7月2日新闻，，，，，，可灵AI被快手推到资源市场门口。。

据《南华早报》报道，，，，，，可灵AI靠近完成一轮30亿美元融资，，，，，，投后估值抵达180亿美元。。知情人士称，，，，，，腾讯也在本轮投资方之列。？？？？焓只乖ぜ圃谖蠢12个月内启动可灵AI的港交所上市流程，，，，，，IPO募资将用于建设算力和数据中心，，，，，，以及获取和留住人才。。

快手、可灵AI和腾讯均未连忙回应置评请求。。

但这不是一条伶仃听说。。5月12日，，，，，，快手已经在港交所通告中认可，，，，，，公司正在"评估一项重组可灵AI的提案"，，，，，，该提案可能涉及引入外部投资者融资，，，，，，仍处于起源阶段。。

现在，，，，，，外界看到的是这项资源行动可能对应的价钱：180亿美元。。

估值从200亿美元降到180亿美元

此次听说最值得看的，，，，，，是两个数字之间的转变。。

《南华早报》称，，，，，，快手4月最初妄想分拆可灵AI时，，，，，，目的估值曾设在200亿美元；；；；；；现在最新一轮估值收窄到180亿美元。。此前《晚点》、The Information、华尔街日报等报道也提到过，，，，，，快手曾思量以约200亿美元估值分拆可灵，，，，，，并追求约20亿美元融资，，，，，，潜在投资方包括腾讯。。

现在的转变是：融资额据称从20亿美元提高到30亿美元，，，，，，但投后估值从200亿美元目的回落到180亿美元。。

钱更多了，，，，，，价钱反而更审慎了。。

这说明当下AI视频仍然能拿到高估值，，，，，，但投资人最先把算力本钱、收入兑现、企业客户、外洋付费等因素一起算进去。。已往一年，，，，，，AI视频模子靠Demo、社交撒播和创作者口碑快速升温；；；；；；到上市前夜，，，，，，它要被放进一张更现实的财务内外。。

可灵已经最先孝顺收入

可灵能被拿出来单独融资，，，，，，一个要害原因是它已经最先孝顺收入。。

快手5月27日宣布的一季度财报显示，，，，，，2026年一季度，，，，，，可灵AI收入凌驾6.5亿元人民币，，，，，，同比增添凌驾300%。？？？？焓职芽闪槌莆"第二增添曲线"，，，，，，并称其在模子能力、产品体验和商业化上坚持快速推进。。

统一份财报还披露，，，，，，可灵AI 3.0系列在2月宣布，，，，，，支持多模态输入输出和视频明确、天生、编辑的一体化事情流。。产品层面，，，，，，可灵推出团队版，，，，，，支持最多15人实时协作；；；；；；其棒球主题AI特效"Baseball Live"在外洋社交平台撒播，，，，，，登上42个国家和地区App Store第一。。

这些信息说明，，，，，，可灵不但依赖海内短视频生态。。它正在向广告、电商、影视、短剧、游戏等更专业的创作场景扩展。？？？？焓只钩，，，，，，可灵加入了电视剧《太平年》的虚拟场景和视觉特效制作，，，，，，也为好莱坞剧集《大卫王朝》天生了大宗镜头。。

这就是投资人愿意单独看它的理由：AI视频天生很烧钱，，，，，，但只要能进入专业创作链条，，，，，，它就不但是一个消耗者玩具。。

融资的钱，，，，，，或许率先烧在算力上

可灵的融资用途也很直白：算力、数据中心、人才。。

AI视频比文本模子更吃算力。。一个视频天生请求背后，，，，，，是更高的推理本钱、更大的存储和带宽压力，，，，，，以及一连迭代模子所需的训练资源。？？？？焓忠患径炔票ㄖ，，，，，，CFO金秉提到，，，，，，公司预计2026年资源开支抵达260亿元人民币，，，，，，并已提前建设采购和库存缓冲，，，，，，以应对算力价钱上涨。。

这诠释了为什么快手要给可灵引入外部资源。。

若是可灵继续放在快手体内扩张，，，，，，算力和人才本钱都由快手肩负，，，，，，母公司利润会一连承压；；；；；；若是把可灵拆出来融资，，，，，，快手既能给它补弹药，，，，，，也能让市场给这块AI资产单独定价。。

但这也带来另一个问题：快手最终会卖出几多股权？？？？是否继续坚持控制权？？？？新投资人的条款是什么？？？？上市前融资若是稀释太多，，，，，，快手股东未来能分享几多可灵的上涨空间，，，，，，还要看后续正式通告。。

腾讯泛起在投资方名单里并不料外——它原来就是快手主要股东，，，，，，加入可灵融资既延续战略位置，，，，，，也押注一个已有收入和外洋撒播的AI视频基础设施。。

可灵接下来要证实什么

可灵这轮融资的更大配景，，，，，，是中国AI视频赛道从产品战转向资源战。。

已往一年，，，，，，海内外视频天生模子都在麋集升级。。谷歌、Runway、字节等公司一直推新模子，，，，，，竞争焦点从"能不可天生视频"，，，，，，转向时长、可控性、一致性、音画同步、镜头编辑、商业版权和企业事情流。？？？？焓职芽闪榈ザ劳葡蛉谧屎蜕鲜，，，，，，实质上是在押注：AI视频天生会从创作者工具，，，，，，酿成新的内容生产基础设施。。

180亿美元不是给现在的6.5亿元季度收入买单，，，，，，而是在提前购置可灵未来成为"视频天生平台"的可能性。。但真正的磨练还没最先。。

可灵接下来要证实的，，，，，，不但是模子效果能否继续刷屏，，，，，，而是能否在广告、影视、电商、游戏这些付费场景里一连增添，，，，，，同时把腾贵的算力本钱压到可接受规模内。。只有做到这一点，，，，，，估值180亿美元才不是一个漂亮的融资问题，，，，，，而能酿成港股投资人愿意接手的公司故事。。（易句）

（本文由AI翻译，，，，，，网易编辑认真校对）

港交所上市热潮彰显香港国际金融中心竞争力