记者 蔡越坤

面临目今AI（人工智能）一级市场领域估值狂飙，，，
，，水木清华校友种子基金首创合资人杜艳7月10日接受记者采访时体现：“估值太高，，，
，，我们已经放弃了。。。。。”

谈及“AI泡沫论”，，，
，，杜艳以为：“现阶段，，，
，，AI肯定保存泡沫。。。。。”

“在AI大赛道里，，，
，，若是团队能力和估值不匹配、迭代能力跟不上，，，
，，我们不投。。。。。但有强迭代能力的团队能随着时代找到大应用、大市场，，，
，，随着市场规模增添和能力落地，，，
，，估值会响应匹配。。。。。这类项目我们会跟投，，，
，，但若是估值太高，，，
，，我们会审慎。。。。。要害照旧看企艺府。。。。。”杜艳增补称。。。。。

坚持早期 深耕清华

2026年，，，
，，一级市场的聚光灯险些所有打在AI身上。。。。。AI相关项目融资占有海内一级市场近半壁山河，，，
，，大模子、具身智能等一直刷新估值纪录，，，
，，“投AI”成为险些所有机构的选择。。。。。

水木清华校友种子基金是海内第一支高校校友基金，，，
，，专注投资清华校友、为创业校友开出第一张支票。。。。。；；；；鹬魍吨肿悠诤吞焓蛊谙钅，，，
，，重点投资新能源、智能制造、半导体、生物手艺、新质料等领域。。。。。

杜艳说：“上半年，，，
，，水木清华校友种子基金投了60多个项目，，，
，，70%是第一轮。。。。。坚持早期是凯时AG准则，，，
，，我们深耕清华，，，
，，第一手能摸到科技效果转化。。。。。”

回首水木清华校友种子基金12年的生长历程，，，
，，杜艳将其归纳为：“源于清华，，，
，，始于初心，，，
，，成于使命”。。。。。水木清华校友种子基金的故事要从2014年讲起。。。。。彼时，，，
，，“公共创业、万众立异”浪潮初起，，，
，，水木校友理事会决议以基金形式支持校友创业。。。。。

2016年清华出台科技效果转化政策，，，
，，明确了教授、学校的持股方式和比例，，，
，，极大引发了手艺工业化的热情。。。。。并且，，，
，，清华提前10到20年做了前沿学科结构，，，
，，硬科技时代到来，，，
，，清华的理工科优势最先展现。。。。。

真正的转折爆发在2021年。。。。。2021年，，，
，，水木清华校友种子基金重新搭建架构、组织团队、申领牌照，，，
，，专注清华科技。。。。。杜艳说：“那是市场化、专业化的起点。。。。。”

2021年，，，
，，水木清华校友种子基金在广州设立基金，，，
，，2024年在北京设立基金，，，
，，2025年在上海设立基金，，，
，，团队从公益转向市场化运作。。。。。

杜艳体现，，，
，，当下水木清华校友种子基金正在准备一支10亿元的成恒久基金，，，
，，预计在2026年年底落定。。。。。

投AI笔直应用

当下，，，
，，松延动力、灵御智能、瑞莱智慧、基流科技、硅基流动、中科天算、自变量机械人、新芯航途、中器无量等行业领军企业的背后，，，
，，皆有水木清华校友种子基金的身影。。。。。

杜艳体现：“清华是大院大所，，，
，，是科技倾覆性立异的溯源地。。。。。投资人有时没有创业者看得早，，，
，，AI这海浪潮，，，
，，清华占比相当高，，，
，，由于学校提前10到20年做了前沿科技结构，，，
，，有半导体学院、叉院、智能学院等。。。。。我们会关注名导师、名学生，，，
，，自动链接，，，
，，加上生态建设，，，
，，凯时AG愿景是把水木做成清华创业的指数基金首发站。。。。。”

水木清华校友种子基金早在2024年就已经结构了AI相关工业链，，，
，，从具身智能、本体、小脑平衡到大脑，，，
，，包括AI infra（人工智能基础设施）和应用。。。。。杜艳称，，，
，，现在水木清华校友种子基金越来越往后投，，，
，，投向AI笔直应用。。。。。

谈及AI细分领域潜在的时机，，，
，，杜艳体现，，，
，，AI笔直应用尚有许多时机，，，
，，AI for Science（人工智能驱动的科学研究）是重点，，，
，，包括医药、质料等应用。。。。。生物医药投资现在相对是较“冷”的赛道，，，
，，但未来随着AI for Science跟医疗连系，，，
，，时机可能会许多。。。。。

“现在各人都在挤AI赛道，，，
，，我们往笔直应用走，，，
，，早一点走向市场很主要。。。。。我们注重投第一轮、投早，，，
，，当行业爆发、估值泡沫很重时，，，
，，我们已经结构下一个点了。。。。。”杜艳称。。。。。

关于怎样平衡广撒网和精准筛选，，，
，，杜艳体现，，，
，，好项目应投尽投是广撒网，，，
，，但标准一直提高。。。。。首先要确定倾覆性手艺有壁垒，，，
，，其次要有一连迭代能力，，，
，，始终领先。。。。。在多投的同时跟踪项目生长，，，
，，迭代中有更大赛道时，，，
，，可以陪它走更远或加注。。。。。

在区域结构上，，，
，，水木清华校友种子基金也在起劲指导项目落地长三角。。。。。“北京是倾覆性手艺的绝对第一泉源地，，，
，，但长三角在场景落地、工业应用上有不可替换的优势。。。。。上海未来工业基金也是我们第一大投资人。。。。。”杜艳说。。。。。