肖宇（中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员）

年头至今，，，，，日韩股票市场的单边上涨引发了高度关注。。。
。。阻止6月2日上午，，，，，韩国股指KOSPI和年头相比上涨幅度凌驾110%，，，，，韩国股市市值也由此逾越印度、加拿大和英国等市场，，，，，跻身全球前六，，，，，成为今年全球排名提升最快的股票市场。。。
。。从细分结构来看，，，，，韩国KOSPI电气装备与电子产品年头至今上涨约200%，，，，，KOSPI制造业年头至今上涨超130%。。。
。。就详细个股而言，，，，，年头至6月2日，，，，，韩企三星电机上涨610%、KEC上涨586%、AUK上涨393%、LG电子上涨330%、SK海力士上涨263%、三星电子上涨200%。。。
。。

在这些体现亮眼的个股里，，，，，年头以来股价一直突破历史新高的三星电子和SK海力士所属的行业很有代表性。。。
。。众所周知，，，，，以AI为主线的科技竞争已经成为目今大国博弈主战场，，，，，而AI的止境是算力，，，，，随着全球AI算力竞赛升级，，，，，AI服务器以及AI大模子迭代所发动的高带宽存储（HBM）高端存储芯片供需缺口日益放大，，，，，继而引发了行业涨价潮。。。
。。

现在韩国科技企业在HBM赛道，，，，，有着近乎垄断的全球影响力。。。
。。韩企三星电子与SK海力士合计占有了全球80%的HBM市场份额。。。
。。在市场形成一致性预期，，，，，以及后续业绩确认的双重催化下，，，，，韩国股市开启了一轮上涨行情。。。
。。5月21日，，，，，韩国KOSPI指数大幅拉升并触发熔断。。。
。。

时间轴显示，，，，，年头至今的韩国股市虽然板块轮动缓慢，，，，，但领涨的科技股，，，，，一直推动着行情的发酵。。。
。。和纺织品与服装、非金属、食物饮料与烟草等行业相比，，，，，AI驱动工业的盈利和由此形成的超等周期，，，，，毫无疑问是本轮韩国股市行情的最底层动力。。。
。。

有意思的是，，，，，若是连系近期日本股市的结构性走势，，，，，把这个结论套用在日本市场上，，，，，似乎也绝不违和。。。
。。在工业端，，，，，目今日本企业占有全球晶圆制造装备近40%市场份额，，，，，刻蚀、薄膜沉积和洗濯装备具有全球竞争力优势，，，，，是全球GPU、HBM、晶圆代工产能扩张的前置刚需。。。
。。在半导体质料领域，，，，，日本是全球硅片、特种气体、光刻胶的主要产地之一，，，，，现在许多高端AI芯片量产背后往往都有日系质料、焦点零部件与装备的身影。。。
。。

受此影响，，，，，今年以来，，，，，日本半导体装备、高端质料、工业自动化等企业的业绩增速大幅度超预期，，，，，今年4月的第一季度财报披露后，，，，，日本股市随即开启了一波单边上涨的行情。。。
。。日经225指数先后突破6万点和6.8万点整数关口，，，，，年头至今累计涨幅凌驾30%，，，，，东证指数6月3日首次突破4000点，，，，，两大指数同时进入历史新高区间。。。
。？？？？Ｋ剂康侥晖芬岳慈赵囊涣呷，，，，，日本股市走强的背后，，，，，科技股所施展的领涨效应是要害的推手。。。
。。

日本股市典范个股走势足以佐证这个结论，，，，，以年头至今涨幅凌驾200%的5只股票为例，，，，，铠侠（年头至今上涨凌驾600%）是全球一线存储芯片龙头，，，，，古河电气工业（年头至今上涨约411%）是AI数据中心和高速算力网络供应商，，，，，太阳诱电（年头至今上涨约363%）是高端电感和射频器件制造商，，，，，村田制造所（年头至今上涨约217%）是全球多层陶瓷电容器（MLCC）绝对龙头企业，，，，，揖斐电电子（年头至今上涨约214%）则主打AI芯片及高端GPU、CPU专用封装载板，，，，，产品主要供应英伟达和英特尔等全球芯片厂商。。。
。。

需要强调的一点是，，，，，在此之前日韩股市终年不温不火，，，，，并和西欧市场高度联动。。。
。。但此次走出自力行情，，，，，科技工业基础提供的业绩支持或许功不可没。。。
。。

展望未来，，，，，思量到部分日韩科技股市值的快速膨胀，，，，，可能会触发大型基金的个股持仓红线，，，，，这轮日韩“科技牛”回调的风险已经在酝酿，，，，，赚钱资金离场和资金排队进场的情形很可能同时并存，，，，，关于生意拥挤的科技股赛道，，，，，短期内股价的高位波动或许难以阻止。。。
。。

但从中恒久来看，，，，，科技或许率仍然是生意的主赛道。。。
。。受全球AI竞赛的影响，，，，，本轮由现实工业需求驱动的日韩股市行情仍然有望延续。。。
。。给出这个判断的主要理由之一是全球AI竞争下的供需缺口，，，，，主要是存储芯片产能瓶颈问题。。。
。。关于资源市场来说，，，，，这显然是一个禁止忽视的焦点。。。
。。

“这些花园犹如都会里的一粒种子，，，，，在徐汇滨江生根生长，，，，，犹如经由培育催化，，，，，一直引爆发命活力。。。
。。”同济大学社区花园与社区营造实验中心主任、修建与都会妄想学院副教授刘悦来说，，，，，这批“共创花园”后续漂流回归社区、落地新点位，，，，，一连衍生创意可能，，，，，让节日美景与生态共建理念恒久留存。。。
。。