，，，，寒武纪仅 1%。。

2022 年 10 月，，，，，随着美国政府宣布对华高端芯片出口管制步伐，，，，，英伟达旗下的 A100、H100 等旗舰产品直接断供。。只管英伟达随后推出 A800、H800 等 「特供版」，，，，，但 2023 年 10 月管制再度升级，，，，，特供芯片也无法进入中国市场。。

到 2025 年，，，，，就连性能大幅阉割的 H20 也基本阻止出货，，，，，英伟达 CEO 黄仁勋果真坦言：「在中国的市场份额已从 95% 降到 0」。。

外部供应的闸门收紧，，，，，恰恰撞上内部需求的爆炸。。

大模子浪潮之下，，，，，AI 算力需求呈指数级增添。。2024 年头，，，，，海内日均 Token 挪用量仅为 1000 亿。。到 2025 年底跃升至 100 万亿，，，，，增添超千倍。。阻止 2026 年 3 月，，，，，日均挪用量已突破 140 万亿。。

摩根大通更是在 2026 年 2 月的报告中给出了一个惊人的展望：从 2025 年到 2030 年，，，，，中国 AI 推理 Token 的消耗量，，，，，将从约 10 万万亿增添到约 3900 万万亿，，，，，五年间增添约 370 倍。。

Token 消耗量暴增的另一端，，，，，正是关于算力自己快速爆发的需求。。

关于国产算力来说，，，，，在英伟达高端算力缺位的情形下，，，，，这种需求自己就是一个千载难逢的历史性补位机缘。。

事实上，，，，，这一补位历程，，，，，在 2025 年就已经最先。。

IDC 数据显示，，，，，2025 年中国 AI 服务器市场共交付 400 万颗 AI GPU，，，，，其中国产芯片占比已达 41%；；；
；；；仅华为昇腾一家就出货约 81.2 万张，，，，，百度昆仑芯和寒武纪则划分出货约 11.6 万张，，，，，并列第三，，，，，海光信息、摩尔线程和天数智芯也有小比例斩获。。

而到 2026 年，，，，，在 AI 算力层面全方位国产替换的浪潮下，，，，，这一补位机缘被前所未有地放大。。

值得注重的是，，，，，在市场自己调理供需的同时，，，，，政策端也在为这一补位历程同步托底。。

2026 年 5 月 26 日，，，，，中国信息清静测评中心、国家保密科技测评中心首次将 AI 芯片纳入清静可靠认证系统，，，，，9 款国产人工智能训练推理芯片获评最高品级 I 级——从名单来看，，，，，华为海思、阿里平头哥、壁仞科技、海光信息、天数智芯、沐曦股份、摩尔线程等国产算力玩家的产品，，，，，都悉数在列。。

许多人忽略了这个认证的主要性——但从主要性上来说，，，，，这份认证清单，，，，，事实上成为了政企及要害领域采购的准入目录，，，，，为国产芯片翻开了更辽阔的市场空间。。

虽然，，，，，在这条从「完全依赖入口」到「规；；；
；；；婊弧沟乃懔ひ道甯镏飞，，，，，尚有另外一批主要玩家——甚至说，，，，，站在这场厘革最前沿的，，，，，正是需求最迫切、资金最丰裕的互联网大厂。。

互联网大厂的 AI 算力蹊径图

面临重大的训练推理算力缺口，，，，，中国的互联网大厂们的应对战略惊人地一致：周全拥抱国产芯片，，，，，构建多供应商系统，，，，，训推疏散、降本增效。。

但详细到每一家，，，，，打法又截然差别。。

字节跳动：应用倒逼，，，，，推理先行

字节跳动是海内 AI 算力需求最兴旺的公司之一。。

QuestMobile 数据显示，，，，，阻止 2026 年 5 月，，，，，豆包月活用户已达 3.68 亿，，，，，日均 Token 挪用量突破 120 万亿。。用户规模的几何式增添，，，，，带来了推理算力的重大压力。。

这也决议了字节的算力战略：适用主义至上，，，，，先从替换门槛最低的推理侧突破。。

现在，，，，，字节已形成清晰的三级供应链系统：训练侧以华为昇腾为主，，，，，2026 年头签下约 25 万颗大单，，，，，金额近 300 亿元；；；
；；；推理侧接纳双供应商战略，，，，，寒武纪与天数智芯并行。。

此次 5 万颗天数智芯智铠系列订单，，，，，正是推理侧规；；；
；；；婊坏囊σ徊，，，，，若所有交付，，，，，天数智芯将成为字节第三大国产 GPU 供应商。。

在资笔僻出层面，，，，，据多家媒体援引《南华早报》新闻，，，，，2026 年字节 AI 基础设施资源开支预算上调约 25% 至 2000 亿元，，，，，更有人称，，，，，字节正思量将开支上限推至 700 亿美元。。而凭证行业测算，，，，，其国产芯片采购金额预计超 400 亿元。。

别的，，，，，尚有新闻称，，，，，字节也在悄悄结构自研芯片，，，，，其内部研发的 SeedChip 云端推理芯片团队已超千人，，，，，接纳三星 6nm 工艺，，，，，2026 年 3 月完成流片，，，，，年内妄想小批量量产 10 万颗，，，，，所有用于抖音、豆包等自有场景，，，，，差池外销售。。

百度：全栈自研，，，，，分拆上市

百度是互联网大厂中造芯历史最久、自研最彻底的一家。。

早在 2011 年，，，，，百度就启动了 FPGA AI 加速器项目，，，，，初志很质朴——降低搜索营业的算力本钱。。关于这个，，，，，李彦宏曾回忆：「当初做搜索，，，，，买别人的芯片每片要 1 万美元，，，，，我们自己做，，，，，2 万元人民币就做下来了，，，，，以是就逼着自己做。。」

正所谓，，，，，无心插柳柳成荫。。

2018 年国际形势蓦地生变，，，，，同年百度宣布了昆仑 1 代 AI 芯片，，，，，全栈 AI 的雏形初显。。到 2021 年 4 月，，，，，昆仑芯从百度分拆自力，，，，，首轮估值 130 亿元。。自力初期，，，，，昆仑芯 90% 以上收入来自百度内部采购，，，，，实质上仍是百度的「芯片部分」。。

2023 年，，，，，昆仑芯进入生长快车道。。2024 年第三代 P800 芯片量产，，，，，2025 年建成海内首个 3.2 万卡全自研 AI 集群，，，，，同年中标中国移动十亿级集采项目——这是昆仑芯走出百度内循环的标记性事务。。

阻止 2025 年底，，，，，昆仑芯已累计完成数万卡安排，，，，，外部客户收入占比凌驾 50%，，，，，客户笼罩运营商、金融、互联网等多个行业——要害是，，，，，腾讯、拼多多等互联网大厂，，，，，均在昆仑芯的采购名单之列。。

值得一提的是，，，，，2026 年一季度，，，，，百度 AI 相关收入达 136 亿元，，，，，占总营收的 52%，，，，，其中 GPU 云收入同比增速高达 183%——而昆仑芯正是背后的焦点支持。。

2026 年 1 月，，，，，昆仑芯以保密形式向港交所提交 A1 上市申请；；；
；；；5 月启动科创板上市向导；；；
；；；6 月 500 亿美元估值的新闻传出，，，，，资源市场已经给出了正向反馈——可以说，，，，，昆仑芯走向资源市场，，，，，已经成为百度 2026 年最主要的使命之一。。

阿里巴巴：云芯一体，，，，，生态制胜

若是说百度走的是「芯片 + 模子」的闭环蹊径，，，，，阿里的棋路则更弘大：以云为载体，，，，，构建 「芯片 + 云 + 开源模子」的全栈生态。。

阿里的造芯结构始于 2018 年。。彼时美国加大科技封锁，，，，，阿里迅速全资收购国产嵌入式 CPU 企业中天微，，，，，并整合达摩院芯片研发团队，，，，，正式建设平头哥半导体。。时任阿里巴巴集团 CTO 张建锋说得很明确：「我们必需要做资源可控、手艺可控、有焦点竞争力的事情，，，，，最底层的就是芯片。。」

与其他大厂聚焦简单赛道差别，，，，，平头哥从一最先就瞄准了完整的算力基础设施。。八年时间里，，，，，其产品矩阵笼罩了数据中心险些所有焦点芯片：

AI 推理芯片含光 800，，，，，2019 年宣布即拿下全球推理性能第一，，，，，昔时双 11 就大规模安排于淘宝主搜；；；
；；；

服务器 CPU 倚天 710，，，，，5nm 工艺，，，，，是中国互联网公司首款通用服务器 CPU；；；
；；；

真武系列 AI 芯片，，，，，其中真武 PPU 累计出货量已突破 60 万片，，，，，2026 年 Q1 在海内 AI 芯片厂商中跃居第二，，，，，首次逾越寒武纪；；；
；；；

别的尚有镇岳系列 SSD 主控芯片、磐脉系列智能网卡、ICN Switch 互联芯片等，，，，，实现算力、网力、存力全栈自研。。

据 IDC 最新报告显示，，，，，阻止 2026 年 Q1，，，，，平头哥真武 PPU 芯片累计出货量已突破 60 万片，，，，，在海内 AI 芯片厂商中跃居第二，，，，，首次在规模上逾越寒武纪，，，，，成为华为昇腾之外最具竞争力的玩家。。

生态层面，，，，，阿里的打法极具章法：通过通义千问开源模子吸引全球开发者，，，，，再将开发者流量导流至阿里云，，，，，最终发动底层自研芯片的规；；；
；；；才拧。

值得一提的是，，，，，吴泳铭上任阿里巴巴 CEO 后，，，，，明确提出未来三年围绕 AI 硬件基础设施投资 3800 亿元，，，，，平头哥正是这一战略的焦点支点。。

腾讯：资源绑定，，，，，系统为王

与前三家相比，，，，，腾讯的算力战略显得格外「榨取」——不硬刚通用 GPU，，，，，而是走「投资绑定 + 系统优化」的务实蹊径。。

在芯片自研上，，，，，腾讯没有追求大而全，，，，，仅聚焦与自身营业强相关的专用芯片，，，，，包括 AI 推理、视频转码、智能网卡等偏向。。而在通用 AI 芯片赛道，，，，，腾讯选择用资源绑定焦点相助同伴——燧原科技就是最典范的案例。。

燧原科技招股书显示，，，，，腾讯科技及其关联方合计持有燧原科技 20.26% 股份，，，，，是其最大机构股东。。同时，，，，，腾讯也是燧原的第一大客户：2023-2025 年，，，，，燧原对腾讯的销售收入从 1 亿元增添至 8.3 亿元，，，，，占总营收的比例从 33.34% 攀升至 83.79%，，，，，三年实现 8 倍增添。。

双方的相助始于 2019 年，，，，，早期接纳 AVAP 模式（燧原向腾讯指定的服务器厂商供货），，，，，2025 年转为直接销售，，，，，三代 AI 加速卡大规模落地腾讯内部场景，，，，，包括微信语音转文字、腾讯聚会纪要、内容明确、广告推荐等上百个营业场景。。

对燧原而言，，，，，腾讯不但是订单泉源，，，，，更是最佳的手艺试验场。。

依托腾讯的海量场景，，，，，燧原的算子库、工具链、软件生态一连迭代完善，，，，，大幅降低了后续服务其他客户的迁徙本钱。。现在燧原已进入拓客第二阶段，，，，，多家头部互联网客户与运营商客户已完成测试并最先小批量交付。。

而从腾讯的角度，，，，，算力需求的暴涨，，，，，与国产算力的导入，，，，，形成了很显着的营业共振。。

2025 腾讯全球数字生态大会上，，，，，腾讯宣布周全适配主流国产芯片，，，，，通过异构盘算平台的软件能力整合差别芯片。。而在财报电话聚会上，，，，，腾讯治理层果真披露，，，，，2026 年 AI 投入将至少翻倍至 360 亿元以上，，，，，不但云云，，，，，2026 年下半年大规模导入国产算力。。

值得一提的是，，，，，已往几年间，，，，，腾讯在二级市场一再脱手，，，，，入股了一大批 AI 公司。。

其中，，，，，在 AI 芯片和底层算力领域，，，，，腾讯先后投资了燧原科技、曦智科技、云豹智能、无问芯穹、集益威半导体等公司；；；
；；；其中，，，，，腾讯在燧原科技和云豹智能的持股比例靠近 20%，，，，，为第一大股东。。

华为：国产算力的底层压舱石

若是说字节、百度、阿里、腾讯四家是国产算力落地的「需求发念头」，，，，，那么华为昇腾就是支持起整个国产算力系统的 「底层压舱石」。。

作为海内唯一能在高端训练场景形陋习；；；
；；；桓兜谋就了懔ν婕，，，，，它险些是所有互联网大厂训练侧的配合选择，，，，，也是整个国产替换历程中最焦点的支柱实力。。

在本土 AI 芯片赛道，，，，，华为昇腾的市园职位一骑绝尘。。

IDC 数据显示，，，，，2025 年华为昇腾 AI 加速卡出货量达 81.2 万张，，，，，位居海内市场第一，，，，，占昔时国产 AI 芯片总出货量的近一半，，，，，规模远超第二名平头哥数倍之多。。

行业测算显示，，，，，2026 年华为昇腾 AI 处理器营业收入将突破 120 亿美元，，，，，进一步拉开与死后玩家的差别。。

产品矩阵上，，，，，华为昇腾已形成笼罩训练与推理的完整结构：面向高端训练的昇腾 910 系列，，，，，是目今国产性能最强的 AI 训练芯片；；；
；；；面向推理与边沿场景的昇腾 310 系列，，，，，已普遍落地于各行各业。。

2025 年 9 月，，，，，在华为全链接大会上，，，，，华为宣布了清晰的 AI 芯片迭代蹊径图：2026 年推出昇腾 950 系列训练与推理芯片，，，，，2027 年迭代至昇腾 960，，，，，2028 年推出昇腾970，，，，，逐代缩小与国际顶尖水平的差别。。

与此同时，，，，，华为还正式宣布了超节点架构与自研「灵衢」高速互联协议，，，，，推出昇腾 384 超节点、Atlas 950/960 SuperPoD 等全系列产品——这些产品将成为国产 AI 算力的重器。。

对互联网大厂而言，，，，，华为昇腾是训练侧算力的「刚需级」选项，，，，，也是各家国产算力结构中绕不开的焦点底座。。

字节跳动的训练侧国产算力焦点正是华为昇腾，，，，，2026 年头双方签下约 25 万颗芯片的大单，，，，，总金额近 300 亿元，，，，，支持豆包大模子的全量训练与迭代。。

阿里巴巴同样是昇腾的主要客户，，，，，年采购规？
？纱 15 万颗量级，，，，，其通义大模子与阿里云服务均完成了与昇腾算力的深度适配；；；
；；；腾讯也将昇腾纳入焦点供应商系统，，，，，年采购规模约 4-5 万颗，，，，，支持混元大模子与内部营业场景的训练需求。。

某种水平上，，，，，华为昇腾已经成为海内大模子训练的「行业标准底座」。。

无论是头部互联网大厂，，，，，照旧第二梯队的模子创业公司，，，，，都将昇腾作为国产逊с力的首选方案。。这种 「底座统一、上层多元」的名堂，，，，，也在客观上降低了整个行业的适配本钱，，，，，加速了国产算力的普及速率。。

国产芯片玩家的突围之路

由互联网巨头的算力深度结构，，，，，也在国产芯片厂商引发了联动效应。。

在已往很长一段时间里，，，，，国产芯片公司的客户名单上主要是政府采购和中小企业。。而现在，，，，，字节、阿里、腾讯、百度的名字最先频仍泛起——这些订单不但带来了收入，，，，，更带来了一张「大厂认证」的通行证。。

寒武纪是最具戏剧性的样本。。早年间，，，，，寒武纪曾与华为短暂牵手——华为麒麟 970 搭载了寒武纪 1A 处理器，，，，，成为「全球首款 AI 手机芯片」。。但双方很快分道扬镳，，，，，华为转向自研昇腾，，，，，寒武纪也走出了一条属于自己的 AI 芯片之路。。

2020 年 7 月，，，，，寒武纪上岸科创板，，，，，首日大涨近 300%，，，，，市值突破 1000 亿元。。但以后数年，，，，，寒武纪一连亏损，，，，，2022 年底股价一度跌破刊行价。。市场上「PPT 造芯」「烧钱无底洞」的质疑声一直于耳。。

转折点泛起在 2025 年。。

昔时，，，，，寒武纪整年营收 64.97 亿元，，，，，同比增添 453%，，，，，首次扭亏为盈，，，，，彻底终结了一连八年亏损的历史。。2026 年一季度，，，，，寒武纪营收 28.85 亿元，，，，，靠近 2025 年整年的一半。。更要害的是，，，，，谋划活动现金流从上年同期净流出 13.99 亿元转为净流入 8.34 亿元。。

支持这些数字的，，，，，是大厂订单的集中涌入。。

2024 年，，，，，字节跳动孝顺了寒武纪 79.15% 的营收。。2026 年头，，，，，寒武纪新一代旗舰芯片思元 690 实现量产。？
？焖偈逝淠芰Τ晌沟憔赫；；；
；；；DeepSeek-V4 宣布当天，，，，，寒武纪就宣布完成适配，，，，，这种「Day 0 适配」的机制是赢得大厂信任的要害。。

业绩亮眼之下，，，，，寒武纪的股价随之狂飙，，，，，赢得「寒王」之名——到了 2026 年 6 月 30 日，，，，，寒武纪的市值突破万亿元，，，，，成为科创板首家万亿市值公司。。

天数智芯的故事，，，，，甚至可以说是国产 GPU 创业史的一个缩影。。

2015 年，，，，，前甲骨文数据库部分研发总监李云鹏去职回国，，，，，在上海闵行开办了天数智芯——这个时间节点，，，，，比摩尔线程早了 5 年，，，，，比壁仞科技早了 4 年。。但他坚持做边沿侧 AI 推理芯片，，，，，与看好通用 GPU 偏向的投资人爆发分歧，，，，，最终出走。。

以后，，，，，天数智芯治理层两度更迭。。曾任紫光集团联席总裁的刁石京接棒，，，，，主导了向通用 GPU 赛道的要害转折。。2021 年，，，，，天数智芯推出中国首款量产通用 GPU「天垓 Gen 1」。。2022 年，，，，，盖鲁江成为新掌舵人。。

现在，，，，，天数智芯接纳「训练 + 推理 + 边沿」三条腿走路。。在软件生态上，，，，，天数智芯选择了深度兼容 CUDA 的务实蹊径，，，，，80% 以上代码可以平滑迁徙。。

更引人注目的是，，，，，天数智芯也提出了所谓的「三年四代架构」蹊径图：2025 年天枢架构落地，，，，，2026 年天璇对标英伟达 Blackwell，，，，，2027 年天权目的逾越英伟达 Rubin 架构。。

天数智芯在 2026 年 1 月上岸港交所，，，，，股价也是一起狂飚；；；
；；；而在「字节跳动 5 万颗芯片大单」的新闻下，，，，，天数智芯在资源市场的关注度抵达新高。。

而被称作国产 GPU 四小龙的摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技也在各自觉力——短短半年时间，，，，，四家即将在资源市场完玉成员集结。。

摩尔线程是最靠近英伟达全功效蹊径的国产厂商。。首创人张建中曾担当英伟达全球副总裁、中国区总司理，，，，，在英伟达事情凌驾 15 年。。他很清晰英伟达的护城河在那里——不但是芯片性能，，，，，更是 CUDA 生态对开发者的锁定。。

以是摩尔线程的 MUSIFY 工具链直接瞄准了无缝迁徙：CUDA 程序险些可以原封不动地跑在 MUSA 架构上。。张建中的原话是：「MUSA 的目的历来不是做一个 CUDA 的替换品，，，，，而是要让 CUDA 开发者无缝迁徙到国产平台，，，，，真正实现即插即用。。」

值得一提的是，，，，，2026 年第一季度，，，，，摩尔线程首次实现了季度盈利。。

沐曦股份的首创人陈维良曾恒久就职于 AMD，，，，，他一经主导完成 MI100 等 15 款高性能 GPU 的流片与量产。。在这一配景下，，，，，沐曦走的是「训推一体」蹊径，，，，，MXMACA 软件栈开源，，，，，开发者用户超 15 万——旗舰产品曦云 C600 实现了天下产供应链闭环。。

但硬币的另一面是资金压力：2022 年到 2025 年，，，，，沐曦股份累计亏损了凌驾 30 亿元。。

壁仞科技的着力点是通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能解决方案。。其中，，，，，它在 2022 年宣布的 BR100 芯片，，，，，单芯片峰值算力达 PFLOPS 级别，，，，，突破了其时国际巨头坚持的通用 GPU 全球算力纪录。。

2026 年 1 月，，，，，壁仞科技上岸港交所，，，，，上市首日大涨超 82%。。

与壁仞科技相比，，，，，燧原科技的打规则完全差别。。

首创人赵立东和 COO 张亚林均来自 AMD，，，，，但他们没有选择「做一款通用芯片然后满天下找客户」的路径，，，，，而是从一最先就与腾讯深度绑定——由腾讯提出需求，，，，，燧原做极致的针对性优化。。

招股书显示，，，，，腾讯持有燧原 20.26%股份，，，，，是最大机构股东，，，，，同时也是第一大客户： 2023-2025 年，，，，，燧原对腾讯的销售收入从 1 亿元增添至 8.3 亿元，，，，，占总营收比例从 33% 攀升至 84%。。三代芯片已在腾讯内部适配上线数百个营业场景。。

2026 年 6 月，，，，，燧原科技过科创板上市审议，，，，，拟募资 60 亿元。。

前路尚且漫漫

互联网大厂订单涌入、股价狂飙、估值暴涨……国产算力的故事听起来一片灼烁。。但硬币的另一面，，，，，国产芯片厂商依旧面临诸多挑战。。

最焦点的挑战是软件生态。。

中国工程院院士郑纬民曾一针见血的指出国产 GPU 的焦点痛点：「国产 AI 芯片焦点问题是生态不敷好，，，，，若是生态好，，，，，性能做到 60% 也有人用。。」

已往十多年，，，，，英伟达真正的护城河历来不但是 GPU 硬件自己，，，，，而是「CUDA+ 硬件」配合组成的软件生态。。全球数百万开发者早已习惯 CUDA 的编程模子、工具链与调试系统，，，，，大宗 AI 框架、算子和行业模子都建设在 CUDA 之上。。

以 CUDA 为基本，，，，，编译器、调试器、数学库、通讯库、深度学习框架，，，，，一个重大兴旺的热带雨林才得以生长。。英伟达之以是能提升为 AI 芯片之王，，，，，靠的正是 CUDA 这套深入开发者骨髓的软件生态。。而这恰恰是是国产 GPU 的软肋。。

其次是产能瓶颈和供应链风险。。

尤其集中在高端 AI 加速卡、HBM、先进封装等环节。。沐曦股份的逆境是一个缩影：主力芯片曦云 C500 由中芯国际代工接纳 12nm 工艺，，，，，而英伟达 H100 依托台积电 4nm——两代制程工艺的差别，，，，，短期内无法填补。。

更深层的风险，，，，，在于外部供应链的不确定性。。

四小龙中，，，，，摩尔线程的 7nm 芯片由台积电代工，，，，，壁仞科技的 CoWoS 封装依赖台积电，，，，，沐曦和燧原的 14nm 芯片主要由中芯国际生产。。美国若扩大装备出口限制，，，，，产能可能受到严重影响。。寒武纪接纳 Fabless 模式，，，，，公司及部分子公司已被列入实体清单，，，，，供应链稳固性始终保存隐忧。。

最基础的挑战，，，，，或许是商业闭环尚未走通。。

互联网大厂之以是愿意在国产算力上投入巨额资金，，，，，焦点驱动力是供应链清静和本钱控制。。前者是战略考量，，，，，后者是商业盘算。。但到现在为止，，，，，国产算力的性价比优势主要体现在采购价钱上——单颗芯片比英伟达自制，，，，，这确实能降低推理本钱。。

问题是，，，，，采购本钱只是总算力本钱的一部分。。适配本钱、运维本钱、因性能差别导致的特殊集群规模投入——这些隐性本钱往往被忽略。。

更大的问号来自需求端。。

互联网大厂之以是需要云云海量的推理算力，，，，，是由于大模子应用正在爆发。。但大模子自己何时能实现规；；；
；；；，，，，，至今仍是未解之谜。。各家大模子用户量激增不假，，，，，但商业化仍处于早期探索。。B 端 API 收入增添迅速但基数小，，，，，C 端订阅模式远未跑通。。

一面是百亿级别的芯片采购与数据中心建设投入，，，，，一面是远缺乏以笼罩投入的模子收入。。投入与产出的铰剪差仍在扩大。。

换言之，，，，，从久远来看，，，，，国产算力的商业闭环，，，，，不取决于芯片自己，，，，，而取决于 AI 应用能否真正赚钱。。芯片公司现在赚的是大厂的资源开支预算，，，，，但要实现可一连增添，，，，，最终需要大模子应用从本钱中心酿成利润中心。。

这也是包括互联网大厂在内的所有 AI 玩家必需体贴的课题。。

另外，，，，，国产算力玩家普遍在获客群体上依旧较为简单。。以寒武纪为例，，，，，2024 年字节跳动孝顺了 79.15% 的营收。。燧原科技对腾讯的销售收入，，，，，占总营收比例已攀升至 84%。。天数智芯若是拿下字节 5 万颗订单，，，，，字节也将成为其最主要的客户。。

这种深度绑定在短期内是增添引擎，，，，，但恒久来看，，，，，大客户战略调解——包括自研芯片——都可能带来风险。。

这其中，，，，，对自力芯片创企而言，，，，，怎样从「一家客户养活一家公司」走向「多家客户配合支持」，，，，，是必需跨越的商业化门槛。。这意味着不但要打磨芯片性能，，，，，还要建设开放的软件生态，，，，，降低新客户的迁徙本钱，，，，，建设起不依赖于简单客户关系的自力竞争力。。

这条路比拿下一张大单更难，，，，，但也更靠近可一连的增添。。

从 2022 年英伟达断供到今天，，，，，不到四年时间，，，，，中国 AI 芯片工业完成了一次结构性跃迁。。一经不起眼的国产芯片，，，，，已经在大模子推理侧站稳了脚跟。。一经疏散的工业链实力，，，，，正在通过订单、投资、标准和大规模应用汇聚成一个初具规模的国产算力生态。。

但这场替换远未完成。。训练侧的攻坚还在继续。。软件生态的培育需要更长时间。。商业闭环的最终验证，，，，，取决于 AI 应用能否进入真正的收获期。。自力芯片公司从大厂附庸走向自力玩家的蹊径，，，，，同样漫长。。

但可以确定的一点是：在互联网大厂的助力之下，，，，，整个国产 AI 芯片行业的问题，，，，，不再是「有没有」，，，，，而是「好欠好」。。而接下来的重大磨练，，，，，不再是某一家在手艺和商业层面单点突破的能力，，，，，而是整个国产 AI 算力工业链上下游协同进化的耐心与刻意。。

路漫漫其修远兮，，，，，仍需我辈上下而求索。。

本月行业报告披露重大希望国产 AI 算力革命，，，，，走向「让子弹飞」时刻

文 | 时间线Timelines，，，，，作者 | 赵明，，，，，编辑 | 周易

在喧嚣与动荡中，，，，，国产芯片们的 AI 算力生意，，，，，正在被互联网大厂们进一步翻开。。

6 月中旬，，，，，外媒爆出新闻，，，，，字节跳动正与天数智芯洽谈采购至少 5 万颗AI芯片，，，，，主要用于推理使命。。本次洽谈涉及的芯片，，，，，主要为天数智芯智铠系列云端推理 GPU，，，，，训练场景则使用天垓系列。。

到了 6 月下旬，，，，，又有新闻称，，，，，字节跳动还在思量使用百度昆仑芯的产品，，，，，该新闻很快被字节方面否认——然而很快，，，，，又有新闻爆出，，，，，阿里巴巴也在接触天数智芯，，，，，很可能成为它的下一个客户。。

在相关新闻满天飞的同时，，，，，资源市场同样是行动一直。。

好比，，，，，字节采购的相关新闻传出当天，，，，，天数智芯港股股价一度拉升近15%，，，，，三天后更是触达887.5 港元的历史高位。。而到了 6 月 30 日盘中，，，，，受到多重新闻影响，，，，，寒武纪的股价突破又历史高点，，，，，市值突破 1 万亿元。。

与之陪同的另一个新闻是，，，，，百度旗下 AI 芯片公司昆仑芯妄想赴港上市，，，，，其被曝出的目的估值约 500 亿美元。。这一数字不但凌驾百度自身约 360 亿美元的市值，，，，，也较其 2025 年 7 月 D 轮融资后 210 亿元人民币的投后估值，，，，，暴涨了逾 15 倍。。

受到昆仑芯上市新闻影响，，，，，百度港股的股价当日盘中涨幅也突破 8%。。

凡此种种，，，，，纷歧而足——都是国产 AI 算力厘革大潮中的朵朵浪花。。

若是总体看护，，，，，一方面是互联网巨头与国产算力供应商的新闻一直，，，，，一方面是国产算力玩家在资源市场的叱咤风云——这种在手艺、市场、资源层面的风云激荡，，，，，成为目今中国本土市场 AI 和算力自己同时走向爆发的大情形下，，，，，一道很是有数的商业异景。。

从一家独大到国产补位

要明确当下的国产 AI 算力厘革大潮，，，，，我们无妨把时间拉回十年前。。

2016 年，，，，，AlphaGo 横空出生点燃了 AI 浪潮，，，，，同年英伟达首次将 GTC 大会带入中国。。以后数年间，，，，，依附 CUDA 软件生态的深挚壁垒，，，，，英伟达险些垄断了中国 AI 加速卡市场 ——2021 年其市占率凌驾 80%，，，，，2022 年进一步攀升至 85%。。

彼时，，，，，华为昇腾占比仅 10%，，，，，百度昆仑芯 2%，，，，，寒武纪仅 1%。。

2022 年 10 月，，，，，随着美国政府宣布对华高端芯片出口管制步伐，，，，，英伟达旗下的 A100、H100 等旗舰产品直接断供。。只管英伟达随后推出 A800、H800 等 「特供版」，，，，，但 2023 年 10 月管制再度升级，，，，，特供芯片也无法进入中国市场。。

到 2025 年，，，，，就连性能大幅阉割的 H20 也基本阻止出货，，，，，英伟达 CEO 黄仁勋果真坦言：「在中国的市场份额已从 95% 降到 0」。。

外部供应的闸门收紧，，，，，恰恰撞上内部需求的爆炸。。

大模子浪潮之下，，，，，AI 算力需求呈指数级增添。。2024 年头，，，，，海内日均 Token 挪用量仅为 1000 亿。。到 2025 年底跃升至 100 万亿，，，，，增添超千倍。。阻止 2026 年 3 月，，，，，日均挪用量已突破 140 万亿。。

摩根大通更是在 2026 年 2 月的报告中给出了一个惊人的展望：从 2025 年到 2030 年，，，，，中国 AI 推理 Token 的消耗量，，，，，将从约 10 万万亿增添到约 3900 万万亿，，，，，五年间增添约 370 倍。。

Token 消耗量暴增的另一端，，，，，正是关于算力自己快速爆发的需求。。

关于国产算力来说，，，，，在英伟达高端算力缺位的情形下，，，，，这种需求自己就是一个千载难逢的历史性补位机缘。。

事实上，，，，，这一补位历程，，，，，在 2025 年就已经最先。。

IDC 数据显示，，，，，2025 年中国 AI 服务器市场共交付 400 万颗 AI GPU，，，，，其中国产芯片占比已达 41%；；；
；；；仅华为昇腾一家就出货约 81.2 万张，，，，，百度昆仑芯和寒武纪则划分出货约 11.6 万张，，，，，并列第三，，，，，海光信息、摩尔线程和天数智芯也有小比例斩获。。

而到 2026 年，，，，，在 AI 算力层面全方位国产替换的浪潮下，，，，，这一补位机缘被前所未有地放大。。

值得注重的是，，，，，在市场自己调理供需的同时，，，，，政策端也在为这一补位历程同步托底。。

2026 年 5 月 26 日，，，，，中国信息清静测评中心、国家保密科技测评中心首次将 AI 芯片纳入清静可靠认证系统，，，，，9 款国产人工智能训练推理芯片获评最高品级 I 级——从名单来看，，，，，华为海思、阿里平头哥、壁仞科技、海光信息、天数智芯、沐曦股份、摩尔线程等国产算力玩家的产品，，，，，都悉数在列。。

许多人忽略了这个认证的主要性——但从主要性上来说，，，，，这份认证清单，，，，，事实上成为了政企及要害领域采购的准入目录，，，，，为国产芯片翻开了更辽阔的市场空间。。

虽然，，，，，在这条从「完全依赖入口」到「规；；；
；；；婊弧沟乃懔ひ道甯镏飞，，，，，尚有另外一批主要玩家——甚至说，，，，，站在这场厘革最前沿的，，，，，正是需求最迫切、资金最丰裕的互联网大厂。。

互联网大厂的 AI 算力蹊径图

面临重大的训练推理算力缺口，，，，，中国的互联网大厂们的应对战略惊人地一致：周全拥抱国产芯片，，，，，构建多供应商系统，，，，，训推疏散、降本增效。。

但详细到每一家，，，，，打法又截然差别。。

字节跳动：应用倒逼，，，，，推理先行

字节跳动是海内 AI 算力需求最兴旺的公司之一。。

QuestMobile 数据显示，，，，，阻止 2026 年 5 月，，，，，豆包月活用户已达 3.68 亿，，，，，日均 Token 挪用量突破 120 万亿。。用户规模的几何式增添，，，，，带来了推理算力的重大压力。。

这也决议了字节的算力战略：适用主义至上，，，，，先从替换门槛最低的推理侧突破。。

现在，，，，，字节已形成清晰的三级供应链系统：训练侧以华为昇腾为主，，，，，2026 年头签下约 25 万颗大单，，，，，金额近 300 亿元；；；
；；；推理侧接纳双供应商战略，，，，，寒武纪与天数智芯并行。。

此次 5 万颗天数智芯智铠系列订单，，，，，正是推理侧规；；；
；；；婊坏囊σ徊，，，，，若所有交付，，，，，天数智芯将成为字节第三大国产 GPU 供应商。。

在资笔僻出层面，，，，，据多家媒体援引《南华早报》新闻，，，，，2026 年字节 AI 基础设施资源开支预算上调约 25% 至 2000 亿元，，，，，更有人称，，，，，字节正思量将开支上限推至 700 亿美元。。而凭证行业测算，，，，，其国产芯片采购金额预计超 400 亿元。。

别的，，，，，尚有新闻称，，，，，字节也在悄悄结构自研芯片，，，，，其内部研发的 SeedChip 云端推理芯片团队已超千人，，，，，接纳三星 6nm 工艺，，，，，2026 年 3 月完成流片，，，，，年内妄想小批量量产 10 万颗，，，，，所有用于抖音、豆包等自有场景，，，，，差池外销售。。

百度：全栈自研，，，，，分拆上市

百度是互联网大厂中造芯历史最久、自研最彻底的一家。。

早在 2011 年，，，，，百度就启动了 FPGA AI 加速器项目，，，，，初志很质朴——降低搜索营业的算力本钱。。关于这个，，，，，李彦宏曾回忆：「当初做搜索，，，，，买别人的芯片每片要 1 万美元，，，，，我们自己做，，，，，2 万元人民币就做下来了，，，，，以是就逼着自己做。。」

正所谓，，，，，无心插柳柳成荫。。

2018 年国际形势蓦地生变，，，，，同年百度宣布了昆仑 1 代 AI 芯片，，，，，全栈 AI 的雏形初显。。到 2021 年 4 月，，，，，昆仑芯从百度分拆自力，，，，，首轮估值 130 亿元。。自力初期，，，，，昆仑芯 90% 以上收入来自百度内部采购，，，，，实质上仍是百度的「芯片部分」。。

2023 年，，，，，昆仑芯进入生长快车道。。2024 年第三代 P800 芯片量产，，，，，2025 年建成海内首个 3.2 万卡全自研 AI 集群，，，，，同年中标中国移动十亿级集采项目——这是昆仑芯走出百度内循环的标记性事务。。

阻止 2025 年底，，，，，昆仑芯已累计完成数万卡安排，，，，，外部客户收入占比凌驾 50%，，，，，客户笼罩运营商、金融、互联网等多个行业——要害是，，，，，腾讯、拼多多等互联网大厂，，，，，均在昆仑芯的采购名单之列。。

值得一提的是，，，，，2026 年一季度，，，，，百度 AI 相关收入达 136 亿元，，，，，占总营收的 52%，，，，，其中 GPU 云收入同比增速高达 183%——而昆仑芯正是背后的焦点支持。。

2026 年 1 月，，，，，昆仑芯以保密形式向港交所提交 A1 上市申请；；；
；；；5 月启动科创板上市向导；；；
；；；6 月 500 亿美元估值的新闻传出，，，，，资源市场已经给出了正向反馈——可以说，，，，，昆仑芯走向资源市场，，，，，已经成为百度 2026 年最主要的使命之一。。

阿里巴巴：云芯一体，，，，，生态制胜

若是说百度走的是「芯片 + 模子」的闭环蹊径，，，，，阿里的棋路则更弘大：以云为载体，，，，，构建 「芯片 + 云 + 开源模子」的全栈生态。。

阿里的造芯结构始于 2018 年。。彼时美国加大科技封锁，，，，，阿里迅速全资收购国产嵌入式 CPU 企业中天微，，，，，并整合达摩院芯片研发团队，，，，，正式建设平头哥半导体。。时任阿里巴巴集团 CTO 张建锋说得很明确：「我们必需要做资源可控、手艺可控、有焦点竞争力的事情，，，，，最底层的就是芯片。。」

与其他大厂聚焦简单赛道差别，，，，，平头哥从一最先就瞄准了完整的算力基础设施。。八年时间里，，，，，其产品矩阵笼罩了数据中心险些所有焦点芯片：

AI 推理芯片含光 800，，，，，2019 年宣布即拿下全球推理性能第一，，，，，昔时双 11 就大规模安排于淘宝主搜；；；
；；；

服务器 CPU 倚天 710，，，，，5nm 工艺，，，，，是中国互联网公司首款通用服务器 CPU；；；
；；；

真武系列 AI 芯片，，，，，其中真武 PPU 累计出货量已突破 60 万片，，，，，2026 年 Q1 在海内 AI 芯片厂商中跃居第二，，，，，首次逾越寒武纪；；；
；；；

别的尚有镇岳系列 SSD 主控芯片、磐脉系列智能网卡、ICN Switch 互联芯片等，，，，，实现算力、网力、存力全栈自研。。

据 IDC 最新报告显示，，，，，阻止 2026 年 Q1，，，，，平头哥真武 PPU 芯片累计出货量已突破 60 万片，，，，，在海内 AI 芯片厂商中跃居第二，，，，，首次在规模上逾越寒武纪，，，，，成为华为昇腾之外最具竞争力的玩家。。

生态层面，，，，，阿里的打法极具章法：通过通义千问开源模子吸引全球开发者，，，，，再将开发者流量导流至阿里云，，，，，最终发动底层自研芯片的规；；；
；；；才拧。

值得一提的是，，，，，吴泳铭上任阿里巴巴 CEO 后，，，，，明确提出未来三年围绕 AI 硬件基础设施投资 3800 亿元，，，，，平头哥正是这一战略的焦点支点。。

腾讯：资源绑定，，，，，系统为王

与前三家相比，，，，，腾讯的算力战略显得格外「榨取」——不硬刚通用 GPU，，，，，而是走「投资绑定 + 系统优化」的务实蹊径。。

在芯片自研上，，，，，腾讯没有追求大而全，，，，，仅聚焦与自身营业强相关的专用芯片，，，，，包括 AI 推理、视频转码、智能网卡等偏向。。而在通用 AI 芯片赛道，，，，，腾讯选择用资源绑定焦点相助同伴——燧原科技就是最典范的案例。。

燧原科技招股书显示，，，，，腾讯科技及其关联方合计持有燧原科技 20.26% 股份，，，，，是其最大机构股东。。同时，，，，，腾讯也是燧原的第一大客户：2023-2025 年，，，，，燧原对腾讯的销售收入从 1 亿元增添至 8.3 亿元，，，，，占总营收的比例从 33.34% 攀升至 83.79%，，，，，三年实现 8 倍增添。。

双方的相助始于 2019 年，，，，，早期接纳 AVAP 模式（燧原向腾讯指定的服务器厂商供货），，，，，2025 年转为直接销售，，，，，三代 AI 加速卡大规模落地腾讯内部场景，，，，，包括微信语音转文字、腾讯聚会纪要、内容明确、广告推荐等上百个营业场景。。

对燧原而言，，，，，腾讯不但是订单泉源，，，，，更是最佳的手艺试验场。。

依托腾讯的海量场景，，，，，燧原的算子库、工具链、软件生态一连迭代完善，，，，，大幅降低了后续服务其他客户的迁徙本钱。。现在燧原已进入拓客第二阶段，，，，，多家头部互联网客户与运营商客户已完成测试并最先小批量交付。。

而从腾讯的角度，，，，，算力需求的暴涨，，，，，与国产算力的导入，，，，，形成了很显着的营业共振。。

2025 腾讯全球数字生态大会上，，，，，腾讯宣布周全适配主流国产芯片，，，，，通过异构盘算平台的软件能力整合差别芯片。。而在财报电话聚会上，，，，，腾讯治理层果真披露，，，，，2026 年 AI 投入将至少翻倍至 360 亿元以上，，，，，不但云云，，，，，2026 年下半年大规模导入国产算力。。

值得一提的是，，，，，已往几年间，，，，，腾讯在二级市场一再脱手，，，，，入股了一大批 AI 公司。。

其中，，，，，在 AI 芯片和底层算力领域，，，，，腾讯先后投资了燧原科技、曦智科技、云豹智能、无问芯穹、集益威半导体等公司；；；
；；；其中，，，，，腾讯在燧原科技和云豹智能的持股比例靠近 20%，，，，，为第一大股东。。

华为：国产算力的底层压舱石

若是说字节、百度、阿里、腾讯四家是国产算力落地的「需求发念头」，，，，，那么华为昇腾就是支持起整个国产算力系统的 「底层压舱石」。。

作为海内唯一能在高端训练场景形陋习；；；
；；；桓兜谋就了懔ν婕，，，，，它险些是所有互联网大厂训练侧的配合选择，，，，，也是整个国产替换历程中最焦点的支柱实力。。

在本土 AI 芯片赛道，，，，，华为昇腾的市园职位一骑绝尘。。

IDC 数据显示，，，，，2025 年华为昇腾 AI 加速卡出货量达 81.2 万张，，，，，位居海内市场第一，，，，，占昔时国产 AI 芯片总出货量的近一半，，，，，规模远超第二名平头哥数倍之多。。

行业测算显示，，，，，2026 年华为昇腾 AI 处理器营业收入将突破 120 亿美元，，，，，进一步拉开与死后玩家的差别。。

产品矩阵上，，，，，华为昇腾已形成笼罩训练与推理的完整结构：面向高端训练的昇腾 910 系列，，，，，是目今国产性能最强的 AI 训练芯片；；；
；；；面向推理与边沿场景的昇腾 310 系列，，，，，已普遍落地于各行各业。。

2025 年 9 月，，，，，在华为全链接大会上，，，，，华为宣布了清晰的 AI 芯片迭代蹊径图：2026 年推出昇腾 950 系列训练与推理芯片，，，，，2027 年迭代至昇腾 960，，，，，2028 年推出昇腾970，，，，，逐代缩小与国际顶尖水平的差别。。

与此同时，，，，，华为还正式宣布了超节点架构与自研「灵衢」高速互联协议，，，，，推出昇腾 384 超节点、Atlas 950/960 SuperPoD 等全系列产品——这些产品将成为国产 AI 算力的重器。。

对互联网大厂而言，，，，，华为昇腾是训练侧算力的「刚需级」选项，，，，，也是各家国产算力结构中绕不开的焦点底座。。

字节跳动的训练侧国产算力焦点正是华为昇腾，，，，，2026 年头双方签下约 25 万颗芯片的大单，，，，，总金额近 300 亿元，，，，，支持豆包大模子的全量训练与迭代。。

阿里巴巴同样是昇腾的主要客户，，，，，年采购规？
？纱 15 万颗量级，，，，，其通义大模子与阿里云服务均完成了与昇腾算力的深度适配；；；
；；；腾讯也将昇腾纳入焦点供应商系统，，，，，年采购规模约 4-5 万颗，，，，，支持混元大模子与内部营业场景的训练需求。。

某种水平上，，，，，华为昇腾已经成为海内大模子训练的「行业标准底座」。。

无论是头部互联网大厂，，，，，照旧第二梯队的模子创业公司，，，，，都将昇腾作为国产逊с力的首选方案。。这种 「底座统一、上层多元」的名堂，，，，，也在客观上降低了整个行业的适配本钱，，，，，加速了国产算力的普及速率。。

国产芯片玩家的突围之路

由互联网巨头的算力深度结构，，，，，也在国产芯片厂商引发了联动效应。。

在已往很长一段时间里，，，，，国产芯片公司的客户名单上主要是政府采购和中小企业。。而现在，，，，，字节、阿里、腾讯、百度的名字最先频仍泛起——这些订单不但带来了收入，，，，，更带来了一张「大厂认证」的通行证。。

寒武纪是最具戏剧性的样本。。早年间，，，，，寒武纪曾与华为短暂牵手——华为麒麟 970 搭载了寒武纪 1A 处理器，，，，，成为「全球首款 AI 手机芯片」。。但双方很快分道扬镳，，，，，华为转向自研昇腾，，，，，寒武纪也走出了一条属于自己的 AI 芯片之路。。

2020 年 7 月，，，，，寒武纪上岸科创板，，，，，首日大涨近 300%，，，，，市值突破 1000 亿元。。但以后数年，，，，，寒武纪一连亏损，，，，，2022 年底股价一度跌破刊行价。。市场上「PPT 造芯」「烧钱无底洞」的质疑声一直于耳。。

转折点泛起在 2025 年。。

昔时，，，，，寒武纪整年营收 64.97 亿元，，，，，同比增添 453%，，，，，首次扭亏为盈，，，，，彻底终结了一连八年亏损的历史。。2026 年一季度，，，，，寒武纪营收 28.85 亿元，，，，，靠近 2025 年整年的一半。。更要害的是，，，，，谋划活动现金流从上年同期净流出 13.99 亿元转为净流入 8.34 亿元。。

支持这些数字的，，，，，是大厂订单的集中涌入。。

2024 年，，，，，字节跳动孝顺了寒武纪 79.15% 的营收。。2026 年头，，，，，寒武纪新一代旗舰芯片思元 690 实现量产。？
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；；；DeepSeek-V4 宣布当天，，，，，寒武纪就宣布完成适配，，，，，这种「Day 0 适配」的机制是赢得大厂信任的要害。。

业绩亮眼之下，，，，，寒武纪的股价随之狂飙，，，，，赢得「寒王」之名——到了 2026 年 6 月 30 日，，，，，寒武纪的市值突破万亿元，，，，，成为科创板首家万亿市值公司。。

天数智芯的故事，，，，，甚至可以说是国产 GPU 创业史的一个缩影。。

2015 年，，，，，前甲骨文数据库部分研发总监李云鹏去职回国，，，，，在上海闵行开办了天数智芯——这个时间节点，，，，，比摩尔线程早了 5 年，，，，，比壁仞科技早了 4 年。。但他坚持做边沿侧 AI 推理芯片，，，，，与看好通用 GPU 偏向的投资人爆发分歧，，，，，最终出走。。

以后，，，，，天数智芯治理层两度更迭。。曾任紫光集团联席总裁的刁石京接棒，，，，，主导了向通用 GPU 赛道的要害转折。。2021 年，，，，，天数智芯推出中国首款量产通用 GPU「天垓 Gen 1」。。2022 年，，，，，盖鲁江成为新掌舵人。。

现在，，，，，天数智芯接纳「训练 + 推理 + 边沿」三条腿走路。。在软件生态上，，，，，天数智芯选择了深度兼容 CUDA 的务实蹊径，，，，，80% 以上代码可以平滑迁徙。。

更引人注目的是，，，，，天数智芯也提出了所谓的「三年四代架构」蹊径图：2025 年天枢架构落地，，，，，2026 年天璇对标英伟达 Blackwell，，，，，2027 年天权目的逾越英伟达 Rubin 架构。。

天数智芯在 2026 年 1 月上岸港交所，，，，，股价也是一起狂飚；；；
；；；而在「字节跳动 5 万颗芯片大单」的新闻下，，，，，天数智芯在资源市场的关注度抵达新高。。

而被称作国产 GPU 四小龙的摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技也在各自觉力——短短半年时间，，，，，四家即将在资源市场完玉成员集结。。

摩尔线程是最靠近英伟达全功效蹊径的国产厂商。。首创人张建中曾担当英伟达全球副总裁、中国区总司理，，，，，在英伟达事情凌驾 15 年。。他很清晰英伟达的护城河在那里——不但是芯片性能，，，，，更是 CUDA 生态对开发者的锁定。。

以是摩尔线程的 MUSIFY 工具链直接瞄准了无缝迁徙：CUDA 程序险些可以原封不动地跑在 MUSA 架构上。。张建中的原话是：「MUSA 的目的历来不是做一个 CUDA 的替换品，，，，，而是要让 CUDA 开发者无缝迁徙到国产平台，，，，，真正实现即插即用。。」

值得一提的是，，，，，2026 年第一季度，，，，，摩尔线程首次实现了季度盈利。。

沐曦股份的首创人陈维良曾恒久就职于 AMD，，，，，他一经主导完成 MI100 等 15 款高性能 GPU 的流片与量产。。在这一配景下，，，，，沐曦走的是「训推一体」蹊径，，，，，MXMACA 软件栈开源，，，，，开发者用户超 15 万——旗舰产品曦云 C600 实现了天下产供应链闭环。。

但硬币的另一面是资金压力：2022 年到 2025 年，，，，，沐曦股份累计亏损了凌驾 30 亿元。。

壁仞科技的着力点是通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能解决方案。。其中，，，，，它在 2022 年宣布的 BR100 芯片，，，，，单芯片峰值算力达 PFLOPS 级别，，，，，突破了其时国际巨头坚持的通用 GPU 全球算力纪录。。

2026 年 1 月，，，，，壁仞科技上岸港交所，，，，，上市首日大涨超 82%。。

与壁仞科技相比，，，，，燧原科技的打规则完全差别。。

首创人赵立东和 COO 张亚林均来自 AMD，，，，，但他们没有选择「做一款通用芯片然后满天下找客户」的路径，，，，，而是从一最先就与腾讯深度绑定——由腾讯提出需求，，，，，燧原做极致的针对性优化。。

招股书显示，，，，，腾讯持有燧原 20.26%股份，，，，，是最大机构股东，，，，，同时也是第一大客户： 2023-2025 年，，，，，燧原对腾讯的销售收入从 1 亿元增添至 8.3 亿元，，，，，占总营收比例从 33% 攀升至 84%。。三代芯片已在腾讯内部适配上线数百个营业场景。。

2026 年 6 月，，，，，燧原科技过科创板上市审议，，，，，拟募资 60 亿元。。

前路尚且漫漫

互联网大厂订单涌入、股价狂飙、估值暴涨……国产算力的故事听起来一片灼烁。。但硬币的另一面，，，，，国产芯片厂商依旧面临诸多挑战。。

最焦点的挑战是软件生态。。

中国工程院院士郑纬民曾一针见血的指出国产 GPU 的焦点痛点：「国产 AI 芯片焦点问题是生态不敷好，，，，，若是生态好，，，，，性能做到 60% 也有人用。。」

已往十多年，，，，，英伟达真正的护城河历来不但是 GPU 硬件自己，，，，，而是「CUDA+ 硬件」配合组成的软件生态。。全球数百万开发者早已习惯 CUDA 的编程模子、工具链与调试系统，，，，，大宗 AI 框架、算子和行业模子都建设在 CUDA 之上。。

以 CUDA 为基本，，，，，编译器、调试器、数学库、通讯库、深度学习框架，，，，，一个重大兴旺的热带雨林才得以生长。。英伟达之以是能提升为 AI 芯片之王，，，，，靠的正是 CUDA 这套深入开发者骨髓的软件生态。。而这恰恰是是国产 GPU 的软肋。。

其次是产能瓶颈和供应链风险。。

尤其集中在高端 AI 加速卡、HBM、先进封装等环节。。沐曦股份的逆境是一个缩影：主力芯片曦云 C500 由中芯国际代工接纳 12nm 工艺，，，，，而英伟达 H100 依托台积电 4nm——两代制程工艺的差别，，，，，短期内无法填补。。

更深层的风险，，，，，在于外部供应链的不确定性。。

四小龙中，，，，，摩尔线程的 7nm 芯片由台积电代工，，，，，壁仞科技的 CoWoS 封装依赖台积电，，，，，沐曦和燧原的 14nm 芯片主要由中芯国际生产。。美国若扩大装备出口限制，，，，，产能可能受到严重影响。。寒武纪接纳 Fabless 模式，，，，，公司及部分子公司已被列入实体清单，，，，，供应链稳固性始终保存隐忧。。

最基础的挑战，，，，，或许是商业闭环尚未走通。。

互联网大厂之以是愿意在国产算力上投入巨额资金，，，，，焦点驱动力是供应链清静和本钱控制。。前者是战略考量，，，，，后者是商业盘算。。但到现在为止，，，，，国产算力的性价比优势主要体现在采购价钱上——单颗芯片比英伟达自制，，，，，这确实能降低推理本钱。。

问题是，，，，，采购本钱只是总算力本钱的一部分。。适配本钱、运维本钱、因性能差别导致的特殊集群规模投入——这些隐性本钱往往被忽略。。

更大的问号来自需求端。。

互联网大厂之以是需要云云海量的推理算力，，，，，是由于大模子应用正在爆发。。但大模子自己何时能实现规；；；
；；；，，，，，至今仍是未解之谜。。各家大模子用户量激增不假，，，，，但商业化仍处于早期探索。。B 端 API 收入增添迅速但基数小，，，，，C 端订阅模式远未跑通。。

一面是百亿级别的芯片采购与数据中心建设投入，，，，，一面是远缺乏以笼罩投入的模子收入。。投入与产出的铰剪差仍在扩大。。

换言之，，，，，从久远来看，，，，，国产算力的商业闭环，，，，，不取决于芯片自己，，，，，而取决于 AI 应用能否真正赚钱。。芯片公司现在赚的是大厂的资源开支预算，，，，，但要实现可一连增添，，，，，最终需要大模子应用从本钱中心酿成利润中心。。

这也是包括互联网大厂在内的所有 AI 玩家必需体贴的课题。。

另外，，，，，国产算力玩家普遍在获客群体上依旧较为简单。。以寒武纪为例，，，，，2024 年字节跳动孝顺了 79.15% 的营收。。燧原科技对腾讯的销售收入，，，，，占总营收比例已攀升至 84%。。天数智芯若是拿下字节 5 万颗订单，，，，，字节也将成为其最主要的客户。。

这种深度绑定在短期内是增添引擎，，，，，但恒久来看，，，，，大客户战略调解——包括自研芯片——都可能带来风险。。

这其中，，，，，对自力芯片创企而言，，，，，怎样从「一家客户养活一家公司」走向「多家客户配合支持」，，，，，是必需跨越的商业化门槛。。这意味着不但要打磨芯片性能，，，，，还要建设开放的软件生态，，，，，降低新客户的迁徙本钱，，，，，建设起不依赖于简单客户关系的自力竞争力。。

这条路比拿下一张大单更难，，，，，但也更靠近可一连的增添。。

从 2022 年英伟达断供到今天，，，，，不到四年时间，，，，，中国 AI 芯片工业完成了一次结构性跃迁。。一经不起眼的国产芯片，，，，，已经在大模子推理侧站稳了脚跟。。一经疏散的工业链实力，，，，，正在通过订单、投资、标准和大规模应用汇聚成一个初具规模的国产算力生态。。

但这场替换远未完成。。训练侧的攻坚还在继续。。软件生态的培育需要更长时间。。商业闭环的最终验证，，，，，取决于 AI 应用能否进入真正的收获期。。自力芯片公司从大厂附庸走向自力玩家的蹊径，，，，，同样漫长。。

但可以确定的一点是：在互联网大厂的助力之下，，，，，整个国产 AI 芯片行业的问题，，，，，不再是「有没有」，，，，，而是「好欠好」。。而接下来的重大磨练，，，，，不再是某一家在手艺和商业层面单点突破的能力，，，，，而是整个国产 AI 算力工业链上下游协同进化的耐心与刻意。。

路漫漫其修远兮，，，，，仍需我辈上下而求索。。

马德里赛时代，，，，，郑钦文就透露自己替换了体能教练，，，，，更坦陈受伤后对身体状态的判断趋于守旧——与强盛的敌手相比，，，，，这种内生的压力源或许需要她调动更多精神去应对。。

凯时AG

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