昨天长鑫科技打新，，，中签率约0.47%，，，网上刊行数目38.51亿股，，，加入申购的约943万户，，，并不算多，，，应该加入的人许多都中签了。。。。。。

科创板事实有50万的门槛，，，照旧盖住了许多资金量少的投资者，，，关于这种；；；せ，，，无法说是好照旧坏。。。。。。

高层的出发点肯定是好的，，，在科创板和创业板上市的公司，，，许多估值都很是高，，，容易大起大落，，，若是没有门槛，，，许多人预计从信用卡弄几万块钱也要去玩，，，亏了是真会影响生涯的。。。。。。

若是能拿出50万的闲钱去投资，，，几多照旧有点抗风险能力，，，或者说有一定赚钱能力，，，即便亏了，，，无非就是辛勤一点重新起劲赚钱就是。。。。。。

可是可能在许多个人投资者看来，，，我自己的钱自己做主，，，亏也好赚也好，，，都是自己的事情，，，为什么要帮我做决议？？？？？为什么要给我设置门槛？？？？？

你看这次长鑫科技上市，，，由于钱未几开通不了科创板，，，导致没法打新，，，不怪你怪谁。。。。。。

以是差别的角度，，，出发点纷歧样，，，没法说理，，，可是有一点，，，A股确实一直太过；；；じ鋈送蹲收，，，利益是镌汰投资者非理性损失，，，坏处是市场始终得不到成熟生长。。。。。。

就好比打新这个事情，，，放在全球所有股市，，，也算是少有的奇葩征象，，，这着实也是市场不敷成熟的体现。。。。。。

为什么A股这么热衷于打新，，，并且打新属于高概率赚钱行为，，，虽然只是高概率，，，不是一定，，，这主要是三个原因。。。。。。

第一个是历史遗留问题，，，以前我们公司上市的刊行制度，，，是批准制，，，刊行价一般都会被约束，，，好比之前科创板的刊行市盈率，，，一般都是默认不凌驾23倍。。。。。。

可是市盈率这工具不是牢靠的，，，许多优异的科技公司，，，刚上市的时间可能业绩还没有释放，，，可是市场知道很快就会释放，，，23倍自然就会被以为严重低估。。。。。。

以是上市之后，，，各人就会哄抢，，，溢价就快速爆发了，，，虽然很容易赚钱。。。。。。

不过注册制就不会有市盈率的限制，，，长鑫不就是这么高的市盈率刊行，，，刊行价取决于机构愿意给什么价，，，那条清静线确实没有了，，，可是这需要时间来习惯。。。。。。

第二个是申购制度的问题，，，你看长鑫中签率0.47%，，，这已经算是很高的，，，应该刷新科创板的历史纪录了，，，A股今年上半年的整体中签率只有0.028%，，，即即是科创板，，，今年上半年的中签率也只有0.0197%。。。。。。

以是你看弄得像中奖一样，，，这就造成了稀缺性效应，，，任何工具的稀缺效应都会有两种体现形式，，，中了的人舍不得卖，，，没中的人很想买。。。。。。

这就是严重的供需失衡，，，自然容易推高价钱。。。。。。

这一点港股就成熟多了，，，港股险些没什么打新的说法，，，由于制度纷歧样，，，他有两个流程，，，一个是把果真发售部分的股份对半拆分，，，一半给大资金投资者，，，另一半给小资金投资者，，，似乎分界线是500万港元。。。。。。

第二个流程是针对小资金账户，，，有限一户一手，，，也就是只要你加入申购了，，，只要股份足够，，，就能至少分到一手，，，就像幼儿园的小红花。。。。。。

分完之后尚有多的，，，就再按申购比例分配，，，他们叫做“红鞋机制”。。。。。。

以是在港股申购新股，，，若是公司热度不高，，，险些就是100%中签，，，大大都公司，，，中签率也远高于A股，，，只有少数顶级热门公司，，，中签率也会很低。。。。。。

第三个是生意制度的问题，，，A股是T+1的生意模式，，，也就是上市当天买入的，，，当天不可卖，，，只有中签的原始筹码可以卖，，，卖盘少了，，，只需要很小的资金，，，就能把股价炒起来。。。。。。

同样拿港股来说，，，他是T+0模式，，，允许做空，，，这就不保存打新高概率赚钱这个条件了，，，若是估值过高了，，，很可能会打压回去，，，甚至破发都是很正常的。。。。。。

包括美股在内，，，港股和美股的上市公司首日破发的概率高达30%左右，，，一直都是这个情形，，，以是不会像A股这样热情。。。。。。

这些因素综合在一起，，，就让A股的投资者自然以为只要打新就肯定赚钱，，，再加上2.5亿股市投资者，，，数目确实太重大了，，，这会一直强化这个逻辑。。。。。。

主要照旧说一下长鑫科技，，，这几天一直有不少朋侪再问我，，，主要是三个问题，，，第一个长鑫会不会加剧虹吸，，，并且无差别虹吸，，，第二个是规模这么大，，，会不会像2007年中石油那样带崩市场，，，第三个是中签了要不要第一时间卖，，，第四个是能不可冲进去炒一波。。。。。。

第一个问题是可以确定性回覆的，，，肯定不会，，，戋戋一个长鑫不至于吸到这个水平。。。。。。

主要是这个逻辑不太建设，，，长鑫的优点是存储龙头，，，就算是海内寡头，，，可是存储只是一个小零件，，，不可能整个工业链都不可，，，只有他一个零件体现好。。。。。。

有朋侪可能会说，，，现在不是正好缺存储吗，，，不是正利益于价钱高位吗，，，可以有特殊性啊。。。。。。

这个问题预计每一个看好科技的朋侪都能反驳，，，好比那些站在“光”里的，，，走进“芯”里的，，，尚有PCB、液冷、大模子等等一大堆，，，AI工业链那么长，，，问问他们答不允许只允许长鑫体现好，，，其他环节拉胯。。。。。。

要说订单，，，有几多公司说自己的订单排产已经排到哪一年了，，，要说业绩，，，有几多公司业绩预告翻了许多倍的，，，不止是长鑫一枝独秀。。。。。。

以是长鑫若是一连体现好，，，那也是整个领域一连体现好，，，属于站在巨人肩膀上，，，若是整个领域不可了，，，长鑫不会独善其身，，，也就不会只有他有吸星大法。。。。。。

并且长鑫这次召募的资金，，，有一半着实是增量资金，，，由于战略投资者分走了22%，，，线下投资者分走了28%，，，这部分人投资的钱都是增量，，，现实从二级市场拿走的钱只有一半。。。。。。

今天行情很差，，，所有主要指数跌幅都不小，，，上证指数跌破3800点，，，至于科创50和创业板指都大跌7%以上，，，这也跟长鑫昨天打新没关系，，，科技回调不是今天刚爆发，，，已经差未几数个月了。。。。。。

第二个问题着实包括了多个问题，，，其收府噬喜槐４婺臣夜敬勒鍪谐〉那樾，，，顶多只是导火索，，，或者说正好碰上了。。。。。。

即即是昔时的中石油，，，也不是由于他募资金额大，，，以是带崩股市，，，并且其时正好是央国企集中上市的窗口期，，，不止是中石油，，，尚有建行、平安、中国神华等等一批大型央国企集中上市，，，昔时我记得他们募资总共有5000亿左右，，，要知道那可是十九年前，，，A股总共才多大规模。。。。。。

昔时股市崩盘，，，主要也不是由于这些公司巨额募资的导致的，，，顶多只能算小原因之一，，，就不过多讲历史原因了。。。。。。

今年不管是长鑫也好，，，照旧所有上市公司的总募资金额也好，，，都远不如昔时，，，更况且这是十九年后的今天，，，A股规模已经翻了几倍。。。。。。

以是若是A股真的崩盘，，，也绝不是长鑫的原因，，，顶多只是巧合，，，长鑫的估值是很高，，，但照旧别给他甩锅。。。。。。

长鑫肯定会站岗，，，但跟中石油一样，，，站岗不代表左右整个股市行情，，，不要太高估任何一家公司对整个重大市场的影响力。。。。。。

第三个问题和第四个问题着实是差未几的，，，无非就是以为后面会大涨，，，至少短时间内会大涨，，，由于网上普遍以为长鑫值2万亿，，，甚至3万亿。。。。。。

这个问题我的谜底是：不知道。。。。。。

破发应该不至于，，，中签肯定是赚钱的，，，后面也肯定会站岗，，，可是在几多亿站岗，，，我真不知道。。。。。。

我展望不了明天的股价，，，你们若是能展望，，，那就等同于开箱取钱。。。。。。

可是我知道，，，或者说在我看来，，，长鑫肯定不值3万亿，，，许多人在情绪上头的时间，，，都会泛起一种错位，，，错把巅峰业绩当常态。。。。。。

若是长鑫未来每年都能赚1000亿以上，，，那给3万亿确实不算高，，，但凭什么未来几十年他每年都能赚这么多？？？？？

不过跟风追科技的，，，绝大部分也是不体贴业绩的，，，只看趋势或者新闻面，，，即便拿业绩出来说几句，，，那也是多找个理由罢了。。。。。。

以是市场情绪会把价钱带到哪，，，这个市场说了算。。。。。。

我对长鑫科技的看法清静时的深度看法，，，放在专栏里，，，公司估值请参考专栏里的《A+H股焦点资产研究汇总》表。。。。。。

接待加入黑猫的专栏，，，一起学习，，，一起研究，，，一起赚钱，，，让投资变得更简朴！

#股市剖析#

· 可以爆发在许多部位，，，尤其是脸、后脖子、腋窝、大腿、屁股等容易摩擦和出汗的地方；；；