泉源：伊朗已拒绝美国提出的方案作者： 杨冠宇：

习酒跌至150亿，，是治理层不起劲？？？？照旧战略问题？？？？

掉出200亿阵营的习酒，，情形比当初预期的要糟糕得多。。。。。。

今年年头，，“习酒跌破200亿”的新闻便在白酒圈传开，，其时外界普遍以为，，习酒2025年的营收预计在190亿左右。。。。。。

然而，，习酒大股东黔晟国资7月份披露的最新数据显示，，2025年习酒营收回落至150亿元，，利润更是腰斩，，业绩一下倒退回五年前。。。。。。

习酒的问题，，着实早在渠道端袒露出来了。。。。。。已往四年，，习酒两大焦点单品的价钱一直在下跌。。。。。。

习酒的治理层实验了种种步伐，，停
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已往四年，，习酒治理层把种种古板调控手段都用试过了，，效果都不大。。。。。。这时间，，或许该反思一下，，是不是战略偏向出了问题？？？？

300亿目的渐远，，高端化遭遇磨练

在未脱离茅台之前，，习酒的营收一直坚持较量高的增添。。。。。。

果真数据显示，，2018年至2021年，，习酒划分实现营业收入56亿元、79.8亿元、103亿元、155.8亿元。。。。。。四年时间，，习酒营收增添了三倍。。。。。。

脱离茅台的前两年，，习酒坚持着增添惯性。。。。。。

习酒在2022年12月尾宣布的《致经销商的一封信》中透露，，公司2022年实现含税收入超200亿元。。。。。。其中，，2022年下半年含税收入约100亿元。。。。。。

2023年，，习酒集团营业收入为198.64亿元，，利润总额为90.06亿元，，销售额为224.47亿元，，继续坚持两位数增添。。。。。。

统一年，，习酒首次跻身中国白酒T9峰会，，与茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等8家头部酒企同台，，标记着习酒其时已经迈入白酒企业头部阵营。。。。。。

▲习酒已往5年的营收，，图源“21世纪经济报道”

或许是单飞第一年的业绩体现亮眼，，让习酒变得越发有野心。。。。。。

习酒曾在《2022年社会责任报告》中提出，，2025年尾实现营收300亿元的目的。。。。。。

其时“酱酒热”已经退潮，，白酒业的库存问题最先展现，，许多白酒大单品的价钱最先泛起倒挂。。。。。。

2024年，，习酒集团的营业收入（不含税）为215.29亿元，，创下历史新高。。。。。。然而，，增添速率已经显着放缓了。。。。。。

凭证习酒集团大股东黔晟国资披露的数据，，2025年习酒营业收入约150.12亿元，，相较2024年的215.29亿元，，同比下降约30%

习酒距离300亿元目的越来越远，，甚至回到了2021年的水平。。。。。。

虽然，，2025年业绩缩水的不但是习酒，，大部分白酒企业都未能幸免。。。。。。20家上市酒企中，，仅山西汾酒（600809.SH）实现微弱的正增添。。。。。。

不过，，跟其他头部酒企比起来，，习酒2025年的业绩下滑幅度更大一些。。。。。。营收同比下滑30%、净利润更是同比下滑近68%。。。。。。跟其他头部白酒企业，，这种跌幅也算是“名列前茅”了。。。。。。

盈利能力的下滑更为严重。。。。。。数据显示，，习酒2025年净利润从上一年的55.63亿元下降至17.99亿元，，同比下降近68%。。。。。。

营收比习酒少50亿元的今世缘（603369.SH），，同期净利润为26亿元。。。。。。也就是说，，习酒的盈利能力，，已经好比二线酒企了。。。。。。

问题的泉源在于，，习酒两大焦点单品的批价一直在下跌。。。。。。

凭证“今日酒价”的数据，，习酒窖藏1988批价从2022年7月的凌驾550元/瓶，，跌至2026年7月17日的345元/瓶，，君品习酒批价更是从2022年7月的凌驾930元，，下降至2026年7月17日的586元/瓶。。。。。。

已往四年时间里，，习酒两大焦点单品的批价跌了近40%。。。。。。君品习酒的批价缺乏600元/瓶，，早已脱离高端阵营，，进入次高端价钱带。。。。。。

2022年上半年，，习酒提出“习酒，，巨匠与时间的杰作——高端酱酒领先”这一全新品牌定位。。。。。。这个定位主要就是靠君品习酒在支持，，很显然，，君品习酒有点撑不起习酒的高端定位。。。。。。

不是治理层不起劲，，是真没招了

营收大幅缩水，，焦点单品价钱暴跌，，并非习酒的治理层不敷起劲。。。。。。

已往四年，，习酒接纳了许多行动，，例如停
；；；；；蹩丶邸⒉坊佬隆⒓哟笥度搿⑼瞥龉步淳啤⑸舷咦杂缟唐教ā⒆鞣峡藕臁⑹运督鹬频鹊取。。。。。然而，，这些行动并没有起到很好的效果。。。。。。

2024年3月尾，，习酒时隔4年再一次提倡停
；；；；；，，最先对经销商实验“动态评估提货”机制。。。。。。关于异地扫码多的客户和库存率高于红线的客户，，习酒暂停对其供货。。。。。。阻止昔时4月尾，，已经有近半经销商被暂停了二季度的产品供应。。。。。。

2024年底，，习酒打响了作废“开门红”的第一枪，，被解读为给经销商减负。。。。。。

习酒还相继举行了君品习酒、窖藏1988两款焦点大单品的焕新。。。。。。2023年12月，，习酒宣布高端新品“君品习酒·崇礼”，，以2000元以上的定价锚定超高端市场。。。。。。2024年底，，习酒又宣布了窖藏1988（2025款），，并于2025年2月28日起周全阻止吸收53°习酒·窖藏1988（2020）500ml×6产品订单。。。。。。

针对君品习酒品牌力缺乏的问题，，习酒大幅增添了相关的营销投入，，试图从品牌建设入手，，提升产品溢价空间。。。。。。

2024年，，“习酒·品酒师”活动先后走进天下超100座都会，，累计举行近500场活动；
；；；；；“君品之约”活动共接待2000多个团队，，近5万人；
；；；；；“君品荟·老友纪”在天下百城同步启动，，举行100余场主题活动。。。。。。

然而，，这些行动没能阻止两大焦点单品的价钱下跌。。。。。。

这几年，，习酒也在起劲推新产品，，试图找到新的增添点。。。。。。

2023年头，，习酒推出了“圆习酒”，，定位公共酱酒，，建议零售价为188元/瓶，，渠道打款价为128元/瓶。。。。。。

为了吸引消耗者购置这款产品，，习酒把以前用于经销商的返利促销用到了消耗者身上，，消耗者开盖扫码最高可获得几十元的红包。。。。。。效果，，部分经销商直接自己开盖扫码，，领完红包后，，再将开盖酒低价卖出，，效果直接影响了圆习酒的价盘。。。。。。

2024年下半年，，习酒作废了反向红包，，但圆习酒的价钱已经崩盘，，难以扭转。。。。。。今日酒价7月17日数据显示，，圆习酒的批价为62元/瓶。。。。。。在京东商城，，圆习酒的零售价普遍在75元/瓶。。。。。。远低于习酒当初的定价。。。。。。

圆习酒的价钱崩盘，，让习酒陷入“高不可，，低也不可”的尴尬处境。。。。。。

2025年10月，，习酒又推出了一款新品——定价198元的“精酿习酒”，，接纳“先货后款”同时接纳统一定价加佣金制的渠道相助模式，，试图从源头上镌汰价钱乱象。。。。。。

这款去年关注度很大的产品，，今年已经很少被提及，，在主流电商平台上也很难见到其身影，，仅拼多多上有个体商家在卖该产品，，售价在200元/瓶左右。。。。。。

已往四年，，习酒唯一做得较量乐成的新品，，或许就是2022年推出的新品牌“知交酒”。。。。。。它是习酒为了年轻化结构而推出的一个子品牌，，有多个产品线，，好比“知交四序”，，500ml定价不到200元；
；；；；；“知行义”和“遇知交”划分在200元和300元价钱带，，定价最高的“念知交”官方售价不到600元/瓶。。。。。。

为了迎合年轻人的喜欢，，该品牌在营销上接纳磷弃音乐人相助的方式，，例如冠名崔健的音乐会，，冠名刀郎的线上演唱会和巡回演唱会，，以及今年约请谢霆锋为代言人等。。。。。。

习酒并未披露知交酒的销售数据，，但在2025年成都糖酒会上，，习酒宣布“习酒+知交酒”双品牌战略，，把知交酒作为第二品牌，，也算是从战略角度肯定了其效果。。。。。。

虽然知交酒有望成为新的增添点，，但显然还缺乏以填补主品牌销量下滑的缺口。。。。。。

贵州茅台的“i茅台”火了后，，习酒也实验过打造自营电商平台。。。。。。2023年，，习酒推出“君品荟App”。。。。。。该电商平台除了销售习酒的产品，，也在卖茶叶、蜂蜜、水果、肉制品、杂粮等贵州土特产。。。。。。

不过，，上线三年多，，习酒从未披露过该平台的销售额、用户数目、日活等焦点数据。。。。。。今年6月份，，君品荟App突然宣布暂时下架，，后续消耗者可通过君品荟微信小程序办理营业。。。。。。这一行动被外界解读为“习酒自营电商遭遇逆境”。。。。。。

可见，，已往四年习酒实验了种种步伐，，但都没步伐阻止焦点单品的价钱下跌和业绩下滑。。。。。。更深条理的原因，，或许在战略层面。。。。。。

进入“汪地强时代”，，仍在走“张德芹蹊径”

脱离茅台四年，，习酒已经换了两任董事长。。。。。。

2022年7月回归习酒的张德芹，，在2024年4月便调任茅台集团担当董事长。。。。。。在那之后，，习酒董事长的位置空缺了5个月。。。。。。

直到2024年9月23日，，汪地强以习酒集团党委书记、董事长、总司理身份主持习酒集团2024年秋收论坛，，正式向外界证实其已出任习酒集团掌门人，，习酒进入“汪地强时代”。。。。。。

▲习酒集团董事长汪地强，，图源习酒官网

从汪地强的履向来看，，他和张德芹一样，，也被业内视为手艺派、实干派。。。。。。

2020年之前，，汪地强在茅台干了近16年，，曾在手艺中心、项目研究室、制酒车间等多个部分任职，，积累了富厚的行业履历。。。。。。2020年，，他调任贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司，，担当党委副书记、副董事长、总司理。。。。。。

因此，，汪地强被以为是最为合适的习酒“一把手”人选。。。。。。

习酒进入“汪地强时代”后，，依然在走“张德芹蹊径”。。。。。。

据酒类自媒体“名酒时空”报道，，张德芹掌舵时代，，习酒走的是“稳中求变、渠道为先、文化赋能”的生长蹊径，，焦点逻辑是稳固渠道基本盘、以文化与品质驱动企业久远生长。。。。。。

为了稳住习酒经销商，，张德芹体现，，在他心里，，经销商就是习酒的天主，，有配合的利益是朋，，有配合的目的和喜欢是友。。。。。。

张德芹离任后，，习酒并未改变战略蹊径，，汪地强险些周全继续了张德芹确立的产品战略、品牌活动和文化系统。。。。。。

习酒的“双品牌战略”，，以及前文提到的圆习酒、电商平台君品荟、年轻化品牌知交酒等，，着实都是张德芹任期内的产品，，汪地强上任后依然将它们保存了下来，，并且还在加速推进。。。。。。

品牌活动方面，，张德芹掌舵时代，，习酒打造了春分论坛、“状畎君子的足迹”“中秋夜·喝习酒”等一系列文化IP，，构建起完善的品牌活动系统。。。。。。汪地强上任后，，对这些品牌IP通盘继续，，并且还以更高规格、更大力度去做这些IP。。。。。。

战略的有用性，，最终要靠业绩与谋划效果来验证。。。。。。

习酒这种求稳的战略并没有资助其稳住业绩，，营收和净利润均大幅下滑。。。。。。焦点单品的价钱也没稳住，，窖藏1988和君品习酒的批价较四年前跌了近40%，，就连公共产品圆习酒的价钱也没能稳住。。。。。。

张德芹被调到茅台当“一把手”后，，其主导的多项厘革，，也突出“稳健”二字。。。。。。他也对茅台经销商说“经销商是茅台的家人”。。。。。。但效果并不是很好，，张德芹掌舵茅台时代，，飞天茅台价钱依然跌个一直。。。。。。

陈华出任茅台“一把手”后，，接纳磷泣大胆的刷新方案，，突破古板渠道依赖，，突破古板定价方式，，推动茅台举行市场化刷新。。。。。。现在来看，，飞天茅台的价钱暂时也稳住了。。。。。。

面临业绩的大幅下滑，，习酒官方的态度是：这是一次自动调解，，而非被动溃败。。。。。。

所谓自动调解，，着实就是去库存。。。。。。据中访网消耗援引习酒披露的数据，，2025年习酒社会库存降至46亿元，，同比下降近15%；
；；；；；焦点产品日均开瓶量达12万瓶，，同比增添超30%，，整年焦点单品开瓶总量增幅约35%。。。。。。

去库存只是在解决历史问题，，掩饰不了其产品结构的懦弱性：习酒太过依赖君品习酒与窖藏1988，，但君品习酒的品牌力支持不起高端定位，，中低端产品线笼罩率又缺乏。。。。。。在行业深度调解期，，其产品结构的懦弱性被放大了。。。。。。

若是习酒2026年的业绩仍在下滑，，焦点单品的批价仍在下跌，，就不是一句“自动调解”能够诠释的了。。。。。。届时，，习酒或许就该反思下战略蹊径的问题了。。。。。。

参考资料：

21Style：《脱离茅台四年后，，习酒等来真正磨练》

名酒时空：《汪地强和习酒是“张德芹蹊径”的完善继续者》

中访网消耗：《营收回调不代表落伍！脱茅四年，，习酒正在悄悄完成蜕变？？？？