紫金矿业今年上半年归母净利润391亿，，，，同比大增68%，，，，扣非净利润379亿，，，，同比大增75%，，，，真是一家赚钱的好公司。。。

黄金和白银的价钱，，，，今年波动很是大，，，，好比1月尾的时间，，，，有过一天大跌凌驾12%的征象，，，，近四十年最惨的一天。。。

白银就更不必说了，，，，单日跌幅凌驾36%，，，，这也是创历史纪录了。。。

紫金矿业的股价，，，，也差未几跟金价走势类似，，，，同样是1月尾抵达历史高位45元，，，，随后就一直跌到现在，，，，刚看了一眼，，，，前几天最低的时间跌到了24.4，，，，差未几数年腰斩了。。。

这内里肯定大宗投契者被埋，，，，由于2025年的年底，，，，紫金矿业股东数目只有58.8万，，，，然而2月份股东数目猛增到110.9万，，，，3月份再次增添到125.2万。。。

也就是一季度增添了66.4万股东，，，，这些股东若是持有到现在，，，，全都是浮亏的，，，，若是中途卖了，，，，或许率也是亏损离场的。。。

以是若是纯粹从股价上去看待紫金矿业，，，，预计许多人都恨得牙痒痒，，，，由于其他纯金矿企业或者铜矿企业，，，，都比他要好。。。

这也是我们资源市场的一个特点，，，，营业简单的公司，，，，更容易获得资金青睐，，，，而关于有多个主营营业的公司，，，，不管这些营业做得多好，，，，市场都不怎么买账。。。

不知道是由于畏惧多元化公司精神疏散，，，，照旧营业多了看不懂，，，，横竖这个征象很常见。。。

紫金矿业也是我讲过较量多的公司，，，，我一直强调的是这类公司，，，，都不应该简朴的从大宗商品价钱去看待，，，，应该从资源角度去看待。。。

大宗商品的价钱是没法预判的，，，，好比金价，，，，没人能准确知道未来的走势，，，，看多和看空的人都大有人在。。。

不过有一点，，，，若是关注黄金，，，，万万别把央行买黄金和股市关联起来，，，，这内里没任何关系，，，，这也不是影响金价的主要原因。。。

央行买黄金，，，，纯粹是资产设置，，，，跟价钱没关系，，，，价钱低的时间买，，，，价钱高同样也会买，，，，以是央行买黄金这个行动，，，，并不是投资黄金的风向标。。。

若是你像我说的，，，，不去关注股价，，，，只从资源角度思量，，，，那倒是和央行买金有异曲同工之妙，，，，不受短期股价波动影响。。。

今年二季度的金价不怎么理想，，，，均价相比一季度，，，，我影象中应该或许跌了10%左右，，，，铜的均价相差不大，，，，不过紫金矿业第二季度反而更赚钱。。。

2026年第二季度预计扣非净利润约194亿元，，，，环比增添约9亿，，，，增幅约5%，，，，这照旧很厉害的，，，，韧性很是强。。。

不要去比照归母净利润，，，，扣非反映的是主营营业，，，，归母净利润反映的是整体利润，，，，这内里尚有多种非经常性损益。。。

从产量上来看，，，，虽然上半年产量有所增添，，，，可是距离整年目的尚有一点差别。。。

今年上半年矿产金47吨，，，，同比大增15%，，，，矿产铜53.4万吨，，，，同比下降6%，，，，矿产银229吨，，，，同比增添2%，，，，碳酸锂4.3万吨，，，，同比大增514%。。。

我们来比照一下今年整年的目的，，，，今年矿产金目的是105吨，，，，矿产铜目的是120万吨，，，，矿产银目的是520吨，，，，碳酸锂目的是12万吨。。。

若是要完玉成年目的，，，，下半年还要更起劲挖矿才行，，，，尤其是金和铜。。。

去年收购的加纳阿基姆金矿和哈萨克斯坦瑞果多金矿，，，，这两个金矿今年按妄想是要孝顺10吨矿产金的，，，，上半年应该处于产能爬坡状态，，，，下半年预计能满产了。。。

矿产铜的话，，，，主要是卡莫阿铜矿由于排水问题减产，，，，拖累了上半年的产量，，，，不过巨龙铜矿的二期已经在1月份投产，，，，上半年也是产能爬坡阶段，，，，下半年应该能满产，，，，这里能孝顺30万吨的矿产铜，，，，是下半年发力的支柱。。。

横竖紫金矿业已经亮相了，，，，120万吨的目的不会改变，，，，治理层对下半年的产能很有信心，，，，可能刚说的几个矿，，，，下半年都不会有问题。。。

至于碳酸锂就很简朴了，，，，全都是新产能，，，，上半年还只投产了小部分产能，，，，大部分产能都会在下半年分批释放，，，，预计今年来缺乏。。。

好比刚果（金）的马诺诺锂矿，，，，5月份才投产，，，，以是险些没怎么孝顺上半年的产量，，，，可是这个矿的产能是3万吨，，，，应该到第四序度就会满产。。。

另外尚有阿根廷3Q盐湖二期、西藏拉果措盐湖、湖南湘源硬岩锂矿这三大锂项目，，，，都已经在陆陆续续投产，，，，加上马诺诺锂矿，，，，这四个的产能就凌驾12万吨了。。。

可是集中在下半年投产，，，，要完玉成年12万吨的目的，，，，预计难度很大，，，，我预计时间有点来缺乏，，，，并且外洋矿产很容易延期。。。

以是整体来看，，，，铜、锌和锂对冲了金价下滑的影响，，，，若是今年矿产铜真能抵达120万吨的产量，，，，碳酸锂即便达不到12万吨，，，，能抵达10万吨左右，，，，今年整年的业绩增量就有包管了。。。

并且公司同时还在一直降本增效，，，，主要是两个方面，，，，一个是矿山技改，，，，另一个是采矿无人化和电动化。。。

矿山装备无人化和电动化，，，，是未来几年的必定趋势，，，，由于可以大幅度降低采矿本钱，，，，运输环节在矿山各项本钱里，，，，占比是很高的，，，，尤其是这种硬物质矿山。。。

紫金矿业是从今年最先，，，，正式引入电动矿卡，，，，然后同步在推进无人矿卡，，，，现在主要是在紫金山和巨龙铜矿投入使用，，，，效果很是好。。。

凭证宣布的数据，，，，电动矿卡吨公里的本钱，，，，要比燃油矿卡低29%左右，，，，这个优势就很大了，，，，紫金矿业妄想用3年时间，，，，完全所有矿山的新能源矿卡替换燃油矿卡。。。

另外在外洋部分地区，，，，由于电网落伍，，，，不得不使用柴油发电，，，，这个能耗本钱就很高了，，，，差未几要3元/度。。。

现在部分地区已经建了自力的新能源电站，，，，绿不绿色的不主要，，，，主要的是新能源电力只要0.7元/度，，，，这又能节约一大笔本钱。。。

以是紫金矿业未来的产能会越来越大，，，，本钱会越来越低，，，，竞争力会越来越强，，，，成为全球领先的矿业巨头公司是必定的。。。

这么赚钱的好公司，，，，无疑是值得重点关注的，，，，至于股价问题，，，，站在资源角度去看，，，，未来随着价值的一直增添，，，，股价反转就不是问题了。。。

我对紫金矿业的看法清静时的深度看法，，，，放在专栏里，，，，公司估值请参考专栏里的《A+H股焦点资产研究汇总》表。。。

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