泉源：女儿称赵本山彻底退休不会再演小品作者： 陈士贤：

长鑫科技IPO喜与忧

长鑫科技即将于7月16日果真刊行股票。。作为全球第四大、中国第一大DRAM（ 动态随机存取存储芯片 ）公司，，，，，，其上岸股票市场具有历史性意义。。与此同时，，，，，，大型IPO与中国股市生态建设再度受到磨练，，，，，，一些亟待破解的难题再一次摆到我们眼前。。

长鑫科技此次妄想刊行66.88亿股，，，，，，这部分股票占刊行后总股本的10%。。凭证妄想筹资额295亿元盘算，，，，，，理论刊行价钱是4.41元/股。。但各人都知道，，，，，，最终的刊行价钱肯定不是 4.41元/股，，，，，，每股8元、10元甚至20元都有可能，，，，，，由于投资者会蜂拥而至，，，，，，必定把价钱推高。。凭证长鑫科技今年上半年预计利润500亿元至570亿元，，，，，，刊行后总股本668.8亿股来算，，，，，，每股利润是0.8元左右，，，，，，其刊行价至少要8元/股，，，，，，也很有可能抵达24元/股。。

不管是 8元/股，，，，，，照旧24元/股，，，，，，长鑫科技都会爆发超募问题。。 妄想筹资 295亿元，，，，，，现实融资很可能是295亿元的2倍甚至6倍，，，，，，关于长鑫科技而言，，，，，，既是好事，，，，，，又是坏事。。说是好事，，，，，，是有更多不需要还本付息的资金可用，，，，，，有利于企业加大研发和生产，，，，，，扩大和牢靠我国在 DRAM领域的竞争职位。。说是坏事，，，，，，则更多地从我国股市生态建设角度看待IPO定价和超募等问题。。

长鑫科技此次刊行 66.88亿股 ，，，，，，通俗股民只能买到6.6亿股。。由于，，，，，，50%是配给战略投资者的，，，，，，尚有40%在网下配给投资机构，，，，，，通俗股民和中小投资机构只能分享10%。。按原理，，，，，，机构投资者把大部分股票“买断”是件好事，，，，，，否则，，，，，，股民们会说，，，，，，刊行这么多股票会吸市场的血。。但在中国市场。，，，，，让机构构多买新股，，，，，，并不可消除吸血效应，，，，，，由于许多机构投资者也跟通俗股民一样，，，，，，盲目追逐新股。。我很担心泛起以下征象：一，，，，，，在长鑫科技刊行前，，，，，，投资机构抛售老股，，，，，，导致二级市场下跌；；；；；；二，，，，，，在长鑫科技刊行上市时间段，，，，，，机构投资者或许率会轮替推高股价，，，，，，进一步造成二级市场失血；；；；；；三，，，，，，在长鑫科技上市半年后，，，，，，股价下跌，，，，，，拖累大盘下跌，，，，，，引发股民“连锁情绪”。。

越发难以医治的是“超募病”。。长鑫科技妄想筹资 295亿元，，，，，，这个数字已经不小了，，，，，，若是多融300亿元甚至多融600亿元，，，，，，必定导致长鑫科技资金过剩，，，，，，而 其他企业融不到钱。。这不是好征象。。若是机构投资者通过二级市场炒作，，，，，，诱发更多资金追涨，，，，，，必定加剧长鑫科技原始股东“绕道减持”激动，，，，，，损害现行减持制度的尊严。。这也不是好征象。。

正是基于此，，，，，，我对长鑫科技IPO的市场效应感应担心。。事实有没有步伐阻止太过的新股炒作和太过超募呢？？？？虽然有，，，，，，通过制度设计降低泡沫预期即可。。第一，，，，，，IPO价钱必需降下来，，，，，，须要时配售老股。。第二，，，，，，已上市公司做好市值治理，，，，，，做到市值稳步提升，，，，，，把投资者的“心”留住。，，，，，不去盲目追新、炒新。。第三，，，，，，调解所谓“支持更多优质立异企业上市”的宣传口号，，，，，，改为“支持企业依法合规上市，，，，，，勉励存量上市公司吸收优质资产，，，，，，新老上市公司协调生长”。。第四，，，，，，试行大型IPO储架刊行模式。。

一个越发协调稳固的股市场景应该是：持有老股的主流机构三年五年持有老股，，，，，，不会因新股刊行而大首笔抛售老股；；；；；；长鑫科技IPO，，，，，，刊行市盈率坚持在20%左右，，，，，，资金超募市场化地坚持在10%至20%左右；；；；；；长鑫科技新股的40%左右分配给通俗股民，，，，，，阻止住机构投资者推高股价的激动，，，，，，上市后价钱坚持三至五年的上涨期。。

长鑫科技IPO是对中国股市的又一次磨练，，，，，，希望有关部分、有识之士凭证这次刊行的情形，，，，，，把我国IPO机制做一次认真的“体检”，，，，，，凭证“体检”情形做出切合中国本土现实的调解优化。。不再盲目追新、炒新，，，，，，不再强化大股东减持恐惧，，，，，，加速消除机构投资者和通俗个人投资者之间的利益失衡。。