2025年营收94亿， ，， ，扣非归母净利润仅2578万。。。。。。
作者｜刘俊群
编辑｜刘钦文
你手机充电头的电源适配器、变频空调里的电控板、医院CT机的电源？？？椤⒂⑽按顰I服务器里给GPU供电的系统——这些看似不相关的装备， ，， ，背后可能是统一家公司的手笔。。。。。。
深圳麦格米特电气股份有限公司（下称“麦格米特”， ，， ，002851.SZ）， ，， ，2026年6月26日向港交所递交H股上市申请， ，， ，拟实现A+H双资源平台结构。。。。。。2025年公司营收抵达94.03亿元。。。。。。
泉源：罐头图库
麦格米特最大的资源故事， ，， ，是2024年打入英伟达供应链， ，， ，成为GB200 NVL72机架电源中国大陆唯一上榜供应商。。。。。。依附这个标签， ，， ，公司股价从24元/股左右一起飙升至163元/股历史新高， ，， ，总市值一度靠近千亿。。。。。。
阻止2026年7月17日， ，， ，公司A股股价报收于136.59元/股， ，， ，市值达798.69亿元。。。。。。
但市值飙升的背后， ，， ，是利润的下滑。。。。。。2023年至2025年， ，， ，公司净利润划分为6.25亿元、4.59亿元和1.97亿元——三年缩水近七成。。。。。。2025年扣非归母净利润仅2578万元， ，， ，同比暴跌92.96%， ，， ，谋划现金流也转为-1.39亿元。。。。。。
一家营收迫近百亿、市值迫近千亿的A股公司， ，， ，利润却跌到了上市以来的最低点。。。。。。英伟达光环曾把它推到了千亿市值门口， ，， ，但资源看中的， ，， ，不但是它能不可造出AI电源， ，， ，还包括它还能不可赚到钱。。。。。。
为英伟达供应商， ，， ，年入94亿冲IPO
凭证《招股书》， ，， ，麦格米特是一家以电力电子及自动控制手艺为焦点的电气自动化平台型企业， ，， ，营业笼罩智能家电电控、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、细密毗连六大板块。。。。。。
从收入结构来看， ，， ，两大焦点板块孝顺了主要营收：智能家电电控产品为公司古板优势营业， ，， ，2025年收入35.59亿元， ，， ，占总营收37.85%， ，， ，涵盖空调、冰箱、洗衣机及智能卫浴等电控产品， ，， ，是公司最大的收入泉源；；；；；电源产品作为另一焦点营业， ，， ，同期收入26.8亿元， ，， ，占比28.5%， ，， ，产品包括AI服务器电源、通讯电源、医疗装备电源及工业电源等。。。。。。
光看收入端， ，， ，麦格米特的体现不错。。。。。。2023年至2025年， ，， ，公司营收从67.54亿元增添至94.03亿元， ，， ，三年复合增添率约18%。。。。。。
问题出在利润端。。。。。。同期， ，， ，公司净利润划分为6.25亿元、4.59亿元和1.97亿元， ，， ，净利润率从9.25%一起跌至2.1%。。。。。。2025年扣非归母净利润更只剩2578万元， ，， ，暴跌92.96%。。。。。。
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这意味着， ，， ，2025年麦格米特每赚100元营收， ，， ，扣掉本钱和用度后， ，， ，真正通过主营营业赚到的钱还不到3毛。。。。。。
着名经济学家余丰慧体现， ，， ，“增收不增利”是一个令人担心的情形。。。。。。在商业运作中， ，， ，公司的目的是实现盈利， ，， ，而不但仅是增添收入。。。。。。
利润暴跌背后， ，， ，是三重原因。。。。。。
第一， ，， ，古板营业方面， ，， ，麦格米特的智能家电电控营业2025年收入同比下滑4.79%， ，， ，受印度异常天气导致空调需求放缓、海内家电津贴效应削弱等因素影响。。。。。。
第二， ，， ，新能源交通板块陷入价钱战。。。。。。受海内新能源汽车行业强烈竞争影响， ，， ，该板块毛利率从2024年的21%骤降至2025年的14.3%。。。。。。
第三， ，， ，新营业还在高投入期。。。。。。麦格米特2025年研发用度达11.22亿元， ，， ，同比增添14.05%， ，， ，占营收比重高达11.94%。。。。。。这笔钱主要砸向AI电源等新赛道。。。。。。
很显着， ，， ，麦格米特的新营业在快速增添， ，， ，但体量还缺乏以填补古板营业的利润缺口。。。。。。
不过， ，， ，2024年， ，， ，麦格米特乐成进入英伟达GB200 NVL72机架焦点供应商名单， ，， ，成为唯一上榜的中国大陆电源厂商。。。。。。据“灼识咨询”资料显示， ，， ，该公司是中海内地首家及全球少数掌握高功率密度、高效率电源手艺、提供AI数据中心系统级供电解决方案并拥有外洋全流程生产供应能力的综合型电源供应商。。。。。。不过， ，， ，麦格米特并未披露来自英伟达的详细营收规模。。。。。。
这个新闻一出， ，， ，麦格米特的股价上涨。。。。。。从2024年头的24元/股一起拉升， ，， ，2026年6月9日盘中触及163.63元历史新高， ，， ，涨幅约5.6倍。。。。。。2026年头， ，， ，公司以85.01元/股完成定增， ，， ，募资26.63亿元， ，， ，着名投资人葛卫东也加入其中。。。。。。
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据《招股书》披露， ，， ，H股募资拟用于手艺研发与扩产、制造产能升级、全球营销渠道建设及增补营运资金。。。。。。
幸亏， ，， ，2026年一季度， ，， ，公司电源产品收入同比大增66.52%至8.17亿元， ，， ，AI电源最先放量。。。。。。智能家电电控2026年一季度仅微增3.45%。。。。。。
中国企业资源同盟副理事长柏文喜曾指出， ，， ，市值治理的焦点目的是实现公司价值的最大化， ，， ，这不但包括短期的股价体现， ，， ，还包括公司恒久的价值增添。。。。。。
首创人为“浙大博士后”， ，， ，童永胜二十年走到港股门口
麦格米特背后， ，， ，是一个学霸创业的故事。。。。。。
公司首创人童永胜， ，， ，1964年出生， ，， ，今年62岁， ，， ，南京航空航天大学航空电气工程博士， ，， ，浙江大学博士后。。。。。。1996年， ，， ，他做了一个让周围人惊掉下巴的决议：放弃去英国做会见学者的时机， ，， ，南下深圳， ，， ，去华为当工程师， ，， ，彼时华为还并非着名大企业。。。。。。
要知道， ，， ，90年月博士后较为稀缺。。。。。。据童永胜厥后回忆， ，， ，他去深圳落户时， ，， ，派出所事情职员都愣住了， ，， ，说他是深圳第一个落户的博士后。。。。。。
进了华为电气之后， ，， ，童永胜的人生像开了加速器：一个月升开发部司理， ，， ，三个月成总裁助理， ，， ，六个月直接干到副总裁。。。。。。
2001年， ，， ，他主导了华为电气（后更名为“安圣电气”）以7.5亿美元出售给“美国电气巨头”艾默生的生意， ，， ，随后转入艾默生继续担当高管， ，， ，治理全球营业， ，， ，跑遍六十多个国家。。。。。。
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2005年， ，， ，他再次做了一个出人意料的选择：告退， ，， ，接手一家亏损近300万的小公司——麦格米特。。。。。。
这一年， ，， ，童永胜带着数百万元注资进来时， ，， ，公司账上基本快空了。。。。。。更惨的是， ，， ，2006年公司刚靠平板电视电源挣了300万， ，， ，开年就受骗子骗走30万美金（按其时汇率折算， ，， ，约300万元人民币）。。。。。。
以后， ，， ，童永胜坚持多元化手艺结构， ，， ，拒绝简单产品依赖。。。。。。公司营业从平板电视电源一起扩展到医疗电源、工业自动化、电机控制、新能源汽车电控、AI数据中心电源。。。。。。
2024年乐成打入英伟达供应链， ，， ，这是公司二十年手艺积累的集中爆发。。。。。。受此利好， ，， ，公司市值一度突破400亿元， ，， ，童永胜与妻子王萍的身家也随之凌驾百亿。。。。。。到2026年， ，， ，匹俦二人的财产进一步增至130亿元人民币， ，， ，位列《2026胡润全球富豪榜》第2420位。。。。。。
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《招股书》显示， ，， ，妻子王萍是童永胜的一致行感人， ，， ，两人合计持股比例为23.2%。。。。。。现在， ，， ，王萍并未在公司任职。。。。。。
从昔时谁人放弃出国去华为的博士后， ，， ，到现在站上AI风口、身家百亿的上市公司掌门人， ，， ，童永胜走了一条少少人走过的路。。。。。。
现在， ，， ，他要把麦格米特带到港股。。。。。。一个年营收94亿元、但净利润只剩2578万元的A股公司， ，， ，顶着英伟达唯一中国大陆电源供应商的光环， ，， ，站在了港交所门口。。。。。。现在， ，， ，这位“浙大博士后”能否顺遂收获一个IPO呢？？？
你怎么看麦格米特的港股IPO？？？谈论区聊聊吧！
