本周A股三大指数周线所有收涨。。。。。。其中，，，，，上证指数、深证成指、创业板指划分累计上涨1.33%、0.49%和1.52%，，，，，全A平均股价累计下跌2.59%，，，，，赚钱效应较差。。。。。。

宏观上，，，，，证监会召开座谈会，，，，，就增进市场稳固康健生长听取各方意见建议；；；；；中国国新、中国诚通宣布大额增持中国股票资产；；；；；体育强国建设“十五五”妄想宣布，，，，，到2030年工业规模突破7万亿元；；；；；美伊时势再度升级。。。。。。

本文逻辑

一、投资展望

二、近期市场回首

三、市场资金动向

四、市场温度

一、投资逻辑

战略前瞻：本周A股三大指数周线所有收涨。。。。。。其中，，，，，上证指数、深证成指、创业板指划分累计上涨1.33%、0.49%和1.52%，，，，，全A平均股价累计下跌2.59%，，，，，赚钱效应较差。。。。。。板块层面，，，，，本周有色金属，，，，，石油石化、煤炭等板块领涨，，，，，而建材、纺织、传媒等板块体现不佳。。。。。。

就基本面而言，，，，，不乏主要信号。。。。。。海内层面，，，，，国家队克日在真金白银地买入相关品种，，，，，证监会更是一连召开主要聚会，，，，，要求确保资源市场稳固运行，，，，，同时切实；；；；；ね蹲收呃。。。。。。与此同时，，，，，多家央企麋集宣布回购、增持通告，，，，，中国太保等包管巨头明确亮相加大权益设置……各方实力都在坚决护盘。。。。。。不过最大利空来自外洋，，，，，美伊时势再度升级，，，，，霍尔木兹海峡正常通行受阻，，，，，国际油价飙升，，，，，这也使得美联储加息预期一直升温；；；；；美国互联网巨头资源开支数据虽然超预期，，，，，但以谷歌为代表的巨头，，，，，其现金流已然泛起了问题，，，，，这使得AI叙事逻辑泛起裂痕。。。。。。这些因素配相助用下，，，，，A股本周暴力回调，，，，，不过海内政策托底效应一连展现，，，，，市场中恒久向好的基础依然稳固。。。。。。

就现在市场走势来看，，，，，本周三大指数起源企稳，，，，，但平均股价却依旧下跌，，，，，显示赚钱效应与指数泛起了背离。。。。。。现在，，，，，大盘上涨趋势已经完全跌破，，，，，只管有国家队等大资金在真金白银买入，，，，，但在缺乏新的催化之前，，，，，市场很难再度形成协力，，，，，想要直接V型反转险些不可能。。。。。。与此同时，，，，，长鑫存储即将上岸A股，，，，，市场担心其上市会抽取流动性而提前选择避险，，，，，云云再度加速了市场的回调。。。。。。接下来倘若大盘不可在短时间内重回上涨趋势，，，，，那么指数级别行情也就暂告一段落。。。。。。建议投资者逢高降低仓位，，，，，待时机清朗后再逐步加仓。。。。。。

手艺角度：前三大指数日线、周线级别都处于空头排列，，，，，在趋势没有扭转之前，，，，，建议投资者降低仓位，，，，，多看少动。。。。。。

市场偏向：7月23日晚间，，，，，长鑫科技集团股份有限公司披露上市通告称，，，，，将于7月27日在上海证券生意所科创板上市。。。。。。作为中国第一、全球第四的DRAM存储龙头企业，，，，，这家“十年磨一剑”的硬科技公司即将迎来资源市场的“大考”。。。。。。市场各方期待看到长鑫科技“温顺开场”。。。。。。

布伦特原油周四盘中涨破100美元，，，，，两个月来首次触及这一要害心理关口，，，，，单月涨幅有望创下今年3月霍尔木兹封锁以来最大月度涨幅。。。。。。阿布扎比生产的穆尔班原油期货更是飙升至108美元。。。。。。

据新华网2026年7月援引国家能源局数据，，，，，2025年天下算力中心总用电量抵达1700亿千瓦时，，，，，占全社会用电量的1.6%。。。。。。

下周可关注以下三个偏向：

（1）存储板块：AI 算力工业一连迭代升级，，，，，发动高端存储产品需求一连扩容，，，，，全球存储行业供需名堂一连改善，，，，，行业景气周期一连上行。。。。。。海内存储工业自主可控历程一连提速，，，，，上下游国产化配套一连落地，，，，，工业生态一直完善。。。。。。叠加重磅本土存储龙头企业上岸资源市场的邻近催化，，，，，将重塑整个板块的估值定价系统，，，，，大幅提升市场资金对国产存储赛道的风险偏好。。。。。。中报业绩兑现预期升温，，，，，叠加题材热度集中释放，，，，，板块具备一连修复上行空间。。。。。。

（2）油气开采：外洋地缘时势一连扰动全球能源供应名堂，，，，，国际原油价钱维持偏强运行，，，，，一连抬升海内油气开采行业盈利预期。。。。。。行业整体估值恒久处于低位，，，，，清静边际富足，，，，，在市场震荡情形下具备优异的避险属性。。。。。。海内能源保供政策一连落地，，，，，上游勘探开发投入力度稳步提升，，，，，行业谋划基本面一连向好。。。。。。板块资金低位结构意愿增强，，，，，情绪与基本面形成双向提振，，，，，短期行情弹性有望一连释放。。。。。。

（3）电力装备：海内新型电力系统建设一连推进，，，，，电网刷新升级、新能源配套设施建设需求一连释放，，，，，为行业带来稳固的工业增量。。。。。。夏日用电岑岭一连延续，，，，，全社会用电负荷维持高位，，，，，进一步发动储能及电力配套装备需求扩容。。。。。。行业政策扶持力度一连加码，，，，，工业链各环节协同生长态势显著，，，，，板块估值修复空间富足。。。。。。在基本面稳健、资金设置需求提升的配景下，，，，，板块有望延续震荡上行走势。。。。。。

二、近期市场回首

（一）A股市场

本周A股触底反弹，，，，，指数间泛起分化。。。。。。从市值气概看，，，，，反弹时代大盘股体现更优：代表超大盘气概的上证50周内上涨4.55%，，，，，领跑主要宽基指数；；；；；代表大盘气概的沪深300上涨2.65%；；；；；代表中盘气概的中证500上涨0.25%；；；；；代表小微盘气概的国证2000下跌2.93%，，，，，录得负收益。。。。。。气概层面同样分化，，，，，价值气概的上证50受益于银行、石油石化等板块上行，，，，，涨幅领先；；；；；生长气概方面，，，，，半导体板块大幅反弹发动科创50周内上涨4.19%，，，，，而同为生长气概的创业板指反弹力度偏弱，，，，，仅上涨1.52%。。。。。。

本周行业板块涨跌各半。。。。。。申万一级行业中，，，，，14个行业周内收涨，，，，，17个行业下跌。。。。。。有色金属、石油石化、煤炭板块涨幅居前，，，，，周涨幅划分为4.89%、4.84%和3.27%。。。。。。受黄金价钱反弹发动，，，，，有色金属板块迎往返升；；；；；美伊冲突再度升级推升油价，，，，，石油石化板块获得资金青睐；；；；；受不确定性因素加大影响，，，，，部分资金切入煤炭等防御性板块。。。。。。跌幅方面，，，，，综合、修建质料、传媒等板块领跌，，，，，划分下跌8.09%、7.12%和5.37%。。。。。。PCB上游原质料板块一连下行拖累修建质料板块；；；；；传媒板块受基本面压制，，，，，资金一连流出。。。。。。整体来看，，，，，周内有24个板块实现涨幅扩大或跌幅收窄，，，，，但半数以上板块仍处下行，，，，，赚钱效应一般。。。。。。

（二）基金市场

本周所有类型基金指数均录得正收益。。。。。。受益于A股触底反弹后区间震荡，，，，，股票基金与混淆基金本周划分上涨3.34%和2.20%，，，，，体现显着强于上周；；；；；受外洋窄幅震荡影响，，，，，QDII周内上涨0.33%；；；；；债券型基金上涨0.22%，，，，，大幅优于上周；；；；；钱币市场基金小幅上涨0.02%，，，，，走势平稳。。。。。；；；；；鹬甘忝妫，，，中证基金与基金指数划分录得1.41%和0.21%的正收益，，，，，国证基金与乐富指数划分上涨1.02%和0.90%，，，，，均实现正收益。。。。。。

本周种种型基金收益中枢泛起分化。。。。。。权益市场触底反弹后窄幅震荡，，，，，股票型、混淆型基金收益率中枢划分为-1.17%和-1.13%，，，，，环比划分上行2.85pct、1.96pct，，，，，跌幅显着收窄；；；；；外洋股市同步窄幅震荡，，，，，QDII基金收益率中枢为-1.40%，，，，，较上周下行1.97pct；；；；；受金价反弹发动，，，，，商品型基金收益率中枢为2.07%，，，，，较上周大幅上行4.18pct；；；；；债券型基金收益率中枢录得0.05%，，，，，环比上行0.04pct；；；；；钱币型基金收益率中枢维持0.02%，，，，，与上周持平。。。。。。从年度收益维度看，，，，，仅债券型基金收益率中枢有所上升，，，，，其余类型公募基金的年度收益率中枢均泛起差别水平下降。。。。。。

三、A股、基金市场资金动向

（一）A股市场

本周反弹时代，，，，，主力资金整体净流入，，，，，合计净流入规模达1266.45亿元。。。。。。从申万一级行业看，，，，，全市场24个行业获主力资金净流入，，，，，7个行业净流出。。。。。。净流入居前的行业中，，，，，盘算机、有色金属、电力装备板块划分净流入278.04亿元、209.14亿元和207.97亿元。。。。。。市场反弹时代，，，，，资金流入相对低位的国产算力板块，，，，，推动盘算机板块流入靠前；；；；；金价反弹则驱动资金流入有色金属板块。。。。。。净流出方面，，，，，电子、传媒、修建质料净流出居前，，，，，金额划分为37.13亿元、30.77亿元和17.15亿元。。。。。。反弹时代，，，，，部分资金趁机减仓半导体、PCB上游原质料等板块，，，，，发动电子、修建质料等泛起净流出；；；；；传媒板块基本面偏弱，，，，，资金一连流出。。。。。。

（二）基金市场

本周共有59只基金开放申购，，，，，笼罩中邮、广发、华安、景顺长城、南方、招商等31家基金公司，，，，，合计开放申购规模达313.48亿元。。。。。；；；；；鹄嘈蜕希，，，包括16只股票型基金、7只指数型基金、20只“固收+”型基金、6只债券型基金及10只FOF型基金。。。。。。整体来看，，，，，本周开放申购的基金数目与规模均处于相对高位。。。。。。

四、市场温度

从近五年PE估值分位看，，，，，主要宽基指数估值分位数泛起分化，，，，，整体估值仍处历史高位。。。。。？
？？？拼50、沪深300、深证成指、上证50与中证500的估值分位数均高于90%；；；；；上证指数估值分位数位于80%以上；；；；；创业板指与国证2000估值分位数处于70%以上。。。。。。目今A股估值结构分化特征突出，，，，，生长气概估值高于价值气概，，，，，中小市值标的估值显著高于大盘标的。。。。。。展望后市，，，，，指数上行空间或将主要取决于上市公司基本面修复的节奏与力度。。。。。。

从申万一级行业估值分位看，，，，，行业间同样分化。。。。。。阻止7月24日收盘，，，，，A股共计15个行业板块估值上修，，，，，16个板块估值下修，，，，，全行业估值分位数平均下行0.05pct。。。。。。分板块看，，，，，石油石化、国防军工、公用事业估值上修幅度领先；；；；；纺织衣饰、盘算机、传媒等板块估值分位回落幅度靠前。。。。。。全市场行业估值中位数对应商贸零售板块的28.16%，，，，，较前期有所下降。。。。。。

从3年股债性价比看，，，，，阻止7月24日，，，，，万得全A市盈率倒数与10年期国债收益率（1.73%）的比值为2.62，，，，，环比+0.10。。。。。。该指标历史均值为2.64，，，，，目今处于近3年适中位置，，，，，历史分位值为59.64%（即性价比高于59.64%的时间），，，，，环比+11.09pct。。。。。；；；；；ι300、中证500、中证800、中证1000的股债性价比历史分位值划分为67.49%（环比-3.76pct）、17.08%（环比+3.88pct）、63.50%（环比-1.70pct）与71.49%（环比+5.33pct）。。。。。。总体来看，，，，，本期主流宽基指数股债性价比泛起分化，，，，，万得全A、中证500与中证1000股债性价比有所上升，，，，，沪深300与中证800则有所回落。。。。。。目今A股买入持有3年的盈利概率为70.72%，，，，，环比小幅下降0.21pct；；；；；10年期国债利率环比下行1.12BP。。。。。。

【注：市场有风险，，，，，投资需审慎。。。。。。在任何情形下，，，，，本订阅号所载信息或所表述意见仅为看法交流，，，，，并不组成对任何人的投资建议。。。。。。除专门备注外，，，，，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】

本文由公众号“星图金融研究院”原创，，，，，作者为星图金融研究院研究员付一夫、武泽伟、高政扬。。。。。。

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编辑：胡伟