各人好，，，，这是【Frontline】第十一期，，，，带你感受真实的市场水温。
。。。。。这一期，，，，我们来聊一聊募资。
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前不久与一位机构朋侪A聊到现状，，，，其时他正在集中精神策划一项新营业，，，，偏向类似私董会，，，，同时会穿插游学、夏令营等活动。
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这类营业着实在VC中并不有数，，，，已往大多是作为投后赋能的形式保存。
。。。。。但A告诉我，，，，与其他机构服务被投企业差别，，，，他们这次的目的工具很是明确——上市公司二代。
。。。。。目的也很简朴：通过这种方式，，，，提前把下一批潜在LP网罗住
。。。。。，，，为未来的募资铺路。
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我又拿着这条线索去问了几位IR，，，，果不其然，，，，这一群体同样被他们列入了重点（潜在）“攻略”工具，，，，有人坦言：“现在天天的事情都在琢磨怎样给二代做转型和资产保值”。
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找上市公司二代募资，，，，正在成为GP们心照不宣的新偏向。
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为什么是二代？？？

从时间节点来看，，，，目今恰恰正处于上市公司治理层新老交替的麋集时期。
。。。。。远的不说，，，，仅已往一个月就爆发了多起“民企二代接班”的案例：

6月22日，，，，新三板公司山西太康高科节能宣布通告，，，，公司首创人兼实控人张四会改任总司理，，，，张四会之子，，，，1994年出生的张嘉旭正式出任董事长；；；；；；

6月15日，，，，仁和药业爆发工商变换，，，，首创人杨文龙将其持有的仁和集团73.1137%股权以0元价钱转让给1990年出生的儿子杨潇，，，，后者正式成为公司现实控制人；；；；；；

6月2日，，，，“猪茅”牧原股份亦宣布通告，，，，宣布了治理层的权力更迭，，，，其中新加入董事会的秦牧原与高曈，，，，均为公司“二代”治理层的焦点人物。
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5月30日，，，，医药制造公司至宝岛宣布完成新一届董事会换届选举，，，，首创人方同华之女、39岁的方福鑫中选公司第六届董事会董事长；；；；；；

5月21日，，，，男装巨头雅戈尔也宣布通告称，，，，公司首创人李如成之女李寒穷正式接任董事长兼总裁。
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这还只是已往一个月的样本。
。。。。。若是把时间拉长，，，，福耀玻璃曹德旺之子曹晖、博瑞医药袁芬妮、双箭股份沈凯菲等，，，，都已陆续完成交接。
。。。。。一代退场、二代登台，，，，正在成为A股上市公司群体中一道禁止忽视的风物线。
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GP们盯上这个时间窗口，，，，逻辑并不重大。
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现在的一级市场
。。。。。，，，上市公司无疑是最受接待的市场化LP之一。
。。。。。据Wind数据不完全统计，，，，2026年以来，，，，古板行业上市公司以LP身份参设私募股权基金的主体约20家，，，，而2025年同期仅约5家，，，，同比大幅增添。
。。。。。对GP而言，，，，捉住二代，，，，某种意义上就是锁定了未来这些上市公司LP的入口。
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虽然，，，，即便这些二代短期内无意或无法接班，，，，仅作为个人LP，，，，也是极为优质的募资工具。
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在险资、机构LP愈发审慎、国资又带着返投压力确当下，，，，个人LP重新成为GP们竞相挖掘的偏向。
。。。。。而“二代”们兼具资金实力与工业资源，，，，优渥的生长情形还赋予了这一群体敢闯敢试的底气——“有魄力”、“有远见”、“认知水平高”，，，，这是本次交流中，，，，投资人们给出的普遍画像。
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别的，，，，不止一位投资人提到，，，，这批年轻人尚有一个配合特点——很是想证实自己。
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这让我想起近期向佐与易立竞那场长达四小时的访谈，，，，向佐在镜头前坦承自己就是“扶不起的阿斗”，，，，却始终在试图向怙恃证实自己的价值。
。。。。。这种宿命感与证实欲，，，，在二代群体中并不少见。
。。。。。而做股权投资，，，，无疑是他们高效证实自身能力的一条捷径。
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GP想要LP，，，，二代却想当GP

逻辑听起来很顺畅，，，，但现实操作中，，，，GP们很快发明了一个尴尬的错配。
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已往，，，，无论是上市公司照旧高净值个人，，，，刚最先接触股权投资时普遍选择从做LP入手，，，，这是上一代人的路径，，，，但新一代年轻人并不这么想。
。。。。。“刚最先他不懂，，，，你还能指导一两次；；；；；；等他熟悉了、明确了，，，，可能就自己干了。
。。。。。”投资人Simon（假名）体现。
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在他看来，，，，这背后除了性格使然，，，，尚有一个更底层的因素，，，，就是市场的选择。
。。。。。“现在的硬科技时代，，，，现实上是拉低了二代们的投资门槛。
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这话乍听起来有些反知识，，，，但细想起来也确着实理：一方面，，，，现在的一级市场投资偏向高度集中，，，，大多聚焦在政府事情报告里那几个赛道；；；；；；另一方面，，，，钱都流向了头部项目。
。。。。。这些要素一连系，，，，意味着投资某种水平上是在打“明牌”。
。。。。。那么这时间磨练的就不但是你的研判能力，，，，反而更多是你的资源禀赋了。
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“现阶段很少有完全依赖工业链的深度研判投中项目了，，，，这种机构现实上很值得市场尊重，，，，他们维护了最后的秩序。
。。。。。”Simon叹息道。
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当投资从“靠专业判断”酿成“靠资源拿份额”，，，，二代们手握上市公司工业资源和重大的人脉网络，，，，自然具备优势，，，，他们不需要通过GP来搭桥，，，，自己就能搞定份额。
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别的Simon提到，，，，“门槛变低”的原因还在于获守信息的渠道越发多元了。
。。。。。已往一代们倾向做LP，，，，是由于其时的一级市场保存显着的信息差，，，，可是现在随着B站/抖音/小红书等自媒体渠道的泛起，，，，叠加AI的爆发，，，，这个“信息墙”正在被突破。
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事实上，，，，已经有“上市公司二代”作为GP在股权投资市场崭露头角了。
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最典范的代表莫过于美的“太子”何剑锋。
。。。。。作为美的集团首创人何享健的儿子，，，，何剑锋早年单独开办了盈峰集团，，，，并建设了全资子公司盈峰投资，，，，现在该机构已经成为华南地区主要的工业投资方，，，，治理着凌驾50只基金，，，，投资事务近百起，，，，投中了云鲸智能、云知声等多家独角兽。
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世纪金源二代黄涛则是另一条路径的样本。
。。。。。自2018年接替父亲黄如论成为世纪金源现实控制人以来，，，，黄涛在投资领域行动一再，，，，先后通过集团直投、旗下腾云资源投资了安龙生物、亿康基因、碳华新质料等多家公司。
。。。。。上个月在港股上市的两家公司，，，，乐念头械人与驭势科技的股东列内外，，，，也同样泛起了世纪金源的身影。
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关于GP而言，，，，这或许是一个有些尴尬的时势：你盯上了二代的钱包，，，，二代盯上了你的生意。
。。。。。因此，，，，想要赢得二代们的钱，，，，靠古板的募资话术生怕已经不敷用了，，，，而是需要拿出真正能感动他们的工具——要么是GP无法绕开的专业壁垒，，，，要么是二代们自己拿不到的稀缺份额。
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否则，，，，这些年轻人早晚会自己坐上牌桌，，，，成为你的敌手。
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· 注重；；；；；；てし簦，，，不要经常磨损、抓伤皮肤，，，，包管皮肤的完整性；；；；；；