三个首创人的三条路投资人的140亿，
，，，换来了什么？？？？但创业者们，
，，，又站起来了AI行业的残酷辩证法结语：废墟上的新大陆

文 | 竞合人工智能

在AI这个赛道，
，，，公司可能是消耗品，
，，，但人是资产。。你投的140亿，
，，，可能买不来一个IPO，
，，，但可能买来了一个首创人下一次创业的“优先认购权”。。

2026年炎天的北京中关村，
，，，若是你站在旷视科技旧总部楼下，
，，，仰面望去，
，，，会发明这栋一经挂着“AI四小龙”招牌的大楼，
，，，现在门可罗雀。。而距离它不到一公里的地方，
，，，一家名叫“原力灵机”的公司正在装修新工区，
，，，准备再扩招一倍人手。。

这家公司Logo很像X（原Twitter），
，，，首创人唐文斌的工位和通俗员工在统一个大开间，
，，，没有自力办公室。。他眼前的杯子上印着“Dexmal X”——Dex来自Dexterity（灵巧），
，，，mal来自Animal（生物）。。从“旷视”（Megvii，
，，，意为“给机械以视觉”）到“原力灵机”（Dexmal，
，，，意为“原生的灵巧”），
，，，这位清华姚班身世的CTO，
，，，正在完成从“让机械看懂天下”到“让机械改变天下”的跨越。。

与此同时，
，，，他的老同伴印奇，
，，，正坐在千里科技（601777.SH）的董事长办公室里，
，，，同时兼任着阶跃星辰的董事长。。千里科技的前身是力帆科技，
，，，一家从摩托车起身的古板制造企业，
，，，2024年印奇入主后更名为“千里”，
，，，寓意“AI+车”的千里之志。。2026年1月，
，，，阶跃星辰宣布完成超50亿人民币B+轮融资，
，，，印奇出任董事长，
，，，认真推进AI大模子落地终端商业化。。

而第三位首创人杨沐，
，，，虽然低调，
，，，却也在2025年1月与印奇、唐文斌一起，
，，，将持有的所有旷视科技股权出质给了重庆工业投资母基金——这个行动，
，，，被外界解读为旷视首创团队对老店主的彻底离别。。

三个首创人，
，，，三条路：印奇去了汽车（千里科技+阶跃星辰），
，，，唐文斌去了机械人（原力灵机），
，，，杨沐淡出公众视野。。而旷视科技——这家一经估值300亿元、累计融资近140亿元、拥有凌驾2000名员工的”AI四小龙”之首——就这么，
，，，没了。。

让我们先算一笔残酷的账。。

旷视科技自2011年建设以来，
，，，历经9轮融资，
，，，累计融资额凌驾74.6亿元人民币（仅招股书披露数据），
，，，后续轮次未完全披露，
，，，但据多方估算，
，，，累计融资靠近140亿元。。 阿里系（蚂蚁集团+阿里巴巴）合计持股29.41%，
，，，是第一大股东阵营。。 其他投资方包括国风投、启明创投、富士康、阿布扎比投资局等一众顶级机构。。

这些投资人获得了什么？？？？

2019年，
，，，旷视冲刺港交所，
，，，估值300亿元，
，，，有望成为“中国AI第一股”。。但10月，
，，，美国政府将其列入实体清单，
，，，上市折戟。。随后转战科创板，
，，，2021年9月过会，
，，，却在注册阶段卡了38个月——这38个月里，
，，，ChatGPT引爆了天生式AI，
，，，旷视既无法融资转型，
，，，也不可“讲故事”调解营业偏向。。 2024年11月，
，，，旷视撤回科创板上市申请，
，，，第二次倒在资源市场门口。。

更残酷的是财务数据：2018年至2021年上半年，
，，，旷视累计亏损146.34亿元，
，，，阻止2021年6月末，
，，，累计未填补亏损达165.96亿元。。 这意味着，
，，，投资人投入的140亿，
，，，不但没换来IPO退出，
，，，连账面回本都遥遥无期。。

而阿里作为最大外部股东，
，，，处境尤为尴尬。。蚂蚁集团通过API持有15.08%股权，
，，，阿里巴巴全资持有的Taobao China Holding Limited持有14.33%股权，
，，，合计29.41%。。 更玄妙的是，
，，，旷视与蚂蚁、阿里之间保存关联生意——从2014年起，
，，，旷视为芝麻信用、支付宝、网商银行提供刷脸手艺支持。。但2018年至2020年，
，，，来自蚂蚁系的销售收入从2566万元骤降至2.22万元。。 这种“股东即客户”的关系，
，，，在科创板审核中引发了羁系层的重复问询。。

现在，
，，，旷视的上市梦碎，
，，，营业缩短，
，，，首创人股权出质，
，，，焦点团队星散。。阿里的这笔投资，
，，，账面价值或许率已趋近于零。。

若是说投资人的140亿打了水漂，
，，，那么创业者们却完成了一场华美的“金蝉脱壳”。。

印奇的蹊径最为清晰。。2024年7月，
，，，他通过股权操作间接入股力帆科技，
，，，11月出任董事长，
，，，2025年2月公司更名为“千里科技”。。他带来了旷视的AI基因，
，，，拉来了原华为车BU总裁王军、旷视联合首创人杨沐，
，，，组建了“千里智驾”。。2025年，
，，，千里科技营收近百亿，
，，，智能驾驶营业最先孝顺收入；；；
；；2026年，
，，，公司向港交所递交上市申请，
，，，预计营收153亿元。。 印奇的薪酬从2024年的50万涨到2025年的331.6万——涨幅281.6万，
，，，比总裁还高。。

与此同时，
，，，2026年1月，
，，，印奇又出任阶跃星辰董事长。。这家建设于2023年的大模子公司，
，，，刚刚完成超50亿人民币B+轮融资，
，，，估值直冲云霄。。印奇同时执掌一家上市公司和一家独角兽，
，，，横跨“AI+车”和“大模子”两条最热赛道。。

唐文斌的剧本同样精彩。。2025年3月，
，，，他建设原力灵机，
，，，天使轮即获2亿元融资；；；
；；A轮蔚来资源事投；；；
；；A+轮阿里巴巴独家注资数亿元。。 2026年6月，
，，，原力灵机完成新一轮融资，
，，，投资方阵容堪称“AI全明星”：智谱AI、阶跃星辰、商汤科技、阿里巴巴、华勤手艺、上汽恒旭。。 建设仅一年多，
，，，累计融资近12亿元，
，，，估值约50亿元。。

更绝的是，
，，，唐文斌在2024年7月将旷视的物流机械人营业剥离自力为“Atomix”（原力聚合），
，，，年营收近十亿元，
，，，托盘四向车销量全球第二。。2026年6月，
，，，原力灵机并购Atomix，
，，，实现“模子+场景”的闭环。。 这意味着，
，，，唐文斌不但带着团队出来了，
，，，还带着营业、客户和现金流出来了。。

最耐人寻味的是阿里的角色。。作为旷视的最大外部股东，
，，，阿里在旷视的投资或许率血本无归。。但阿里又独家领投了唐文斌新公司的A+轮，
，，，还加入了后续轮次。。 这不是“投项目”，
，，，这是“投人”——投的是唐文斌这个人，
，，，投的是旷视系的手艺脉络，
，，，投的是具身智能这个“下一个风口”。。

旷视的故事，
，，，折射出中国AI行业最残酷的辩证法。。

投资人下注的是公司，
，，，创业者积累的是个人资源。？？？？跏拥沽，
，，，但印奇成了千里科技董事长+阶跃星辰董事长，
，，，唐文斌成了原力灵机CEO，
，，，杨沐虽然低调却也加入了新结构。。他们的个人品牌、手艺人脉、行业认知，
，，，在旷视的废墟上完成了增值。。而投资人手中的股权，
，，，随着旷视的上市失败和营业萎缩，
，，，正在酿成一张废纸。。

公司可以死，
，，，创业者永远有下一次。。 这不是中国独吞的征象。。硅谷的“一连创业者”文化早已说明：失败是创业者的勋章，
，，，而不是污点。。但在中国AI行业，
，，，这种“首创人特权”被放大到了极致——由于手艺迭代太快，
，，，由于赛道切换太频仍，
，，，由于人才太稀缺。。一个履历过完整AI周期的首创人，
，，，比任何商业妄想书都值钱。。

阿里们的逆境在于：不跟，
，，，怕错过；；；
；；跟了，
，，，怕再错。。 阿里在旷视上亏了，
，，，但若是不跟唐文斌的新项目，
，，，万一原力灵机成了具身智能的“大疆”呢？？？？这种FOMO（Fear of Missing Out）心态，
，，，驱动着投资人在统一个首创人身上重复下注。。正如一位VC朋侪说的：“我们投的不是公司，
，，，是首创人的人生期权。。”

更深层的矛盾在于：AI行业的“基础设施”属性，
，，，决议了它注定是巨头的游戏，
，，，但创业公司的价值恰恰在于被并购某人才收购。。 旷视想做“平台型AI公司”，
，，，失败了；；；
；；但旷视出来的人，
，，，正在以另一种方式重塑行业——印奇在吉祥系统内做智驾，
，，，唐文斌在物流场景做具身智能，
，，，张祥雨（ResNet作者）在阶跃星辰做基座模子。。他们不再是“自力王国”的国王，
，，，而是成为了工业巨头拼图中的要害一块。。

2026年的北京，
，，，AI行业正在履历新一轮洗牌。。大模子公司的IPO竞赛进入白热化——智谱、MiniMax已上岸港股，
，，，月之暗面估值突破百亿美元，
，，，阶跃星辰融资超50亿。。 具身智能赛道热钱涌动，
，，，2025年融资事务超600起，
，，，总金额超500亿元。。

而在这股热潮中，
，，，旷视科技的旧部们，
，，，正以差别的方式重新登场。。唐文斌的原力灵机在距离旷视不到一公里的地方装修新工区，
，，，印奇在千里科技和阶跃星辰之间往返穿梭，
，，，杨沐通过Atomix和原力聚合继续深耕物流自动化。。

旷视科技就这么没了。。但旷视的人，
，，，还在。。

关于投资人来说，
，，，这是一个苦涩的教训：在AI这个赛道，
，，，公司可能是消耗品，
，，，但人是资产。。你投的140亿，
，，，可能买不来一个IPO，
，，，但可能买来了一个首创人下一次创业的“优先认购权”。。

关于创业者来说，
，，，这是一个残酷的启示：公司不是你的终点，
，，，你的个人品牌才是。？？？？跏拥沽，
，，，但印奇和唐文斌的故事，
，，，才刚刚最先。。

关于整个行业来说，
，，，这是一个必定的循环：AI 1.0时代的“四小龙”（商汤、旷视、云从、依图）或上市或悄然，
，，，但它们的血液正在流入AI 2.0时代的血管——大模子、具身智能、智能驾驶。。旧王死去，
，，，新王登位，
，，，而王冠下的面目，
，，，往往照旧统一批人。。

只是这一次，
，，，他们学会了不再单独称王，
，，，而是选择站在巨头的肩膀上。。

旷视科技就这么没了。。但AI的故事，
，，，永远不会竣事。。

一是压实各方责任。。凭证“管行业必需管清静、管营业必需管清静、管生产谋划必需管清静”的要求，
，，，推动相关部分增强行业治理，
，，，常态化开展检查、提醒、培训等。。同时，
，，，催促高层修建的产权人、使用人、谋划治理人等，
，，，推行消防清静责任。。特殊是物业，
，，，要凭证条约约定把消防服务做到位，
，，，提高自主治理能力。。