理论上 ，，，，，，让雅迪造一台简陋的、能开走的四轮电动汽车出来 ，，，，，，并没有太浩劫度。。
反过来更是容易：比亚迪、理想都可以轻松造出一台两轮电动车。。虽然本钱、售价上可能相比于雅迪保存劣势。。
事实两种商品的焦点零部件都类似：车架、电机、电控、电池、车轮。。两个生意比拼的能力也差未几：供应链治理、本钱控制能力、工业设计、品牌营销也是雅迪们的强项。。
也难怪两个行业之间保存那么多跨界：小牛首创人会去造汽车 ，，，，，，比亚迪会去实验造电动摩托车 ，，，，，，本田能从摩托车巨头酿成车企老二。。由于这两学生意看起来着实太像了。。
但有一点却不像：两轮电动车企业的盈利情形 ，，，，，，要显着比汽车厂好。。
作者|杨知潮
01 电瓶车 ，，，，，，不应该比豪华汽车赚钱
一般来说 ，，，，，，在制造业领域 ，，，，，，手艺含量越高的生意 ，，，，，，越赚钱。。
事实手艺是一种竞争壁垒 ，，，，，，它可以阻遏竞争敌手 ，，，，，，带来溢价。。但在两轮电动车和四轮电动车的比照中 ，，，，，，这种结论失效了。。
新能源汽车的手艺含量可太高了。。汽车电池险些代表了全球能源工业的高峰 ，，，，，，它把化学电池的性能推向了前所未有的极限。。更不必说自动驾驶 ，，，，，，这是全天下最前沿的科技 ，，，，，，用的都是最前沿的神经网络 ，，，，，，尚有英伟达的芯片举行训练和推理。。
至于两轮电动车？？？？？？它和算力、神经网络都没什么关系 ，，，，，，它的手艺含量 ，，，，，，险些可以和玩具坐在一桌。。
理论上 ，，，，，，一个熟练的修车老头都能组装出来一台电动车：车架、电机、电瓶都是现成的。。外卖骑手都知道 ，，，，，，送外卖的电动车要改装电池系统 ，，，，，，而修车行师傅几分钟就能换一套新的电控系统。。
一个企业想造四轮车 ，，，，，，需要千亿级别的资金 ，，，，，，3年以上的积累才宇量产。。而两轮电动车？？？？？？无论是哈罗这样的互联网公司 ，，，，，，照旧永世这样的自行车老厂 ，，，，，，都是说作育造 ，，，，，，门槛极低。。哈罗2020年11月在一场论坛上宣布进入电动车制造领域 ，，，，，，2021年4月就宣布了首款自研车型。。
一个互联网领域外行进入 ，，，，，，这么短的时间就能把产品做出来 ，，，，，，甚至做得还不错。。这就是这学生意的手艺含量。。而极低的手艺含量 ，，，，，，会带来大宗的竞争敌手。。
手艺含量低的同时 ，，，，，，它的品牌溢价也比汽车更低。。在汽车领域 ，，，，，，别说是疾驰和保时捷能把车标卖到几十万元 ，，，，，，就是公共高尔夫、丰田赛纳都有自己腾贵的品牌溢价。。
而两轮电动车险些不涉及体面问题——骑它自己就没什么体面 ，，，，，，很难像豪华车企一样卖出品牌的逾额利润。。
没有品牌护城河 ，，，，，，没有手艺护城河 ，，，，，，更没有什么软件和数据护城河 ，，，，，，看起来 ，，，，，，两轮电动车就是一个垃圾生意 ，，，，，，只能卷谁价钱低 ，，，，，，卷的各人都没什么利润。。而汽车品牌反倒能依赖手艺和品牌的护城河拥有相对更好的利润。。
但现实截然相反 ，，，，，，2025年 ，，，，，，雅迪的总毛利率为19.1% ，，，，，，高于理想汽车同期的18.7%。。理想拥有豪华品牌溢价 ，，，，，，又拥有强盛的智驾手艺 ，，，，，，拼“溢价”却没拼过雅迪。。
若是要算净利润 ，，，，，，四轮电动车的体现更差。。
九号、雅迪、爱玛 ，，，，，，在大大都季度的利润率都能维持在高个位数 ，，，，，，好比雅迪2025年净利润率靠近8%。。这种数据和互联网比虽然什么也不算 ，，，，，，但已经凌驾了赛力斯和比亚迪的同期利润率。。
而对四轮车来说 ，，，，，，最要紧的不是利润高一点照旧低一点 ，，，，，，是很少有车企能做到稳固盈利。。
2025年 ，，，，，，两轮电动车老细腻迪的净利润为29.12 亿元。。爱玛净利润20.35亿元。。九号净利润17.58亿元。。而蔚小理所有谋划亏损 ，，，，，，只有理想靠着谋划外的收入 ，，，，，，委屈实现了11亿元左右的净利润。。
虽然 ，，，，，，汽车和电瓶车不是一个规模的生意 ，，，，，，新能源汽车业绩好的时间 ，，，，，，赚钱能力很是强：理想2023年净利润凌驾百亿 ，，，，，，这种利润量级雅迪们历来没赚到过。。
但问题是 ，，，，，，新能源汽车很少有行情好的时间。。哪怕是新能源渗透率已经凌驾油车的成熟期 ，，，，，，哪怕是竞争力较量强的头部新势力 ，，，，，，也是动不动就是利润腰斩 ，，，，，，扭盈为亏。。拉长时间标准 ，，，，，，四轮电动和两轮电动车谁更赚钱 ，，，，，，是要打一个问号的。。
这种征象很是反常 ，，，，，，同样是造车 ，，，，，，相似的商业模式 ，，，，，，为何廉价的两轮电动 ，，，，，，盈利情形会好于高峻上的四轮汽车？？？？？？
别说汽车的竞争强烈 ，，，，，，资产重 ，，，，，，两轮车的竞争同样强烈 ，，，，，，一线古板品牌就有七八个 ，，，，，，尚有九号、小牛、哈喽这种“新势力”虎视眈眈。。雅迪们的资产也不算轻 ，，，，，，牢靠资产比率也普遍靠近20% ，，，，，，比汽车好的有限。。
弱点都占 ，，，，，，还没有汽车高壁垒、强手艺的优点 ，，，，，，凭证这样的知识 ，，，，，，两轮电动车的盈利情形应该比汽车糟糕的多。。
但事实上 ，，，，，，决议一个生意利润率的 ，，，，，，历来不是谁比谁贵 ，，，，，，谁的手艺更难 ，，，，，，而是这学生意的护城河。。
而两轮电动车有一个四轮电动车不具备的护城河：渠道。。
02 伉俪店 ，，，，，，比自动驾驶手艺更难复制
巴菲特投资了半个世纪的适口可乐 ，，，，，，天下上险些没有人能比他更懂这学生意。。关于适口可乐的护城河 ，，，，，，巴菲特总结出了这样一句话：那里都能买获得。。
这太主要了 ，，，，，，无论你走到纽约曼哈顿陌头 ，，，，，，照旧黄沙漫天的中东和非洲 ，，，，，，你都能买到一瓶味道基本一致的适口可乐。。这种渠道护城河是有网络效应的——更容易买获得 ，，，，，，就会让主顾养成喝可乐的习惯。。喝可乐的人越多 ，，，，，，渠道就更愿意备货适口可乐 ，，，，，，让主顾更容易买到。。
最终 ，，，，，，适口可乐建设了一个由大超市、便当店、小餐馆、以致陌头地摊配合组成的重大网络。。大的资源、企业可以靠烧钱开数千家门店 ，，，，，，追平敌手的渠道优势 ，，，，，，但适口可乐背后的渠道 ，，，，，，可不是1万家 ，，，，，，而是数百万 ，，，，，，上万万家。。
正是由于零星 ，，，，，，数目多 ，，，，，，才使得饮料生意的渠道护城河难以撼动。。
而这 ，，，，，，也是两轮电动车极深的护城河——那里都能买获得。。
雅迪简直没有自动驾驶手艺、没有智能座舱手艺、但它有个难以复刻的优势：凌驾4万家门店。。
门店数是两轮电车企的基本 ，，，，，，爱玛也拥有2万家门店 ，，，，，，哪怕是“互联网派”的小牛 ，，，，，，也在2025年拥有4500家门店 ，，，，，，并妄想在2026年再开1000家。。
两轮电动车的产品自己是缺乏差别化的 ，，，，，，但渠道 ，，，，，，让它的服务充满了差别化：雅迪的门店就在你楼下 ，，，，，，你走路5分钟就能买一台车。。
并且相比于适口可乐 ，，，，，，两轮车的渠道优势还多了一条：那里都能免费修。。
两轮车不比汽车 ，，，，，，汽车的维修服务 ，，，，，，是以第三方汽修店为主的。。而电动车并没有一个重大的第三方维修市场 ，，，，，，修车更多靠品牌门店——好修 ，，，，，，是一个很是强的决议因素 ，，，，，，尤其是对外卖骑手这种消耗极大的用户来说。。
着实在两轮自行车领域也有这样的护城河 ，，，，，，许多骑友都会说一句话：离你最近的自行车店是什么品牌 ，，，，，，你就应该买什么品牌 ，，，，，，由于好维护。。
至于2公里之外的其他品牌电瓶车 ，，，，，，哪怕价钱有优惠 ，，，，，，生怕也会有相当一部分消耗者选择门店更多 ，，，，，，更近的品牌。。
更多的门店 ，，，，，，带来更多的销量。。更多的销量 ，，，，，，会反哺雅迪们的品牌力 ，，，，，，从而让产品更好卖。。产品更好卖 ，，，，，，就会让加盟商更愿意开店 ，，，，，，带来越发强盛的渠道网络。。
——这就是渠道和消耗者之间的双边网络效应。。它是比自动驾驶、智能座舱更强盛的护城河 ，，，，，，由于它比自动驾驶越发不可复制。。
在2023年年底特斯拉FSD V12泛起之前 ，，，，，，理想普遍被外界以为是“蔚小理”中最不重视手艺的一个 ，，，，，，研发用度占比终年倒数第一 ，，，，，，无论是自家的宣传 ，，，，，，照旧外界的风评 ，，，，，，理想都不被以为是自动驾驶手艺领先的那一个。。
可是然后呢？？？？？？FSD V12引爆端到端纯视觉自动驾驶 ，，，，，，理想很快跟进。。跟进后 ，，，，，，理想的外界测试看起来像模像样 ，，，，，，甚至被以为是海内较量先进的自动驾驶厂商。。
甚至连长城这种险些没什么自动驾驶积累的古板车企 ，，，，，，在短时间高强度的投入后 ，，，，，，其产品的智驾体现在外界测评中都体现优异。。
自动驾驶手艺简直很难 ，，，，，，它拥有极高的手艺壁垒 ，，，，，，但只要花钱投入 ，，，，，，并非不可逾越。。但一个公司 ，，，，，，要花几多钱才华建设起4万家的渠道网络？？？？？？这不但是破费太多的事 ，，，，，，它有些凌驾一家企业治理能力的上限了。。
汽车虽然也有渠道 ，，，，，，大品牌都有遍布天下的4S店 ，，，，，，他们是汽车厂商很好的同伴。。
但很惋惜 ，，，，，，越“大”的商品 ，，，，，，渠道越不主要。。
人们买矿泉水 ，，，，，，只会去最近的便当店 ，，，，，，多走20米都是痛点。。但若是是买屋子 ，，，，，，人们不在乎售楼处在1公里之外 ，，，，，，照旧10公里之外。。
同样 ，，，，，，消耗者很难去十公里之外购置两轮电动车 ，，，，，，但却不介意去几十公里之外购置一台汽车——这是一个极低频的超大额消耗 ，，，，，，距离和时间基础不是痛点 ，，，，，，性价比才是。。
以特斯拉为例 ，，，，，，整个辽宁省 ，，，，，，特斯拉仅有沈阳和大连拥有11家门店 ，，，，，，但这不代表特斯拉不做其他都会的生意 ，，，，，，其他多个地级市特斯拉却均有充电桩的结构 ，，，，，，服务外地的车主。。
这是什么看法？？？？？？特斯拉在两个都会的交付中心 ，，，，，，就可以辐射整个省的生意。。关于这种11家门店干全省生意的行业来说 ，，，，，，门店数目多带来的效果 ，，，，，，显然是没有四轮车显着的。。
虽然 ，，，，，，在汽车领域 ，，，，，，渠道也是很是主要的 ，，，，，，否则小鹏不会把渠道刷新放在整个企业的刷新重点之上 ，，，，，，让王凤英亲自抓渠道 ，，，，，，比亚迪不会建设几千家门店 ，，，，，，遍布下沉市场的重大网络。。蔚来、理想不会一直把新开门店作为重点。。
但作为一个售价十万 ，，，，，，几十万的低频消耗品 ，，，，，，“那里都能买获得”所能提供的价值 ，，，，，，一定是相对有限的。。
当不可从渠道网络中获取逾额利润之后 ，，，，，，汽车厂商就只能转过头去卷手艺、卷本钱、卷自动驾驶 ，，，，，，但很惋惜 ，，，，，，阻止现在 ，，，，，，这些领域暂时并没有为大大都新能源汽车厂商建设足够深的护城河。。
这造成了商业里可能有些“讥笑”的征象：
理想、小鹏、蔚来所在的新能源汽车 ，，，，，，代表着工业制造的某种巅峰 ，，，，，，吸引了大宗的优质人才 ，，，，，，却始终陷入同质化的竞争 ，，，，，，赚钱艰难。。
雅迪、爱玛、九号、捷安特、吉列剃须刀靠着接地气的渠道网络组成的护城河 ，，，，，，却能为消耗者创立一些差别化的价值 ，，，，，，从而赚取着相对好一些的利润。。
这也许公正 ，，，，，，也许不公正。。但这就是商业。。
头图泉源|AI制图
中国作家协会原副主席、诗歌委员会主任吉狄马加以钻研会主题为切入点指出 ，，，，，，今天的诗人若以古典诗歌形式誊写当下 ，，，，，，必需在诗歌中灌注新的内容。。他强调 ，，，，，，诗歌贵在真情实感 ，，，，，，映照个人的心路历程。。“杜甫的诗千年后仍让人爱不释手 ，，，，，，正是其中藏着深沉的个人情绪与强烈的故事性 ，，，，，，把读者真正拽进谁人时代。。”他体现 ，，，，，，《尘旅心声》既有家国情怀也有个人履历 ，，，，，，包括大宗日常生涯履历和体悟。。“你的诗 ，，，，，，就是在回应这个时代。。”