7月7日美股盘前，，，， ，SpaceX正式纳入纳斯达克100指数。。 。从6月12日上岸纳斯达克到跻身这一焦点科技指数，，，， ，SpaceX仅用了15个生意日，，，， ，创下该指数建设以来最快纳入纪录。。 。
摩根大通测算显示，，，， ，SpaceX进入指数后将触发约43亿美元被动基金强制买入。。 。与此同时，，，， ，华尔街投行静默期于7月6日竣事，，，， ，多家投行给出“买入”评级。。 。
然而，，，， ，资源市场的追捧并未消除对SpaceX高估值的隐忧，，，， ，盈利模式的可一连性以及后续限售股解禁，，，， ，或将成为股价进一步上涨的掣肘。。 。
15天入指
凭证纳斯达克以往的通例流程，，，， ，一家新上市公司通常需要积累一两个季度的生意数据、展现市值稳固性之后，，，， ，才有可能被纳入主要指数。。 。
但SpaceX突破了所有老例。。 。
今年5月1日，，，， ，纳斯达克实验了全新的指数规则调解——市值排名进入指数前40位的超大型新股，，，， ，在上市满15个生意日后即可申请纳入纳斯达克100指数，，，， ，取代了此前至少3个月的期待期。。 。纳斯达克还同步作废了10%最低流通股比例要求、合并盘算差别种别股份市值、按季度更新总股本数据。。 。
市场普遍以为，，，， ，这一系列规则调解在很洪流平上是为SpaceX“量身定制”的。。 。
SpaceX于6月12日以每股135美元的刊行价正式挂牌纳斯达克，，，， ，股票代码为SPCX，，，， ，基础刊行募资750亿美元，，，， ，叠加“绿鞋”（逾额配售）部分，，，， ，总募资约862.5亿美元，，，， ，一举逾越沙特阿美，，，， ，创下全球IPO历史最高募资纪录。。 。
上市首日，，，， ，SpaceX开盘即跳涨，，，， ，最终收报160.95美元，，，， ，较刊行价上涨19.22%，，，， ，首日收盘市值突破2.1万亿美元。。 。马斯克的个人净资产随之突破1万亿美元，，，， ，成为人类历史上首位“万亿富豪”。。 。随后3个生意日买盘一连涌入，，，， ，6月16日盘中股价一度触及225.64美元的历史高点，，，， ，对应市值约2.66万亿美元，，，， ，短暂逾越亚马逊跻身全球上市公司市值前五。。 。
狂飙之后是急速回调。。 。自6月17日起，，，， ，SpaceX股价进入下行通道，，，， ，6月22日单日暴跌超16%，，，， ，收于154.6美元，，，， ，单日市值蒸发约4000亿美元。。 。阻止纳入前一个生意日（7月6日），，，， ，SpaceX收跌0.98%，，，， ，报160美元周围，，，， ，总市值约2.11万亿美元。。 。
纳入纳斯达克100指数带来的被动资金效应禁止小觑。。 。
摩根大通测算显示，，，， ，仅纳指100一项，，，， ，就将吸引约43亿美元被动资金强制买入SpaceX股票。。 。若是计入同步纳入MSCI和富时罗素全球指数系统的效应，，，， ，全球被动基金在15个生意日内被动买入SpaceX的总规？？？纱镌350亿美元。。 。阻止2025年年尾，，，， ，全球跟踪纳斯达克100指数的生意所生意产品资产规模凌驾6400亿美元，，，， ，若计入配合基金、衍生品及结构化产品等全品类，，，， ，关联资金总规模已突破8000亿美元。。 。
凭证摩根大通的测算，，，， ，按目今流通股规模盘算，，，， ，SpaceX在纳斯达克100指数中的权重约为1.3%，，，， ，大致位列因素股第21位，，，， ，排在英伟达、沃尔玛、英特尔和特斯拉等公司之后。。 。与此同时，，，， ，SpaceX已于6月尾被纳入罗素1000指数。。 。而标普500指数则没有为SpaceX开设“快速通道”——由于该公司不切合标普500的盈利准入门槛，，，， ，标普方面体现短期内不会将其纳入基准指数。。 。
华尔街看多
7月6日静默期竣事，，，， ，多家华尔街投行宣布笼罩报告，，，， ，给予“增持”评级。。 。
摩根士丹利将目的价定为300美元，，，， ，这是现在华尔街给出的最高目的价，，，， ，较周一（6日）收盘价160.42美元有约87%的上涨空间。。 。摩根士丹利将SpaceX称为“AI的最终前沿”（AI's final frontier）。。 。该行剖析师以为，，，， ，SpaceX能够大规模将能源转化为智能，，，， ，并通过AI时代的消耗者与企业解决方案实现商业化。。 。在气馁情境下股价可能低至75美元，，，， ，而在乐观情境下可达600美元。。 。该行预计，，，， ，到2030年，，，， ，SpaceX收入可能抵达3190亿美元，，，， ，到2040年收入可能突破3.3万亿美元。。 。
高盛将目的价定为205美元。。 。高盛剖析师以为，，，， ，SpaceX在太空、毗连性和AI三大市场均具备差别化优势，，，， ，每一个领域都有潜力在未来五年后成为万亿美元级别的市场。。 。
瑞银给出“买入”评级，，，， ，目的价210美元，，，， ，看好星舰的生长潜力。。 。加拿大皇家银行和巴西投资银行均给出225美元的目的价。。 。
看多方配合叙事为三条：星链在低轨卫星与频谱上的先发职位（已安排超1.1万颗）、猎鹰9号可复用带来的本钱优势，，，， ，以及2028年起妄想安排的太空AI算力卫星——招股书将其定位为“下一代增添引擎”，，，， ，目的每年向太空发射100吉瓦算力。。 。
市场的乐观情绪在期权市场同样获得印证。。 。在7月10日到期的周度期权链中，，，， ，生意员正疯狂建仓看涨期权。。 。行权价在180美元和190美元的看涨期权持仓量划分抵达24117张和23432张。。 。相比之下，，，， ，看跌期权的未平仓总量寥寥无几，，，， ，显示出市场极为单边的乐观情绪。。 。
风险浮现
在被动资金涌入和华尔街整体唱多的大配景之下，，，， ，SpaceX面临的风险同样禁止忽视。。 。其中最大的两块“暗礁”，，，， ，一是公司自己的盈利能力，，，， ，二是即将到来的限售股解禁潮。。 。
先看基本面。。 。SpaceX的营业结构被剖析师形容为“一极盈利、两极亏损”。。 。星链是当之无愧的“现金牛”，，，， ，据招股书披露，，，， ，这项卫星互联网营业去年营收达113.9亿美元，，，， ，占SpaceX总营收的61%，，，， ，阻止2025年年底已服务超1000万用户。。 ；；；；鸺⑸溆邓湟栏礁从檬忠赵谌蛏桃祷鸺⑸涫谐≌加性80%份额，，，， ，但去年仍亏损6.57亿美元。。 。最大的“烧钱黑洞”则是XAI及未来的太空算力营业。。 。
XAI建设于2023年5月，，，， ，是马斯克在出售OpenAI股份后建设的人工智能公司，，，， ，旨在开创造确宇宙实质的AI系统，，，， ，7月7日该公司正式更名为SpaceXAI。。 。
有机构统计，，，， ，按现在亏损速率盘算，，，， ，仅SpaceXAI一项营业就可能在未来四个季度内将星链的利润耗尽。。 。
整体来看，，，， ，财务数据并不乐观。。 。2025年，，，， ，SpaceX收入为186.74亿美元，，，， ，但净亏损达49.37亿美元。。 。2026年一季度，，，， ，公司收入46.94亿美元，，，， ，净亏损却急剧扩大至42.76亿美元，，，， ，一个季度险些亏掉了去年整年的亏损规模。。 。自2002年建设至今，，，， ，SpaceX累计亏损规模约413亿美元。。 。公司在招股书中也向投资者明确提醒：未来仍有可能无法实现整体盈利。。 。
也正是由于一连亏损，，，， ，SpaceX不切合标普500指数的盈利准入门槛。。 。这意味着最普遍被追踪的基准指数标普500至少在一年内不会将SpaceX纳入其中。。 。
更大的隐忧在于限售股解禁。。 。SpaceX并未接纳常见的180天统一锁按期，，，， ，而是接纳了分阶段解锁的方式。。 。
据自力研究机构22V Research的剖析，，，， ，第一批内部人士持股将在公司首份季度财报（预计7月尾或8月初）宣布后获得解禁资格——届时约20%的锁定股份将解锁；；；；若是股价坚持在175美元以上，，，， ，这一比例将升至30%。。 。后续尚有四批各7%的股份划分于8月20日、9月9日、10月9日和10月24日解锁。。 。别的，，，， ，尚有28%的股份将在10月尾或11月初的三季报后解锁。。 。到2026年8月尾，，，， ，市场可自由生意的股份数目预计将增添一倍；；；；到10月尾，，，， ，解禁股份将抵达总股本的三分之一左右。。 。按妄想推算，，，， ，180天内可流通股份料达总股本的58%。。 。马斯克自己持有的约42%股权则不在此次解禁规模内，，，， ，需期待至少366天。。 。
芝加哥期权生意所高级副总裁JJ·基纳汉在SpaceX纳入前夕对媒体体现，，，， ，投资者需要为未来一周半内股价可能泛起20美元级别的波动做好准备。。 。“我们知道波动性很高，，，， ，并且有迹象批注波动性可能还会增添。。 。你能接受未来11天内股价可能波动20美元吗？？？股价可以涨20美元，，，， ，但同样也可以跌20美元”。。 。
期权剖析平台OpenInterest.PRO首席战略师迈克·考则指出，，，， ，由于SpaceX在纳指100中的权重相对有限（仅1.3%），，，， ，被动买入对股价的推升效应可能在初期被削弱。。 。
美国投行自由资源市。。 。‵reedom Capital Markets）科技研究主管保罗·米克斯也体现，，，， ，纳指100纳入“可能没有人们想象的那么主要”。。 。但与此同时，，，， ，由于SpaceX的流通盘极。。 。↖PO时仅约4%的股份可供生意），，，， ，ETF和配合基金需要购置“可生意池中相当大的一部分”。。 。
自力研究机构阿雷特研究（Arete Research）的剖析师将这种动态形貌为“上涨时可能爆发反身性效应，，，， ，但一旦泛起逆转则可能很是懦弱”。。 。
闻道者，，，， ，朝生夕死，，，， ，足尔；；；；寻道者，，，， ，忘生之死，，，， ，憾尔。。 。