泉源：于东来称满分100给员工打10分作者： 李宜洁：

万亿美元市值的“存储三巨头”：涨价、垄断与扩产

文 | 硅基象限，，，，，作者 | 张思

放眼全球，，，，，市值突破万亿美元的企业仅十余家，，，，，而做存储的就有三家。。
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在已往12个月，，，，，SK海力士和美光股价超9倍速狂奔，，，，，三星电子暴增超5倍，，，，，三家存储巨头，，，，，大跨步进入“万亿美元市值俱乐部”。。
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详细来看，，，，，去年6月27日，，，，，美光股价约为124.7美元/股，，，，，现在年6月28日已达1132美元，，，，，市值超1.2万亿美元；；；；；SK海力士去年6月29日股价约为180美元，，，，，今年6月26日约1700美元，，，，，总市值约 1.38万亿美元；；；；；三星电子去年6月29日其股价约40美元，，，，，现在年6月27日约209美元，，，，，市值约1.4万亿美元。。
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这背后的焦点原因是，，，，，三星电子、SK海力士、美光险些包办了90%以上算力服务器中的存储市场。。
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陪同着三巨头的狂飙，，，，，其所在的存储行业也被贴上三个标签，，，，，涨价、垄断与扩产。。
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三个月狂揽800亿美元

存储涨价的苗头，，，，，从2025年上半年最先。。
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去年4月，，，，，闪迪一封涨价函，，，，，见告客户产品整体涨幅凌驾10%，，，，，掀开了存储芯片欠缺、涨价的大幕。。
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随后，，，，，三星电子、海力士、美光等大厂也最先宣布涨价，，，，，甚至在2025年下半年涨幅一度超70%，，，，，且供不应求。。
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这带来了2025年，，，，，三家头部存储公司，，，，，营收和利润的增添。。
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在2025年财年，，，，，三星电子半导体（DS）营业营收约为308亿美元，，，，，营业利润约114亿美元；；；；；海力士营收约681亿美元，，，，，净利润约300亿美元；；；；；美光营收为373.78亿美元，，，，，净利润为85.39亿美元。。
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在2025年，，，，，海力士的利润率为48.5%，，，，，三星的毛利率为39.4%，，，，，美光的毛利率为39.8%。。
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2026年开年，，，，，三家半导体巨头营收险些翻倍，，，，，利润也迎来约4倍增添，，，，，且陪同着净利率/毛利率的翻倍。。
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2026年一季度（1-3月），，，，，三星半导体营业（DS）的营业收入为530亿美元，，，，，增添225%，，，，，营业利润达350亿美元，，，，，同比增添480%，，，，，海力士营业收入约330亿美元，，，，，同比暴涨198%，，，，，营业利润约240亿美元，，，，，同比增添 405.5%。。
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从美光最新宣布的2026财年第三季度（3-5月）数据来看，，，，，增添还在一连，，，，，时代营收414.6 亿美元，，，，，同比增添345.7%，，，，，净利润288.6 亿美元，，，，，同比暴涨1398.3%。。
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三巨头三个月赚了800亿美元，，，，，凌驾2025年整年。。
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营收和利润高速增添背后，，，，，是净利率/毛利率的翻倍。。
。。在2026年一季度，，，，，三星营业利润率是66%;海力士为72.7%,而美光在2026财年三季度毛利率也抵达了84.9%。。
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在2026年5月下旬，，，，，三家存储公司的市值，，，，，相继突破万亿美元。。
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全球市值超万亿的公司仅16家，，，，，科技公司有13家，，，，，除了三家存储巨头外，，，，，尚有市值凌驾四万亿美元的英伟达，，，，，谷歌母公司 Alphabet 、苹果 Apple，，，，，凌驾2亿的微软 Microsoft、亚马逊 Amazon、台积电TSMC、SpaceX，，，，，以及凌驾万亿美元的博通 Broadcom、特斯拉 Tesla、Meta Platforms。。
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三星和SK海力士，，，，，也成为唯二，，，，，进入万亿美元市值俱乐部的韩国企业。。
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助力他们狂奔的要害手艺有两个：DRAM与NAND Flash。。
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“吸金王“：DRAM与NAND Flash

存储器分为两大类，，，，，一类是易失性存储，，，，，存储速率快，，，，，可是一断电数据就清空；；；；；另一类是非易失性存储，，，，，断电后数据依然保存。。
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DRAM与NAND Flash，，，，，一个是易失性存储器，，，，，另一个则是非易失性存储器。。
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DRAM包括HBM（高带宽内存）、DDR5/6、LPDDR5/5X/6、GDDR6/GDDR7等手艺蹊径。。
。。其中，，，，，DDR5/6是台式机、服务器内的存储手艺，，，，，LPDDR6/5/5X用在智能手机、平板及车载系统，，，，，GDDR6/GDDR7面向图形处理器（GPU）的高速显存。。
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HBM（高带宽内存）是用于算力服务器的存储，，，，，也是手艺壁垒最高的DRAM。。
。。HBM接纳2.5D客栈手艺，，，，，需要将8 层、12 层甚至16 层 DRAM 芯片，，，，，通过TSV（硅通孔）手艺，，，，，笔直堆叠在一起，，，，，现在最新手艺为HBM3e / HBM4，，，，，单颗存储容量已超36GB。。
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诸如，，，，，三星电子、美光现在HBM3E和HBM4均接纳12层堆叠，，，，，最高可以实现36GB容量，，，，，且正在研发16 层堆叠，，，，，容量达48GB的HBM4。。
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NAND Flash，，，，，也叫闪存，，，，，包括手机内置存储、U 盘、服务器的固态硬盘 SSD。。
。。在AI算力场景下，，，，，存储已经演进到PCIE 6.0 SSD。。
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NAND Flash依赖3D 客栈手艺，，，，，将200层甚至300-400层的芯片，，，，，堆叠到一个芯片上，，，，，客栈层数越多，，，，，手艺难度越高。。
。。好比海力士最先接纳321层固态硬盘（cSSD），，，，，并妄想在今年底最先量产375层3D NAND Flash，，，，，三星妄想 2029年将实现420层 SSD。。
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凭证CFM闪存市场统计数据，，，，，25Q4全球DRAM市场的前三名划分为三星电子、SK海力士、美光，，，，，划分占有37.1%、33.1%和20.8%。。
。。而在NAND Flash 市场，，，，，前五名划分是三星、SK海力士、铠侠、闪迪和美光，，，，，占27%、22.1%、15%、12.8%、11.6%。。
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三家巨头正惹上“垄断讼事”。。
。。外媒披露，，，，，6月29日，，，，，三星电子、SK海力士和美光科技遭遇美国联邦反垄断的整体诉讼，，，，，称其同谋限制古板DRAM供应、抬高价钱，，，，，加剧内存欠缺。。
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存储三巨头能站上现在的位置，，，，，着实已经走了50年。。
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内卷、洗牌的五十年

DRAM比NAND Flash早出生20年，，，，，但发明这两种芯片的公司，，，，，现在都已放弃存储营业。。
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1970年，，，，，英特尔推出天下上首款DRAM存储芯片（Intel 1103），，，，，容量仅1KB，，，，，并一度拿下存储芯片的80%以上市场。。
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在八年后，，，，，帕金森兄弟（沃德·帕金森与乔·帕金森）在美国爱达荷州，，，，，一个牙科诊所的地下车库建设了美光，，，，，并在1979年宣布64Kb容量DRAM。。
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1980年，，，，，美光建设的两年后，，，，，行业最先“内卷“。。
。。其时，，，，，日本厂商东芝、日立、富士通等公司最先进军存储市场，，，，，并以极高的良品率和更低价钱，，，，，抢占80%以上市场份额。。
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那时，，，，，英特尔由于难以匹敌日本公司，，，，，放弃 DRAM营业，，，，，转型做微处理器（CPU）。。
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在三年后，，，，，韩国两大巨头才建设。。
。。1983年，，，，，韩国商人郑周永建设现代电子工业株式会社，，，，，这也是SK海力士的前身，，，，，同年，，，，，三星首创人李秉喆宣布正式进军DRAM市场，，，，，并宣布了能用于个人电脑的64Kb 容量的DRAM，，，，，比美光晚4年，，，，，比海力士早两年。。
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1989年，，，，，东芝推出首款 NAND Flash 产品，，，，，NAND Flash进入存储舞台中央。。
。。1992年底，，，，，三星从东芝获得 NAND Flash 设计授权，，，，，并推出首款 NAND Flash 器件。。
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之后十年，，，，，存储行业最先重新洗牌。。
。。这一年，，，，，韩国现代电子并购LG半导体，，，，，并在一年后将现代电子彻底剥离，，，，，更名为海力士半导体。。
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同年，，，，，日本存储企业也最先并购重组。。
。。NEC与日立剥离各自的内存营业，，，，，联合建设NEC日立存储器，，，，，一年后正式更名为尔必达。。
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2000年月初期，，，，，海力士正式最先研发NAND Flash，，，，，2002年，，，，，三星在全球闪存市场份额排名第一。。
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2003年，，，，，日本又一家公司，，，，，三菱电机的DRAM 制造部分，，，，，也被并入尔必达。。
。。在之后几年，，，，，尔必达进入生长的黄金期，，，，，乐成在东京证券生意所上市，，，，，并一度获得20%市场份额。。
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但在2012年之后，，，，，日本企业徐徐退出存储赛道。。
。。一方面，，，，，尔必达由于难敌韩国企业的竞争，，，，，加上日本经济限制，，，，，宣布休业，，，，，并由美光收购。。
。。另一方面，，，，，在2016财年，，，，，东芝净亏损高达9657亿日元，，，，，不得已将存储部分剥离并出售，，，，，在2019年正式更名为铠侠。。
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目今，，，，，DRAM和NAND Flash是三星和海力士的绝对统治区。。
。。但他们着重点略有差别，，，，，三星的优势在于智能手机、电脑中的DDR5/6，，，，，LPDDR5等消耗级市场，，，，，而海力士由于更早绑定英伟达，，，，，而在HBM市场更具优势。。
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算力竞争的下半场依然火拼产能。。
。。6月29日，，，，，SK海力士宣布将单独向韩国西南地区（湖南／光州）半导体集群投入400万亿韩元，，，，，用于建设多座存储晶圆厂及HBM先进产线；；；；；三星电子正式宣布未来 10 年总额约 1000 万亿韩元的投资；；；；；美光也在纽约州和爱达荷州妄想了重大的全新晶圆厂建设。。
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存储行业是个周期性行业，，，，，产能缺乏市价钱增添迅猛，，，，，可是需求下降时，，，，，价钱也将迅速下滑，，，，，这也意味着存储行业将没有“永远的牛市”。。
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