文丨郭小兴编辑丨杜海

泉源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为2300字）

【正经社“汽车镌汰赛”视察之55】

2026年上半年车市效果单陆续出炉，
，，，一个令人意外的数据突入视野：比亚迪新能源乘用车销量为177.74万辆，
，，，同比下滑15.9%，
，，，在已宣布效果单的A、H股上市车企中，
，，，跌幅垫底。。。。。。

虽然6月单月销量40.35万辆，
，，，同比增添5.46%，
，，，首次突破40万辆大关，
，，，但单月数据没法掩饰累计口径的颓势。。。。。。

已往数年被市场冠以“不可战胜”的销量龙头，
，，，现在滑落如斯，
，，，这一落差背后，
，，，既是企业自身的周期调解，
，，，更是中国新能源汽车行业竞争名堂重构的直接信号。。。。。。

正经社剖析师注重到，
，，，早在2025年底的暂时股东大会上，
，，，王传福就已做出预判：行业正面临手艺领先度下降、产品同质化加剧的挑战。。。。。。

现在，
，，，这一判断已被充分验证。。。。。。

首先，
，，，是头部竞品加速追赶，
，，，领先优势一连收窄。。。。。。吉祥上半年销量达142.3万辆，
，，，创同期历史新高
；；奇瑞销量为135.75万辆，
，，，同比增添7.7%。。。。。。

只管比亚迪在绝对销量规模上仍居首位，
，，，但与第一梯队竞品的差别正快速缩。。。。。。
，，，一家独大的市场名堂已被突破。。。。。。

其次，
，，，是价钱战盈利周全退潮。。。。。。已往两年，
，，，比亚迪依附笔直一体化的本钱优势，
，，，以价换量快速收割市场份额。。。。。。但当全行业都进入规模竞争阶段、竞品手艺与产品力快速追随后，
，，，纯粹的价钱战略已难以形成差别化壁垒。。。。。。

价钱战一连内卷下，
，，，行业盈利空间被一连压缩，
，，，2026年前5个月整车行业利润率仅3.4%，
，，，创下近年新低，
，，，比亚迪也难以独善其身。。。。。。

叠加宏观消耗情形疲软的影响，
，，，2026年1-4月，
，，，社会消耗品零售总额增速从2025年整年的3.7%放缓至1.9%，
，，，终端购车需求整体偏弱。。。。。。

正经社剖析师发明，
，，，出口是比亚迪上半年为数未几的增添亮点：外洋销量约为78.94万辆，
，，，同比增添约70%，
，，，外洋销量占总销量比重已升至43.6%，
，，，全球化结组效果初显。。。。。。

但放在全行业出海的大潮中，
，，，这份增速并不突出。。。。。。同期，
，，，奇瑞出口94.38万辆，
，，，同比增添72%
；；吉祥汽车出口47.42万辆，
，，，同比大增157%。。。。。。

无论是出口规
；Ｕ站稍鏊伲
，，，比亚迪都没有拉开差别，
，，，甚至在增速上被吉祥大幅逾越。。。。。。

与此同时，
，，，随着上汽MG、零跑等品牌加速结构外洋，
，，，中国新能源汽车出口赛道正快速拥挤，
，，，2026年1-5月，
，，，天下新能源汽车出口183.3万辆、同比激增110%，
，，，外洋市场的增量蓝海正在快速变为红海。。。。。。

同样主要的问题在于：即便出口坚持70%的高增添，
，，，仍远远没有笼罩海内市场的销量缺口。。。。。。上半年整体销量同比下滑15.9%，
，，，恰恰说明外洋增量尚缺乏以托住海内基本盘。。。。。。而外洋竞争加剧、增速回落是必定趋势，
，，，比亚迪能否在出口盈利期完成海内市场的修复，
，，，是下一阶段的最大磨练。。。。。。

正经社剖析师梳理获悉，
，，，整车端的疲弱，
，，，正在沿工业链向上传导，
，，，比亚迪的动力电池营业首当其冲。。。。。。

凭证SNE Research数据，
，，，2026年一季度，
，，，比亚迪全球动力电池装车量33.5GWh，
，，，同比下降8%，
，，，市占率13.7%，
，，，较上年同期下滑2.5个百分点，
，，，创下2023年以来同期新低。。。。。。2026年前5个月，
，，，全球装机量67.6GWh，
，，，仅微增0.4%，
，，，市占率14.4%，
，，，与宁德时代的差别进一步拉大。。。。。。

比亚迪电池装机量下滑的焦点原因，
，，，正是自有新能源汽车海内销量的缩短。。。。。。

与宁德时代以外部客户为主的模式差别，
，，，比亚迪动力电池高度依赖自供。。。。。。这一模式曾是其本钱优势的焦点泉源，
，，，现在却成了业绩波动的放大器：整车销量下滑→电池内装需求镌汰→规模效应弱化→单位本钱上升→产品竞争力下降，
，，，进而形成负向循环。。。。。。

在动力电池行业集中度一连提升的配景下（宁德时代一季度市占率达40.7%，
，，，创同期新高），
，，，比亚迪电池营业面临的竞争压力将一连展现。。。。。。

只管上半年数据承压，
，，，但比亚迪并非全无起劲信号，
，，，三大变量有望成为后续增添的支持。。。。。。

其一，
，，，外洋市场正加速成为第二增添曲线。。。。。。2026年的外洋出口目的为160万辆，
，，，印尼、匈牙利工厂将于年内投产，
，，，外地化产能落地将进一步释放增添潜力。。。。。。6月，
，，，外洋销量占比已达44%，
，，，同比提升20个百分点，
，，，若出口目的顺遂告竣，
，，，将有用对冲海内市场的下滑压力。。。。。。

其二，
，，，手艺储备仍是焦点底牌。。。。。。第二代闪充车型将于下半年放量，
，，，有望带来月均2-3万辆的新增交付，
，，，孝顺整年约30%的销量增量。。。。。。同时，
，，，比亚迪在L3/L4智能驾驶领域结构领先，
，，，手艺壁垒依然是其区别于竞品的焦点优势。。。。。。王传福也在股东会上宣称，
，，，随着销量规
；；厣
，，，2026年底谋划净利率有望修复至行业优异水平。。。。。。

其三，
，，，单月数据已现拐点信号。。。。。。6月销量40.35万辆，
，，，同比增添5.46%、环比增添5.2%，
，，，是2026年以来首次实现单月同比正增添。。。。。。叠加2025年三季度销量基数相对较低，
，，，在外洋增添与新品放量的配合发动下，
，，，三季度整体销量有望延续同比改善态势。。。。。。

另一方面，
，，，比亚迪从常胜龙头到增速垫底的落差，
，，，不止是一家企业的短期波动，
，，，更释放了中国新能源汽车行业的深层信号。。。。。。

第一，
，，，没有永世的手艺护城河。。。。。。手艺领先是动态的、有窗口期的，
，，，当全行业手艺迭代加速、产品同质化收窄，
，，，一经的领先优势会快速被稀释。。。。。。

第二，
，，，规模优势保存界线。。。。。。比亚迪曾依附规模效应在价钱战中领跑，
，，，但当价钱战进入深水区，
，，，规模扩张不再自动转化为利润与增添。。。。。。2025年，
，，，比亚迪归母净利润326亿元，
，，，同比下滑18.97%，
，，，为近四年来首次盈利倒退，
，，，说明以价换量的路径已走到瓶颈，
，，，行业正在从规模优先向效益优先切换。。。。。。

第三，
，，，海内国际双轮驱动是必答题。。。。。。海内市场失速时，
，，，外洋市场的主要性愈发凸显，
，，，但从目今体量看，
，，，外洋增是非期内尚缺乏以完全对冲海内下滑。。。。。。关于头部车企而言，
，，，既要守住海内基本盘，
，，，也要在外洋市场建设恒久竞争力，
，，，偏废任何一端都难以维持恒久增添。。。。。。

上半年的颓势不是终局，
，，，而是行业转型期的一次阵痛。。。。。。比照亚迪而言，
，，，真正的磨练不在于过往的光环是否褪色，
，，，而在于能否在出口放量、手艺迭代的历程中，
，，，重新找到增添与效益的平衡点。。。。。。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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