理论上，，，，，让雅迪造一台简陋的、能开走的四轮电动汽车出来，，，，，并没有太浩劫度 。。。
反过来更是容易：比亚迪、理想都可以轻松造出一台两轮电动车 。。。虽然本钱、售价上可能相比于雅迪保存劣势 。。。
事实两种商品的焦点零部件都类似：车架、电机、电控、电池、车轮 。。。两个生意比拼的能力也差未几：供应链治理、本钱控制能力、工业设计、品牌营销也是雅迪们的强项 。。。
也难怪两个行业之间保存那么多跨界：小牛首创人会去造汽车，，，，，比亚迪会去实验造电动摩托车，，，，，本田能从摩托车巨头酿成车企老二 。。。由于这两学生意看起来着实太像了 。。。
但有一点却不像：两轮电动车企业的盈利情形，，，，，要显着比汽车厂好 。。。
作者|杨知潮
01 电瓶车，，，，，不应该比豪华汽车赚钱
一般来说，，，，，在制造业领域，，，，，手艺含量越高的生意，，，，，越赚钱 。。。
事实手艺是一种竞争壁垒，，，，，它可以阻遏竞争敌手，，，，，带来溢价 。。。但在两轮电动车和四轮电动车的比照中，，，，，这种结论失效了 。。。
新能源汽车的手艺含量可太高了 。。。汽车电池险些代表了全球能源工业的高峰，，，，，它把化学电池的性能推向了前所未有的极限 。。。更不必说自动驾驶，，，，，这是全天下最前沿的科技，，，，，用的都是最前沿的神经网络，，，，，尚有英伟达的芯片举行训练和推理 。。。
至于两轮电动车？？它和算力、神经网络都没什么关系，，，，，它的手艺含量，，，，，险些可以和玩具坐在一桌 。。。
理论上，，，，，一个熟练的修车老头都能组装出来一台电动车：车架、电机、电瓶都是现成的 。。。外卖骑手都知道，，，，，送外卖的电动车要改装电池系统，，，，，而修车行师傅几分钟就能换一套新的电控系统 。。。
一个企业想造四轮车，，，，，需要千亿级别的资金，，，，，3年以上的积累才宇量产 。。。而两轮电动车？？无论是哈罗这样的互联网公司，，，，，照旧永世这样的自行车老厂，，，，，都是说作育造，，，，，门槛极低 。。。哈罗2020年11月在一场论坛上宣布进入电动车制造领域，，，，，2021年4月就宣布了首款自研车型 。。。
一个互联网领域外行进入，，，，，这么短的时间就能把产品做出来，，，，，甚至做得还不错 。。。这就是这学生意的手艺含量 。。。而极低的手艺含量，，，，，会带来大宗的竞争敌手 。。。
手艺含量低的同时，，，，，它的品牌溢价也比汽车更低 。。。在汽车领域，，，，，别说是疾驰和保时捷能把车标卖到几十万元，，，，，就是公共高尔夫、丰田赛纳都有自己腾贵的品牌溢价 。。。
而两轮电动车险些不涉及体面问题——骑它自己就没什么体面，，，，，很难像豪华车企一样卖出品牌的逾额利润 。。。
没有品牌护城河，，，，，没有手艺护城河，，，，，更没有什么软件和数据护城河，，，，，看起来，，，，，两轮电动车就是一个垃圾生意，，，，，只能卷谁价钱低，，，，，卷的各人都没什么利润 。。。而汽车品牌反倒能依赖手艺和品牌的护城河拥有相对更好的利润 。。。
但现实截然相反，，，，，2025年，，，，，雅迪的总毛利率为19.1%，，，，，高于理想汽车同期的18.7% 。。。理想拥有豪华品牌溢价，，，，，又拥有强盛的智驾手艺，，，，，拼“溢价”却没拼过雅迪 。。。
若是要算净利润，，，，，四轮电动车的体现更差 。。。
九号、雅迪、爱玛，，，，，在大大都季度的利润率都能维持在高个位数，，，，，好比雅迪2025年净利润率靠近8% 。。。这种数据和互联网比虽然什么也不算，，，，，但已经凌驾了赛力斯和比亚迪的同期利润率 。。。
而对四轮车来说，，，，，最要紧的不是利润高一点照旧低一点，，，，，是很少有车企能做到稳固盈利 。。。
2025年，，，，，两轮电动车老细腻迪的净利润为29.12 亿元 。。。爱玛净利润20.35亿元 。。。九号净利润17.58亿元 。。。而蔚小理所有谋划亏损，，，，，只有理想靠着谋划外的收入，，，，，委屈实现了11亿元左右的净利润 。。。
虽然，，，，，汽车和电瓶车不是一个规模的生意，，，，，新能源汽车业绩好的时间，，，，，赚钱能力很是强：理想2023年净利润凌驾百亿，，，，，这种利润量级雅迪们历来没赚到过 。。。
但问题是，，，，，新能源汽车很少有行情好的时间 。。。哪怕是新能源渗透率已经凌驾油车的成熟期，，，，，哪怕是竞争力较量强的头部新势力，，，，，也是动不动就是利润腰斩，，，，，扭盈为亏 。。。拉长时间标准，，，，，四轮电动和两轮电动车谁更赚钱，，，，，是要打一个问号的 。。。
这种征象很是反常，，，，，同样是造车，，，，，相似的商业模式，，，，，为何廉价的两轮电动，，，，，盈利情形会好于高峻上的四轮汽车？？
别说汽车的竞争强烈，，，，，资产重，，，，，两轮车的竞争同样强烈，，，，，一线古板品牌就有七八个，，，，，尚有九号、小牛、哈喽这种“新势力”虎视眈眈 。。。雅迪们的资产也不算轻，，，，，牢靠资产比率也普遍靠近20%，，，，，比汽车好的有限 。。。
弱点都占，，，，，还没有汽车高壁垒、强手艺的优点，，，，，凭证这样的知识，，，，，两轮电动车的盈利情形应该比汽车糟糕的多 。。。
但事实上，，，，，决议一个生意利润率的，，，，，历来不是谁比谁贵，，，，，谁的手艺更难，，，，，而是这学生意的护城河 。。。
而两轮电动车有一个四轮电动车不具备的护城河：渠道 。。。
02 伉俪店，，，，，比自动驾驶手艺更难复制
巴菲特投资了半个世纪的适口可乐，，，，，天下上险些没有人能比他更懂这学生意 。。。关于适口可乐的护城河，，，，，巴菲特总结出了这样一句话：那里都能买获得 。。。
这太主要了，，，，，无论你走到纽约曼哈顿陌头，，，，，照旧黄沙漫天的中东和非洲，，，，，你都能买到一瓶味道基本一致的适口可乐 。。。这种渠道护城河是有网络效应的——更容易买获得，，，，，就会让主顾养成喝可乐的习惯 。。。喝可乐的人越多，，，，，渠道就更愿意备货适口可乐，，，，，让主顾更容易买到 。。。
最终，，，，，适口可乐建设了一个由大超市、便当店、小餐馆、以致陌头地摊配合组成的重大网络 。。。大的资源、企业可以靠烧钱开数千家门店，，，，，追平敌手的渠道优势，，，，，但适口可乐背后的渠道，，，，，可不是1万家，，，，，而是数百万，，，，，上万万家 。。。
正是由于零星，，，，，数目多，，，，，才使得饮料生意的渠道护城河难以撼动 。。。
而这，，，，，也是两轮电动车极深的护城河——那里都能买获得 。。。
雅迪简直没有自动驾驶手艺、没有智能座舱手艺、但它有个难以复刻的优势：凌驾4万家门店 。。。
门店数是两轮电车企的基本，，，，，爱玛也拥有2万家门店，，，，，哪怕是“互联网派”的小牛，，，，，也在2025年拥有4500家门店，，，，，并妄想在2026年再开1000家 。。。
两轮电动车的产品自己是缺乏差别化的，，，，，但渠道，，，，，让它的服务充满了差别化：雅迪的门店就在你楼下，，，，，你走路5分钟就能买一台车 。。。
并且相比于适口可乐，，，，，两轮车的渠道优势还多了一条：那里都能免费修 。。。
两轮车不比汽车，，，，，汽车的维修服务，，，，，是以第三方汽修店为主的 。。。而电动车并没有一个重大的第三方维修市场，，，，，修车更多靠品牌门店——好修，，，，，是一个很是强的决议因素，，，，，尤其是对外卖骑手这种消耗极大的用户来说 。。。
着实在两轮自行车领域也有这样的护城河，，，，，许多骑友都会说一句话：离你最近的自行车店是什么品牌，，，，，你就应该买什么品牌，，，，，由于好维护 。。。
至于2公里之外的其他品牌电瓶车，，，，，哪怕价钱有优惠，，，，，生怕也会有相当一部分消耗者选择门店更多，，，，，更近的品牌 。。。
更多的门店，，，，，带来更多的销量 。。。更多的销量，，，，，会反哺雅迪们的品牌力，，，，，从而让产品更好卖 。。。产品更好卖，，，，，就会让加盟商更愿意开店，，，，，带来越发强盛的渠道网络 。。。
——这就是渠道和消耗者之间的双边网络效应 。。。它是比自动驾驶、智能座舱更强盛的护城河，，，，，由于它比自动驾驶越发不可复制 。。。
在2023年年底特斯拉FSD V12泛起之前，，，，，理想普遍被外界以为是“蔚小理”中最不重视手艺的一个，，，，，研发用度占比终年倒数第一，，，，，无论是自家的宣传，，，，，照旧外界的风评，，，，，理想都不被以为是自动驾驶手艺领先的那一个 。。。
可是然后呢？？FSD V12引爆端到端纯视觉自动驾驶，，，，，理想很快跟进 。。。跟进后，，，，，理想的外界测试看起来像模像样，，，，，甚至被以为是海内较量先进的自动驾驶厂商 。。。
甚至连长城这种险些没什么自动驾驶积累的古板车企，，，，，在短时间高强度的投入后，，，，，其产品的智驾体现在外界测评中都体现优异 。。。
自动驾驶手艺简直很难，，，，，它拥有极高的手艺壁垒，，，，，但只要花钱投入，，，，，并非不可逾越 。。。但一个公司，，，，，要花几多钱才华建设起4万家的渠道网络？？这不但是破费太多的事，，，，，它有些凌驾一家企业治理能力的上限了 。。。
汽车虽然也有渠道，，，，，大品牌都有遍布天下的4S店，，，，，他们是汽车厂商很好的同伴 。。。
但很惋惜，，，，，越“大”的商品，，，，，渠道越不主要 。。。
人们买矿泉水，，，，，只会去最近的便当店，，，，，多走20米都是痛点 。。。但若是是买屋子，，，，，人们不在乎售楼处在1公里之外，，，，，照旧10公里之外 。。。
同样，，，，，消耗者很难去十公里之外购置两轮电动车，，，，，但却不介意去几十公里之外购置一台汽车——这是一个极低频的超大额消耗，，，，，距离和时间基础不是痛点，，，，，性价比才是 。。。
以特斯拉为例，，，，，整个辽宁省，，，，，特斯拉仅有沈阳和大连拥有11家门店，，，，，但这不代表特斯拉不做其他都会的生意，，，，，其他多个地级市特斯拉却均有充电桩的结构，，，，，服务外地的车主 。。。
这是什么看法？？特斯拉在两个都会的交付中心，，，，，就可以辐射整个省的生意 。。。关于这种11家门店干全省生意的行业来说，，，，，门店数目多带来的效果，，，，，显然是没有四轮车显着的 。。。
虽然，，，，，在汽车领域，，，，，渠道也是很是主要的，，，，，否则小鹏不会把渠道刷新放在整个企业的刷新重点之上，，，，，让王凤英亲自抓渠道，，，，，比亚迪不会建设几千家门店，，，，，遍布下沉市场的重大网络 。。。蔚来、理想不会一直把新开门店作为重点 。。。
但作为一个售价十万，，，，，几十万的低频消耗品，，，，，“那里都能买获得”所能提供的价值，，，，，一定是相对有限的 。。。
当不可从渠道网络中获取逾额利润之后，，，，，汽车厂商就只能转过头去卷手艺、卷本钱、卷自动驾驶，，，，，但很惋惜，，，，，阻止现在，，，，，这些领域暂时并没有为大大都新能源汽车厂商建设足够深的护城河 。。。
这造成了商业里可能有些“讥笑”的征象：
理想、小鹏、蔚来所在的新能源汽车，，，，，代表着工业制造的某种巅峰，，，，，吸引了大宗的优质人才，，，，，却始终陷入同质化的竞争，，，，，赚钱艰难 。。。
雅迪、爱玛、九号、捷安特、吉列剃须刀靠着接地气的渠道网络组成的护城河，，，，，却能为消耗者创立一些差别化的价值，，，，，从而赚取着相对好一些的利润 。。。
这也许公正，，，，，也许不公正 。。。但这就是商业 。。。
头图泉源|AI制图
会上，，，，，广东终身教育学分银行、广东开放大学、仲恺农业工程学院、港专学院配合签署《社会事情(本科)资历对接与终身学习相助框架协议》，，，，，广东终身教育学分银行、广东开放大学、广东行政职业学院、港专学院配合签署《社会事情(专科)资历对接与终身学习相助框架协议》，，，，，以社会事情专业为试点，，，，，启动资历互认与学分转换的实质性相助 。。。