事实上
，，自动售货机行业极其微利
，，是最卷最苦的行业之一。。。

??懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

近期
，，“无人零售高毛利”话题
，，激起千层浪。。。

人们疑惑
，，消耗普遍内卷的情形下
，，一个只卖标品的渠道
，，高毛利从那里来？？？
？？？

为何毛利率高达50%
，，无人零售行业依然不赚钱？？？
？？？钱究竟亏哪去了？？？
？？？

01 ｜ 50%毛利率是“行业基线”

海内大型综合超市平均毛利率15%-20%
，，与之比照
，，无人零售毛利率高达50%
，，看起来着实离谱。。。

但事实上
，，这是自动售货行业的基操
，，这个行业的生涯“标准”就这么高。。。

以上市公司友宝在线为例
，，2025年
，，其无人零售营业毛利率攀升至49.5%
，，同比增添4.6个百分点。。。

据无人零售行业主流媒体《自动售货机工业资讯》报道
，，早在8年前
，，海内大大都自动售货机运营商平均毛利率已抵达35-45%
，，较大规模运营商毛利率已抵达48%。。。

去年上半年
，，某地运营商拥有30台装备
，，月营收9万元
，，毛利50%
，，但扣除各项本钱后
，，净利润仅1万多元
，，赚钱艰难。。。

因此
，，恒久以来
，，无人零售行业都把毛利率50%当做一条“生命线”。。。

换言之
，，毛利率50%
，，才可能赚到钱。。。

比照商超、便当店等古板零售渠道
，，整个自动售货机行业
，，不管是行业龙头
，，照旧中小运营商
，，毛利确实较高
，，即便有部分厂商毛利率高于50%也并不稀奇。。。

02 ｜ 高毛利得益于品牌“特渠倾斜”

许多人一看到高毛利
，，马上想到了高定价。。。

但着实
，，绝大部分自动售货机对标便当店定价
，，写字楼的可乐和楼下的全家或7-11一样
，，都是3.99元或3.5元。。。与此同时
，，售货机越发便当
，，以是价钱不是毛利的主要原因。。。

无人零售行业的毛利主要筹码是特渠这个零售生态的采购本钱差别。。。

所谓特渠
，，是指区别于商超、便当店、批发市场等标准化、公共化古板零售渠道的非标准化、定制化销售通路。。。凭证2026中国经销商进化大会宣布的特渠全景图
，，包括旅馆、交通工具、军队、礼赠、加油站等等渠道。。。

近年来随着古板市场趋于饱和
，，各大食物饮料巨头都为特渠制订适配的进入战略、定价模式、产品专供战略。。。特渠由于渠道关闭
，，无需层层分销
，，尤其是不会影响古板渠道的定价系统
，，因此得以成为各大品牌商放价走量的战略渠道。。。

有行业专家测算
，，“特渠的毛利率通常比古板流通渠道横跨15-30个百分点。。。”

自动售货机行业是生长最为成熟的特渠之一
，，拿到的采购价钱
，，往往比古板渠道的价钱要低许多
，，部分饮料产品甚至还能拿到高额返点。。。

重大的采购本钱差别
，，这才是自动售货机行业毛利差的主要泉源。。。这也是品牌商严打行业窜货的要害原因
，，由于给售货机渠道定价着实是太自制了
，，流到古板渠道
，，会造成重大的攻击。。。

因此售货机行业高毛利
，，不是由于卖的比便当店高
，，而是由于他采的货价钱比便当店低得多。。。品牌支持
，，是支持高毛利的要害。。。

03 ｜ 高额点位费“吞噬”毛利

无人零售毛利这么高
，，为啥不挣钱？？？
？？？

拆解友宝财报
，，我们发明无人零售的焦点痛点是

。。。这个行业流量命脉掌握在“园地方”
，，毛利被点位费直接吞噬
，，许多运营商沦为“打工者”。。。

翻开这个行业唯一上市公司账单
，，终年一连亏损。。。不是由于毛利太低
，，焦点原因是要肩负高额的点位本钱。。。

友宝2025年财报显示
，，无人零售营业收入18.3亿元
，，点位运营及开发开支（即点位费）抵达5.34亿元
，，靠近30%。。。

以是
，，即便毛利抵达50%
，，扣除30%的点位本钱
，，再扣去折旧、物流补货本钱以及治理开支
，，利润所剩无几。。。

而目今
，，行业竞争日益强烈
，，尤其是大宗品牌商直接入场
，，点位本钱一连增添
，，部分高销点位需要支付40%甚至更多的点位本钱
，，甚至凌驾了毛利水平
，，直接导致了行业大宗的运营商难以为继。。。

许多人以为运营商是在卖商品
，，真相是：他们现着实给点位打工。。。就像一个在一线都会月销售20万元的便当店
，，月租金1-2万
，，本钱占比5%-10%
，，尚难以为继。。。若是房租本钱占比涨到30%
，，月租金6万
，，便当店必定倒闭。。。

综上来看
，，品牌方上游让利
，，原来期望酿成对客户的竞争抢夺。。。但最终
，，却酿成了渠道之间的竞争
，，品牌方的大幅让利既没有转化为运营商的利润
，，消耗者也没享受到实惠
，，反而险些所有被园地方吸干。。。

辛勤补货的运营商与掏钱的消耗者
，，最终都受益希罕
，，这就是无人零售行业的运营商为什么活成了夹缝生涯的时势：酿成磷七毛利
，，易亏损的希奇画面。。。

04 ｜ 园地老板要求超高溢价
，，“背刺”主顾

更残酷的现实是
，，30%的点位费仍然不敷。。。

有时间
，，一些园地老板会进一步涨价
，，并将涨价的部分所有变为自己的分成：一瓶可乐
，，运营商卖3块
，，园地方分走30%依然不敷
，，要求涨到6块
，，多出的3块钱也所有归自己。。。运营商若是不接受
，，马上撤柜换人。。。

相当于你开了一家便当店
，，房东除了收你30%的房租外
，，还要强制你把价钱所有翻倍
，，然后他再直接拿走销售额的另一半。。。

这种情形消耗者不知足
，，运营商也极其痛苦
，，溢不溢价自己说了不算
，，无论涨几多
，，自己一分也拿不到
，，销量还大幅镌汰
，，最主要的是
，，定价太高
，，消耗者往往首先骂的就是运营商。。。

现在
，，主流智能零售柜运营商的小程序评分仅有2分左右。。。许多都是背了一些畸形相助模式下超高溢价的锅：园地方掌握定价权、拿走大部分溢价
，，却无需直面消耗者质疑
，，运营商成为高价问题的唯一背锅方。。。

智能柜的购物流程虽然明码标价
，，但难免消耗者没有注重
，，以至于有些运营商被迫在这些高溢价点位购置页上线弹窗提醒
，，强调高价钱和自己没有关系
，，请消耗者重复确认价钱
，，省得自己被殃及投诉。。。

普遍来说
，，这种超高溢价点位比例极低
，，更多情形下
，，零售柜自己就服务的是公司员工和客户
，，真正靠商品溢价挣钱的是少数
，，像一些互联网大厂
，，基础不在乎点位费
，，竞标的是看价钱谁低
，，服务质量谁好
，，就是想让员工多享受点折扣福利。。。

结语：跳脱内卷才是唯一生路

可以说
，，自动售货机行业着实是微利行业
，，是最卷最苦的行业之一：

1） 自动售货机行业平均毛利就在50%左右
，，更高也是正常的。。。

2） 自动售货机行业毛利高并不在于离谱定价
，，而是商品采购优势和品牌商让利。。。

3） 高毛利下依然挣不到钱
，，焦点在于超高点位费
，，各人都在给园地方打工。。。

4） 少数点位的超高定价
，，着实是个体园田主的“竭泽而渔”行为
，，运营商自己也是受害者。。。

中国消耗行业最大的特点
，，是越来越卷。。。智能柜的泛起
，，资助整个行业服务更多的客户
，，也大力推动了社会消耗高速增添
，，大宗的消耗者享受到了更极致的便当和更优的服务体验
，，但这并没有资助整个行业挣脱内卷亏损的困局
，，只不过内卷的子弹不是消耗者高价支付的
，，而是品牌商由于同样的内卷让利的
，，和千万万万运营商吐血倒贴的。。。

近年来
，，一些运营商最先把竞争重点放到数字化运营、算法选品和供应链效率
，，或者说生态开放
，，供应链共建上
，，而不是继续争取点位。。。这或许代表了行业下一阶段更值得关注的偏向
，，说未必谁人时间高毛利才华酿成企业的利润
，，或者说进一步真正让利消耗者。。。

说明：数据源于果真披露
，，不组成任何投资建议
，，市场有风险
，，投资需审慎。。。

余国春以为
，，华侨华人的奇异优势在于“融通中外”。。。作为熟知外洋市场的“外地向导”
，，侨商不但能买通全工业链渠道
，，助力中国品牌实现外地化运营
，，更能以外地人“听得见、听得懂、喜欢听”的方式撒播中华文化。。。“我们通过中餐、中医、中文等‘小而美’的民生项目
，，寻找文化共识点
，，让中外民心相通的基础越发坚实。。。”