昨天长鑫科技打新，，，，，，中签率约0.47%，，，，，，网上刊行数目38.51亿股，，，，，，加入申购的约943万户，，，，，，并不算多，，，，，，应该加入的人许多都中签了
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科创板事实有50万的门槛，，，，，，照旧盖住了许多资金量少的投资者，，，，，，关于这种；；；
；せ，，，，，，无法说是好照旧坏
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高层的出发点肯定是好的，，，，，，在科创板和创业板上市的公司，，，，，，许多估值都很是高，，，，，，容易大起大落，，，，，，若是没有门槛，，，，，，许多人预计从信用卡弄几万块钱也要去玩，，，，，，亏了是真会影响生涯的
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若是能拿出50万的闲钱去投资，，，，，，几多照旧有点抗风险能力，，，，，，或者说有一定赚钱能力，，，，，，即便亏了，，，，，，无非就是辛勤一点重新起劲赚钱就是
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可是可能在许多个人投资者看来，，，，，，我自己的钱自己做主，，，，，，亏也好赚也好，，，，，，都是自己的事情，，，，，，为什么要帮我做决议？？为什么要给我设置门槛？？

你看这次长鑫科技上市，，，，，，由于钱未几开通不了科创板，，，，，，导致没法打新，，，，，，不怪你怪谁
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以是差别的角度，，，，，，出发点纷歧样，，，，，，没法说理，，，，，，可是有一点，，，，，，A股确实一直太过；；；
；じ鋈送蹲收，，，，，，利益是镌汰投资者非理性损失，，，，，，坏处是市场始终得不到成熟生长
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就好比打新这个事情，，，，，，放在全球所有股市，，，，，，也算是少有的奇葩征象，，，，，，这着实也是市场不敷成熟的体现
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为什么A股这么热衷于打新，，，，，，并且打新属于高概率赚钱行为，，，，，，虽然只是高概率，，，，，，不是一定，，，，，，这主要是三个原因
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第一个是历史遗留问题，，，，，，以前我们公司上市的刊行制度，，，，，，是批准制，，，，，，刊行价一般都会被约束，，，，，，好比之前科创板的刊行市盈率，，，，，，一般都是默认不凌驾23倍
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可是市盈率这工具不是牢靠的，，，，，，许多优异的科技公司，，，，，，刚上市的时间可能业绩还没有释放，，，，，，可是市场知道很快就会释放，，，，，，23倍自然就会被以为严重低估
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以是上市之后，，，，，，各人就会哄抢，，，，，，溢价就快速爆发了，，，，，，虽然很容易赚钱
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不过注册制就不会有市盈率的限制，，，，，，长鑫不就是这么高的市盈率刊行，，，，，，刊行价取决于机构愿意给什么价，，，，，，那条清静线确实没有了，，，，，，可是这需要时间来习惯
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第二个是申购制度的问题，，，，，，你看长鑫中签率0.47%，，，，，，这已经算是很高的，，，，，，应该刷新科创板的历史纪录了，，，，，，A股今年上半年的整体中签率只有0.028%，，，，，，即即是科创板，，，，，，今年上半年的中签率也只有0.0197%
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以是你看弄得像中奖一样，，，，，，这就造成了稀缺性效应，，，，，，任何工具的稀缺效应都会有两种体现形式，，，，，，中了的人舍不得卖，，，，，，没中的人很想买
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这就是严重的供需失衡，，，，，，自然容易推高价钱
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这一点港股就成熟多了，，，，，，港股险些没什么打新的说法，，，，，，由于制度纷歧样，，，，，，他有两个流程，，，，，，一个是把果真发售部分的股份对半拆分，，，，，，一半给大资金投资者，，，，，，另一半给小资金投资者，，，，，，似乎分界线是500万港元
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第二个流程是针对小资金账户，，，，，，有限一户一手，，，，，，也就是只要你加入申购了，，，，，，只要股份足够，，，，，，就能至少分到一手，，，，，，就像幼儿园的小红花
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分完之后尚有多的，，，，，，就再按申购比例分配，，，，，，他们叫做“红鞋机制”
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以是在港股申购新股，，，，，，若是公司热度不高，，，，，，险些就是100%中签，，，，，，大大都公司，，，，，，中签率也远高于A股，，，，，，只有少数顶级热门公司，，，，，，中签率也会很低
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第三个是生意制度的问题，，，，，，A股是T+1的生意模式，，，，，，也就是上市当天买入的，，，，，，当天不可卖，，，，，，只有中签的原始筹码可以卖，，，，，，卖盘少了，，，，，，只需要很小的资金，，，，，，就能把股价炒起来
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同样拿港股来说，，，，，，他是T+0模式，，，，，，允许做空，，，，，，这就不保存打新高概率赚钱这个条件了，，，，，，若是估值过高了，，，，，，很可能会打压回去，，，，，，甚至破发都是很正常的
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包括美股在内，，，，，，港股和美股的上市公司首日破发的概率高达30%左右，，，，，，一直都是这个情形，，，，，，以是不会像A股这样热情
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这些因素综合在一起，，，，，，就让A股的投资者自然以为只要打新就肯定赚钱，，，，，，再加上2.5亿股市投资者，，，，，，数目确实太重大了，，，，，，这会一直强化这个逻辑
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主要照旧说一下长鑫科技，，，，，，这几天一直有不少朋侪再问我，，，，，，主要是三个问题，，，，，，第一个长鑫会不会加剧虹吸，，，，，，并且无差别虹吸，，，，，，第二个是规模这么大，，，，，，会不会像2007年中石油那样带崩市场，，，，，，第三个是中签了要不要第一时间卖，，，，，，第四个是能不可冲进去炒一波
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第一个问题是可以确定性回覆的，，，，，，肯定不会，，，，，，戋戋一个长鑫不至于吸到这个水平
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主要是这个逻辑不太建设，，，，，，长鑫的优点是存储龙头，，，，，，就算是海内寡头，，，，，，可是存储只是一个小零件，，，，，，不可能整个工业链都不可，，，，，，只有他一个零件体现好
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有朋侪可能会说，，，，，，现在不是正好缺存储吗，，，，，，不是正利益于价钱高位吗，，，，，，可以有特殊性啊
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这个问题预计每一个看好科技的朋侪都能反驳，，，，，，好比那些站在“光”里的，，，，，，走进“芯”里的，，，，，，尚有PCB、液冷、大模子等等一大堆，，，，，，AI工业链那么长，，，，，，问问他们答不允许只允许长鑫体现好，，，，，，其他环节拉胯
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要说订单，，，，，，有几多公司说自己的订单排产已经排到哪一年了，，，，，，要说业绩，，，，，，有几多公司业绩预告翻了许多倍的，，，，，，不止是长鑫一枝独秀
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以是长鑫若是一连体现好，，，，，，那也是整个领域一连体现好，，，，，，属于站在巨人肩膀上，，，，，，若是整个领域不可了，，，，，，长鑫不会独善其身，，，，，，也就不会只有他有吸星大法
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并且长鑫这次召募的资金，，，，，，有一半着实是增量资金，，，，，，由于战略投资者分走了22%，，，，，，线下投资者分走了28%，，，，，，这部分人投资的钱都是增量，，，，，，现实从二级市场拿走的钱只有一半
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今天行情很差，，，，，，所有主要指数跌幅都不小，，，，，，上证指数跌破3800点，，，，，，至于科创50和创业板指都大跌7%以上，，，，，，这也跟长鑫昨天打新没关系，，，，，，科技回调不是今天刚爆发，，，，，，已经差未几数个月了
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第二个问题着实包括了多个问题，，，，，，其收府噬喜槐４婺臣夜敬勒鍪谐〉那樾，，，，，，顶多只是导火索，，，，，，或者说正好碰上了
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即即是昔时的中石油，，，，，，也不是由于他募资金额大，，，，，，以是带崩股市，，，，，，并且其时正好是央国企集中上市的窗口期，，，，，，不止是中石油，，，，，，尚有建行、平安、中国神华等等一批大型央国企集中上市，，，，，，昔时我记得他们募资总共有5000亿左右，，，，，，要知道那可是十九年前，，，，，，A股总共才多大规模
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昔时股市崩盘，，，，，，主要也不是由于这些公司巨额募资的导致的，，，，，，顶多只能算小原因之一，，，，，，就不过多讲历史原因了
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今年不管是长鑫也好，，，，，，照旧所有上市公司的总募资金额也好，，，，，，都远不如昔时，，，，，，更况且这是十九年后的今天，，，，，，A股规模已经翻了几倍
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以是若是A股真的崩盘，，，，，，也绝不是长鑫的原因，，，，，，顶多只是巧合，，，，，，长鑫的估值是很高，，，，，，但照旧别给他甩锅
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长鑫肯定会站岗，，，，，，但跟中石油一样，，，，，，站岗不代表左右整个股市行情，，，，，，不要太高估任何一家公司对整个重大市场的影响力
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第三个问题和第四个问题着实是差未几的，，，，，，无非就是以为后面会大涨，，，，，，至少短时间内会大涨，，，，，，由于网上普遍以为长鑫值2万亿，，，，，，甚至3万亿
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这个问题我的谜底是：不知道
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破发应该不至于，，，，，，中签肯定是赚钱的，，，，，，后面也肯定会站岗，，，，，，可是在几多亿站岗，，，，，，我真不知道
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我展望不了明天的股价，，，，，，你们若是能展望，，，，，，那就等同于开箱取钱
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可是我知道，，，，，，或者说在我看来，，，，，，长鑫肯定不值3万亿，，，，，，许多人在情绪上头的时间，，，，，，都会泛起一种错位，，，，，，错把巅峰业绩当常态
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若是长鑫未来每年都能赚1000亿以上，，，，，，那给3万亿确实不算高，，，，，，但凭什么未来几十年他每年都能赚这么多？？

不过跟风追科技的，，，，，，绝大部分也是不体贴业绩的，，，，，，只看趋势或者新闻面，，，，，，即便拿业绩出来说几句，，，，，，那也是多找个理由罢了
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以是市场情绪会把价钱带到哪，，，，，，这个市场说了算
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我对长鑫科技的看法清静时的深度看法，，，，，，放在专栏里，，，，，，公司估值请参考专栏里的《A+H股焦点资产研究汇总》表
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接待加入黑猫的专栏，，，，，，一起学习，，，，，，一起研究，，，，，，一起赚钱，，，，，，让投资变得更简朴！

#股市剖析#

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