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一纸第三方自力视察报告， ，，让澜沧古茶76岁的董事长杜春峄， ，，与共事近20年的两位焦点高管之间的信任彻底坍塌。。。。 。
该报告主要涉及民间借贷、银行账户冻结及客栈盘亏三大事项， ，，集中爆发在公司上市之后。。。。 。
据通告披露， ，，公司已完玉成面整改， ，，并对印章、条约、仓储等方面合规治理周全升级。。。。 。这家港股首家上市普洱茶企， ，，彻底从人情维系的治理模式， ，，迈向标准化、流程化的现代治理阶段。。。。 。
澜沧古茶上岸港股缺乏3年， ，，未曾想内部治理云云杂乱。。。。 。公司总部与天下营销中心相隔近2000公里， ，，超长治理半径导致总部现场核查难度大、事中风险管控恒久缺位， ，，成为内控失衡的主要因素之一。。。。 。而公司首创人恒久对元老级高管无条件信任， ，，是风险集中爆发的基础原因。。。。 。
专项视察落定
今年2月尾， ，，澜沧古茶（06911.HK）委托第三方机构对全资子公司广州康瑞等开展专项自力视察， ，，涉及民间借贷、银行账户冻结和客栈盘亏等三大事项。。。。 。
历时4个月取证核查， ，，专项自力视察日前已顺遂完成。。。。 。7月7日夜间， ，，公司用一份11页的报告， ，，披露了问题的真相。。。。 。
第一， ，，涉及民间借贷。。。。 。2024年12月初， ，，时任澜沧古茶董事、广州康瑞法定代表人张慕衡， ，，从广州康瑞行政部借出印章后， ，，由时任上市公司总司理王娟通知张慕衡签署《乞贷条约》并加盖广州康瑞印章， ，，该乞贷为王娟个人暂时周转资金使用。。。。 。澜沧古茶董事会及广州康瑞相关部分对该乞贷全不知情。。。。 。
上述乞贷条约签署后， ，，出借人通过银行账户分批将1000万元， ，，汇入广州康瑞指定的3个个人账户中。。。。 。
2025年3月8日， ，，乞贷条约限期届满， ，，广州康瑞未足额清偿本息， ，，王娟亦未推行代偿义务， ，，出借人向深圳国际仲裁院提起仲裁；；；；去年10月下旬， ，，仲裁院裁决由广州康瑞清偿乞贷本金970.04万元以及利息等， ，，王娟肩负连带包管责任。。。。 。
第二， ，，银行账户冻结及涉诉事务。。。。 。2024年6月1日， ，，广州康瑞向广州茗荟授权， ，，明确后者全权认真2024年时光仓产品的采购、加工、销售等全链条营业， ，，该授权文件由张慕衡违规签字用印， ，，未推行公司内部用印审批流程。。。。 。
凭证这份违规授权， ，，河北某公司与广州茗荟告竣总金额3000万元、150吨熟茶采购协议， ，，允许兜底销售并约定收益五五分成。。。。 。
2025年7月， ，，广州茗荟未履约， ，，河北公司协商无果后提请诉讼， ，，要求广州茗荟退还3000万元订购款、支付利息424万元， ，，澜沧古茶及广州康瑞因授权文件被列为连带责任人。。。。 。
受本次诉讼影响， ，，2025年12月31日， ，，上市公司合计2306.42万元资金被司法冻结， ，，占当期现金余额的29.95%， ，，大幅压缩企业日常谋划流动资金。。。。 。该案已今年6月30日完成一审， ，，澜沧古茶及广州康瑞已提起上诉， ，，终审效果仍保存不确定性。。。。 。
第三， ，，广州康瑞客栈盘亏事项。。。。 。2024年12月， ，，张慕衡代表广州康瑞与广州普伟营业代表、广州茗荟法定代表人王健签署《货物相助备忘录》， ，，约定以35吨新茶产品置换对方持有的不低于70-87.5吨老茶。。。。 。
2025年1月初， ，，王娟趁客栈职员下班， ，，陪同广州普伟相关职员提取寄存货物， ，，被特殊私自拉走广州康瑞自有库存35吨新茶产品， ，，该行为被公司储运部员工发明并报警。。。。 。
王娟指示张慕衡协助警方处理存货被提走事宜， ，，二人未按公司重大事项向董事会及治理层报告。。。。 。
2025年3月， ，，上市公司周全盘货库存， ，，确认盘亏货物包括26吨2023年第12代0085大饼及9吨2024年乌金产品。。。。 。按广州康瑞个体报表本钱核算， ，，该批货物价值3520万元。。。。 。
元老兼高管越权
2025年头， ，，澜沧古茶少数股东提议免职王娟执行董事职务， ，，面临股东质疑， ，，王娟选择了自动辞去总司理， ，，调任非执行董事后不久便辞任。。。。 。
王娟辞任总司理后， ，，董事长杜春峄亲自出马， ，，举行一系列人事调解， ，，对外明确为优化治理结构， ，，试图尽快平息风浪。。。。 。
没想到， ，，在厥后的内部核查中， ，，发明王娟涉及民间借贷、违规用印以及仓储治理误差等重大事项。。。。 。
王娟和张慕衡， ，，同在2007年加入澜沧古茶。。。。 。王娟先认真营销中心， ，，后升总司理， ，，统揽上市公司日常事务；；；；张慕衡先后担当营销中心副总司理、公司副总司理， ，，认真整体财务及经销治理事情。。。。 。
历时近20年， ，，王、张二人生长为企业元老， ，，恒久把控销售、财务等要害岗位话语权。。。。 。王娟照旧公司第二大股东， ，，与杜春峄组成一致行动关系。。。。 。
张慕衡与王娟也是老同伴， ，，两人早在2002年配合建设广州天速， ，，该企业还为3000万元熟茶商业订单提供质押担保， ，，恒久形成深度绑定。。。。 。
在王娟裸辞后， ，，张慕衡旋即辞任执行董事及副总司理职务。。。。 。
现在， ，，公司已认定王娟对三大事项均负直接责任， ，，张慕衡负主要责任。。。。 。针对王娟因个人原因对公司造成的经济损失， ，，澜沧古茶已给其发送赔偿损失见告函并要求出具赔偿损失的允许函。。。。 。
同时， ，，针对张慕衡在印章使用、事项处理中的过失及造成的影响， ，，董事会已予以正式训诫。。。。 。因其需继续处理历史遗留问题， ，，暂时担当广州康瑞总司理。。。。 。
“黑天鹅”出清
澜沧古茶通告披露， ，，针对前述三大事项的系统性整改步伐， ，，已于今年4月所有完成， ，，同步升级存货治理、客栈盘货、条约审批等全流程合规制度。。。。 。
在此之前， ，，公司总部及生产基地在云南， ，，天下营销中心及焦点子公司置于广州， ，，治理半径过长， ，，终年放权给元老操盘。。。。 。经此次整改后， ，，总部话语权进一步增强。。。。 。
针对上述事项造成的经济损失， ，，董事会已明确广州康瑞的损失所有由王娟、张慕衡肩负， ，，并已要求两人出具允许函。。。。 。
关于茶叶产品盘亏问题， ，，公司通过统筹协调， ，，在去年完成实物交付， ，，产品置换得以实质性解决。。。。 。
另外， ，，上述3000万元熟茶商业相关诉讼进入上诉流程， ，，后续， ，，董事会将凭证诉讼案件终审讯断情形和对公司造成的现实损失， ，，接纳一切须要步伐予以响应追责。。。。 。
至此， ，，由高管越权、异地管控失效引发的内部治理黑天鹅风险基本清零， ，，公司正式完成从人治转向制度治理。。。。 。
不过， ，，治理层面风险出清， ，，并未化解公司恒久保存的谋划难题。。。。 。上市后， ，，茶叶行业需求降温、产品结构简单， ，，终端动销低迷等问题一连拖累业绩， ，，公司仍需在新任高管团队向导下， ，，重塑渠道和修复谋划基本面。。。。 。
作为普洱茶行业首家上市企业， ，，澜沧古茶未能避开上市即巅峰的魔咒。。。。 。2023年上市昔时， ，，录得营业收入、归母净利润双增， ，，创下阶段性业绩高点， ，，以后一连两年谋划数据大幅下滑。。。。 。
2024年至2025年， ，，公司实现营业收入3.61亿元、2.19亿元， ，，同比划分下降31.48%和39.48%， ，，归母净利润划分亏损3.08亿元和0.91亿元。。。。 。
行业端， ，，普洱茶经由市场多年炒作后， ，，金融属性大幅消退， ，，消耗逐渐趋于理性， ，，叠加消耗疲软等因素， ，，终端销售一连缩短。。。。 。
澜沧古茶三大产品线笼罩高端、中端和新中产群体， ，，产品价钱横跨数百到数万元， ，，兼顾珍藏与日常品饮需求。。。。 。近年， ，，全线产品收入均面临萎缩。。。。 。
2025年， ，，主力产品1966系列、茶妈妈和岩冷系列划分实现收入1.20亿元、0.68亿元， ，，同比划分下降47.3%和41.6%。。。。 。
