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文丨郭小兴编辑丨杜海

泉源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为2300字）

【正经社“汽车镌汰赛”视察之55】

2026年上半年车市效果单陆续出炉，，一个令人意外的数据突入视野：比亚迪新能源乘用车销量为177.74万辆，，同比下滑15.9%，，在已宣布效果单的A、H股上市车企中，，跌幅垫底。。

虽然6月单月销量40.35万辆，，同比增添5.46%，，首次突破40万辆大关，，但单月数据没法掩饰累计口径的颓势。。

已往数年被市场冠以“不可战胜”的销量龙头，，现在滑落如斯，，这一落差背后，，既是企业自身的周期调解，，更是中国新能源汽车行业竞争名堂重构的直接信号。。

正经社剖析师注重到，，早在2025年底的暂时股东大会上，，王传福就已做出预判：行业正面临手艺领先度下降、产品同质化加剧的挑战。。

现在，，这一判断已被充分验证。。

首先，，是头部竞品加速追赶，，领先优势一连收窄。。吉祥上半年销量达142.3万辆，，创同期历史新高；；；奇瑞销量为135.75万辆，，同比增添7.7%。。

只管比亚迪在绝对销量规模上仍居首位，，但与第一梯队竞品的差别正快速缩小，，一家独大的市场名堂已被突破。。

其次，，是价钱战盈利周全退潮。。已往两年，，比亚迪依附笔直一体化的本钱优势，，以价换量快速收割市场份额。。但当全行业都进入规模竞争阶段、竞品手艺与产品力快速追随后，，纯粹的价钱战略已难以形成差别化壁垒。。

价钱战一连内卷下，，行业盈利空间被一连压缩，，2026年前5个月整车行业利润率仅3.4%，，创下近年新低，，比亚迪也难以独善其身。。

叠加宏观消耗情形疲软的影响，，2026年1-4月，，社会消耗品零售总额增速从2025年整年的3.7%放缓至1.9%，，终端购车需求整体偏弱。。

正经社剖析师发明，，出口是比亚迪上半年为数未几的增添亮点：外洋销量约为78.94万辆，，同比增添约70%，，外洋销量占总销量比重已升至43.6%，，全球化结组效果初显。。

但放在全行业出海的大潮中，，这份增速并不突出。。同期，，奇瑞出口94.38万辆，，同比增添72%；；；吉祥汽车出口47.42万辆，，同比大增157%。。

无论是出口规；；Ｕ站稍鏊，，比亚迪都没有拉开差别，，甚至在增速上被吉祥大幅逾越。。

与此同时，，随着上汽MG、零跑等品牌加速结构外洋，，中国新能源汽车出口赛道正快速拥挤，，2026年1-5月，，天下新能源汽车出口183.3万辆、同比激增110%，，外洋市场的增量蓝海正在快速变为红海。。

同样主要的问题在于：即便出口坚持70%的高增添，，仍远远没有笼罩海内市场的销量缺口。。上半年整体销量同比下滑15.9%，，恰恰说明外洋增量尚缺乏以托住海内基本盘。。而外洋竞争加剧、增速回落是必定趋势，，比亚迪能否在出口盈利期完成海内市场的修复，，是下一阶段的最大磨练。。

正经社剖析师梳理获悉，，整车端的疲弱，，正在沿工业链向上传导，，比亚迪的动力电池营业首当其冲。。

凭证SNE Research数据，，2026年一季度，，比亚迪全球动力电池装车量33.5GWh，，同比下降8%，，市占率13.7%，，较上年同期下滑2.5个百分点，，创下2023年以来同期新低。。2026年前5个月，，全球装机量67.6GWh，，仅微增0.4%，，市占率14.4%，，与宁德时代的差别进一步拉大。。

比亚迪电池装机量下滑的焦点原因，，正是自有新能源汽车海内销量的缩短。。

与宁德时代以外部客户为主的模式差别，，比亚迪动力电池高度依赖自供。。这一模式曾是其本钱优势的焦点泉源，，现在却成了业绩波动的放大器：整车销量下滑→电池内装需求镌汰→规模效应弱化→单位本钱上升→产品竞争力下降，，进而形成负向循环。。

在动力电池行业集中度一连提升的配景下（宁德时代一季度市占率达40.7%，，创同期新高），，比亚迪电池营业面临的竞争压力将一连展现。。

只管上半年数据承压，，但比亚迪并非全无起劲信号，，三大变量有望成为后续增添的支持。。

其一，，外洋市场正加速成为第二增添曲线。。2026年的外洋出口目的为160万辆，，印尼、匈牙利工厂将于年内投产，，外地化产能落地将进一步释放增添潜力。。6月，，外洋销量占比已达44%，，同比提升20个百分点，，若出口目的顺遂告竣，，将有用对冲海内市场的下滑压力。。

其二，，手艺储备仍是焦点底牌。。第二代闪充车型将于下半年放量，，有望带来月均2-3万辆的新增交付，，孝顺整年约30%的销量增量。。同时，，比亚迪在L3/L4智能驾驶领域结构领先，，手艺壁垒依然是其区别于竞品的焦点优势。。王传福也在股东会上宣称，，随着销量规；；；厣，，2026年底谋划净利率有望修复至行业优异水平。。

其三，，单月数据已现拐点信号。。6月销量40.35万辆，，同比增添5.46%、环比增添5.2%，，是2026年以来首次实现单月同比正增添。。叠加2025年三季度销量基数相对较低，，在外洋增添与新品放量的配合发动下，，三季度整体销量有望延续同比改善态势。。

另一方面，，比亚迪从常胜龙头到增速垫底的落差，，不止是一家企业的短期波动，，更释放了中国新能源汽车行业的深层信号。。

第一，，没有永世的手艺护城河。。手艺领先是动态的、有窗口期的，，当全行业手艺迭代加速、产品同质化收窄，，一经的领先优势会快速被稀释。。

第二，，规模优势保存界线。。比亚迪曾依附规模效应在价钱战中领跑，，但当价钱战进入深水区，，规模扩张不再自动转化为利润与增添。。2025年，，比亚迪归母净利润326亿元，，同比下滑18.97%，，为近四年来首次盈利倒退，，说明以价换量的路径已走到瓶颈，，行业正在从规模优先向效益优先切换。。

第三，，海内国际双轮驱动是必答题。。海内市场失速时，，外洋市场的主要性愈发凸显，，但从目今体量看，，外洋增是非期内尚缺乏以完全对冲海内下滑。。关于头部车企而言，，既要守住海内基本盘，，也要在外洋市场建设恒久竞争力，，偏废任何一端都难以维持恒久增添。。

上半年的颓势不是终局，，而是行业转型期的一次阵痛。。比照亚迪而言，，真正的磨练不在于过往的光环是否褪色，，而在于能否在出口放量、手艺迭代的历程中，，重新找到增添与效益的平衡点。。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

声明：文中看法仅供参考，，勿作投资建议。。投资有风险，，入市需审慎

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文丨郭小兴编辑丨杜海

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“习近平主席提出的4点意见为全球人工智能生长和治理提供了兼顾立异、清静、相助与容纳的系统性方案。。”阿联酋智库趋势研究所研究员哈马德·胡萨尼说，，“人工智能手艺正在高速生长，，勉励立异和开放虽然主要，，但必需同步建设有用治理机制，，提防人工智能被滥用，，以及由此带来的歧视、清静风险和社会不一律等问题。。”

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