◎ 泉源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

迩来，，，，，，上市房企麋集宣布了2026年中期业绩预告，，，，，，分化最先加剧。。。。纵然那些撞上楼市深调期陷入偿债难题的一线房企，，，，，，也不破例。。。。

好比万科预计今年上半年归母净亏损120亿元至150亿元，，，，，，较去年同期有所扩大，，，，，，而绿地控股预计今年上半年归母净亏损3至4年，，，，，，较去年同期归母净亏损35亿元同比大幅收窄。。。。

背靠央企实力配景的保利置业，，，，，，克日通告中期业绩预告却犹如扔出了一颗“惊雷”，，，，，，其预计今年上半年公司拥有者应占亏损7亿元至8亿元，，，，，，反观去年同期盈利2.08亿元。。。。

保利置业曾对外披露，，，，，，2026年一季报公司实现营收22.69亿元，，，，，，同比暴降68.06%
；；；；；净利润只有4524.8万元，，，，，，同比大降58.2%。。。。这说明其今年第二季度净亏损较为严重。。。。

2025年上半年，，，，，，保利置业实现营收184.44亿元，，，，，，同比增幅48.1%，，，，，，归母净利2.08亿元，，，，，，较上年同期3.73亿元下滑44.3%。。。。去年整年，，，，，，着实现营收483.82亿元，，，，，，同比增幅20.3%，，，，，，归母净利2.25亿元，，，，，，同比增幅23.2%。。。。

针对今年中期有数亏损，，，，，，保利置业诠释说，，，，，，该期内交付项目同比镌汰，，，，，，造成收入阶段性下降。。。。内地楼市量价一连承压，，，，，，结转毛利率下跌，，，，，，部分长库存项目实现去化进一步拖累整体毛利率水平。。。。

说直白些，，，，，，就是交付项目周期被拉长，，，，，，交付结转规模降了，，，，，，楼市低迷造成售价承压，，，，，，部分欠好卖的项目为了卖出去只好牺牲利润，，，，，，甚至可能赔本甩卖等。。。。

近些年，，，，，，保利置业亦如保利生长一样，，，，，，依附强悍的央企配景信用优势，，，，，，相较于宽大非国资房企，，，，，，融资不但便当，，，，，，利率本钱也极具优势。。。。阻止去年底，，，，，，其剔除预收款后的资产欠债率降至68.6%
；；；；；银行及其他乞贷总额701.86亿元，，，，，，其中一年内到期总乞贷168.17亿元且占24%，，，，，，平均融资本钱降至2.86%。。。。

2025年，，，，，，保利置业获得50亿元公司债和15亿元中票募资，，，，，，加权平均本钱只有2.63%，，，，，，同时还将到期美元债置换成了银团贷款，，，，，，置换后利率本钱也较低。。。。

看2025年谋划，，，，，，保利置业签约销售额502亿元，，，，，，虽同比转跌，，，，，，但排名进一步跻身于天下房企销售TOP15行列，，，，，，以回款率102%实现该年销售回款513亿元，，，，，，甚至条约平均售价同比增幅21%至首次抵达3万元/㎡，，，，，，长三角和大湾区签约额占比进一步升到75%。。。。

这些都刺激了保利置业对重点市场转向乐观的后市预期。。。。2025年，，，，，，其拿地15宗，，，，，，较上年审慎投资战略下只拿了6个项目（上海、宁波、深圳、济南）及耗资近200亿元显着“铺开了手脚”，，，，，，总耗资270亿元，，，，，，其中84%投向了广州、上海和杭州，，，，，，在热门区域拿地溢价也很扎眼。。。。

据业内视察剖析指出，，，，，，2025年保利置业一改此前“守旧”状态，，，，，，显着偏激进了许多，，，，，，可能受其一二线库存紧迫或看重高能级区域“高回报”等影响。。。。

今年上半年，，，，，，保利置业比去年拿地更显激进，，，，，，好比5月尾摘得武昌地王，，，，，，溢价率31%，，，，，，楼面价2.11万元/㎡，，，，，，耗资8.02亿元，，，，，，当日又以溢价超40%摘得上海浦东南码头地块，，，，，，楼面价8.2万元/㎡，，，，，，耗资34.88亿元。。。。

6月5日，，，，，，保利置业以溢价率150.74%豪夺深圳南山粤海街道一地块，，，，，，耗资57.72亿元，，，，，，楼面价突破10万元/㎡，，，，，，抵达10.87万元/㎡，，，，，，一举刷新了深圳历史纪录。。。。

从上述三宗较高溢价及地王项目来看，，，，，，保利置业拿的都是重点都会优质项目，，，，，，应是尝到了此前一连加码高能级都会的甜头，，，，，，可窥见其对后市转向乐观的预期。。。。

6月份，，，，，，《求是》杂志曾揭晓《以更大力度提振消耗》主要谈论员文章，，，，，，其中提到“要加速修复住民资产欠债表，，，，，，着力稳固房地产市场，，，，，，增进资源市场康健稳固生长，，，，，，防止资产价钱下跌对消耗信心的负向螺旋，，，，，，增强宽大城乡住民的消耗预期和底气”。。。。

这给市场转达了重大信号：下半年楼市利好政策，，，，，，仍有继续加码的强烈预期。。。。各人可以看到，，，，，，近期北京、上海、杭州、广州、成都等重点一二线都会土拍溢价地块频出，，，，，，拿地方多是地产央国企的强烈争取，，，，，，但有剖析指其可能是“左手倒右手”，，，，，，除非一线民营房企也起劲下场拿地。。。。

千方百计把铁路修上高原，，，，，，为的是什么
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