泉源：牛奶送服药物可以护胃？？？？？禁绝确作者： 蒋承凯：

InP需求大增，，
，，，，铟价创15年新高

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已往两年，，
，，，，人工智能险些发动了整个半导体工业链的生长。。。。从GPU、HBM，，
，，，，到先进封装、硅光、光模浚？？？，，
，，，，工业链上的每一个环节都在扩产。。。。然而，，
，，，，当市场的眼光都聚焦于这些明星工业时，，
，，，，一个不起眼的小金属却悄悄成为新的焦点。。。。

据相关新闻透露，，
，，，，全球铟（Indium）价钱创下近15年来新高。。。。关于金属市场而言，，
，，，，这或许只是一次周期性的上涨，，
，，，，但关于正在高速生长的AI光通讯工业来说，，
，，，，却意味着另一种信号——AI基础设施的瓶颈，，
，，，，已经最先向工业链最上游延伸。。。。

许多人知道硅是芯片制造的基础质料，，
，，，，却不知道高速光通讯同样离不开另一种要害半导体质料——磷化铟（InP）。。。。作为制造EML激光器、高功率激光器以及高速光探测器的主要基板质料，，
，，，，磷化铟险些支持着今天800G、1.6T以致未来3.2T光模浚？？？橹械慕沟愎馄骷。。。。随着AI数据中心一直升级，，
，，，，对高速光互连的需求一连攀升，，
，，，，磷化铟的主要性也被一直放大。。。。而铟价钱的大幅上涨，，
，，，，则意味着整个工业链最先面临新的挑战。。。。

不过，，
，，，，关于磷化铟工业而言，，
，，，，真正值得担心的并不是本钱，，
，，，，而是供应。。。。

从制造成原来看，，
，，，，一片高纯度磷化铟晶圆的价值远高于其中铟金属自己的本钱。。。。晶体生长、外延、晶圆加工以及后续芯片制造才是真正决议产品价值的环节，，
，，，，因此即便原质料价钱上涨，，
，，，，也缺乏以改变高速光芯片的商业模式。。。。真正的问题在于，，
，，，，铟自己属于锌冶炼历程中的副产品，，
，，，，其供应量并不可像铜、铝那样随着价钱上涨迅速增添，，
，，，，而是受到整个锌工业的制约。。。。同时，，
，，，，全球铟精炼产能恒久高度集中，，
，，，，一旦供应趋紧，，
，，，，外洋市场首先感受到的并不是价钱上涨，，
，，，，而是现货镌汰、交货周期拉长。。。。关于已经投入数十亿美元建设产线的光芯片企业而言，，
，，，，最大的风险不是采购本钱增添，，
，，，，而是生产妄想被迫放缓。。。。

这种影响已经最先向整个光通讯工业扩散。。。。

已往几年，，
，，，，AI算力的快速增添推动了高速光模浚？？？槭谐∫涣┤荨。。。随着数据中心从400G向800G升级，，
，，，，再迈向1.6T时代，，
，，，，全球主要光通讯企业都在加速磷化铟产能建设。。。。Lumentum一连扩大6英寸磷化铟晶圆生产能力，，
，，，，Coherent同样一直加码磷化铟平台，，
，，，，希望知足未来几年AI市场的需求。。。。然而，，
，，，，这些企业此前已经多次体现，，
，，，，现在限制营业增添的已经不是订单，，
，，，，而是供应能力。。。。当高速光模浚？？？樾枨笠涣杓莨┯κ，，
，，，，任何来自最上游原质料的波动，，
，，，，都可能影响整个工业扩产节奏。。。。若是铟供应进一步趋紧，，
，，，，那么数亿美元的新建产线，，
，，，，也可能由于最基础的原质料而无法完全释放产能。。。。

更值得关注的是，，
，，，，这现实上反映出AI工业竞争逻辑正在爆发转变。。。。

已往几年，，
，，，，人们普遍以为AI生长的瓶颈来自GPU、HBM或者先进制程。。。。但随着数万卡甚至数十万卡GPU集群逐渐成为现实，，
，，，，数据传输的主要性最先凌驾单颗芯片性能。。。。今天，，
，，，，大模子训练消耗的不但是算力，，
，，，，更需要海量GPU之间举行高速、低延迟的数据交流，，
，，，，而肩负这一使命的正是高速光互连。。。。也正由于云云，，
，，，，800G光模浚？？？榭焖俪晌髁，，
，，，，1.6T最先进入安排阶段，，
，，，，整个光通讯工业迎来了前所未有的生长机缘。。。。

然而，，
，，，，工业越是高速增添，，
，，，，越容易袒露底层供应链的短板。。。。从GPU到交流机，，
，，，，再到光模浚？？？椤⒐庑酒，，
，，，，最终都离不开磷化铟，，
，，，，而磷化铟又离不开铟这种小金属。。。。AI工业链正在履历一种典范的"木桶效应"：真正决议生长速率的，，
，，，，往往不是手艺最先进的环节，，
，，，，而是谁人最容易被忽视的基础质料。。。。

在这一历程中，，
，，，，差别企业受到的影响也最先泛起分化。。。。关于IQE这类全球领先的化合物半导体外延晶圆代工企业而言，，
，，，，稳固的外延制造能力和恒久供应协议将进一步提升其价值；；；；；关于Lumentum、Coherent等拥有完整制造系统和较强资源实力的光通讯龙头来说，，
，，，，其笔直整合能力有望资助企业更好地消化原质料波动，，
，，，，并进一步牢靠市场份额。。。。而位于工业链最上游的住友电工等磷化铟基板供应商，，
，，，，则有望依附稀缺的产能资源，，
，，，，在未来拥有更强的议价能力。。。。

事实上，，
，，，，这轮铟价钱上涨释放出的信号，，
，，，，远比金属市场自己越发值得关注。。。。已往几年，，
，，，，AI工业履历了GPU欠缺、HBM欠缺、先进封装主要、电力缺乏等一系列瓶颈，，
，，，，现在天，，
，，，，这种压力已经最先继续向更上游传导，，
，，，，甚至延伸到了矿产资源和基础质料。。。。它提醒整个行业，，
，，，，AI竞争早已不但是芯片性能的竞争，，
，，，，也不但仅是先进工艺的竞争，，
，，，，而是一场笼罩质料、装备、制造、封装、光通讯以致能源系统的全工业链竞争。。。。

当工业进入基础设施时代，，
，，，，真正决议竞争力的，，
，，，，纷歧定是最腾贵的那颗芯片，，
，，，，而可能是一种不起眼的小金属。。。。铟价钱创下15年新高，，
，，，，或许正是AI时代供应链进入新阶段的第一个信号。。。。未来，，
，，，，谁能够掌握稳固、清静、可一连的要害质料供应链，，
，，，，谁就更有可能在下一轮AI基础设施竞赛中占有自动。。。。

（泉源：内容来自半导体行业视察综合）

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