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文|张可 出品|天下财道

风口盈利褪去，，，，，，磨练着酒企的真实底色。。

白酒行业身处政策、市场、价钱三重调解叠加的存量竞争阶段，，，，，，老牌酱香巨头郎酒，，，，，，在本轮调解中遭受着不小压力。。

作为郎酒高端叙事的焦点载体，，，，，，青花郎批价跌至600元周围，，，，，，较官方指导价近乎腰斩，，，，，，渠道进入“卖一瓶亏一瓶”的下行循环。。

叠加高企的渠道库存、经销商批量流失、上市历程障碍等多重压力，，，，，，郎酒2026年下半年基调是“稳价盘、去库存、保利润”。。

一经锚定 “两大酱香之一” 定位、立志冲刺千亿营收的郎酒，，，，，，现在不得不收起激进的扩张程序。。

郎酒这些年事实履历了什么？？？？？？身处行业洗牌周期，，，，，，又怎样找到破局之路？？？？？？

价钱压力

郎酒全称为四川郎酒股份有限公司，，，，，，建设于2007年8月。。主营营业为“郎”牌白酒的研发、生产与销售。。公司主要产品为酱香型白酒、浓香型白酒、浓酱兼香型白酒。。

公司前三大股东划分为郎酒集团、汪俊林和Crystal Glitter Limited，，，，，，股权占比划分约为62%、11%和11%。。其中，，，，，，汪俊林为公司实控人。。

（泉源：天眼查）

经由多年生长，，，，，，郎酒修建了自身的一些优势。。公司坐拥赤水河左岸焦点酱酒产区，，，，，，自然溶洞洞藏形成奇异风味，，，，，，非遗 12987 酿造工艺筑牢品质基本。。

公司的酱酒产能储能行业领先，，，，，，结构郎酒庄园开创酒庄模式，，，，，，酱香、浓酱兼香双线结构笼罩全价钱带，，，，，，青花郎等品牌着名度较高，，，，，，渠道系统相对成熟。。

作为郎酒攻击千元酱香赛道的焦点战略单品，，，，，，青花郎承载着品牌多年高端化升级的期许。。

然而，，，，，，进入2026年，，，，，，这款一经对标飞天茅台的酱香大单品，，，，，，却遭遇品牌史上最严肃的价盘磨练，，，，，，天下主流市场批价接连下探，，，，，，一度跌破600元关口。。

据报道，，，，，，在四川、河南、广东等主力市场，，，，，，青花郎终端成交价仅维持在580-620元区间，，，，，，与其1499元的官方建议零售价形成重大断层，，，，，，品牌高端定价系统与市场真实验情严重脱节。。

(泉源：果真报道)

青花郎的市场价值若被“锁定”在600元价位区间，，，，，，意味着已往多年的高端化市场培育效果大幅稀释。。

2017年起，，，，，，郎酒明确“双酱香”高端定位，，，，，，六年内六次上调青花郎零售价，，，，，，将其终端建议定价拉升至1499元，，，，，，并在2022年实现出厂价破千，，，，，，成为其时除飞天茅台外，，，，，，唯一站稳千元价钱带的酱香大单品。。

依托酱酒风口盈利期，，，，，，茅台货源主要引发高端消耗外溢，，，，，，青花郎依附品类盈利短暂承接市场需求，，，，，，涨价造势、渠道压货的模式跑通增添。。

但这种依赖行业热度的增添逻辑，，，，，，基本并不牢靠。。

随着行业周期切换，，，，，，政务、商务礼物类高端消耗退潮，，，，，，白酒消耗回归理性，，，，，，缺乏真实终端消耗支持的高价系统滑坡。。

终端动销放缓、渠道库存积压，，，，，，倒逼经销商低价清仓回款，，，，，，最终引发全系产品价钱重塑。。

压力之下，，，，，，千元价钱带竞争名堂重回旧貌，，，，，，茅台、五粮液稳居行业头部，，，，，，朋分超90%的市场份额，，，，，，习酒、茅台1935等竞品分流存量客源，，，，，，青花郎始终无法站稳高端消耗心智，，，，，，高端品牌溢价缩水。。

关于价钱大幅倒挂的影响，，，，，，郎酒也有所察觉，，，，，，并做出调解行动。。

2026年3月，，，，，，郎酒在天下经销商大会上自动对青花郎出厂价实验调解，，，，，，青花郎改为配额双轨定价，，，，，，妄想出厂价从900多元/瓶下调至818元/瓶，，，，，，妄想外出厂价调解至909元/瓶。。

同时，，，，，，红花郎15从489元降至439元，，，，，，红花郎10从319元降至240元。。

有业内人士对《天下财道》体现，，，，，，此番调价意在缓解青花郎价钱倒挂与渠道库存压力，，，，，，进一步提振渠道信心、修复经销商盈利空间。。

不过纵然云云，，，，，，依据青花郎实验妄想内外双轨制，，，，，，综合打款价约为836元。。批价基本上在600元左右，，，，，，意味着经销商每卖一瓶，，，，，，反而倒亏200元左右。。

除了调价之外，，，，，，郎酒进一步通过停；；；；；跏侄瓮芯偌叟獭⑷セ獯妗！2026年7月1日，，，，，，古蔺红花郎销售有限公司再发通知，，，，，，暂停53度2024版红花郎15发货，，，，，，恢复时间待定。。别的4月1日，，，，，，红花郎10已率先停；；；；；酢！

（泉源：公司通告）

郎酒对旗下部分产品按下了“阻止发货”指令键，，，，，，停；；；；；跄芊裢ψ〖矍？？？？？尚需要市场的磨练。。

从市场最新报价来看，，，，，，郎酒价钱修复效果有限。。今日酒价数据显示，，，，，，7月3日，，，，，，青花郎53度/500ml报价650元，，，，，，红花郎15、红花郎10报价划分为350元、240元。。

（泉源：今日酒价）

虽然，，，，，，放眼整个行业，，，，，，价钱倒挂征象并非郎酒所独吞。。中国酒业协会数据显示，，，，，，56.6%的经销商及终端零售商反映价钱倒挂水平较上年同期有所增添，，，，，，现金流主要风险随之攀升。。

（泉源：《2026年白酒市场中期研究报告》）

渠道积弊

在白酒行业中，，，，，，渠道始终是品牌生长的焦点生命线。。

早些年，，，，，，郎酒依赖“全款预付、先款后货”的模式快速做大规模、提升账面营收。。在酱酒行业盈利期，，，，，，市场涨价预期富足、终端消耗需求兴旺，，，，，，经销商自动囤货结构，，，，，，这种扩张模式的潜在风险，，，，，，被行业盈利暂时掩饰。。

随着酱酒风口褪去，，，，，，市场进入存量博弈，，，，，，消耗需求逐渐回归理性，，，，，，酒企多年累积的渠道弊病集中爆发，，，，，，厂商相助系统周全承压。。

（泉源：《2026年白酒市场中期研究报告》）

酒企普遍保存的“重厂家出货、轻终端动销”的运营逻辑，，，，，，仅实现了产品从品牌客栈到经销商客栈的物理转移，，，，，，作育了账面营收的虚伪昌盛，，，，，，也让渠道库存群集。。

从实质来看，，，，，，一连压货是对品牌未来增添的提前透支，，，，，，属于远期销量的前置兑现。。短期看似稳住了企业业绩，，，，，，实则一直填满渠道“蓄水池”，，，，，，为后续价盘松垮埋下隐患。。

一旦渠道库存饱和，，，，，，厂家每一次新增发货配额，，，，，，都会成为攻击终端市场价的焦点压力源，，，，，，打乱市场价钱系统。。

库存周转数据，，，，，，印证了郎酒渠道压力的严肃性。。果真调研数据显示，，，，，，阻止2025年三季度，，，，，，郎酒渠道库存周转天数高达180天，，，，，，经销商产品动销平均期待周期更是抵达200天。。

比照来看，，，，，，白酒行业康健库存周转区间仅为60至90天，，，，，，茅台周转天数稳固在45天左右，，，，，，郎酒库存压力已抵达行业清静线的两倍。。

（泉源：果真报道）

这种时势伸张，，，，，，倒逼经销商纷纷选择低价甩货、跨区窜货回笼现金流，，，，，，直接引发郎酒全系产品价钱下滑。。即便后续郎酒推出调价让利、库存补差等救市政策，，，，，，也难以逆转渠道颓势。。

一连的亏损压力，，，，，，最终引发大规模经销商退网。。行业数据显示，，，，，，2025年郎酒经销商流失率突破20%。。

（泉源：果真报道）

放在行业维度来看，，，，，，当下头部酒企大都在细腻化运营渠道，，，，，，通过价盘管控、盈利兜底稳住经销商基本盘，，，，，，郎酒这方面的体现有待完善。。

重寻路径

回首过往，，，，，，依托酱酒行业的风口盈利快速崛起后，，，，，，郎酒曾勾勒出弘大的千亿营收生长蓝图。。

2023年，，，，，，郎酒董事长汪俊林宣布了全新的“351工程”战略，，，，，，明确2025年冲刺300亿营收、中恒久突破500亿、远期攻击千亿规模，，，，，，立志打造比肩茅台的酱香头部品牌。。

但从行业估算数据来看，，，，，，2025年郎酒现实营收仅210至220亿，，，，，，与年度目的差别不小。。

（泉源：果真报道）

值得关注的是，，，，，，郎酒2025年整体出货量较2024年实现小幅增添，，，，，，在全行业产量同比下降12%的配景下，，，，，，这份增量展现出一定的渠道铺货韧性。。

（泉源：公司通告）

只是，，，，，，账面出货增量，，，，，，还要能有用转化为营收与利润的实质提升。。；；；；；诖，，，，，，郎酒在2026年6月内部谋划聚会中，，，，，，董事长汪俊林定调下半年岁情目的是“稳价盘、去库存、保利润”。。

这被市场解读为，，，，，，公司最先自动调解旧有的压货冲量的扩张思绪。。

另一方面，，，，，，上市融资之路遇阻，，，，，，进一步压缩了郎酒的谋划腾挪空间。。20余年间，，，，，，郎酒五次攻击A股IPO未果。。

关于郎酒的上市申请，，，，，，昔时羁系部分曾围绕国企改制、商标权属、公司治理等方面提出 53 项问询，，，，，，诸多历史遗留问题至今未能妥善解决，，，，，，再叠加白酒行业 IPO 审核收紧，，，，，，郎酒上岸资源市场的难度进一步加大。。

这种配景下，，，，，，公司现金流压力走高。。数据显示，，，，，，郎酒的年度营销用度占营收比重，，，，，，大致维持在20%至25%左右，，，，，，年营销用度有时抵达70亿元左右，，，，，，另外尚有产能扩建与基酒存储投入的资金需求。。

为突破增添瓶颈，，，，，，郎酒开启战略转型，，，，，，2025年9月，，，，，，郎酒推出200-500元公共商务价位带的兼香新品龙马郎，，，，，，妄想150亿元龙马酒庄项目，，，，，，并在2026年建设专属公司运营兼香赛道，，，，，，试图打造第二增添曲线，，，，，，但效果怎样尚需视察。。

不得不说的是，，，，，，郎酒面临的挑战，，，，，，着实是白酒企业的一个缩影。。当下白酒行业正式进入缩量、薄利、存量出清的深度调解周期。。

中酒协数据显示，，，，，，2026年一季度，，，，，，68%的白酒企业销量同比下滑，，，，，，71%的企业销售额镌汰，，，，，，86%的企业利润率下降，，，，，，超半数企业面临经销商、终端门店流失问题，，，，，，行业整体进入存量洗牌阶段。。

(泉源：《2026年白酒市场中期研究报告》)

行业压力之下，，，，，，郎酒也具备一些自身的专长。。公司30万吨酱香基酒储量位居行业前线，，，，，，第五代青花郎所有接纳贮存7年以上的特级原酒酿造，，，，，，产品品质实现实打实的升级。。

从恒久生长逻辑来看，，，，，，郎酒若想追求新的突破，，，，，，确实需要摒弃压货冲量的粗放打法，，，，，，通过优化产品矩阵，，，，，，完善价钱结构，，，，，，刷新渠道模式，，，，，，细腻化终端运营等方式实现厂商共赢。。

郎酒能否乐成穿越白酒行业低谷，，，，，，开发新的增添路径，，，，，，获得更大的生长空间？？？？？？《天下财道》将一连关注。。

免责声明：文章信息不组成投资建议

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文|张可 出品|天下财道

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公司前三大股东划分为郎酒集团、汪俊林和Crystal Glitter Limited，，，，，，股权占比划分约为62%、11%和11%。。其中，，，，，，汪俊林为公司实控人。。

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青花郎的市场价值若被“锁定”在600元价位区间，，，，，，意味着已往多年的高端化市场培育效果大幅稀释。。

2017年起，，，，，，郎酒明确“双酱香”高端定位，，，，，，六年内六次上调青花郎零售价，，，，，，将其终端建议定价拉升至1499元，，，，，，并在2022年实现出厂价破千，，，，，，成为其时除飞天茅台外，，，，，，唯一站稳千元价钱带的酱香大单品。。

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随着行业周期切换，，，，，，政务、商务礼物类高端消耗退潮，，，，，，白酒消耗回归理性，，，，，，缺乏真实终端消耗支持的高价系统滑坡。。

终端动销放缓、渠道库存积压，，，，，，倒逼经销商低价清仓回款，，，，，，最终引发全系产品价钱重塑。。

压力之下，，，，，，千元价钱带竞争名堂重回旧貌，，，，，，茅台、五粮液稳居行业头部，，，，，，朋分超90%的市场份额，，，，，，习酒、茅台1935等竞品分流存量客源，，，，，，青花郎始终无法站稳高端消耗心智，，，，，，高端品牌溢价缩水。。

关于价钱大幅倒挂的影响，，，，，，郎酒也有所察觉，，，，，，并做出调解行动。。

2026年3月，，，，，，郎酒在天下经销商大会上自动对青花郎出厂价实验调解，，，，，，青花郎改为配额双轨定价，，，，，，妄想出厂价从900多元/瓶下调至818元/瓶，，，，，，妄想外出厂价调解至909元/瓶。。

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除了调价之外，，，，，，郎酒进一步通过停；；；；；跏侄瓮芯偌叟獭⑷セ獯妗！2026年7月1日，，，，，，古蔺红花郎销售有限公司再发通知，，，，，，暂停53度2024版红花郎15发货，，，，，，恢复时间待定。。别的4月1日，，，，，，红花郎10已率先停；；；；；酢！

（泉源：公司通告）

郎酒对旗下部分产品按下了“阻止发货”指令键，，，，，，停；；；；；跄芊裢ψ〖矍？？？？？尚需要市场的磨练。。

从市场最新报价来看，，，，，，郎酒价钱修复效果有限。。今日酒价数据显示，，，，，，7月3日，，，，，，青花郎53度/500ml报价650元，，，，，，红花郎15、红花郎10报价划分为350元、240元。。

（泉源：今日酒价）

虽然，，，，，，放眼整个行业，，，，，，价钱倒挂征象并非郎酒所独吞。。中国酒业协会数据显示，，，，，，56.6%的经销商及终端零售商反映价钱倒挂水平较上年同期有所增添，，，，，，现金流主要风险随之攀升。。

（泉源：《2026年白酒市场中期研究报告》）

渠道积弊

在白酒行业中，，，，，，渠道始终是品牌生长的焦点生命线。。

早些年，，，，，，郎酒依赖“全款预付、先款后货”的模式快速做大规模、提升账面营收。。在酱酒行业盈利期，，，，，，市场涨价预期富足、终端消耗需求兴旺，，，，，，经销商自动囤货结构，，，，，，这种扩张模式的潜在风险，，，，，，被行业盈利暂时掩饰。。

随着酱酒风口褪去，，，，，，市场进入存量博弈，，，，，，消耗需求逐渐回归理性，，，，，，酒企多年累积的渠道弊病集中爆发，，，，，，厂商相助系统周全承压。。

（泉源：《2026年白酒市场中期研究报告》）

酒企普遍保存的“重厂家出货、轻终端动销”的运营逻辑，，，，，，仅实现了产品从品牌客栈到经销商客栈的物理转移，，，，，，作育了账面营收的虚伪昌盛，，，，，，也让渠道库存群集。。

从实质来看，，，，，，一连压货是对品牌未来增添的提前透支，，，，，，属于远期销量的前置兑现。。短期看似稳住了企业业绩，，，，，，实则一直填满渠道“蓄水池”，，，，，，为后续价盘松垮埋下隐患。。

一旦渠道库存饱和，，，，，，厂家每一次新增发货配额，，，，，，都会成为攻击终端市场价的焦点压力源，，，，，，打乱市场价钱系统。。

库存周转数据，，，，，，印证了郎酒渠道压力的严肃性。。果真调研数据显示，，，，，，阻止2025年三季度，，，，，，郎酒渠道库存周转天数高达180天，，，，，，经销商产品动销平均期待周期更是抵达200天。。

比照来看，，，，，，白酒行业康健库存周转区间仅为60至90天，，，，，，茅台周转天数稳固在45天左右，，，，，，郎酒库存压力已抵达行业清静线的两倍。。

（泉源：果真报道）

这种时势伸张，，，，，，倒逼经销商纷纷选择低价甩货、跨区窜货回笼现金流，，，，，，直接引发郎酒全系产品价钱下滑。。即便后续郎酒推出调价让利、库存补差等救市政策，，，，，，也难以逆转渠道颓势。。

一连的亏损压力，，，，，，最终引发大规模经销商退网。。行业数据显示，，，，，，2025年郎酒经销商流失率突破20%。。

（泉源：果真报道）

放在行业维度来看，，，，，，当下头部酒企大都在细腻化运营渠道，，，，，，通过价盘管控、盈利兜底稳住经销商基本盘，，，，，，郎酒这方面的体现有待完善。。

重寻路径

回首过往，，，，，，依托酱酒行业的风口盈利快速崛起后，，，，，，郎酒曾勾勒出弘大的千亿营收生长蓝图。。

2023年，，，，，，郎酒董事长汪俊林宣布了全新的“351工程”战略，，，，，，明确2025年冲刺300亿营收、中恒久突破500亿、远期攻击千亿规模，，，，，，立志打造比肩茅台的酱香头部品牌。。

但从行业估算数据来看，，，，，，2025年郎酒现实营收仅210至220亿，，，，，，与年度目的差别不小。。

（泉源：果真报道）

值得关注的是，，，，，，郎酒2025年整体出货量较2024年实现小幅增添，，，，，，在全行业产量同比下降12%的配景下，，，，，，这份增量展现出一定的渠道铺货韧性。。

（泉源：公司通告）

只是，，，，，，账面出货增量，，，，，，还要能有用转化为营收与利润的实质提升。。；；；；；诖，，，，，，郎酒在2026年6月内部谋划聚会中，，，，，，董事长汪俊林定调下半年岁情目的是“稳价盘、去库存、保利润”。。

这被市场解读为，，，，，，公司最先自动调解旧有的压货冲量的扩张思绪。。

另一方面，，，，，，上市融资之路遇阻，，，，，，进一步压缩了郎酒的谋划腾挪空间。。20余年间，，，，，，郎酒五次攻击A股IPO未果。。

关于郎酒的上市申请，，，，，，昔时羁系部分曾围绕国企改制、商标权属、公司治理等方面提出 53 项问询，，，，，，诸多历史遗留问题至今未能妥善解决，，，，，，再叠加白酒行业 IPO 审核收紧，，，，，，郎酒上岸资源市场的难度进一步加大。。

这种配景下，，，，，，公司现金流压力走高。。数据显示，，，，，，郎酒的年度营销用度占营收比重，，，，，，大致维持在20%至25%左右，，，，，，年营销用度有时抵达70亿元左右，，，，，，另外尚有产能扩建与基酒存储投入的资金需求。。

为突破增添瓶颈，，，，，，郎酒开启战略转型，，，，，，2025年9月，，，，，，郎酒推出200-500元公共商务价位带的兼香新品龙马郎，，，，，，妄想150亿元龙马酒庄项目，，，，，，并在2026年建设专属公司运营兼香赛道，，，，，，试图打造第二增添曲线，，，，，，但效果怎样尚需视察。。

不得不说的是，，，，，，郎酒面临的挑战，，，，，，着实是白酒企业的一个缩影。。当下白酒行业正式进入缩量、薄利、存量出清的深度调解周期。。

中酒协数据显示，，，，，，2026年一季度，，，，，，68%的白酒企业销量同比下滑，，，，，，71%的企业销售额镌汰，，，，，，86%的企业利润率下降，，，，，，超半数企业面临经销商、终端门店流失问题，，，，，，行业整体进入存量洗牌阶段。。

(泉源：《2026年白酒市场中期研究报告》)

行业压力之下，，，，，，郎酒也具备一些自身的专长。。公司30万吨酱香基酒储量位居行业前线，，，，，，第五代青花郎所有接纳贮存7年以上的特级原酒酿造，，，，，，产品品质实现实打实的升级。。

从恒久生长逻辑来看，，，，，，郎酒若想追求新的突破，，，，，，确实需要摒弃压货冲量的粗放打法，，，，，，通过优化产品矩阵，，，，，，完善价钱结构，，，，，，刷新渠道模式，，，，，，细腻化终端运营等方式实现厂商共赢。。

郎酒能否乐成穿越白酒行业低谷，，，，，，开发新的增添路径，，，，，，获得更大的生长空间？？？？？？《天下财道》将一连关注。。

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