紫金矿业今年上半年归母净利润391亿，
，，，，同比大增68%，
，，，，扣非净利润379亿，
，，，，同比大增75%，
，，，，真是一家赚钱的好公司。。。。。。

黄金和白银的价钱，
，，，，今年波动很是大，
，，，，好比1月尾的时间，
，，，，有过一天大跌凌驾12%的征象，
，，，，近四十年最惨的一天。。。。。。

白银就更不必说了，
，，，，单日跌幅凌驾36%，
，，，，这也是创历史纪录了。。。。。。

紫金矿业的股价，
，，，，也差未几跟金价走势类似，
，，，，同样是1月尾抵达历史高位45元，
，，，，随后就一直跌到现在，
，，，，刚看了一眼，
，，，，前几天最低的时间跌到了24.4，
，，，，差未几数年腰斩了。。。。。。

这内里肯定大宗投契者被埋，
，，，，由于2025年的年底，
，，，，紫金矿业股东数目只有58.8万，
，，，，然而2月份股东数目猛增到110.9万，
，，，，3月份再次增添到125.2万。。。。。。

也就是一季度增添了66.4万股东，
，，，，这些股东若是持有到现在，
，，，，全都是浮亏的，
，，，，若是中途卖了，
，，，，或许率也是亏损离场的。。。。。。

以是若是纯粹从股价上去看待紫金矿业，
，，，，预计许多人都恨得牙痒痒，
，，，，由于其他纯金矿企业或者铜矿企业，
，，，，都比他要好。。。。。。

这也是我们资源市场的一个特点，
，，，，营业简单的公司，
，，，，更容易获得资金青睐，
，，，，而关于有多个主营营业的公司，
，，，，不管这些营业做得多好，
，，，，市场都不怎么买账。。。。。。

不知道是由于畏惧多元化公司精神疏散，
，，，，照旧营业多了看不懂，
，，，，横竖这个征象很常见。。。。。。

紫金矿业也是我讲过较量多的公司，
，，，，我一直强调的是这类公司，
，，，，都不应该简朴的从大宗商品价钱去看待，
，，，，应该从资源角度去看待。。。。。。

大宗商品的价钱是没法预判的，
，，，，好比金价，
，，，，没人能准确知道未来的走势，
，，，，看多和看空的人都大有人在。。。。。。

不过有一点，
，，，，若是关注黄金，
，，，，万万别把央行买黄金和股市关联起来，
，，，，这内里没任何关系，
，，，，这也不是影响金价的主要原因。。。。。。

央行买黄金，
，，，，纯粹是资产设置，
，，，，跟价钱没关系，
，，，，价钱低的时间买，
，，，，价钱高同样也会买，
，，，，以是央行买黄金这个行动，
，，，，并不是投资黄金的风向标。。。。。。

若是你像我说的，
，，，，不去关注股价，
，，，，只从资源角度思量，
，，，，那倒是和央行买金有异曲同工之妙，
，，，，不受短期股价波动影响。。。。。。

今年二季度的金价不怎么理想，
，，，，均价相比一季度，
，，，，我影象中应该或许跌了10%左右，
，，，，铜的均价相差不大，
，，，，不过紫金矿业第二季度反而更赚钱。。。。。。

2026年第二季度预计扣非净利润约194亿元，
，，，，环比增添约9亿，
，，，，增幅约5%，
，，，，这照旧很厉害的，
，，，，韧性很是强。。。。。。

不要去比照归母净利润，
，，，，扣非反映的是主营营业，
，，，，归母净利润反映的是整体利润，
，，，，这内里尚有多种非经常性损益。。。。。。

从产量上来看，
，，，，虽然上半年产量有所增添，
，，，，可是距离整年目的尚有一点差别。。。。。。

今年上半年矿产金47吨，
，，，，同比大增15%，
，，，，矿产铜53.4万吨，
，，，，同比下降6%，
，，，，矿产银229吨，
，，，，同比增添2%，
，，，，碳酸锂4.3万吨，
，，，，同比大增514%。。。。。。

我们来比照一下今年整年的目的，
，，，，今年矿产金目的是105吨，
，，，，矿产铜目的是120万吨，
，，，，矿产银目的是520吨，
，，，，碳酸锂目的是12万吨。。。。。。

若是要完玉成年目的，
，，，，下半年还要更起劲挖矿才行，
，，，，尤其是金和铜。。。。。。

去年收购的加纳阿基姆金矿和哈萨克斯坦瑞果多金矿，
，，，，这两个金矿今年按妄想是要孝顺10吨矿产金的，
，，，，上半年应该处于产能爬坡状态，
，，，，下半年预计能满产了。。。。。。

矿产铜的话，
，，，，主要是卡莫阿铜矿由于排水问题减产，
，，，，拖累了上半年的产量，
，，，，不过巨龙铜矿的二期已经在1月份投产，
，，，，上半年也是产能爬坡阶段，
，，，，下半年应该能满产，
，，，，这里能孝顺30万吨的矿产铜，
，，，，是下半年发力的支柱。。。。。。

横竖紫金矿业已经亮相了，
，，，，120万吨的目的不会改变，
，，，，治理层对下半年的产能很有信心，
，，，，可能刚说的几个矿，
，，，，下半年都不会有问题。。。。。。

至于碳酸锂就很简朴了，
，，，，全都是新产能，
，，，，上半年还只投产了小部分产能，
，，，，大部分产能都会在下半年分批释放，
，，，，预计今年来缺乏。。。。。。

好比刚果（金）的马诺诺锂矿，
，，，，5月份才投产，
，，，，以是险些没怎么孝顺上半年的产量，
，，，，可是这个矿的产能是3万吨，
，，，，应该到第四序度就会满产。。。。。。

另外尚有阿根廷3Q盐湖二期、西藏拉果措盐湖、湖南湘源硬岩锂矿这三大锂项目，
，，，，都已经在陆陆续续投产，
，，，，加上马诺诺锂矿，
，，，，这四个的产能就凌驾12万吨了。。。。。。

可是集中在下半年投产，
，，，，要完玉成年12万吨的目的，
，，，，预计难度很大，
，，，，我预计时间有点来缺乏，
，，，，并且外洋矿产很容易延期。。。。。。

以是整体来看，
，，，，铜、锌和锂对冲了金价下滑的影响，
，，，，若是今年矿产铜真能抵达120万吨的产量，
，，，，碳酸锂即便达不到12万吨，
，，，，能抵达10万吨左右，
，，，，今年整年的业绩增量就有包管了。。。。。。

并且公司同时还在一直降本增效，
，，，，主要是两个方面，
，，，，一个是矿山技改，
，，，，另一个是采矿无人化和电动化。。。。。。

矿山装备无人化和电动化，
，，，，是未来几年的必定趋势，
，，，，由于可以大幅度降低采矿本钱，
，，，，运输环节在矿山各项本钱里，
，，，，占比是很高的，
，，，，尤其是这种硬物质矿山。。。。。。

紫金矿业是从今年最先，
，，，，正式引入电动矿卡，
，，，，然后同步在推进无人矿卡，
，，，，现在主要是在紫金山和巨龙铜矿投入使用，
，，，，效果很是好。。。。。。

凭证宣布的数据，
，，，，电动矿卡吨公里的本钱，
，，，，要比燃油矿卡低29%左右，
，，，，这个优势就很大了，
，，，，紫金矿业妄想用3年时间，
，，，，完全所有矿山的新能源矿卡替换燃油矿卡。。。。。。

另外在外洋部分地区，
，，，，由于电网落伍，
，，，，不得不使用柴油发电，
，，，，这个能耗本钱就很高了，
，，，，差未几要3元/度。。。。。。

现在部分地区已经建了自力的新能源电站，
，，，，绿不绿色的不主要，
，，，，主要的是新能源电力只要0.7元/度，
，，，，这又能节约一大笔本钱。。。。。。

以是紫金矿业未来的产能会越来越大，
，，，，本钱会越来越低，
，，，，竞争力会越来越强，
，，，，成为全球领先的矿业巨头公司是必定的。。。。。。

这么赚钱的好公司，
，，，，无疑是值得重点关注的，
，，，，至于股价问题，
，，，，站在资源角度去看，
，，，，未来随着价值的一直增添，
，，，，股价反转就不是问题了。。。。。。

我对紫金矿业的看法清静时的深度看法，
，，，，放在专栏里，
，，，，公司估值请参考专栏里的《A+H股焦点资产研究汇总》表。。。。。。

#股市剖析#

他的诗歌一半写世间生疏人，
，，，，一半写对怙恃绵长的愧疚与忖量。。。。。。母亲离世后，
，，，，他蓦然惊觉，
，，，，这一生竟说不清母亲有多高，
，，，，无尽遗憾化作《母亲的身高》。。。。。。父亲过世后，
，，，，一件旧衬衫成为念想。。。。。。当王计兵穿上这件衣服蹲在田间，
，，，，邻人错把他认成已故的父亲，
，，，，那一幕催生短诗《衬衫》。。。。。。