刘郁系兴业证券首席经济学家、研究院副院长 、中国首席经济学家论坛理事
7月6日至10日，，市场整体宽幅震荡，，结构强烈分化。。。。周四放量大涨后，，周五再度大幅回落。。。。涨幅居前的板块集中在大数据、云盘算、半导体装备、卫星等偏向，，跌幅居前的板块主要是电池、稀土、新能源车、化工等偏向。。。。
半导体装备资金流入规模居前，，高拥挤度下逆势承接意愿依然强烈。。。。半导体装备ETF本周上涨4.57%，，资金净流入73.42亿元，，是所有ETF中流入规模最大的偏向，，且远超其他板块，，并泛起出较强的逢跌承接意愿。。。。不过目今半导体装备指数拥挤度已升至96.7%分位，，全指半导体、消耗电子指数拥挤度同步升至100%和99.7%分位，，AI上游整体处于高拥挤区间，，加入难度依然很大。。。。
云盘算、大数据是本周AI板块内部实验轮动的偏向，，量价配合起劲，，但拥挤度大幅上升，，后续波动可能变大。。。。云盘算、大数据ETF本周划分上涨6.93%和8.45%，，是周度涨幅最大的两个偏向，，资金均一连净流入。。。。日频来看，，两者资金流入主要集中在周三至周五，，周五市场整体大跌当日，，云盘算、大数据ETF逆势上涨，，量价配合较为起劲。。。。不过需要注重的是，，本周云盘算指数拥挤度大幅上升21.8个百分点至87.8%分位，，已进入高拥挤区间；；；；大数据指数拥挤度上升27.1个百分点至65.3%分位，，相对仍有一定空间。。。。两者拥挤度快速抬升，，意味着后续行情的波动可能加大。。。。
事务驱动下，，商业航天成为周五市场调解中资金主要流入偏向，，建议一连关注后续催化。。。。卫星ETF本周上涨3.65%，，资金净流入7.74亿元，，其中周五单日大涨8.21%，，当日净流入4.90亿元，，是大跌当日第三大流入规模，，量价配合突出。。。。受7月10日长征十号乙火箭乐成首飞、全球首创海上网系接纳手艺事务驱动，，商业航天板块情绪在周五市场大跌之中逆势升温，，成为当日主要的资金切换偏向。。。。航空航天ETF同样逆势上涨5.45%，，资金净流入2.75亿元，，与卫星板块同步。。。。目今商业航天指数拥挤度为92.4%，，较上周小幅上升0.4个百分点，，仍处高位。。。。值得关注的是，，蓝箭航天朱雀三号遥二已于6月29日完成静态焚烧试验，，预计将于7月中旬再次挑战一子级笔直接纳。。。。若试验乐成，，将进一步强化市场对中国商业航天工业化历程的信心，，建议一连关注后续生长。。。。
下跌板块中，，机械人板块受资金一连承接，，拥挤度维持高位。。。。；；；等薊TF本周下跌7.90%，，但资金净流入9.997亿元，，是本周跌幅居前且逆势流入较为显着的偏向。。。。目今机械人指数拥挤度为90.4%，，较上周小幅上升1.8个百分点，，拥挤度仍维持高位，，加入难度依然偏大。。。。
通讯板块一连三周下跌，，但资金依然逆势流入，，拥挤度小幅上升，，加入难度一连加大。。。。通讯ETF本周小幅下跌1.39%，，资金净流入22.24亿元，，一连三周逆势流入。。。。近期该板块岂论上涨照旧下跌，，都受到资金一连青睐。。。。不过目今通讯板块拥挤度为97.2%，，较上周再度上升2.2个百分点，，波动中枢或继续抬升，，加入难度也偏大。。。。
风险提醒：基金过往业绩不代表未来收益，，基金的未来体现受宏观情形、市场波动、气概转换等多重因素影响，，保存一定波动风险。。。。本报告不涉及证券投资基金评价营业，，不涉及对基金产品的推荐。。。。需要关注后续羁系政策转变带来的政策风险。。。。
行情回首：
股指宽幅震荡，，结构强烈分化
7月6日-7月10日，，股指宽幅震荡。。。。万得全A收盘价为6972.94，，较7月3日下跌2.88%。。。。各主要股指体现分化，，中证1000、中证2000等宽基指数普遍下跌，，而科创50、上证50划分上涨4.52%、0.83%。。。。
股票型ETF资金延续净流入，，主题指数是资金主要流入偏向。。。。本周股票型ETF流入643.81亿元，，较上周净流入的323.22亿元增添。。。。分结构来看，，规模指数ETF是资金主要流入偏向，，合计净流入285.60亿元。。。。
后续关注：
云盘算、大数据、商业航天
我们进一步连系各行业体现和ETF资金流向，，剖析各板块的短期情绪与恒久共识。。。。7月6日至10日，，市场整体宽幅震荡，，结构强烈分化。。。。涨幅居前的板块集中在大数据、云盘算、半导体装备、卫星等偏向，，跌幅居前的板块主要是电池、稀土、新能源车、化工等偏向。。。。
其中，，周四（7/9）市场放量大涨时，，资金主要流向半导体装备（24.37亿）和通讯（12.12亿）两大高拥挤偏向，，追涨情绪集中。。。。周五（7/10）市场大幅回落，，半导体装备仍以46.57亿元的流入规模高居首位，，半导体ETF流入14.21亿元位列第二。。。。与此同时，，卫星ETF（涨8.21%，，流入4.90亿）、航空航天ETF（涨5.45%，，流入2.75亿）、云盘算ETF（涨0.89%，，流入2.25亿）、大数据ETF（涨1.93%，，流入1.75亿）逆势上涨，，并获资金流入，，泛起出显着的板块轮动和切换迹象。。。。
详细来看，，半导体装备资金流入规模居前，，高拥挤度下逆势承接意愿依然强烈。。。。半导体装备ETF本周上涨4.57%，，资金净流入73.42亿元，，是所有ETF中流入规模最大的偏向，，且远超其他板块。。。。日频来看，，周一至周三市场整体偏弱，，半导体装备ETF维持震荡，，资金小幅净流入或流出；；；；周四单日大涨10.01%，，资金净流入24.37亿元，，量价配合起劲；；；；周五单日大跌6.99%，，资金延续大幅净流入46.57亿元，，逢跌承接意愿较为强烈。。。。目今半导体装备指数拥挤度已升至96.7%分位，，全指半导体、消耗电子指数拥挤度同步升至100%和99.7%分位，，AI上游整体处于高拥挤区间，，加入难度依然很大。。。。
云盘算、大数据是本周AI板块内部实验轮动的偏向，，量价配合起劲，，但拥挤度大幅上升，，后续波动可能变大。。。。云盘算、大数据ETF本周划分上涨6.93%和8.45%，，是周度涨幅最大的两个偏向，，资金均一连净流入（划分流入3.32亿和3.16亿元）。。。。日频来看，，两者资金流入主要集中在周三至周五，，周五市场整体大跌当日，，云盘算、大数据ETF逆势上涨（划分上涨0.89%和1.93%，，划分净流入2.25亿和1.75亿元），，量价配合较为起劲。。。。不过需要注重的是，，本周云盘算拥挤度大幅上升21.8个百分点至87.8%分位，，已进入高拥挤区间；；；；大数据拥挤度上升27.1个百分点至65.3%分位，，相对仍有一定空间。。。。两者拥挤度快速抬升，，意味着后续行情的波动可能加大。。。。
事务驱动下，，商业航天成为周五市场调解中资金主要流入偏向，，建议一连关注后续催化。。。。卫星ETF本周上涨3.65%，，资金净流入7.74亿元，，其中周五单日大涨8.21%，，当日净流入4.90亿元，，是大跌当日第三大流入规模，，量价配合突出。。。。受7月10日长征十号乙火箭乐成首飞、全球首创海上网系接纳手艺事务驱动，，商业航天板块情绪在周五市场大跌之中逆势升温，，成为当日主要的资金切换偏向。。。。航空航天ETF同样逆势上涨5.45%，，资金净流入2.75亿元，，与卫星板块同步。。。。
目今商业航天指数拥挤度为92.4%，，较上周小幅上升0.4个百分点，，仍处高位。。。。值得关注的是，，蓝箭航天朱雀三号遥二已于6月29日完成静态焚烧试验，，预计将于7月中旬再次挑战一子级笔直接纳。。。。若试验乐成，，将进一步强化市场对中国商业航天工业化历程的信心，，建议一连关注后续生长。。。。
下跌板块中，，机械人板块受资金一连承接，，拥挤度维持高位。。。。；；；等薊TF本周下跌7.90%，，但资金净流入9.997亿元，，是本周跌幅居前且逆势流入较为显着的偏向。。。。日频来看，，机械人ETF周一至周三一连三日下跌，，资金一连流入（划分流入5.89亿、1.86亿、1.97亿元），，承接意愿较强；；；；周四反弹2.31%时，，维持流入1.34亿；；；；周五小幅回落，，当日转为净流出1.06亿。。。。目今机械人指数拥挤度为90.4%，，较上周小幅上升1.8个百分点，，拥挤度仍维持高位，，加入难度依然偏大。。。。
通讯板块一连三周下跌，，但资金依然逆势流入，，拥挤度小幅上升，，加入难度一连加大。。。。通讯ETF本周小幅下跌1.39%，，资金净流入22.24亿元，，一连三周逆势流入（前两周划分净流入82.96亿元和34.44亿元）。。。。日频来看，，周一大跌4.18%，，资金逆势净流出7.55亿元；；；；周二上涨0.53%，，流入7.58亿；；；；周三小幅下跌，，继续流入7.79亿；；；；周四大涨6.61%，，依然流入12.12亿；；；；周五下跌3.47%，，资金还在流入（2.31亿）。。。？？？？杉冒蹇槠衤凵险钦站上碌，，都受到资金一连青睐。。。。不过目今通讯板块拥挤度为97.2%，，较上周再度上升2.2个百分点，，波动中枢或继续抬升，，加入难度偏大。。。。
风险提醒：
基金过往业绩不代表未来收益，，基金的未来体现受宏观情形、市场波动、气概转换等多重因素影响，，保存一定波动风险。。。。本报告不涉及证券投资基金评价营业，，不涉及对基金产品的推荐。。。。需要关注后续羁系政策转变带来的政策风险。。。。
行程时代，，团队成员在乌海市今世中国书法艺术馆相识了以书法文化传承中华文脉、增进文化认同的立异实践，，在乌海青少年创意园亲自感受了面向各族青少年群体开展铸牢中华民族配合体意识宣布道育的“乌海样板”。。。。别的，，代表团还走访了赛汗乌素村和乌海湖景区，，见证各族群众共建共富、互嵌生长的生动实践以及文旅融合增进各民族来往、交流、融会的现实效果。。。。