AI真是大起大落
。。。。。

房地产红火了几十年，，，郁亮才最先不领年薪
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但AI才火了不到两年，，，就已经有BOSS宣布不领年薪了
。。。。。

没错，，，说的就是昨天，，，堂堂当红炸子鸡、AI大模子MiniMax(稀宇科技)首创人兼CEO闫俊杰，，，发的内部信：

从克日起，，，直到公司实现AGI(通用人工智能)的那一天，，，他将不再从公司领取任何薪酬
。。。。。

不但云云，，，未来四年，，，他允许拿出个人名下，，，相当于公司总股本4%的股份，，，用于激励恒久与公司并肩作战、配合创立价值的团队成员
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同时拿出1%的股份设立专项基金，，，一连支持相关开源社区的生长
。。。。。

好家伙！这是立军令状了
。。。。。

势与公司共生死！

不过，，，这是多大一笔钱呢？？？？？

猫姐看了一下，，，闫俊杰2025年的年薪，，，是24.1万美元，，，也就是或许163万人民币
。。。。。

似乎也还好？？？？？！

那么问题来了，，，闫俊杰为什么突然要自砍两刀？？？？？！

看看MiniMax的股价体现，，，就知道了~

周四，，，MiniMax跌了近18%
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周五，，，又跌了近10%
。。。。。

短短两个生意日，，，MiniMax就跌了近30%，，，市值蒸发近300亿
。。。。。

都知道，，，MiniMax这一轮股价暴跌，，，主要有两大原因：

一是限售股到相识禁期，，，并且规模很大，，，占到了总股本的60%，，，当天股价便跌了近18%
。。。。。

二是87折折价配股，，，又融了160亿港元，，，当天股价又跌了近10%
。。。。。

原来这也没啥，，，但凡事最怕比照
。。。。。

同为港股“大模子双雄”，，，隔邻的智谱，，，可谓是同人差别命
。。。。。

同样是限售股到相识禁期，，，同样是配股融资，，，智谱却是连涨三天，，，涨了近30%之后，，，才终于在今天跌了近20%
。。。。。

四舍五入，，，即是没跌
。。。。。

拉长时间来看，，，比照更惨烈！

2026年1月9号上市后，，，MiniMax的股价一度有过一轮急速拉升，，，最高曾去到1330港元/股，，，较165港元的刊行价翻了足足8倍
。。。。。

但好景不长，，，3月中旬后，，，便最先暴跌
。。。。。

不到4个月的时间，，，跌到缺乏270港元，，，跌幅80%，，，和涨幅一样刺激，，，市值仅剩842亿
。。。。。

再看智谱
。。。。。 上市时的刊行价还不如MiniMax，，，只有116.2港元
。。。。。 但人家就是一起冲天涨，，，巅峰时期差点突破3000港元/股
。。。。。 现在有所回落，，，但股价也依然高达1640港元，，，市值凌驾7300亿
。。。。。

刚上市时，，，各人市值差未几
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但现在，，，智谱的市值已经险些是MiniMax的10倍
。。。。。

难怪股民会发出灵魂拷问：

你的模子是不是不可
。。。。。浚？？？
。。。。。∈兄岛椭瞧滓膊畹锰嗔税桑

虽然，，，也有投资者为 MiniMax辩白，，，其和智谱的差价，，，也有下面两个因素的影响在
。。。。。

1、MiniMax是红筹结构，，，基石投资人（5%）和PE投资人（凌驾40%）都锁定6个月，，，同时在7月9号解禁
。。。。。Minimax的解禁压力在当下，，，需要时间消化后再起势
。。。。。

智谱是H股结构，，，基石投资人（5%）在7月8号解禁，，，PE投资人（凌驾40%）锁12个月在明年1月8号解禁
。。。。。智谱真正的解禁大考是明年1月
。。。。。

2、智谱已经纳入港股通，，，大宗买盘来自港股通券商席位，，，大宗南下资金提供资金流
。。。。。

Minimax要8月6日才纳入港股通，，，现在没有南下资金支持
。。。。。

虽然，，，更焦点的照旧营业层面
。。。。。

MiniMax和智谱，，，虽然都是搞大模子的，，，但着实照旧有着实质区别
。。。。。

智谱重注B端 ，，，2025年总营收7.24亿元 ，，， B端营业独吞99% （ 企业级通用大模子3.66亿 、 开放平台1.90亿 、 企业级智能体1.66亿 ）
。。。。。

这恰恰踩中了目今最火的Agent（智能体）风口，，， 市场相信，，，智谱能承接一部分外洋Agent需求
。。。。。

而MiniMax，，，营业线则铺得更广，，，通用大模子 、 编程模子 、 生图 、 语音 、 视频险些都在做
。。。。。

2025年，，，公司总营收7903.8万美元 （ 约5.6亿人民币 ）
。。。。。

其中 C端AI原生产品孝顺5307.5万美元 （ 占67.2% ） ，，， B端开放平台仅2596.3万美元 （ 占32.8% ）
。。。。。

估值的差别走势，，，也是资源市场对这两种模式的迥异投票
。。。。。

你更看好谁？？？？？！来谈论区聊聊吧！