泉源：美正研拟暂停对台140亿美元军售妄想作者： 柳志伟：

MiniMax 超八成基石投资人亮相恒久持有，
，，获华尔街三大行整体看多

7 月 8 日，
，，港股大模子公司 MiniMax（0100.HK）盘中快速拉升涨近 20%，
，，最高报 389.8 港元。
。。。。。首批股份解禁（7 月 9 日）到来之际，
，，公司迎来股东亮相、国际投行评级与新模子希望等多重利好麋集释放。
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超八成 Pre-IPO 及基石股东亮相恒久持有

在基石投资者首批解禁到来之际，
，，超八成 Pre-IPO 及基石股东明确亮相恒久看好 MiniMax 并将继续持有。
。。。。。亮相机构包括 Aspex、博裕、IDG、Janchor、Martis Fund 等基石投资人，
，，国寿投资、徐汇资源等国资机构，
，，以及阿里巴巴、米哈游、云启、明势等早期股东，
，，涵盖工业战略投资者、国际长线基金、国有资源及地方工业投资平台、市场化专业投资机构和公募基金等多元类型。
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其中，
，，持股 12.65% 的阿里巴巴体现，
，，认可 AGI 工业革命远景及公司在手艺立异与商业化上的焦点实力，
，，将在云盘算、企业服务等领域深化战略相助
；；持股 5.11% 的米哈游称，
，，MiniMax 是少数在语言与多模态领域具备前沿性能的 AI 公司，
，，将深化基础设施与工业生态相助。
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值得注重的是，
，，MiniMax 首创团队已宣布自愿追加 12 个月锁按期，
，，远超行业通行的 6 个月安排，
，，本次解禁不涉及首创团队和员工持股。
。。。。。据公司上市文件，
，，上市后合计 69.26% 的股份受禁售允许约束，
，，其中 20.34% 的股东已赞成更无邪的锁定安排，
，，现实潜在抛压远低于账面数字。
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外媒：MiniMax 拟推 2.7 万亿参数大模子，
，，最早三季度宣布

据科技媒体 The Information 7 月 8 日报道，
，，MiniMax 正在研发一款 2.7 万亿参数的新一代大语言模子，
，，参数规模凌驾现在市场上所有中国 AI 模子，
，，最早或于第三季度宣布，
，，并妄想开源。
。。。。。该模子在内部被称为“M3 Pro”，
，，规模远大于公司现有旗舰模子 M3（4280 亿参数）。
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报道指出，
，，更大规模的模子更适合处理重大推理和多方法指令使命，
，，新模子有望进一步加速中国开源 AI 模子在全球规模的扩张——此类模子今年以来在追求高性价例如案的全球开发者中一连走热。
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高盛、美银、花旗整体给出“买入”评级

7 月第一周，
，，MiniMax 同时获得高盛、美银、花旗三家国际金融机构“买入”评级，
，，在目今 AI 板块分化加剧的市场情形中并不常见。
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高盛给出最新目的价 860 港元。
。。。。。高盛指出，
，，DeepSeek V4 即将引入岑岭时段差别化定价，
，，是 4 月尾以来行业激进价钱战走向理性化的早期信号
；；在此配景下，
，，MiniMax M3 模子混淆定价为每百万 token 0.22 美元，
，，依附更高比例的自建优化算力和更小激活参数的高效架构，
，，毛利率显著高于偕行。
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美银关注到公司收入结构的起劲转变：收入已从去年消耗端产品占比约 70%，
，，转向企业端与云 API 营业占比提升
；；前一代模子 M2.7 实现凌驾 40% 的推理利润率，
，，通过一连提升基础设施效率，
，，恒久利润率将坚持稳固。
。。。。。美银同时预计，
，，8 月 6 日 MiniMax 有望纳入港股通，
，，带来南向资金流动性支持。
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；；ㄆ煸蛑赋，
，，M3 在 Artificial Analysis 智能指数及 GDPval-AA 基准上位居全球开源模子第一，
，，预计公司收入增速将维持高位，
，，即将宣布的新一代视频模子有望成为扭转市场情绪的要害催化剂。
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只管短期面临解禁压力和市场波动，
，，但三大国际金融机构在统一时段给出一致“买入”评级，
，，叠加焦点股东整体亮相，
，，MiniMax 作为中国 AI 模子公司稀缺标的的价值，
，，正获得全球主流资源市场的认可。
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