泉源：国乒男团3-0复仇韩国 晋级四强作者： 刘恩亚：

“长鑫科技”值几多钱？？？？

昨天长鑫科技打新，，中签率约0.47%，，网上刊行数目38.51亿股，，加入申购的约943万户，，并不算多，，应该加入的人许多都中签了。。。。。。

科创板事实有50万的门槛，，照旧盖住了许多资金量少的投资者，，关于这种保唬；；せ，，无法说是好照旧坏。。。。。。

高层的出发点肯定是好的，，在科创板和创业板上市的公司，，许多估值都很是高，，容易大起大落，，若是没有门槛，，许多人预计从信用卡弄几万块钱也要去玩，，亏了是真会影响生涯的。。。。。。

若是能拿出50万的闲钱去投资，，几多照旧有点抗风险能力，，或者说有一定赚钱能力，，即便亏了，，无非就是辛勤一点重新起劲赚钱就是。。。。。。

可是可能在许多个人投资者看来，，我自己的钱自己做主，，亏也好赚也好，，都是自己的事情，，为什么要帮我做决议？？？？为什么要给我设置门槛？？？？

你看这次长鑫科技上市，，由于钱未几开通不了科创板，，导致没法打新，，不怪你怪谁。。。。。。

以是差别的角度，，出发点纷歧样，，没法说理，，可是有一点，，A股确实一直太过保唬；；じ鋈送蹲收，，利益是镌汰投资者非理性损失，，坏处是市场始终得不到成熟生长。。。。。。

就好比打新这个事情，，放在全球所有股市，，也算是少有的奇葩征象，，这着实也是市场不敷成熟的体现。。。。。。

为什么A股这么热衷于打新，，并且打新属于高概率赚钱行为，，虽然只是高概率，，不是一定，，这主要是三个原因。。。。。。

第一个是历史遗留问题，，以前我们公司上市的刊行制度，，是批准制，，刊行价一般都会被约束，，好比之前科创板的刊行市盈率，，一般都是默认不凌驾23倍。。。。。。

可是市盈率这工具不是牢靠的，，许多优异的科技公司，，刚上市的时间可能业绩还没有释放，，可是市场知道很快就会释放，，23倍自然就会被以为严重低估。。。。。。

以是上市之后，，各人就会哄抢，，溢价就快速爆发了，，虽然很容易赚钱。。。。。。

不过注册制就不会有市盈率的限制，，长鑫不就是这么高的市盈率刊行，，刊行价取决于机构愿意给什么价，，那条清静线确实没有了，，可是这需要时间来习惯。。。。。。

第二个是申购制度的问题，，你看长鑫中签率0.47%，，这已经算是很高的，，应该刷新科创板的历史纪录了，，A股今年上半年的整体中签率只有0.028%，，即即是科创板，，今年上半年的中签率也只有0.0197%。。。。。。

以是你看弄得像中奖一样，，这就造成了稀缺性效应，，任何工具的稀缺效应都会有两种体现形式，，中了的人舍不得卖，，没中的人很想买。。。。。。

这就是严重的供需失衡，，自然容易推高价钱。。。。。。

这一点港股就成熟多了，，港股险些没什么打新的说法，，由于制度纷歧样，，他有两个流程，，一个是把果真发售部分的股份对半拆分，，一半给大资金投资者，，另一半给小资金投资者，，似乎分界线是500万港元。。。。。。

第二个流程是针对小资金账户，，有限一户一手，，也就是只要你加入申购了，，只要股份足够，，就能至少分到一手，，就像幼儿园的小红花。。。。。。

分完之后尚有多的，，就再按申购比例分配，，他们叫做“红鞋机制”。。。。。。

以是在港股申购新股，，若是公司热度不高，，险些就是100%中签，，大大都公司，，中签率也远高于A股，，只有少数顶级热门公司，，中签率也会很低。。。。。。

第三个是生意制度的问题，，A股是T+1的生意模式，，也就是上市当天买入的，，当天不可卖，，只有中签的原始筹码可以卖，，卖盘少了，，只需要很小的资金，，就能把股价炒起来。。。。。。

同样拿港股来说，，他是T+0模式，，允许做空，，这就不保存打新高概率赚钱这个条件了，，若是估值过高了，，很可能会打压回去，，甚至破发都是很正常的。。。。。。

包括美股在内，，港股和美股的上市公司首日破发的概率高达30%左右，，一直都是这个情形，，以是不会像A股这样热情。。。。。。

这些因素综合在一起，，就让A股的投资者自然以为只要打新就肯定赚钱，，再加上2.5亿股市投资者，，数目确实太重大了，，这会一直强化这个逻辑。。。。。。

主要照旧说一下长鑫科技，，这几天一直有不少朋侪再问我，，主要是三个问题，，第一个长鑫会不会加剧虹吸，，并且无差别虹吸，，第二个是规模这么大，，会不会像2007年中石油那样带崩市场，，第三个是中签了要不要第一时间卖，，第四个是能不可冲进去炒一波。。。。。。

第一个问题是可以确定性回覆的，，肯定不会，，戋戋一个长鑫不至于吸到这个水平。。。。。。

主要是这个逻辑不太建设，，长鑫的优点是存储龙头，，就算是海内寡头，，可是存储只是一个小零件，，不可能整个工业链都不可，，只有他一个零件体现好。。。。。。

有朋侪可能会说，，现在不是正好缺存储吗，，不是正利益于价钱高位吗，，可以有特殊性啊。。。。。。

这个问题预计每一个看好科技的朋侪都能反驳，，好比那些站在“光”里的，，走进“芯”里的，，尚有PCB、液冷、大模子等等一大堆，，AI工业链那么长，，问问他们答不允许只允许长鑫体现好，，其他环节拉胯。。。。。。

要说订单，，有几多公司说自己的订单排产已经排到哪一年了，，要说业绩，，有几多公司业绩预告翻了许多倍的，，不止是长鑫一枝独秀。。。。。。

以是长鑫若是一连体现好，，那也是整个领域一连体现好，，属于站在巨人肩膀上，，若是整个领域不可了，，长鑫不会独善其身，，也就不会只有他有吸星大法。。。。。。

并且长鑫这次召募的资金，，有一半着实是增量资金，，由于战略投资者分走了22%，，线下投资者分走了28%，，这部分人投资的钱都是增量，，现实从二级市场拿走的钱只有一半。。。。。。

今天行情很差，，所有主要指数跌幅都不小，，上证指数跌破3800点，，至于科创50和创业板指都大跌7%以上，，这也跟长鑫昨天打新没关系，，科技回调不是今天刚爆发，，已经差未几数个月了。。。。。。

第二个问题着实包括了多个问题，，其收府噬喜槐４婺臣夜敬勒鍪谐〉那樾，，顶多只是导火索，，或者说正好碰上了。。。。。。

即即是昔时的中石油，，也不是由于他募资金额大，，以是带崩股市，，并且其时正好是央国企集中上市的窗口期，，不止是中石油，，尚有建行、平安、中国神华等等一批大型央国企集中上市，，昔时我记得他们募资总共有5000亿左右，，要知道那可是十九年前，，A股总共才多大规模。。。。。。

昔时股市崩盘，，主要也不是由于这些公司巨额募资的导致的，，顶多只能算小原因之一，，就不过多讲历史原因了。。。。。。

今年不管是长鑫也好，，照旧所有上市公司的总募资金额也好，，都远不如昔时，，更况且这是十九年后的今天，，A股规模已经翻了几倍。。。。。。

以是若是A股真的崩盘，，也绝不是长鑫的原因，，顶多只是巧合，，长鑫的估值是很高，，但照旧别给他甩锅。。。。。。

长鑫肯定会站岗，，但跟中石油一样，，站岗不代表左右整个股市行情，，不要太高估任何一家公司对整个重大市场的影响力。。。。。。

第三个问题和第四个问题着实是差未几的，，无非就是以为后面会大涨，，至少短时间内会大涨，，由于网上普遍以为长鑫值2万亿，，甚至3万亿。。。。。。

这个问题我的谜底是：不知道。。。。。。

破发应该不至于，，中签肯定是赚钱的，，后面也肯定会站岗，，可是在几多亿站岗，，我真不知道。。。。。。

我展望不了明天的股价，，你们若是能展望，，那就等同于开箱取钱。。。。。。

可是我知道，，或者说在我看来，，长鑫肯定不值3万亿，，许多人在情绪上头的时间，，都会泛起一种错位，，错把巅峰业绩当常态。。。。。。

若是长鑫未来每年都能赚1000亿以上，，那给3万亿确实不算高，，但凭什么未来几十年他每年都能赚这么多？？？？

不过跟风追科技的，，绝大部分也是不体贴业绩的，，只看趋势或者新闻面，，即便拿业绩出来说几句，，那也是多找个理由罢了。。。。。。

以是市场情绪会把价钱带到哪，，这个市场说了算。。。。。。

我对长鑫科技的看法清静时的深度看法，，放在专栏里，，公司估值请参考专栏里的《A+H股焦点资产研究汇总》表。。。。。。

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