文丨许佳慧

低空经济风起，，谁是真正的弄潮儿？？？
？

【观赛道：题材风口开启，，全链结组成型】

低空经济有多火？？？
？

近3年，，低空经济一连写入《政府事情报告》；；；；；2026年，，更有中国民航局低空清静司设立、纳入7万亿新基建、新版《民用航空法》施行等政策盈利一连加码。。。。

短短两年，，低空经济重新兴看法，，生长为系统完善、生长确定性极强的焦点工业赛道，，衍生出多维度的资源市场细分题材。。。。

现在，，遵照同花顺看法题材分类，，低空经济至少包括10大细分题材，，沉淀出一批代表性标的：

“军工”“军民融合”题材，，以中航成飞、华丰科技等为焦点；；；；；

“航行汽车（eVTOL）”赛道，，汇聚了亿航智能（美股）、广联航空等龙头；；；；；

“无人机”题材，，依托航天电子、成飞集成、众合科技等，，夯实工业基本；；；；；

“卫星导航”“商业航天”题材，，坐拥华测导航、三大运营商等企业。。。。

别的，，低空经济看法，，还延伸到既有题材中：

“智慧都会”有莱斯信息、中国通号领跑；；；；；

“智能物流”以顺丰控股、美团-W（港股）为焦点；；；；；

“高端装备”有苏试试验修建低空装备优势。。。。

而最隐藏、最易被忽视的，，当属“参股相助”题材。。。。

好比伯特利、海利得、爱玛科技、精锻科技、博俊科技，，深耕古板制造，，却配合参股头部eVTOL制造商沃兰特航空；；；；；长安汽车则跨界牵手亿航智能，，联合研发eVTOL。。。。

它们的主业看似与低空赛道不相关，，却通过资源绑定入局，，成为极具信息差的隐藏标的。。。。

未来陪同低空经济的迭代升级，，可能还会催生出低空大脑（AI）、低空基建、低空质料、低空金融、低空服务等高手艺题材，，拓宽投资界线、释下班业盈利。。。。

而涨幅，，是资源市场最直白的价值背书。。。。

近3年，，A股低空经济指数涨幅超3倍，，大幅跑赢大盘，，彰显市场对这条万亿赛道的高度认可。。。。

但纯粹的题材认知具有局限性，，唯有从工业链上中下游全维度拆解，，才华精准掌握工业焦点价值。。。。

工业链上游，，焦点零部件是手艺基本，，国产替换、自主可控是焦点主线。。。。

这其中，，中航光电深耕互联系统，，修建低空装备毗连焦点壁垒；；；；；华测导航聚焦高精度定位，，可为低空航行提供精准导航；；；；；航天电子结构飞控系统，，掌控航行器焦点中枢……

一众上游企业一连手艺攻坚，，推动自主可控历程一直向前。。。。

中游整机制造，，是低空经济的价值焦点。。。。

这其中，，以亿航智能、沃兰特、沃飞长空（吉祥旗下）、中航成飞、广联航空为代表，，深耕eVTOL、无人机整机的研发量产，，手艺工艺、产能规模已跻身全球第一梯队。。。。

这意味着，，中国在新能源汽车上跑通的“手艺突破+规模量产”路径，，正在低空经济赛道复刻落地。。。。

工业链下游，，聚焦于服务、运维。。。。

这是低空经济从手艺走向商业化、规；；；；；囊。。。。

其中，，中国通号、莱斯信息深耕空域调理管控，，搭建低空航行治理系统；；；；；电信、联通依托5G-A、空天地一体化手艺，，构建低空数字化基座；；；；；人保、平安推出低空包管，，完善风险包管；；；；；顺丰、美团则聚焦低空物流，，富厚应用场景。。。。

至此，，低空经济已完玉成工业链结构，，挣脱纯看法炒作，，成为高活跃性、高确定性、高生长性的优质投资赛道。。。。

【看落地：场景周全迭代，，商业历程加速】

题材的热度，，最终要依托商业落地来支持。。。。

而即将启幕的2026国际低空经济博览会，，成为视察低空经济工业的绝佳窗口。。。。

现在，，低空经济工业链各环节，，都有企业拿出了实打实的效果。。。。

以焦点的航行汽车（eVTOL）领域为例，，像亿航智能、沃飞长空，，都拥有成熟的载人eVTOL产品与空中交通解决方案，，买通了低空出行商业化落地的要害环节。。。。

今年6月，，亿航智能旗下无人驾驶载人eVTOL——EH216-S，，完玉成球首个高海拔载人点对点航行，，验证了产品在高海拔、低气压下的可靠性。。。。

作为全球首款获民航局全适航认证的载人eVTOL，，这也意味着“空中出租车”的商业化时代不远了。。。。

而吉祥旗下沃飞长空，，作为倾转旋翼eVTOL龙头，，一边依托AE200量产机冲刺适航取证，，一边冲刺A股的“eVTOL第一股”。。。。

一旦其乐成上市，，整个低空经济板块都有望迎来一波热潮。。。。

在低空应用领域，，以顺丰、美团为代表的低空物流，，已实现规；；；；；擞。。。。

去年12月，，顺丰开通天下首条跨越琼州海峡的低空无人机物流运输航线，，并常态化运营。。。。以前“陆运+水运”，，货物从？？？
？谛阌⒌焦愣煳乓5小时；；；；；现在用丰舟90无人机，，19分钟就搞定。。。。

阻止2025年底，，顺丰无人机航线数超600条，，日均订单约2万单，，累计航行架次达110万次，，运输货物超620万件，，航行总里程突破570万公里。。。。

这不但解决了偏远地区地面物流慢、本钱高的痛点，，更验证了低空货运稳固盈利的可能性。。。。

美团落子的重点，，则在都会。。。。阻止2025年底，，美团在北上广深、香港、迪拜等都会开通70条航线。。。。

但美团的野心，，不止于此，，而是试图将C端外卖，，延伸到商业地产、低空配送运营等B端场景。。。。

今年5月，，美团“低空航网”就投入常态化运营，，并开启天下招商。。。。这意味着美团不但要做“空中骑手”，，更要做低空物流运营商。。。。

而据中金研报测算，，中国无人机第三方服务的市场规模有望达每年85亿元。。。。

所有这些批注，，低空物流的规；；；；；⑸桃祷跫已周全成熟。。。。

而低空物流要清静运行，，要依赖低空调理、通讯组网、空域运维。。。。

这类低空基础设施，，是低空航行清静的焦点底座。。。。

而海内头部企业，，已完成这一领域的系统化结构。。。。

像中国通号，，打造出“一网统飞”的低空服务运营平台，，可实现全域态势感知、航线智能妄想、使命智能调理、黑飞感知反制等全链路管控。。。。

莱斯信息打造的海内首个省级低空航行服务平台标杆项目，，已在江苏落地。。。。

中国电信则建成了低空智能网联系统超35个，，依附低空侦测反制能力，，在第十五届全运会、央视马年春晚等重大活动中继续“低空安保”。。。。

当上中下游能提供全套手艺支持，，叠加银；；；；；沟涂战鹑凇艿攘⒁旆务，，一个“硬件+场景+运维+金融”的低空经济生态，，便组成了完整的商业闭环。。。。

【辨价值：业绩一连兑现，，挖掘焦点标的】

资源市场投资的基础逻辑，，在于兑现业绩。。。。

题材炒作能否一连，，要害要看能不可吃到真实的盈利。。。。以是，，财报的增添数字，，才是甄别优质标的的要害。。。。

而工业链的差别环节，，也有差别的价值逻辑。。。。

上游的焦点零部件，，主打用高手艺壁垒构建稀缺价值，，赚的是“人无我有”的钱。。。。

这点上，，华测导航既掌握了定位导航、感知丈量、智能控制三大焦点手艺，，又是北斗定位、智能监测等多项手艺标准制订者，，还自主研发出多款行业级、通用型、高性能无人机。。。。

高手艺壁垒，，成为华测导航高速生长的护城河。。。。

财报显示，，2025年，，其毛利率达60.98%、净利率达18.48%，，净利润6.85亿元，，10年股价涨超10倍，，成为A股低空经济的长牛标的。。。。

华丰科技，，则拥有“低空经济装备互连及控制整体解决方案”，，可为无人机、eVTOL等提供从信号传输、配电到整机控制的高可靠一站式互连包管。。。。

依附毗连器这“一招鲜”，，2025年，，华丰科技营收大涨131.5%、净利润暴增2120%，，备受市场追捧。。。。

中游整机制造赛道，，则要通过适航认证、规模量产，，才华实现商业价值落地。。。。

而这在亿航智能、沃兰特等低空经济“纯血”公司身上，，体现得极其显着。。。。

作为全球首家取得载人eVTOL适航认证企业，，2025年，，亿航eVTOL销售交付量达221架，，创历史新高。。。。

对应业绩端，，2025年亿航智能实现营收5.095亿元，，创历史新高；；；；；毛利率升至62%的高位。。。。只管整年仍然亏损，，但第四序度实现盈利，，迎来业绩拐点。。。。

沃兰特的体现，，同样亮眼。。。。

2023年9月，，其eVTOL VE25-100的型号及格证（TC）申请获民航局受理，，适航取证稳步推进。。。。

与此同时，，VE25-100已斩获超1900架订单，，总金额高达475亿元，，并力争在2027年完成取证并商业化交付，，爆发力十足。。。。

整机制造赛道，，具备“前期烧钱、后期爆发”的典范特征。。。。一旦跨越适航、量产的临界点，，就将迎来业绩爆发，，成为赛道的焦点受益者。。。。

下游的应用运维赛道，，胜在盈利模式稳健，，是典范的“卖水人”角色。。。。

像中国通号，，2025年在低空空管、低空巡检、低空物流、低空文旅等营业上周全着花。。。。

仅低空空管系统，，就在青岛、石家庄、雄安等地完成安排；；；；；感知与反制系统，，在京沪、青藏等铁路，，雄安、青岛、大理、巫山等都会，，广州白云、福州竹岐等机场实现应用。。。。

2025年，，其低空营业签单量达1.65亿元。。。。

这在中国通号346.77亿元营收、36.86亿元净利的盘子里，，似乎并不起眼。。。。但这些项目To G为主，，稳固性强、现金流好、回款靠谱，，一旦凭捏词碑形陋习模效应，，生长空间重大。。。。

而据中国民航局测算，，2030年中国低空经济规模有望达2万亿元、2035年达3.5万亿元。。。。

黄金赛道，，不可限量。。。。

在此工业爆发的要害时点，，2026年7月22日至25日，，在国家会展中心（上海）举行的2026国际低空经济博览会，，成为投资者近距离透视低空工业、挖掘投资机缘的绝佳窗口。。。。

6万平米展碰面积、超400家焦点展商，，搭配80多场行业聚会和赛演活动，，且免费对公共开放。。。。

整个博览会，，将集中泛起出低空经济商业落地、价值兑现的全景。。。。

而这场博览会最无法替换的价值，，就在于将绝大部分上述公司汇聚一堂，，搭建起一个大规模、高价值、高密度现场交流的平台。。。。

投资的焦点，，正是认知的变现。。。。

用价值投资一代宗师费雪的话说：

“去造访某一行业内的五家公司，，在每一家都询问关于其他四家公司的优势和弱点的智慧问题，，十次中有九次你会惊讶地看到，，所有五家公司的优势和弱点都详细而准确地显露出来。。。。”

网上的研报，，终究是二手新闻。。。。只有实地调研、扑面洽谈、横向比照，，才华看清真实的行业名堂、企业实力，，捕获尚未被市场充分挖掘的时机。。。。

以是，，这场汇聚400余家企业的盛会，，既是工业端交流相助、资源对接的平台，，更是工业投资者、价值投资者验证行业趋势、甄别优质标的的时机。。。。

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