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今日官方渠道宣布新政策被曝牵头赎回Manus，，，，腾讯打的什么算盘，，，，很兴奋为您解答这个问题，，，，让我来帮您详细说明一下:官方服务专线，，，，支持多品牌报修

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本周行业报告披露主要转变被曝牵头赎回Manus，，，，腾讯打的什么算盘，，，，很兴奋为您解答这个问题，，，，让我来帮您详细说明一下:售后服务维修中心电话，，，，支持多渠道服务

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售后服务上门服务电话，，，，智能分配票据：被曝牵头赎回Manus，，，，腾讯打的什么算盘

7月10日，，，，英国《金融时报》放出一则新闻：腾讯正牵头与真格基金、红杉中国一起，，，，按20亿美元（约136亿人民币）估值，，，，从Meta手中回购Manus。。。
。。腾讯将拿下最多股份，，，，但不控股，，，，Manus继续在新加坡自力运营。。。
。。

新闻出来后，，，，腾讯港股股价跌了2.21%。。。
。。

这笔账看起来有点怪，，，，腾讯既不是Manus的早期大股东，，，，也不是它的营业同伴，，，，为什么是它牵头？？？20亿美元买一个自己不控股的公司，，，，图什么？？？

一、20亿美元估值贵不贵

Manus被Meta收购时，，，，年化营收约1亿美元。。。
。。半年后，，，，这个数字涨到了4到5亿美元。。。
。。凭证20亿美元估值回购，，，，相当于4到5倍ARR。。。
。。这个倍数在AI赛道是什么看法？？？Anthropic估值约20倍ARR，，，，智谱更高。。。
。。4到5倍，，，，地板价。。。
。。

但低价有低价的原理。。。
。。Manus这半年的增添质量，，，，需要打个折扣。。。
。。

Manus的产品形态是“通用AI智能体”——用户用自然语言下达指令，，，，它能在云端虚拟机里自主翻开浏览器、查资料、填表格、发邮件，，，，完成一整套重大使命。。。
。。2025年3月宣布时，，，，约请码被炒到5万元一个，，，，社交媒体上一码难求。。。
。。这种热度自己就说明晰产品的差别化——在其时，，，，市面上没有第二个能像这样“自主操作电脑”的AI产品。。。
。。

被Meta收购后，，，，Manus获得了三样工具：Meta的广告投放系统（获客本钱大幅降低）、Meta企业客户网络（B端销售快速起量）、以及Meta基础设施的手艺支持（算力、存储、清静）。。。
。。说白了，，，，Manus这半年从1亿ARR涨到4.5亿ARR，，，，不是靠产品自然增添，，，，是靠Meta这个“加速器”。。。
。。

现在要把加速器拔掉。。。
。。凭证4月发改委的榨取投资决议，，，，Meta必需删除所有Manus境内用户数据、终止手艺授权、恢复数据外地化存储。。。
。。这意味着Manus要重新建设自己的获客渠道、重新拓展企业客户、重新搭建手艺基础设施。。。
。。

首创人肖弘心里也清晰。。。
。。他在被收购后出任Meta副总裁，，，，团队并入Meta Superintelligence Labs，，，，享受着硅谷巨头的资源加持。。。
。。现在要把这一切拆清洁——数据、系统、客户、团队，，，，所有回退到收购前状态。。。
。。这不是简朴的“退货”，，，，是一次高难度的外科手术。。。
。。

二、腾讯为什么要接盘

第一张牌：占位。。。
。。

AI Agent赛道最靠前的位置，，，，腾讯必需坐。。。
。。马化腾今年3月首次叙述“养虾”构想——不追求最大模子，，，，而是在模子之上构建开放的Agent生态。。。
。；；煸狧y3大模子已宣布，，，，微信正在测试嵌入式AI智能体。。。
。。但腾讯缺一个跑出来的“杀手级应用”。。。
。。Manus恰恰补上这个缺口——它是全球规模内最先跑通“通用Agent”看法、并且验证了商业化能力的团队。。。
。。

比照一下竞争敌手的Agent结构。。。
。。阿里有通义千问加钉钉生态，，，，字节有豆包加飞书生态，，，，百度有文心一言加搜索生态。。。
。。腾讯的差别化在于微信——14亿用户的超等应用，，，，自然是AI Agent最大的流量入口和分发平台。。。
。。但微信上的AI功效还在测试阶段，，，，没有爆品。。。
。。Manus若是接入微信生态，，，，瞬间就能获得一个比Meta更大的用户池。。。
。。这就是腾讯“占位”的逻辑——我未必能做出最好的Agent，，，，但我必需让最好的Agent在我的生态里跑。。。
。。

第二张牌：协同。。。
。。

腾讯拿的不是控股，，，，是“最高级别的信息和产品接触权”。。。
。。天眼查媒体综合信息显示，，，，肖弘和腾讯的渊源很深——他之前做的壹伴助手（公众号治理工具）就拿了腾讯的投资；；微信测试AI智能体功效时，，，，肖弘是首批受邀的外部用户之一。。。
。。这种关系意味着，，，，纵然腾讯不控股，，，，Manus的产品蹊径、手艺偏向、生态接入，，，，腾讯都能深度加入。。。
。。少数股东的身份，，，，反而让Manus坚持自力身牌，，，，阻止与腾讯自有产品（WorkBuddy、元宝）直接冲突。。。
。。

一个值得玩味的细节是：腾讯总裁刘炽平今年5月在财报电话会上果真说，，，，“智能体AI正日益明确地成为一个突破性用例”“凯时AG平台自然具有承载AI智能体的诸多优势”。。。
。。这话不是随便说

第三张牌：羁系。。。
。。时间线很清晰：4月发改委叫停Meta收购，，，，5月首创团队自救，，，，7月腾讯牵头回购。。。
。。这是中国首次动用《外商投资清静审查步伐》叫停AI领域外资并购，，，，后续必定成为标杆案例。。。
。。腾讯作为买方牵头人，，，，这个角色的战略价值，，，，远超财务回报。。。
。。

三、卖快手、投可灵、买Manus

腾讯AI的“腾笼换鸟”

把这笔生意放到腾讯近期一连串资源运作里看，，，，逻辑就更清晰了。。。
。。

减持快手，，，，回笼100多亿现金。。。
。。？？焓趾臀⑿旁谟没背ど鲜蔷赫叵，，，，视频号已经自成系统，，，，快手的战略价值对腾讯边际递减。。。
。。转头拿出2亿美元投可灵（视频天生），，，，又牵头掏约40亿人民币接盘Manus（通用Agent）。。。
。。卖掉的，，，，是协同弱的历史股权；；买回的，，，，是AI原生的战略资产。。。
。。

可灵补的是视频天生能力，，，，Manus补的是通用Agent能力——这两块恰恰是腾讯产品系统里最缺、又最该有的。。。
。。从大模子（混元）到视频天生（可灵）到通用Agent（Manus），，，，腾讯的AI国界正在把最后几块拼图补上。。。
。。

但风险真实保存。。。
。。腾讯掏了钱却不控股，，，，意味着它不可主导Manus的战略偏向，，，，只能“影响”不可“决议”。。。
。。

更要紧的是，，，，腾讯内部也需要消化这笔生意。。。
。。微信团队、混元团队、WorkBuddy团队，，，，三个团队都在做Agent相关的事，，，，现在又多了一个Manus。。。
。。资源怎么分配、界线怎么划定、会不会内部打斗，，，，都是腾讯治理层需要处理的问题。。。
。。

从财务角度，，，，20亿美元估值买一个ARR 4.5亿、还在高速增添的AI Agent公司，，，，不贵。。。
。。从战略角度，，，，卡住赛道位置、拿到生态协同权、赢得羁系信任，，，，值。。。
。。从风险角度，，，，不控股、脱离Meta后的增添不确定性、开源竞品追赶，，，，都是问号。。。
。。

腾讯这笔账，，，，算得过来，，，，但也有赌的因素。。。
。。赌的是Manus脱离Meta后还能继续飞，，，，赌的是AI Agent赛道真的会成为下一代人机交互的入口。。。
。。

作者｜张谦

编辑｜胡展嘉

运营｜陈佳慧

出品｜零态LT（ID：LingTai_LT）

头图｜网络果真用图

本月行业报告宣布最新希望被曝牵头赎回Manus，，，，腾讯打的什么算盘

7月10日，，，，英国《金融时报》放出一则新闻：腾讯正牵头与真格基金、红杉中国一起，，，，按20亿美元（约136亿人民币）估值，，，，从Meta手中回购Manus。。。
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新闻出来后，，，，腾讯港股股价跌了2.21%。。。
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这笔账看起来有点怪，，，，腾讯既不是Manus的早期大股东，，，，也不是它的营业同伴，，，，为什么是它牵头？？？20亿美元买一个自己不控股的公司，，，，图什么？？？

一、20亿美元估值贵不贵

Manus被Meta收购时，，，，年化营收约1亿美元。。。
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作者｜张谦

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头图｜网络果真用图

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