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兆易立异和长鑫科技！中国存储的两张王牌，，，，，都在朱一明手里，，，，，华体汇极速电竞网

本文泉源：开机实验室 作者：郭美婷

7月16日，，，，，长鑫科技就要最先申购了，，，，，随着长鑫IPO进入冲刺，，，，，兆易立异（603986.SH）也再次被推到了A股市场的聚光灯下。。。

可能大部分人只知道兆易立异和长鑫同属存储行业，，，，，殊不知这两家企业背后站着统一个人——朱一明。。。

（图源：兆易立异Giga Device公众号）

21年前（2005年），，，，，朱一明从硅谷归国建设了IC设计公司兆易立异，，，，，11年后（2016年）兆易立异敲钟上市，，，，，但朱一明没有停下来，，，，，2016年他已投入到存储制造平台长鑫中去，，，，，二次创业。。。

从招股书看，，，，，兆易立异刊行前持有长鑫1.8%的股份，，，，，二者是上下游的工业协同关系。。。招股书显示，，，，，朱一明现在合计持有长鑫15.90亿股股份，，，，，持股比例为2.64%。。。

某种水平上，，，，，长鑫的上市，，，，，不但是朱一明个人商业国界的扩张，，，，，也被外界视为中国存储工业阶段性突围的资源化节点。。。

朱一明一经对外说过不做爆品、不追风口。。。以是他两次创业都不是从风口切入。。。

但现在，，，，，属于他的风口，，，，，终于来了。。。

做“非爆品”

回到20年前，，，，，回到北京中关村五道口那一间简陋办公室里，，，，，朱一明的起点着实并不亮眼。。。

从硅谷回到北京的他，，，，，带着一套静态存储器手艺专利和10万美元初始资金，，，，，开办了兆易立异的前身——芯技佳易。。。早期办公室简陋，，，，，团队甚至一度凑不齐购置EDA设计软件的钱。。。

在此之前，，，，，他的人生一片坦途。。。1972年出生于江苏盐城，，，，，清华大学物理系本科、硕士，，，，，美国纽约州立大学石溪分校电子工程硕士，，，，，结业后进入硅谷，，，，，那时全球半导体工业高速扩张，，，，，硅谷为朱一明提供了稳固、优渥、可预期的职业生涯。。。

但朱一明回忆起那段履历时，，，，，却以为“逍遥自己也可能是一种消耗”。。。彼时的他在想，，，，，在半导体最大、最标准化、最具周期性的存储芯片赛道里，，，，，为什么险些看不到中国公司的身影？？？？？？

存储器是电子装备的“粮食”。。。它不像CPU那样被放在聚光灯下，，，，，却险些无处不在。。。朱一明曾用一个比喻诠释它的位置：若是盘算机是皇冠，，，，，CPU是皇冠上的明珠，，，，，存储器就是皇冠底座。。。底座不耀眼，，，，，却需要更多黄金珠宝。。。恒久以来，，，，，这个底座由三星、海力士、美光等国际巨头把持。。。中国公司若要进入集成电路工业深水区，，，，，早晚绕不开存储。。。

但朱一明不想追风口。。。

他在2015年兆易立异上市前受访时曾体现，，，，，“不是每一个企业都适合做爆品”“做非爆品对客户的掌控力度更大，，，，，有些羊毛是看不见的”。。。

以是2005年头创兆易立异时，，，，，他选择了NOR Flash赛道。。。NOR Flash容量不大，，，，，但读取速率快，，，，，普遍用于早期功效手机、PC BIOS及种种嵌入式装备。。。对国际巨头来说，，，，，这是一项趋于成熟甚至进入衰退期的营业，，，，，利润空间有限，，，，，战略想象力也不大。。。但对初生的兆易立异而言，，，，，它足够详细，，，，，足够刚需，，，，，也足够适相助为切入口。。。

商业天下的许多转折，，，，，往往来自企业家的判断，，，，，也来自工业周期交替时开出的一扇窗口。。。2008年前后，，，，，全球半导体行业履历洗牌。。。三星因NOR Flash市场缩短、利润触底，，，，，逐步将资源转向NAND Flash；；；；金融；；；；蛉肧pansion等厂商陷入逆境。。。巨头退场、供应缩短，，，，，而中国重大的低端电子产品市场仍需要价钱稳固、供货可靠的存储芯片。。。

兆易立异就在这段真空期里挤了进去。。。

它面临的不是一个高抬高打的市。。。，，，，而是贴近客户、快速迭代、重复打磨的“肉搏战”。。。在低端电子产品市。。。，，，，价钱、交期、稳固性都组成竞争力。。。兆易立异借此完成了早期积累，，，，，也逐渐建设起对存储工艺和客户需求的明确。。。多年后，，，，，TWS耳机和物联网装备爆发，，，，，一经被视为边沿化的NOR Flash重新成为高频需求。。。兆易立异顺势站优势口，，，，，最终进入全球NOR Flash市场第一梯队。。。

依托NOR闪存打下的手艺基本，，，，，他顺势延伸结构MCU赛道。。。2013年，，，，，兆易立异推出国产首款ARM Cortex-M3架构GD32系列 MCU，，，，，依附存储工艺优势错位竞争，，，，，贴合海内物联网、工控市场需求稳步放量，，，，，成为公司稳固的利润泉源。。。

（图源：兆易立异Giga Device公众号）

到2015年上市前夕，，，，，兆易立异营收已达11.89亿元，，，，，净利润1.58亿元。。。2016年8月18日，，，，，公司上岸A股，，，，，刊行价23.26元/股，，，，，募资约5.82亿元。。。

站在巨人肩膀上

但朱一明没有停下，，，，，2016年，，，，，朱一明的另一扇门被推开了。。。

随着地缘摩擦显露，，，，，存储芯片自主上升为国家刚需。。。合肥拿出数百亿元的资金盘子，，，，，要造一座属于中国自己的DRAM工厂。。。

朱一明对DRAM并不生疏。。。二十多年前在纽约州立大学石溪分校读电子工程时，，，，，他做的就是存储相关的偏向；；；；厥后在硅谷的岁月里，，，，，DRAM也一直是他绕不开、却始终没有下手的那一块——太重、太贵、太危险。。。全球市场被三星、SK海力士、美光三家朋分了近三十年，，，，，险些不给厥后者留误差。。。

这一次，，，，，合肥重金押注，，，，，于朱一明而言不啻于站在巨人肩膀上，，，，，他决议冒一次险。。。他与合肥敲定 “506 工程” ，，，，，同时约定长鑫投产后，，，，，晶圆产能优先供应兆易立异，，，，，形成 “设计+制造”虚拟IDM 闭环。。。

2018年，，，，，朱一明辞去兆易立异总司理职务，，，，，只保存董事长头衔，，，，，所有精神转向长鑫，，，，，出任长鑫CEO。。。在人生的又一个岔路口，，，，，朱一明再次放弃了看得见的逍遥。。。他还立下军令状，，，，，公司整体盈利前不领薪。。。

和兆易立异的轻资产模式差别，，，，，他要面临的是一个动辄数百亿、以致上千亿元的重资产盘子，，，，，尚有一套没跑通的DRAM工艺。。。

与其险些同期起步的福建晋华，，，，，走的是“联电代研+挖角"的捷径，，，，，效果在美光诉讼与美国实体清单的协力下，，，，，折戟于量产前夜。。。

那长鑫该怎么走？？？？？？

着实，，，，，在朱一明到任前后，，，，，长鑫已盯上了一家从英飞凌拆分出去、一度位列全球第二的DRAM厂商——奇梦达（Qimonda）。。。2008年，，，，，它在全球金融；；；；隓RAM价钱暴跌中严重亏损，，，，，2009年1月申请休业，，，，，却留下了数十年积累的手艺文档和专利。。。

2018年到2019年，，，，，长鑫与加拿大专利运营公司WiLAN及其旗下Polaris Innovations Limited举行了近两年隐秘的谈判。。。

2019年12月5日，，，，，长鑫在官方微信公号宣布，，，，，已通过WiLAN子公司Polaris，，，，，就源于奇梦达（英飞凌）的DRAM专利，，，，，告竣了专利允许和专利采购协议。。。早在这一年5月的GSA+Memory存储峰会上，，，，，朱一明曾果真谈到这一手艺的泉源，，，，，并将其界说为"站在巨人肩膀上"。。。

（图源：截图自长鑫存储公众号）

这份专利协议落地，，，，，扫清长鑫规；；；；坎飞系耐庋笞ɡ咚弦患。。。

这一年成为长鑫步入正轨的分水岭。。。2019年9月，，，，，长鑫内存芯片自主制造项目宣布投产，，，，，其与国际主流DRAM产品同步的10纳米级第一代8Gb DDR4首度亮相，，，，，一期设计产能每月12万片晶圆。。。

同年11月，，，，，长鑫获得首笔订单，，，，，产品销售由此启动。。。

兆易立异和长鑫的“设计+制造”的虚拟IDM闭环，，，，，也自此真正合拢。。。梳理兆易立异近年财报及通告显示，，，，，兆易立异与长鑫的关联营业收入，，，，，从2023年的7.64亿元升至2024年的10.18亿元，，，，，2025年再至11.82亿元；；；；2026年这一规模预计将爆发式跃升至57.11亿元。。。与此同时，，，，，兆易立异一连多年对长鑫举行战略增资，，，，，代销、代工同步铺开。。。一家做设计，，，，，一家做制造，，，，，两条线在朱一明手上被逐渐缝合成统一张工业地图。。。

给猪插上同党

又一个十年已往，，，，，朱一明迎来了创业生涯的第二个IPO。。。

在AI算力需求爆发、全球存储陷入结构性缺货的配景下，，，，，现在他和长鑫都站在了绝对的风口上。。。长鑫拟募资规模达295亿元，，，，，这是2026年以来A股最大的IPO项目，，，，，也是科创板历史上仅次于中芯国际的第二大IPO。。。

长鑫的稀缺性，，，，，在于其没有走纯粹代工线路，，，，，而是对标三星、美光，，，，，走自有设计+晶圆制造+自有销售的笔直整合，，，，，即业内所说的IDM模式。。。同时，，，，，长鑫不做低端、落伍制程，，，，，他们的打法被概括为"跳代研发"。。。

自2019年从0到1推出10纳米级8Gb DDR4后，，，，，2024年、2025年DDR5、LPDDR5X相继量产，，，，，现在DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X已完成产品笼罩和迭代。。。2025年10月推出的LPDDR5X最高速率达10667Mbps，，，，，与三星、SK海力士、美光的主流旗舰移动DRAM规格一致。。。64GB以上的服务器大容量内存也已进入量产状态。。。主流DRAM的产品坐标系上，，，，，第一次泛起了长鑫这第四个名字。。。

随着存储行业周期迎来反转，，，，，长鑫的盈利窗口随之翻开。。。招股书显示，，，，，阻止2025年12月31日，，，，，长鑫累计亏损366.5亿元。。。而2025年整年，，，，，公司实现营业收入617.99亿元，，，，，同比增添155.6%，，，，，归母净利润18.75亿元，，，，，实现扭亏。。。2026年一季度，，，，，营收508亿元，，，，，同比增添719.13%，，，，，归母净利润247.62亿元。。。公司预计2026年上半年营收将达1100亿元至1200亿元，，，，，归母净利润500亿元至570亿元——这意味着半年的净利润，，，，，凌驾已往十年的累计亏损。。。

按产能、出货量和销售额盘算，，，，，长鑫已是中国第一、全球第四的DRAM厂商。。。招股书披露，，，，，2025年第四序度，，，，，其全球市场份额升至7.67%。。。

“正当自力的专利基本+IDM模式的工艺铁三角+追至一线的制程良率”，，，，，朱一明昔时许下的军令状，，，，，十年投入总算结清总账。。。

接下来，，，，，摆在朱一明眼前的问题，，，，，一是消耗电子的土地怎么守。。。

长鑫现在的业绩爆发靠的是供需失衡，，，，，但这纷歧定牢靠。。。一旦人工智能规；；；；τ萌狈υて凇⑼凡吭瞥套试纯Ы谧喾呕海，，，，叠加三星、SK海力士等各家新产能同步开出，，，，，DRAM市场随时可能从紧缺重回供过于求。。。更远一层的隐忧还埋在手艺蹊径自己：存算一体、片上缓存等新型硬件架构一旦大规模工业化，，，，，现有“云端GPU集群+DRAM”的主流算力安排方式将被改写，，，，，AI对DRAM的驱动力会被从底层削弱。。。

二是服务器和HBM怎么打。。。长鑫在招股书中提到，，，，，目今人工智能工业正处于基础设施集中投资建设期，，，，，但其商业化应用仍处于一连拓展历程中，，，，，公司报告期内相关领域内的收入占比相对较低。。。更高阶的挑战集中在HBM领域，，，，，外洋头部厂商已经迭代并向HBM4E推进，，，，，而长鑫尚未对外披露明确的HBM产品蹊径图和量产时间表，，，，，高端存贮保存显着的手艺追赶压力。。。

因此，，，，，此次长鑫IPO拟召募的 295亿元，，，，，投向集中于存储器晶圆制造量产线手艺升级刷新项目、DRAM 存储器手艺升级项目，，，，，以及动态随机存取存储器前瞻手艺研究与开发项目。。。前两项对应现有12英寸产线提质优化与主流制程迭代，，，，，第三项则被市场明确为面向HBM及下一代 DRAM 架构的前置研发投入。。。从募投结构看，，，，，长鑫仍将资源优先设置于既有主流 DRAM 产品的规；；；；涞赜肓悸矢纳疲，，，，同时储备手艺能力，，，，，向服务器、AI 存储等高附加值高端市场延伸。。。

不过，，，，，IPO前夕朱一明再给市场多喂了一颗放心丸。。。他做出了超长股份锁定的允许，，，，，在长鑫上市后的第一个十年，，，，，不转让所持股份，，，，，上市满10年后的第二个十年里，，，，，每年最多减持上一年尾剩余锁定股份总数的20%。。。这一超长股份锁按期在A股历史也较为有数，，，，，险些相当于把自己再一次绑在长鑫的桅杆上二十年。。。

朱一明还允许将自己所持长鑫7.68亿股股份分配给在职员工，，，，，用于股权激励。。。即在长鑫上市满36个月后的10个自然年度内，，，，，所有门配给长鑫科技及其并表子企业的在职员工，，，，，用于员工激励，，，，，激励工具不包括朱一明自己。。。

着实，，，，，自从掌舵长鑫这艘存储巨轮后，，，，，朱一明在公众视野中便愈发低调，，，，，鲜少接受专访或果真演讲。。。

在十多年前的采访中，，，，，他说，，，，，“企业是猪，，，，，资源是同党。。。资源的同党可以让你飞起来，，，，，不必总在地上爬。。。而我们由于有了同党，，，，，可以自动的去做一些结构，，，，，自己可以飞，，，，，不必去找风口，，，，，风停的时间，，，，，不会掉下来，，，，，具有更强的生涯能力。。。”

7月16日，，，，，长鑫的新股申购马上要开启。。。

这是朱一明创业生涯中的第二次IPO，，，，，也是他为自己所说的那只“猪”装上的第二对同党，，，，，至于风停时会不会掉下来，，，，，要在下一个十年被磨练。。。