泉源：员工偷换卤肉店收款码半年转走近10万作者： 周白芷：

阿维塔照旧想上市，，，已经落伍严重了

在招股书失效后，，，阿维塔第二次交表。。。。。。

2026年6月30日晚间，，，香港联交所网站显示，，，阿维塔更新一份招股书——阿维塔科技第二次递交了港股上市申请。。。。。。

这家顶着“长安+华为+宁德时代”光环的新势力品牌，，，曾被市场寄予“央企新能源第一股”的厚望。。。。。。

在岚图汽车已经3月港股上市的情形下，，，阿维塔这个第一股看法已经没了。。。。。。

另外一方面，，，更让阿维塔焦虑的是销量。。。。。。

也就是7月1日，，，阿维塔宣布的6月交付数据是7459辆。。。。。。

而其他新势力，，，基本都已经是万起步，，，岚图汽车都是了14223辆，，，同比增添41%。。。。。。

更不要说零跑汽车了，，，单月交付已经抵达93376辆。。。。。。

一边是迫缺乏待要上市，，，一边是销量断崖式落伍。。。。。。

阿维塔的IPO故事，，，越来越难讲圆了。。。。。。

四年亏掉132亿，，，上市能解渴吗？？？

阿维塔对上市的盼愿不难明确。。。。。。

凭证最新招股书，，，2023年至2025年，，，阿维塔营收划分为56.45亿元、151.95亿元和256.31亿元，，，营业收入2025年增添了百亿，，，看起来很是不错。。。。。。2025年整年营收同比增添68.7%，，，毛利率从2024年的6.3%升至9.4%，，，谋划性现金流一连两年为正，，，达23.15亿元。。。。。。

从账面上看，，，似乎正在向好。。。。。。

但这组鲜明数据的B面，，，是一连的亏损。。。。。。

2022年至2025年，，，阿维塔划分录得年内亏损20.16亿元、36.93亿元、40.18亿元和34.89亿元，，，四年累计亏损凌驾132亿元。。。。。。

2025年销售本钱占收入的比例仍高达90.6%，，，原质料本钱208.04亿元，，，占销售本钱的89.6%。。。。。。

公司在招股书中也认可：“相对较小的采购量局限了我们与零部件供应商的议价能力，，，而制造相关本钱在增添阶段分摊至相对较低的交付量，，，这对凯时AG毛利率及整体盈利能力造成倒运影响”。。。。。。

同比起来新势力的毛利率，，，阿维塔确实还处在很难的情形。。。。。。

作为比照，，，2025年理想、小鹏的毛利率在18%以上，，，蔚来为13.6%，，，赛力斯靠近30%。。。。。。

阿维塔也预计“可能于阻止2026年12月31日止年度继续录得净亏损”。。。。。。

二、研发热钱不止，，，现金流紧迫

若是说亏损还可以用“战略性投入”来诠释，，，那现金流的转变就禁止乐观了。。。。。。

为支持手艺迭代，，，阿维塔研发投入一连加码。。。。。。

2023年至2025年研发开支划分为6.6亿元、12.14亿元和20.86亿元，，，2025年同比增幅达71.8%。。。。。。

已往五年累计研发投入超45亿元。。。。。。2025年销售及营销开支也高达32.81亿元。。。。。。

现金流方面的信号越发危险。。。。。。

该公司现金及现金等价物由2024年尾的193.23亿元降至2025年尾的96.87亿元。。。。。。

流动欠债净额由净资产47.12亿元转为净欠债82.85亿元。。。。。。

阻止2026年4月30日，，，现金及现金等价物进一步降至62.49亿元。。。。。。

公司的流动资金状态显着收紧，，，流动比率从1.3下降至0.6，，，速动比率从1.1下降至0.5。。。。。。

自建设以来，，，阿维塔已完成四轮融资，，，累计募资约190.67亿元——但四年亏损就凌驾132亿元，，，加上一连的研发和营销投入，，，账上现金还在快速缩水。。。。。。

不过也有好新闻，，，7月1日，，，阿维塔宣布取得L3自动驾驶测试牌照——这无疑是手艺上的一个里程碑。。。。。。

也是对阿维塔研发投入的一种变相认可。。。。。。

三、6月销量大考：别人在冲刺，，，阿维塔在落伍

不过，，，L3对现在的销量还起不到支持作用。。。。。。

比照汽车新势力们的销量，，，分水岭已经越来越显着，，，落伍越来越显着。。。。。。

2026年6月新势力的交付数据可以比照。。。。。。

零跑汽车以93376辆的交付量断档式领先，，，同比增添95%；
；蔚来汽车交付40597台，，，同比增添62.9%；
；小鹏汽车交付40126辆；
；理想汽车交付30895辆；
；极氪汽车交付35169辆；
；就连岚图汽车也交付了14223辆，，，同比增添41%；
；极狐汽车交付25646辆，，，同比增添219.3%。。。。。。

而阿维塔呢？？？7459辆。。。。。。
；繁5月的7336辆仅增添约1.68%。。。。。。

若是同比来看，，，则是大幅下滑了。。。。。。

2025年6月，，，阿维塔交付量为10153辆，，，其时是同比增添117%。。。。。。

按此盘算，，，2026年6月，，，就是下滑26.53%。。。。。。

前五个月数据也不乐观。。。。。。

2026年前5个月的数据：阿维塔总销量仅20160辆，，，月均约4032辆。。。。。。

2026年前五月，，，新能源市场整体降幅15%，，，但阿维塔销量同比降幅超50%。。。。。。

从月度走势看，，，1月交付2216辆，，，2月4033辆，，，3月5143辆，，，4月5279辆，，，5月7336辆——虽然逐月回升，，，但距离2025年月均破万的水平仍有显着差别。。。。。。

阿维塔着实并不差，，，不缺配景——长安汽车、华为、宁德时代三方联合打造；
；不缺手艺——L3牌照刚刚到手；
；不缺故事——115亿入股引望，，，深度绑定华为。。。。。。

可是，，，为什么就是没有在市场上获得大宗认可呢？？？销量为什么就是没有一连新高呢？？？

这是值得阿维塔深思的问题。。。。。。