下半年，，，，，，主要的预判
股市已经泛起大拐点，，，，，，科技股（AI+半导体）的手艺熊市来了。 。
科创50指数从高点回撤了24%，，，，，，中证芯片工业指数从高点回撤了30%。 。上证指数跌到了3760点周围，，，，，，回吐了去年9月以来所有涨幅。 。
下面谈谈我对下半年的看法。 。
一、政策面。 。
二季度GDP增速只有4.3%，，，，，，宏观政策在下半年“踩油门”险些是必定的。 。7月末研究经济事情的政治局聚会，，，，，，会给出新的定调，，，，，，降准、降息都可能，，，，，，扩大内需的政策会发力，，，，，，政策面不支持股市周全转熊。 。
二、科技股史诗级行情竣事了，，，，，，每次反弹都会有减仓压力。 。
人工智能是伟大的工业革命，，，，，，仍将波涛壮阔地推进，，，，，，它将带来至少两三波牛市。 。第一波是硬件牛市，，，，，，已经走了2到3年，，，，，，到尾声了。 。
第一波牛市的买单人是科技大厂、大模子公司和国资，，，，，，他们投资重大，，，，，，但已经最先妄想力价钱战了，，，，，，2到3年内难以真正盈利。 。
或许1到2年后会有第二波牛市，，，，，，但重点或许率不是硬件（上游），，，，，，是下游或中游，，，，，，也就是AI应用端业绩改善显着的，，，，，，以及中游卖先进算力的。 。
有人神往4季度科技股的第二春，，，，，，我的看法是，，，，，，只有少数拥有焦点手艺、顶尖产品的头部企业，，，，，，还可以来一波。 。但最终无法逃走M顶走势。 。其他大部分企业是逐浪走低的，，，，，，未来会有一堆回撤90%甚至95%的硬件企业。 。
三、科技主线退潮后，，，，，，市场难以找到新的、唯一主线，，，，，，只能是“多条主线、板块轮动”。 。上证指数年内或许率在3650点到4000点之间震荡。 。
有估值修复时机的板块是：
1、立异药。 。估值处于历史极低位，，，，，，机构持仓也在底部。 。政策端泛起拐点，，，，，，集采温顺化、全球 BD 授权一连放量，，，，，，ADC、GLP-1、双抗三大高景气领域临床兑现，，，，，，具备业绩+估值双击逻辑。 。但很难成唯一主线。 。
2、高股息盈利板块。 。当市时势临牛熊磨练的时间，，，，，，中特估、盈利股就会体现，，，，，，他们处于极低位，，，，，，有合理空间。 。包括水电、煤炭、油气、国有大行、高速、电网运营等。 。
3、内需消耗板块。 。包括白酒、食物、乳制品，，，，，，以及家电、家居、美妆等。 。
4、高端制造出海链。 。新能源车零部件、工业机床、工程机械等，，，，，，也有修复空间。 。
量子盘算、可控核聚变、人形机械人、商业航天，，，，，，未来半年到1年只有短线脉冲，，，，，，无法承接一连性增量资金。 。
券商估值不高，，，，，，但不确定性很大。 。他们持股的科技股（IPO强制跟投，，，，，，尚未流通），，，，，，价钱高涨时记入了浮盈，，，，，，下半年可能大幅要吐。 。券商即将面临“科技股公允价值变换浮亏+自营盈利降低+经纪营业下滑”的多重杀。 。
特殊提醒：本文为看法和信息分享，，，，，，不组成任何投资建议。 。
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