三个首创人的三条路投资人的140亿，，，， ，换来了什么？？？？？但创业者们，，，， ，又站起来了AI行业的残酷辩证法结语：废墟上的新大陆
文 | 竞合人工智能
在AI这个赛道，，，， ，公司可能是消耗品，，，， ，但人是资产。。。。 。。你投的140亿，，，， ，可能买不来一个IPO，，，， ，但可能买来了一个首创人下一次创业的“优先认购权”。。。。 。。
2026年炎天的北京中关村，，，， ，若是你站在旷视科技旧总部楼下，，，， ，仰面望去，，，， ，会发明这栋一经挂着“AI四小龙”招牌的大楼，，，， ，现在门可罗雀。。。。 。。而距离它不到一公里的地方，，，， ，一家名叫“原力灵机”的公司正在装修新工区，，，， ，准备再扩招一倍人手。。。。 。。
这家公司Logo很像X（原Twitter），，，， ，首创人唐文斌的工位和通俗员工在统一个大开间，，，， ，没有自力办公室。。。。 。。他眼前的杯子上印着“Dexmal X”——Dex来自Dexterity（灵巧），，，， ，mal来自Animal（生物）。。。。 。。从“旷视”（Megvii，，，， ，意为“给机械以视觉”）到“原力灵机”（Dexmal，，，， ，意为“原生的灵巧”），，，， ，这位清华姚班身世的CTO，，，， ，正在完成从“让机械看懂天下”到“让机械改变天下”的跨越。。。。 。。
与此同时，，，， ，他的老同伴印奇，，，， ，正坐在千里科技（601777.SH）的董事长办公室里，，，， ，同时兼任着阶跃星辰的董事长。。。。 。。千里科技的前身是力帆科技，，，， ，一家从摩托车起身的古板制造企业，，，， ，2024年印奇入主后更名为“千里”，，，， ，寓意“AI+车”的千里之志。。。。 。。2026年1月，，，， ，阶跃星辰宣布完成超50亿人民币B+轮融资，，，， ，印奇出任董事长，，，， ，认真推进AI大模子落地终端商业化。。。。 。。
而第三位首创人杨沐，，，， ，虽然低调，，，， ，却也在2025年1月与印奇、唐文斌一起，，，， ，将持有的所有旷视科技股权出质给了重庆工业投资母基金——这个行动，，，， ，被外界解读为旷视首创团队对老店主的彻底离别。。。。 。。
三个首创人，，，， ，三条路：印奇去了汽车（千里科技+阶跃星辰），，，， ，唐文斌去了机械人（原力灵机），，，， ，杨沐淡出公众视野。。。。 。。而旷视科技——这家一经估值300亿元、累计融资近140亿元、拥有凌驾2000名员工的”AI四小龙”之首——就这么，，，， ，没了。。。。 。。
让我们先算一笔残酷的账。。。。 。。
旷视科技自2011年建设以来，，，， ，历经9轮融资，，，， ，累计融资额凌驾74.6亿元人民币（仅招股书披露数据），，，， ，后续轮次未完全披露，，，， ，但据多方估算，，，， ，累计融资靠近140亿元。。。。 。。 阿里系（蚂蚁集团+阿里巴巴）合计持股29.41%，，，， ，是第一大股东阵营。。。。 。。 其他投资方包括国风投、启明创投、富士康、阿布扎比投资局等一众顶级机构。。。。 。。
这些投资人获得了什么？？？？？
2019年，，，， ，旷视冲刺港交所，，，， ，估值300亿元，，，， ，有望成为“中国AI第一股”。。。。 。。但10月，，，， ，美国政府将其列入实体清单，，，， ，上市折戟。。。。 。。随后转战科创板，，，， ，2021年9月过会，，，， ，却在注册阶段卡了38个月——这38个月里，，，， ，ChatGPT引爆了天生式AI，，，， ，旷视既无法融资转型，，，， ，也不可“讲故事”调解营业偏向。。。。 。。 2024年11月，，，， ，旷视撤回科创板上市申请，，，， ，第二次倒在资源市场门口。。。。 。。
更残酷的是财务数据：2018年至2021年上半年，，，， ，旷视累计亏损146.34亿元，，，， ，阻止2021年6月末，，，， ，累计未填补亏损达165.96亿元。。。。 。。 这意味着，，，， ，投资人投入的140亿，，，， ，不但没换来IPO退出，，，， ，连账面回本都遥遥无期。。。。 。。
而阿里作为最大外部股东，，，， ，处境尤为尴尬。。。。 。。蚂蚁集团通过API持有15.08%股权，，，， ，阿里巴巴全资持有的Taobao China Holding Limited持有14.33%股权，，，， ，合计29.41%。。。。 。。 更玄妙的是，，，， ，旷视与蚂蚁、阿里之间保存关联生意——从2014年起，，，， ，旷视为芝麻信用、支付宝、网商银行提供刷脸手艺支持。。。。 。。但2018年至2020年，，，， ，来自蚂蚁系的销售收入从2566万元骤降至2.22万元。。。。 。。 这种“股东即客户”的关系，，，， ，在科创板审核中引发了羁系层的重复问询。。。。 。。
现在，，，， ，旷视的上市梦碎，，，， ，营业缩短，，，， ，首创人股权出质，，，， ，焦点团队星散。。。。 。。阿里的这笔投资，，，， ，账面价值或许率已趋近于零。。。。 。。
若是说投资人的140亿打了水漂，，，， ，那么创业者们却完成了一场华美的“金蝉脱壳”。。。。 。。
印奇的蹊径最为清晰。。。。 。。2024年7月，，，， ，他通过股权操作间接入股力帆科技，，，， ，11月出任董事长，，，， ，2025年2月公司更名为“千里科技”。。。。 。。他带来了旷视的AI基因，，，， ，拉来了原华为车BU总裁王军、旷视联合首创人杨沐，，，， ，组建了“千里智驾”。。。。 。。2025年，，，， ，千里科技营收近百亿，，，， ，智能驾驶营业最先孝顺收入；；；2026年，，，， ，公司向港交所递交上市申请，，，， ，预计营收153亿元。。。。 。。 印奇的薪酬从2024年的50万涨到2025年的331.6万——涨幅281.6万，，，， ，比总裁还高。。。。 。。
与此同时，，，， ，2026年1月，，，， ，印奇又出任阶跃星辰董事长。。。。 。。这家建设于2023年的大模子公司，，，， ，刚刚完成超50亿人民币B+轮融资，，，， ，估值直冲云霄。。。。 。。印奇同时执掌一家上市公司和一家独角兽，，，， ，横跨“AI+车”和“大模子”两条最热赛道。。。。 。。
唐文斌的剧本同样精彩。。。。 。。2025年3月，，，， ，他建设原力灵机，，，， ，天使轮即获2亿元融资；；；A轮蔚来资源事投；；；A+轮阿里巴巴独家注资数亿元。。。。 。。 2026年6月，，，， ，原力灵机完成新一轮融资，，，， ，投资方阵容堪称“AI全明星”：智谱AI、阶跃星辰、商汤科技、阿里巴巴、华勤手艺、上汽恒旭。。。。 。。 建设仅一年多，，，， ，累计融资近12亿元，，，， ，估值约50亿元。。。。 。。
更绝的是，，，， ，唐文斌在2024年7月将旷视的物流机械人营业剥离自力为“Atomix”（原力聚合），，，， ，年营收近十亿元，，，， ，托盘四向车销量全球第二。。。。 。。2026年6月，，，， ，原力灵机并购Atomix，，，， ，实现“模子+场景”的闭环。。。。 。。 这意味着，，，， ，唐文斌不但带着团队出来了，，，， ，还带着营业、客户和现金流出来了。。。。 。。
最耐人寻味的是阿里的角色。。。。 。。作为旷视的最大外部股东，，，， ，阿里在旷视的投资或许率血本无归。。。。 。。但阿里又独家领投了唐文斌新公司的A+轮，，，， ，还加入了后续轮次。。。。 。。 这不是“投项目”，，，， ，这是“投人”——投的是唐文斌这个人，，，， ，投的是旷视系的手艺脉络，，，， ，投的是具身智能这个“下一个风口”。。。。 。。
旷视的故事，，，， ，折射出中国AI行业最残酷的辩证法。。。。 。。
投资人下注的是公司，，，， ，创业者积累的是个人资源。。。。 。？？？？？跏拥沽，，，， ，但印奇成了千里科技董事长+阶跃星辰董事长，，，， ，唐文斌成了原力灵机CEO，，，， ，杨沐虽然低调却也加入了新结构。。。。 。。他们的个人品牌、手艺人脉、行业认知，，，， ，在旷视的废墟上完成了增值。。。。 。。而投资人手中的股权，，，， ，随着旷视的上市失败和营业萎缩，，，， ，正在酿成一张废纸。。。。 。。
公司可以死，，，， ，创业者永远有下一次。。。。 。。 这不是中国独吞的征象。。。。 。。硅谷的“一连创业者”文化早已说明：失败是创业者的勋章，，，， ，而不是污点。。。。 。。但在中国AI行业，，，， ，这种“首创人特权”被放大到了极致——由于手艺迭代太快，，，， ，由于赛道切换太频仍，，，， ，由于人才太稀缺。。。。 。。一个履历过完整AI周期的首创人，，，， ，比任何商业妄想书都值钱。。。。 。。
阿里们的逆境在于：不跟，，，， ，怕错过；；；跟了，，，， ，怕再错。。。。 。。 阿里在旷视上亏了，，，， ，但若是不跟唐文斌的新项目，，，， ，万一原力灵机成了具身智能的“大疆”呢？？？？？这种FOMO（Fear of Missing Out）心态，，，， ，驱动着投资人在统一个首创人身上重复下注。。。。 。。正如一位VC朋侪说的：“我们投的不是公司，，，， ，是首创人的人生期权。。。。 。。”
更深层的矛盾在于：AI行业的“基础设施”属性，，，， ，决议了它注定是巨头的游戏，，，， ，但创业公司的价值恰恰在于被并购某人才收购。。。。 。。 旷视想做“平台型AI公司”，，，， ，失败了；；；但旷视出来的人，，，， ，正在以另一种方式重塑行业——印奇在吉祥系统内做智驾，，，， ，唐文斌在物流场景做具身智能，，，， ，张祥雨（ResNet作者）在阶跃星辰做基座模子。。。。 。。他们不再是“自力王国”的国王，，，， ，而是成为了工业巨头拼图中的要害一块。。。。 。。
2026年的北京，，，， ，AI行业正在履历新一轮洗牌。。。。 。。大模子公司的IPO竞赛进入白热化——智谱、MiniMax已上岸港股，，，， ，月之暗面估值突破百亿美元，，，， ，阶跃星辰融资超50亿。。。。 。。 具身智能赛道热钱涌动，，，， ，2025年融资事务超600起，，，， ，总金额超500亿元。。。。 。。
而在这股热潮中，，，， ，旷视科技的旧部们，，，， ，正以差别的方式重新登场。。。。 。。唐文斌的原力灵机在距离旷视不到一公里的地方装修新工区，，，， ，印奇在千里科技和阶跃星辰之间往返穿梭，，，， ，杨沐通过Atomix和原力聚合继续深耕物流自动化。。。。 。。
旷视科技就这么没了。。。。 。。但旷视的人，，，， ，还在。。。。 。。
关于投资人来说，，，， ，这是一个苦涩的教训：在AI这个赛道，，，， ，公司可能是消耗品，，，， ，但人是资产。。。。 。。你投的140亿，，，， ，可能买不来一个IPO，，，， ，但可能买来了一个首创人下一次创业的“优先认购权”。。。。 。。
关于创业者来说，，，， ，这是一个残酷的启示：公司不是你的终点，，，， ，你的个人品牌才是。。。。 。？？？？？跏拥沽，，，， ，但印奇和唐文斌的故事，，，， ，才刚刚最先。。。。 。。
关于整个行业来说，，，， ，这是一个必定的循环：AI 1.0时代的“四小龙”（商汤、旷视、云从、依图）或上市或悄然，，，， ，但它们的血液正在流入AI 2.0时代的血管——大模子、具身智能、智能驾驶。。。。 。。旧王死去，，，， ，新王登位，，，， ，而王冠下的面目，，，， ，往往照旧统一批人。。。。 。。
只是这一次，，，， ，他们学会了不再单独称王，，，， ，而是选择站在巨头的肩膀上。。。。 。。
旷视科技就这么没了。。。。 。。但AI的故事，，，， ，永远不会竣事。。。。 。。
中国政法大学法学院教授、国务院参事焦洪昌以为，，，， ，在全球化的今世，，，， ，怎样以宪法精神协调海内法与国际法秩序是一个主要命题。。。。 。。中法宪法论坛的一连举行，，，， ，不但深化了两王法学界的古板友谊，，，， ，更为应对全球性挑战提供了头脑启示。。。。 。。