文丨郭小兴编辑丨杜海

泉源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为2300字）

【正经社“汽车镌汰赛”视察之55】

2026年上半年车市效果单陆续出炉
，
，一个令人意外的数据突入视野：比亚迪新能源乘用车销量为177.74万辆
，
，同比下滑15.9%
，
，在已宣布效果单的A、H股上市车企中
，
，跌幅垫底。。。

虽然6月单月销量40.35万辆
，
，同比增添5.46%
，
，首次突破40万辆大关
，
，但单月数据没法掩饰累计口径的颓势。。。

已往数年被市场冠以“不可战胜”的销量龙头
，
，现在滑落如斯
，
，这一落差背后
，
，既是企业自身的周期调解
，
，更是中国新能源汽车行业竞争名堂重构的直接信号。。。

正经社剖析师注重到
，
，早在2025年底的暂时股东大会上
，
，王传福就已做出预判：行业正面临手艺领先度下降、产品同质化加剧的挑战。。。

现在
，
，这一判断已被充分验证。。。

首先
，
，是头部竞品加速追赶
，
，领先优势一连收窄。。。吉祥上半年销量达142.3万辆
，
，创同期历史新高；；奇瑞销量为135.75万辆
，
，同比增添7.7%。。。

只管比亚迪在绝对销量规模上仍居首位
，
，但与第一梯队竞品的差别正快速缩小
，
，一家独大的市场名堂已被突破。。。

其次
，
，是价钱战盈利周全退潮。。。已往两年
，
，比亚迪依附笔直一体化的本钱优势
，
，以价换量快速收割市场份额。。。但当全行业都进入规模竞争阶段、竞品手艺与产品力快速追随后
，
，纯粹的价钱战略已难以形成差别化壁垒。。。

价钱战一连内卷下
，
，行业盈利空间被一连压缩
，
，2026年前5个月整车行业利润率仅3.4%
，
，创下近年新低
，
，比亚迪也难以独善其身。。。

叠加宏观消耗情形疲软的影响
，
，2026年1-4月
，
，社会消耗品零售总额增速从2025年整年的3.7%放缓至1.9%
，
，终端购车需求整体偏弱。。。

正经社剖析师发明
，
，出口是比亚迪上半年为数未几的增添亮点：外洋销量约为78.94万辆
，
，同比增添约70%
，
，外洋销量占总销量比重已升至43.6%
，
，全球化结组效果初显。。。

但放在全行业出海的大潮中
，
，这份增速并不突出。。。同期
，
，奇瑞出口94.38万辆
，
，同比增添72%；；吉祥汽车出口47.42万辆
，
，同比大增157%。。。

无论是出口规；Ｕ站稍鏊
，
，比亚迪都没有拉开差别
，
，甚至在增速上被吉祥大幅逾越。。。

与此同时
，
，随着上汽MG、零跑等品牌加速结构外洋
，
，中国新能源汽车出口赛道正快速拥挤
，
，2026年1-5月
，
，天下新能源汽车出口183.3万辆、同比激增110%
，
，外洋市场的增量蓝海正在快速变为红海。。。

同样主要的问题在于：即便出口坚持70%的高增添
，
，仍远远没有笼罩海内市场的销量缺口。。。上半年整体销量同比下滑15.9%
，
，恰恰说明外洋增量尚缺乏以托住海内基本盘。。。而外洋竞争加剧、增速回落是必定趋势
，
，比亚迪能否在出口盈利期完成海内市场的修复
，
，是下一阶段的最大磨练。。。

正经社剖析师梳理获悉
，
，整车端的疲弱
，
，正在沿工业链向上传导
，
，比亚迪的动力电池营业首当其冲。。。

凭证SNE Research数据
，
，2026年一季度
，
，比亚迪全球动力电池装车量33.5GWh
，
，同比下降8%
，
，市占率13.7%
，
，较上年同期下滑2.5个百分点
，
，创下2023年以来同期新低。。。2026年前5个月
，
，全球装机量67.6GWh
，
，仅微增0.4%
，
，市占率14.4%
，
，与宁德时代的差别进一步拉大。。。

比亚迪电池装机量下滑的焦点原因
，
，正是自有新能源汽车海内销量的缩短。。。

与宁德时代以外部客户为主的模式差别
，
，比亚迪动力电池高度依赖自供。。。这一模式曾是其本钱优势的焦点泉源
，
，现在却成了业绩波动的放大器：整车销量下滑→电池内装需求镌汰→规模效应弱化→单位本钱上升→产品竞争力下降
，
，进而形成负向循环。。。

在动力电池行业集中度一连提升的配景下（宁德时代一季度市占率达40.7%
，
，创同期新高）
，
，比亚迪电池营业面临的竞争压力将一连展现。。。

只管上半年数据承压
，
，但比亚迪并非全无起劲信号
，
，三大变量有望成为后续增添的支持。。。

其一
，
，外洋市场正加速成为第二增添曲线。。。2026年的外洋出口目的为160万辆
，
，印尼、匈牙利工厂将于年内投产
，
，外地化产能落地将进一步释放增添潜力。。。6月
，
，外洋销量占比已达44%
，
，同比提升20个百分点
，
，若出口目的顺遂告竣
，
，将有用对冲海内市场的下滑压力。。。

其二
，
，手艺储备仍是焦点底牌。。。第二代闪充车型将于下半年放量
，
，有望带来月均2-3万辆的新增交付
，
，孝顺整年约30%的销量增量。。。同时
，
，比亚迪在L3/L4智能驾驶领域结构领先
，
，手艺壁垒依然是其区别于竞品的焦点优势。。。王传福也在股东会上宣称
，
，随着销量规；；厣
，
，2026年底谋划净利率有望修复至行业优异水平。。。

其三
，
，单月数据已现拐点信号。。。6月销量40.35万辆
，
，同比增添5.46%、环比增添5.2%
，
，是2026年以来首次实现单月同比正增添。。。叠加2025年三季度销量基数相对较低
，
，在外洋增添与新品放量的配合发动下
，
，三季度整体销量有望延续同比改善态势。。。

另一方面
，
，比亚迪从常胜龙头到增速垫底的落差
，
，不止是一家企业的短期波动
，
，更释放了中国新能源汽车行业的深层信号。。。

第一
，
，没有永世的手艺护城河。。。手艺领先是动态的、有窗口期的
，
，当全行业手艺迭代加速、产品同质化收窄
，
，一经的领先优势会快速被稀释。。。

第二
，
，规模优势保存界线。。。比亚迪曾依附规模效应在价钱战中领跑
，
，但当价钱战进入深水区
，
，规模扩张不再自动转化为利润与增添。。。2025年
，
，比亚迪归母净利润326亿元
，
，同比下滑18.97%
，
，为近四年来首次盈利倒退
，
，说明以价换量的路径已走到瓶颈
，
，行业正在从规模优先向效益优先切换。。。

第三
，
，海内国际双轮驱动是必答题。。。海内市场失速时
，
，外洋市场的主要性愈发凸显
，
，但从目今体量看
，
，外洋增是非期内尚缺乏以完全对冲海内下滑。。。关于头部车企而言
，
，既要守住海内基本盘
，
，也要在外洋市场建设恒久竞争力
，
，偏废任何一端都难以维持恒久增添。。。

上半年的颓势不是终局
，
，而是行业转型期的一次阵痛。。。比照亚迪而言
，
，真正的磨练不在于过往的光环是否褪色
，
，而在于能否在出口放量、手艺迭代的历程中
，
，重新找到增添与效益的平衡点。。。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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