财联社7月10日讯（记者 王晨）长鑫科技IPO进入刊行倒计时，，，，
，这家“国产存储第一股”背后的承销团阵容也随之浮出水面。。。。

最新披露的招股意向书显示，，，，
，长鑫科技预计7月16日刊行。。。。本次IPO中，，，，
，中金公司、中信建投担当联席保荐机构及主承销商，，，，
，国泰海通、国元证券、华泰联合、招商证券担当联席主承销商，，，，
，合计6家券商组成承销团。。。。

这是一支少见的“豪华承销团”。。。。一边是中金、中信建投、国泰海通、华泰联合、招商证券等头部投行麋集泛起，，，，
，另一边是安徽本土券商国元证券进入主承销名单。。。。

更有意思的是，，，，
，多家主承销商同时也是长鑫科技股东，，，，
，投行收入之外，，，，
，股权投资收益才是这单IPO更大的想象空间。。。。

6家券商组团，，，，
，头部投行险些到齐

长鑫科技此次承销团最直观的特点，，，，
，是数目多、层级高。。。。近年来A股大型IPO项目常见多家券商联合承销，，，，
，但6家券商同时泛起在主承销阵容中并未几见。。。。

长鑫科技拟募资295亿元，，，，
，项目体量、战略意义和市场关注度都足够高，，，，
，简单券商很难单独笼罩刊行、定价、机构销售、战略配售和后续一连督导等所有事情量，，，，
，多家券商联合加入更像是概略量科创项目的“标配化”安排。。。。

从名单看，，，，
，中金公司和中信建投担当联席保荐机构及主承销商，，，，
，体现的是头部投行在大型科技企业IPO中的项目承揽和执行能力。。。。

国泰海通、华泰联合、招商证券同样是投行营业第一梯队成员，，，，
，笼罩机构客户、工业资源和资源市场销售网络。。。。国元证券则是唯逐一家区域中小券商，，，，
，其泛起既有安徽本土资源配景，，，，
，也让这单IPO的地方金融服务色彩更显着。。。。

承销费约1.84亿元，，，，
，费率显着榨取

在承销保荐收入上，，，，
，长鑫科技这单IPO反而没有此前市场预期中那么“暴利”。。。。

招股意向书披露，，，，
，若现实召募资金总额不凌驾295亿元，，，，
，保荐承销费为现实召募资金总额乘以0.66%后再除以1.06；；若现实召募资金总额凌驾295亿元，，，，
，凌驾部分按0.165%除以1.06盘算。。。。上述用度包括向导费及一连督导费，，，，
，其中一连督导费不计入刊行用度。。。。

按295亿元募资额测算，，，，
，不思量超募部分，，，，
，保荐承销费约为1.84亿元，，，，
，对应费率约0.6%。。。。这一水平显着低于近年部分大型半导体IPO项目，，，，
，也低于市场此前围绕长鑫科技数百亿元募资规模给出的较高估算。。。。

承销费率压低，，，，
，某种水平上也反映出目今大型IPO项目的现实，，，，
，刊行人议价能力更强，，，，
，头部券商更愿意以较低费率加入标杆项目。。。。对券商来说，，，，
，直接承销保荐费虽然主要，，，，
，但长鑫科技这样的工业龙头，，，，
，更大的价值在于项目品牌、客户资源和股权投资链条。。。。

多家承销商也是股东，，，，
，真正看点在科创投资

长鑫科技承销团的另一个特殊之处，，，，
，是“承销商”和“股东”身份泛起重合。。。。财联社记者统计：

招商证券通过相关工业基金间接持有长鑫科技约50487.16万股，，，，
，刊行前持股比例约0.84%，，，，
，刊行后摊薄至约0.76%，，，，
，是果真信息中持股规模较大的券商机构。。。。中信建投间接持股约8896万股，，，，
，刊行前持股比例约0.15%，，，，
，刊行后约0.13%。。。。国泰海通间接持股约5712.59万股，，，，
，刊行前约0.095%，，，，
，刊行后约0.085%。。。。国元证券间接持股约1986万股，，，，
，持股比例约0.0297%。。。。中金公司间接持股约8.1万股，，，，
，刊行前约0.0001345%，，，，
，刊行后约0.0001211%。。。。

这些数字放在长鑫科技的总股本中并不都算高，，，，
，但放在券商资产欠债表和利润弹性中，，，，
，却并不轻。。。。此前围绕长鑫科技的多篇报道已经说明，，，，
，若按市场对长鑫科技较高估值区间简陋估算，，，，
，招商证券、国泰海通等持股券商的账面空间远高于纯粹承销保荐收入。。。。

这也是长鑫科技IPO最值得拆解的地方。。。。承销费约1.84亿元，，，，
，是明确写在刊行用度里的收入；；股权投资收益、跟投收益和未来退出收益，，，，
，则是隐藏在券商科创投资账本里的恒久变量。。。。关于头部券商而言，，，，
，优质科创项目不但是投行项目，，，，
，更是资产项目。。。。

券商服务硬科技，，，，
，正在从收费走向资产化

已往看券商投行，，，，
，市场更体贴谁拿到保荐资格、承销费有几多、项目储备排第几。。。。长鑫科技这单IPO把另一个趋势推到了台前，，，，
，券商服务硬科技企业，，，，
，正在从“收费型营业”走向“资产化营业”。。。。

在这一模式下，，，，
，券商不再只是企业上市前后的中介，，，，
，而是更早进入工业链，，，，
，通过私募子公司、另类投资子公司、工业基金和科创板跟投契制，，，，
，加入科技企业生长。。。。

企业上市后，，，，
，券商既能获得承销保荐收入，，，，
，也可能获得股权投资账面增值；；若是后续继续服务再融资、并购、研究笼罩和机构销售，，，，
，还能把一单IPO延展成更长的营业链。。。。

承销费约1.84亿元，，，，
，未必是这单IPO留给券商的最大红包。。。。更大的想象空间是，，，，
，长鑫科技之后，，，，
，还在路上的科创项目，，，，
，将给券商带来多大的利润入账。。。。

（财联社记者 王晨）

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