本文泉源：时代周报 作者：袁佳薇 赵鹏

7月9日晚间
，，，，，“电解液龙头”天赐质料（002709.SZ）披露2026年半年度业绩预告：预计上半年归母净利润27亿元至30亿元
，，，，，同比增幅907.84%至1019.82%；；；扣非归母净利润26.5亿元至29.5亿元
，，，，，同比增添1029.57%至1157.44%。。

而在2025年上半年
，，，，，天赐质料的归母净利润仅为2.68亿元
，，，，，同比增添12.79%；；；扣非归母净利润为2.35亿元
，，，，，同比增添26.01%。。

天赐质料建设于2000年
，，，，，2014年上岸深交所
，，，，，主营锂离子电池质料与日化质料及特种化学品两大板块
，，，，，其中锂电质料收入占比超九成。。它生产的锂离子电池质料主要为锂离子电池电解液、正极质料磷酸铁锂以及锂电池用胶
，，，，，是锂离子电池要害原质料。。锂离子电池在新能源汽车、储能系统和消耗电子产品领域均有普遍应用。。

2026年上半年
，，，，，天赐质料电解液出货量同比增添超40%。。阻止2026年6月
，，，，，电解液和六氟磷酸锂产能使用率靠近满产水平。。预告还提到
，，，，，为知足下游市场一连增添的需求、包管产品稳固供货
，，，，，天赐质料将同步推进九江、福鼎等电解液生产基地改扩建项目建设。。

目今
，，，，，锂电板块正履历一场估值调解。。

7月8日-10日
，，，，，Wind锂矿指数（884785.WI）一连下挫
，，，，，累计跌幅超11%。。7月10日
，，，，，天赐质料收报40.06元/股
，，，，，跌3.38%。。Wind数据显示
，，，，，阻止7月10日
，，，，，5日内天赐质料主力资金净流出31.42亿元
，，，，，资金撤离态势显着。。

面临股价下行
，，，，，7月9日有投资者在互动易平台提问“本周股票大跌
，，，，，持有者损失惨重
，，，，，是否是公司生产谋划出了大问题”。。就此
，，，，，天赐质料董秘回复称：“现在生产谋齐整切正常”。。

时代周报记者就相关问题致电天赐质料
，，，，，电话始终未接通
，，，，，同步发送采访函
，，，，，阻止发稿未获回复。。

盈利暴涨
，，，，，相助生变？？

天赐质料是全球少数实现电解液全工业链高度一体化的企业。。

据EVTank联合伊维经济研究院配合宣布的《中国锂离子电池电解液行业生长白皮书（2026年）》
，，，，，天赐质料2025年电解液出货量72万吨
，，，，，全球市占率32.2%
，，，，，一连十年排名全球第一。。而据天赐质料港股招股书
，，，，，其在电解液焦点质料LiPF?（六氟磷酸锂
，，，，，电解液主流基础锂盐）、LiFSI（双氟磺酰亚胺锂
，，，，，新型高端锂盐）的现有产能也是全球第一
，，，，，且为现在唯一实现液态LiPF?和LiFSI规；；；钠笠
，，，，，是名副着实的全球电解液行业龙头。。

此次天赐质料宣布的2026年半年度业绩预告不可谓不亮眼——27亿元至30亿元归母净利润
，，，，，已远超公司已往两年归母净利润合计的18.46亿元。。预告称
，，，，，天赐质料归母净利润大幅增添主要是锂离子电池质料电解液及LiPF?产品市场需求兴旺
，，，，，销量实现显著增添
，，，，，产能使用率稳步提升；；；同时行业供需名堂一连优化发动产品市场价钱上行
，，，，，配合拉动整体毛利率提升。。

但环比数据却透露出另外的信号：质料本钱上行与产品售价下行形成的“铰剪差”
，，，，，压缩了单吨盈利空间。。据东吴证券7月10日研报
，，，，，2026年第二季度天赐质料归母净利润中值约12亿元
，，，，，环比下降28%
，，，，，主要系计提员工激励用度所致。。但即便剔除该因素
，，，，，盈利环比仍回落20%左右。。电解液受碳酸锂涨价和LiPF?价钱波动影响
，，，，，单吨环比略降。；；；共馑
，，，，，LiPF?均价环比下降1万元
，，，，，而上游原质料碳酸锂价钱对应本钱则抬升5000元左右。。

另一个攻击则来自客户结构转变。。6月上旬
，，，，，宁德时代（300750.SZ）与新宙邦（300037.SZ）、永太科技（002326.SZ）签署电解液恒久协议
，，，，，总量达77万吨；；；6月25日
，，，，，宁德时代与永太科技又增补了9万吨的电解液原质料相助。。同期
，，，，，天赐质料宣布与楚能新能源将电解液供应总量上调至101万吨。。

天赐质料2015年与宁德时代建设相助关系
，，，，，以后多年一直是宁德时代电解液第一大供应商。。据果真信息
，，，，，双方最近一次相助为2024年6月17日
，，，，，天赐质料全资子公司与宁德时代签署供货协议
，，，，，约定预计供应固体LiPF?使用量5.86万吨的对应数目电解液产品。。但该协议已于2025年12月31日失效
，，，，，直至现在都未披露新的大额长协通告。。

市场一度解读为天赐质料与宁德时代关系生变。。据媒体报道
，，，，，公司董秘对此明确否认：“没有任何转变
，，，，，我们和宁德时代很是细密
，，，，，发货量和占比都没有转变
，，，，，只是市场解读罢了。。”

两月股价跌近四成

天赐质料股价自5月6日触及64.98元/股阶段高点后
，，，，，基本呈下探态势。。阻止7月10日收盘
，，，，，天赐质料股价区间跌幅约38.35%。。而天赐质料的个股下跌
，，，，，只是锂矿板块系统性调解的冰山一角。。Wind锂矿指数7月10日收报6784.21点
，，，，，相较4月30日阶段高点11233.5点
，，，，，区间累计跌幅约39.61%。。

新闻面上
，，，，，宁德时代枧下窝锂矿于6月29日获批清静生产允许证并正式复产
，，，，，该矿碳酸锂年产能约10万吨
，，，，，停产前产能占海内总产量的8%至10%。。与此同时
，，，，，西非尼日利亚纳萨拉瓦州一座日处理6000吨锂原矿的加工厂正式投产
，，，，，折合年产能约3万吨碳酸锂当量。。两大利空麋集落地
，，，，，市场对锂盐供应过剩的担心迅速升温。。

关于宁德时代锂矿复产
，，，，，一名新能源视察人士以为对宁德时代和天赐质料均是利好
，，，，，“天赐的价值锚点在于行业供应稳固、价钱合理。。宁德产线复产相当于压舱石
，，，，，让行业越发稳固
，，，，，确定性增添也就有了包管。。”

似乎呼应产能过剩担心
，，，，，7月3日
，，，，，天赐质料终止了子公司南通天赐年产24.3万吨锂电及含氟新质料项目
，，，，，项目总投资26.54亿元。。通告诠释项目终止主要原因是
，，，，，电解液行业竞争加剧
，，，，，市场价钱一连下降
，，，，，板块盈利受到挤压
，，，，，思量电解液产能未完全消化
，，，，，同时氟化工行业市场情形爆发转变。。新闻宣布后
，，，，，天赐质料股价大幅下跌。。

上述人士向时代周报记者体现
，，，，，天赐质料项目暂停并非纯粹的缩短之举
，，，，，而是“一缩一放”战略
，，，，，在放缓新产能的同时
，，，，，将资金用于现有产线的智能化升级
，，，，，实现降本增效。。从久远来看
，，，，，反而会对其营业的拓展和优化起到越提议劲的作用。。在行业热度之下坚持冷静思索
，，，，，是真正务实的行动。。

另一名剖析人士以为
，，，，，虽然企业减产会影响二级市场信心
，，，，，但市场也会短期权衡其生长性放缓与盈利改善的关系
，，，，，总体看利于板块情绪修复。。东吴证券也在7月10日研报对天赐质料给出66.4元/股的目的价
，，，，，维持“买入”评级。。

电解液远景仍向好

7月8日
，，，，，一份名为《固态电池手艺交流会纪要》的小作文在投资者圈中普遍撒播。。该文称
，，，，，新一代固态电池有望实现电解液、隔膜等古板质料的周全替换
，，，，，提出电解液行业或将被“完全镌汰”。。这一新闻直接触发电解液板块践踏式下跌。。

“我们不以为是这样。。”天赐质料董秘接受蓝鲸新闻采访时明确否认。。他体现
，，，，，液态电池每年的销售增量和应用场景仍然很是好
，，，，，固态电池在5年内不会有很是大的占比。。他还称
，，，，，这一判断是与宁德时代的共识。。

不过
，，，，，需求侧的情形也不乐观。。中国汽车工业协会年头展望
，，，，，2026年海内新能源汽车销量有望抵达1900万辆
，，，，，同比增添15.2%
，，，，，但工业和信息化部6月宣布数据显示
，，，，，今年前五个月新能源汽车销量为580.2万辆
，，，，，同比增添3.5%
，，，，，低于预期。。而国家新能源汽车购置税津贴将于2027年完全退出
，，，，，政策盈利的消退也为远期需求增添了不确定性。。

对电解液行业未来生长
，，，，，上述新能源视察人士以为将泛起三大趋势：一是强者恒强
，，，，，中小企业加速出清
，，，，，头部巨头占有绝大部分市场份额；；；二是储能将逾越动力电池成为第一大增添引擎；；；三是外洋化拓展
，，，，，中国企业走出去寻找新增添空间。。

上述剖析人士则提醒
，，，，，未来几年电解液仍将主导液态电池市场
，，，，，需求随动力、储能稳步增添。。行业呈“存量升级+前沿结构”双轨制
，，，，，也需要小心2030年后全固态工业化对古板电解液的恒久需求替换预期。。

“行业要进入高质量的竞争
，，，，，而不是说要多、要繁、要杂
，，，，，然后打价钱战。。”上述新能源视察人士说。。

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