两年前，，
，
，，快手拆分自力出来的凌川科技已在AI芯片赛道独当一面
；；；；；；两年后的今天，，
，
，，快手拆分可灵自力融资又取得实质突破，，
，
，，“AI视频一哥”，，
，
，，也稳了？？？
？
？？

01，，
，
，，全球视频大模子最大融资纪录降生！

7月2日深夜，，
，
，，快手官宣旗下视频天生大模子可灵AI落地近30亿美元融资，，
，
，，一举创下全球多模态大模子公司单轮最大额融资纪录，，
，
，，腾讯、阿里、百度、中国互联网投资基金、北京人工智能产投基金等参投，，
，
，，投后估值有望抵达180亿美元。。。

以7月2日快手收盘市值估测，，
，
，，可灵该轮投后的估值，，
，
，，已占到快手总市值的75%左右，，
，
，，可灵作为AI视频领域头部玩家的稀缺标的，，
，
，，从其可观的估值上已体现得淋漓尽致。。。

7月3日（今天），，
，
，，受昨夜官宣的“北京可灵自力融资、营业重组及分层股权激励整套落地方案”重磅利好新闻面刺激，，
，
，，快手早盘高开逾6%，，
，
，，不难看出，，
，
，，资源市场对快手的AI叙事，，
，
，，相当买账。。。

凭证快手通告，，
，
，，由初始21名自力投资者、甲方和乙方合计出资138.236亿元，，
，
，，签约当天新增15家机构追加投资52.235亿元，，
，
，，并且生意设置60天募资窗口期，，
，
，，可继续引入新增投资方，，
，
，，预留可募资额度14亿元。。。

138.236亿+52.235亿+14亿=204.471亿元人民币，，
，
，，恰恰靠近30亿美元的融资上限，，
，
，，对应北京可灵扩大后注册资源的16.67%，，
，
，，那么按顶格30亿美元来盘算，，
，
，，30亿美元/16.67%≈ 180 亿美元，，
，
，，这也是投后估值逻辑。。。

待认购上限和股权激励额度所有用满，，
，
，，快手对北京可灵的股权比例将从100%稀释到68.33%左右，，
，
，，快手仍然控股，，
，
，，重组不会导致快手失去对北京可灵的控制权，，
，
，，并且北京可灵继续并表（可灵AI的财务业绩继续并入快手财报）

本轮融资由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金（联合国科投资）、中信证券联合领投，，
，
，，以及数十家一线机构配合加入，，
，
，，并汇聚阿里云、百度等顶级工业资源，，
，
，，华策影视和芒果工业投资人（厚为资源）等头部文娱工业方亦加入。。。

在堪称豪华的投资阵容中，，
，
，，尤其被坊间津津乐道的是，，
，
，，BAT有数联合入局：

腾讯系2家企业上海启善投资有限公司和 Parallel Mars Investment Limited。。。它们各自出资 6.8157 亿元人民币，，
，
，，各持股约 0.56%
；；；；；；合计出资约 13.6314 亿元人民币，，
，
，，合计持股约 1.12%。。。

杭州阿里云飞天信息手艺有限公司，，
，
，，出资 13.6314 亿元人民币，，
，
，，持股约 1.11%
；；；；；；北京百度网讯科技有限公司，，
，
，，出资 3.4079 亿元人民币，，
，
，，持股约 0.28%。。。

值得一提的是，，
，
，，本次增资协议明确退出兜底条款。。。若北京可灵未能在2031年10月30日前完成IPO，，
，
，，投资方有权要求北京可灵凭证年化8%利率回购股权。。。

另外北京可灵设立了股份激励妄想、持股妄想、购股权妄想这三类股份加入妄想，，
，
，，总授权额度为北京可灵扩大后注册资源的 15%。。。首次授出合计 716.5104万份股权奖励及期权，，
，
，，约占扩大后注册资源 7.45%。。。

其中，，
，
，，快手首创人程一笑获授 96.1759 万份股权奖励，，
，
，，约占扩大后注册资源 1%，，
，
，，零对价授予
；；；；；； 快手SVP、可灵AI认真人盖坤获得约 3% 的股权激励（对应约 23.62%表决权），，
，
，，也是零对价授予。。。

快手此举也说明晰融资不是所有目的，，
，
，，给可灵搭建一套更靠近自力公司的股权和治理激励结构同样是重头戏，，
，
，，这也直观反映了快手拆分可灵自力上市的刻意。。。

02，，
，
，，可灵成为AI视频领跑者，，
，
，，快手做对了什么？？？
？
？？

作为AI视频生产工具，，
，
，，可灵AI所处的赛道虽然正值风口，，
，
，，但也是强敌如林，，
，
，，海内有字节的即梦AI（豆包Seedance等产品）、阿里的通义万相（Wan 2.6）、智谱清影，，
，
，，外洋有Pika、Runway等，，
，
，，可灵能做到出类拔萃，，
，
，，自己就代表了乐成构建了竞争壁垒。。。

果真资料显示，，
，
，，可灵AI于2024年6月上线，，
，
，，是其时全球首个面向公众开放使用的真实影像级视频天生大模子，，
，
，，2026年2月，，
，
，，可灵AI正式推出 3.0 系列模子，，
，
，，支持720P和1080P 的文生视频与图生视频。。。

可灵AI依托快手的短视频生态、海量视频数据训练，，
，
，，在中文prompt明确能力、长视频天生稳固性、短视频适配度上，，
，
，，自然比一众同类竞品更具优势，，
，
，，也更贴合海内用户的审美标准。。。

2026年元旦假期，，
，
，，可灵AI推出的“Motion Control（行动控制）”功效爆火出圈，，
，
，，这引得可灵AI下载量在外洋一度“屠榜”，，
，
，，说明其产品功效和体验已经乐成吸引到大宗外国用户。。。

2026 年 5 月，，
，
，，可灵 AI 在戛纳影戏节上高调亮相，，
，
，，展示其在全球影视工业中的应用效果，，
，
，，并加入多部好莱坞热门剧集的制作，，
，
，，好比深度加入了热播剧《太平年》及好莱坞电视剧《大卫王朝》的部分镜头创作。。。

这也是其视频天生能力与出片品质获得海内国际用户、影视行业认可的标记性事务。。。

并且，，
，
，，除了快手的视频生态的原生赋能，，
，
，，可灵AI还一早买通了快手的电商生态，，
，
，，商业化场景落地方面，，
，
，，又比不少竞品更有优势。。。

据快手宣布的数据，，
，
，，可灵AI板块2025整年实现营收11亿元
；；；；；；2026年3月年化收入运行率（ARR）已达5亿美元。。。不过，，
，
，，由于高昂的研发投入，，
，
，，也让可灵在2024、2025财年累亏24亿元。。。

在兵家必争的AI赛道，，
，
，，研发投入属刚性支出，，
，
，，为了坚持焦点竞争力，，
，
，，可灵团队仍然需要一连加码研发立异，，
，
，，这也就客观上需要源源一直的热钱，，
，
，，分拆自力上市融资，，
，
，，即是为接下来的硬仗储备干粮。。。

以是，，
，
，，可灵AI的产品手艺优势与需要依赖外部融资完全不冲突！

今年一季度，，
，
，，可灵AI营业实现收入凌驾6.5亿元，，
，
，，同比增添凌驾300%
；；；；；；3月份ARR已靠近5亿美元，，
，
，，恰恰说明晰商业变现的效率提升显着。。。

东方证券研报亦提醒要重视垂类多模态AI应用时机，，
，
，，其看好手艺突破、本钱优化带来工业趋势加速生长，，
，
，，发动用户增添、付费渗透和商业化再上台阶。。。

自今年4月以来，，
，
，，北京可灵陆续投资建设了5家以“可灵”命名的子公司，，
，
，，划分是北京可灵灵动科技有限公司、北京可灵多模态科技有限公司、北京灵世科技有限公司、北京快星辰科技有限公司、北京可灵科技有限公司。。。

叠加现在30亿美元的“Pre-IPO”融资落地，，
，
，，快手拟12个月内推动可灵自力IPO或有戏~

参考资料：

封面图源AIGC

近30亿美元融资落地！快手拆分可灵自力资源化 BAT有数同场入局-财联社

腾讯阿里百度悉数投资：可灵融资30亿美元，，
，
，，估值占快手3/4-开柒

快手AI芯片曝光：遵照韬定律，，
，
，，性能超英伟达！-互联网那些事

在审查历程中，，
，
，，杨某曾辩称早先误以为涉案产品确是“外洋渠道货”，，
，
，，对冒充事实并不知情，，
，
，，但办案审查官连系全案证据，，
，
，，发明杨某的进货价钱显着低于正品，，
，
，，她始终未磨练授权资质，，
，
，，面临消耗者的真伪质疑，，
，
，，多次以“无防伪标”“生产批次差别”等理由搪塞，，
，
，，可认定杨某主观上明知涉案商品为冒充产品。。。