作者 | 刘银平

编辑 | 付影

泉源 | 独角金融

7月11日上午，，，，，北京的天气阴森沉的，，，，，预告中的大雨始终没有落下
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。高善文的离别仪式，，，，，准期在北京八宝山殡仪馆举行
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。离别仪式原定在兰厅举行，，，，，可能由于现场赶来纪念高善文的人数远超预期，，，，，厥后改到了更为宽敞的东礼堂，，，，，但仍然需要排队许久才华进入仪式现场
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东礼堂的门口，，，，，四五百人排着长队，，，，，每人手里拿着一支白菊，，，，，默默期待，，，，，人群中有不少鹤发苍苍的老者，，，，，是高善文的师长、同寅、亲友、同砚、校友等
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前来送别的人，，，，，来自他人生每一段主要旅程
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。北大校友有许多，，，，，高善文1988年考入北大，，，，，本科读无线电电子学，，，，，厥后又读了经济学硕士，，，，，在燕园待了整整七年，，，，，而这场葬礼，，，，，北大校友也是牵头组织方
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。安信证券的老同事也来了不少，，，，，只管这家公司2023年已更名为国投证券，，，，，但“安信证券”依然是高善文身上最鲜明的标签，，，，，现场摆放的花圈上，，，，，落款也依然是“安信证券老同事”
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；Ｉ杏兴由轿髁俜谝恢凶叱隼吹闹醒，，，，，专程赶到北京送他最后一程
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现场送花圈者众多，，，，，五道口师友中，，，，，周小川、易纲、张晓慧、廖岷、陆磊均以花圈致哀；；北大校友、安信证券老同事、临汾中学同砚也是不堪枚举
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东礼堂大门上的挽联写着：“立心立命开太平，，，，，续关中千载文脉”“为国为民忧天下，，，，，添燕园百年绚烂”
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。寥寥数语，，，，，道尽了他的一生
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上午9时整，，，，，离别仪式正式最先
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。高善文宗子高伯如首先致辞，，，，，忆及父子深情，，，，，难掩哀恸；；随后，，，，，北京大学校友办公室主任、校友会副会长兼秘书长李文胜博士致悼词，，，，，生前所在单位代表陈博简要宣读了高善文的生平
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高善文人生中的两个主要转折点

每一位纪念者都领到了一本《高善文博士故文存念》，，，，，内里纪录了他的生平往事、职业生涯、学术孝顺，，，，，尚有他对已故怙恃的追忆
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。身世寒门，，，，，凭资质与起劲跻身顶尖学府，，，，，以后扎根宏观经济研究，，，，，成为中国资源市场最具影响力的经济学家之一
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他的人生中，，，，，有两个至关主要的转折点
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第一个转折，，，，，是在北大的跨专业修业
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。1988年本科读的是无线电电子学，，，，，但他很快被经济学吸引
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。他以为，，，，，经济学“热闹时髦，，，，，从之者众，，，，，又可以冒充国师，，，，，指点山河”
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。于是，，，，，硕士研究生从理学转向了经济学
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。七年燕园修业，，，，，打下了一生的学术基本
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第二个转折，，，，，是从体制内跳出来，，，，，去了证券行业
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。北大结业后，，，，，先后供职央行总行办公厅、国务院生长研究中心金融研究所、亚洲开发银行研究所，，，，，时代在被誉为“金融黄埔”的中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）拿下博士学位，，，，，师从时任央行行长周小川
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。周小川早年曾评价，，，，，“高善文以后是能够做出一些工具的”
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在体制内干了几年，，，，，天天从事公牍运转，，，，，日子牢靠体面
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。厥后，，，，，他在职业路上遇到了一个分水岭，，，，，是去外洋再读一个经济学博士，，，，，照旧留在海内大干一番
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。他的一位挚友劝他，，，，，海内证券市场“辽阔天地，，，，，大有作为”
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2003年，，，，，他带着恐惧忐忑之心去了上海，，，，，加入光大证券（601788.SH）任首席经济学家
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。那一年，，，，，证券市场谋划难题，，，，，下层员工甚至连一个月800元的人为都发不出
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。光大证券的分仓营业刚起步，，，，，一年也就500万元，，，，，那时谁也没想到，，，，，几年以后这个数字已经数以亿计
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2007年，，，，，他做出了职业生涯中很是主要的一个选择——从光大证券跳槽到安信证券担当首席经济学家
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。以后的18年，，，，，他扎根于此，，，，，成了海内券商中在统一机构任职时间最长的首席经济学家，，，，，也成了国投证券研究系统的焦点支柱
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曾与高善文共事多年的东方财产首席战略官陈果，，，，，在追忆这位好师长的时间称：安信证券每年的中期和年度战略会，，，，，必订最大演讲厅，，，，，肯定座无虚席，，，，，肯定后排站满，，，，，如开线上，，，，，实时寓目皆几十万人起，，，，，高善文在会上揭晓其“巨匠级”的宏观报告
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团队作育层面，，，，，现在活跃在头部券商、基金公司的多位首席战略、宏观剖析师均出自其门下，，，，，业内评价他建设了一套标准化的卖方宏观研究要领论，，，，，深刻影响了行业对宏观报告的撰写与推演逻辑，，，，，让宏观研究从纯粹政策复述落地至资产设置实操层面
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自成一派的宏观研究：

学术价值与市场争议并存

在业内，，，，，高善文被称作“宏观剖析师的教科书”，，，，，其留给宏观研究领域最焦点的遗产，，，，，是本土化、可落地的资产重估理论
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2006年尚在光大证券时代，，，，，他率先提出资产重估理论，，，，，跳出古板供需剖析，，，，，从住民、企业、金融机构资产设置行为切入，，，，，预判广谱资产价钱将迎来系统性重估，，，，，笼罩股票、地产、债券
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。报告宣布时，，，，，上证指数仅在1200点周围彷徨，，，，，以后一年半内一起冲高至6124点历史峰值，，，，，预判获得验证
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。以后数年A股牛市、地产长周期上行、大类资产轮动走势，，，，，多次印证其框架有用性
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难堪的是，，，，，高善文并未神化自己的理论，，，，，而是在后续反思中自动划定框架的适用界线，，，，，拒绝万能化解读
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。这种对自身局限性的苏醒认知，，，，，在卖方研究领域很难堪
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图源：罐头图库

他恒久深耕中国通胀形成机制、制造业产能周期波动，，，，，善于区分需求拉动、本钱攻击、钱币因素对物价的分层影响
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。在《证券市场周刊》“远见杯”宏观展望竞赛中，，，，，2006-2009年时代一连4次参赛，，，，，3次夺冠、1次获得第三名，，，，，以客观数据验证了其判断的稳固性
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在《新财产》杂志剖析师排行榜中，，，，，2004-2011年一连8年加入，，，，，5序次一名；；在《证券市场周刊》水晶球奖中，，，，，2007-2011年一连5次加入，，，，，4序次一，，，，，是卖方宏观赛道声誉“大满贯”第一人
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2012年后，，，，，高善文自动退出种种剖析师排名，，，，，果真体现行业排名边际收益递减，，，，，不肯消耗大宗时间用于路演公关，，，，，希望把精神留给深度研究，，，，，在追逐榜单的卖方行业中属于少见选择
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在行业评价上，，，，，高善文的看法并非一成稳固，，，，，而是会凭证现真相形一直修正
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2019年，，，，，他在年度战略会上以《知止不殆》为题演讲，，，，，通过比照日韩经济转型轨迹，，，，，以为中国经济增添“保4争5已属不易”
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。这一判断与他早年“资产重估”的乐观基调形成鲜明反差
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。持差别意见者以为，，，，，他太过依赖历史类比，，，，，将日韩转型路径直接套用于中国，，，，，忽略了中国重大的内需市场、政策调控空间和工业升级潜力
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对房地产市场的判断也保存重复
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。有市场人士指出，，，，，高善文2008年以为中国房地产泡沫很大、房价将大幅下跌；；而2019年却又果真看好房地产，，，，，以为写字楼与商铺最值得投资
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。这两次判断被以为与后续现实走势保存误差
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2008年，，，，，资产重估理论未能准确预判股市暴跌
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。高善文坦承，，，，，泡沫破灭着实只需要“钱币信贷条件缩短”这一个条件，，，，，而自己此前叠加了“汇率升值压力消除”等多余条件，，，，，导致判断误差
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。他厥后总结：“逻辑的预判不可走得太远
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事实上，，，，，他比任何人都更早意识到宏观展望的局限性
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。他曾写下这样一副春联——上联“诠释已往头头是道，，，，，似乎有理”，，，，，下联“展望未来躲躲闪闪，，，，，误差惊人”，，，，，横批“经济剖析”
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。这副春联，，，，，既是对宏观经济学这门学科的苏醒认知，，，，，也是对他自身职业角色的某种自嘲与息争
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一年半辗转治疗终难挽回，，，，，

三位北大经济圈同砚相继离世

在离世前的一个月，，，，，高善文曾将自己的患病、治疗履历详细纪录下来并果真
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2025年1月12日左右泛起早期症状，，，，，最初，，，，，他在北京多家医院问诊，，，，，同年12月10日转赴香港养和医院诊治，，，，，12月17日确诊为T细胞淋巴癌IV期，，，，，凭证上海瑞金医院磨练，，，，，五年生涯率缺乏20%，，，，，遂最先大剂量化疗
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但疗效缺乏预期
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。香港方面以为，，，，，立异性的疗法在香港医疗系统内无法完成，，，，，甚至连相关药物都尚未获准进入
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。未来可能需要行CAR-T治疗，，，，，及异体干细胞移植，，，，，这保存较大清静风险
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。这种针对T细胞瘤的试验性前沿治疗要领现在尚未有获FDA批准，，，，，但全球来看中国大陆的研究和临床试验最为领先，，，，，凌驾美国和香港
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今年3月16日高善文回到北京，，，，，就诊于北京大学肿瘤医院，，，，，但彼时医院评估，，，，，古板疗法已告失败，，，，，唯一可行路径是CAR-T桥接异基因干细胞移植，，，，，并建议北大人民医院为最佳选择
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。4月份入住北大人民医院，，，，，5月份履历一系列检查和治疗
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值得一提的是，，，，，他在治病历程中展现出的探索精神，，，，，与其做宏观研究时如出一辙
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面临阴险的病情，，，，，他没有被动期待医嘱，，，，，而是自动联系全球多地医院与行业专家，，，，，一连研究、比对种种治疗路径的可能性，，，，，深入加入自身治疗方案的制订与推演
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。从香港养和到北大肿瘤，，，，，再到北大人民医院，，，，，每一次转院都不是简朴的听从建议，，，，，而是他基于对前沿医学的自动研究之后做出的理性判断
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犹如他做宏观研判时一样，，，，，先穷尽信息，，，，，再做出选择
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。这份远超通俗患者的钻研精神与理性决议能力，，，，，让他从一位被动接受治疗的病人，，，，，酿成了自动加入方案设计的研究者与决议者
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6月7日是其宣布病情的最后阶段，，，，，身体泛起炎症，，，，，但水平可耐可控
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。彼时高善文还乐观体现，，，，，未来获得彻底痊愈的时机不小
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。然而，，，，，仅一个月后，，，，，7月7日便传来了其离世的新闻，，，，，享年55岁
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新闻一出，，，，，金融学界与资源市场为之震惊
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。7月7日晚，，，，，社交平台被吊祭文字刷屏，，，，，除了东方财产首席战略官陈果，，，，，尚有前？？椿鹗紫醚Ъ已畹铝⑶叭毯旯凼紫藕啤⒛峡鹑谑紫醚Ъ衣厶车，，，，，无不为其离世惋惜
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他面临疾病与殒命，，，，，自始至终坚持着清静与豁达
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。他在病情纪录中写道：“今有此劫，，，，，恐亦命数使然
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。上天或以此渡我，，，，，以全家人及后世子孙之福，，，，，亦未可知，，，，，思及此节，，，，，顿觉释然
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令人扼腕的是，，，，，这已是五年来第三位离世的北大经济学同砚
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。王国斌，，，，，高善文的北大研究生同砚兼室友，，，，，他是东方红资管的首创人、首任董事长，，，，，中国券商资管事业的开拓者，，，，，被誉为“价值投资”的领武士物，，，，，2025年11月3日因病逝世，，，，，享年57岁
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李勇，，，，，高善文的北大同砚兼山西同乡，，，，，也是高善文厥后在安信证券并肩作战十多年的同事
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。他一手组建了安信证券的研究和销售团队，，，，，后担当安信证券副总裁，，，，，2021年9月27日也因病逝世，，，，，享年53岁
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三位昔时在燕园同砚共读的青年才俊，，，，，先后离别了这个天下
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。他们曾在未名湖畔激辩经济时势，，，，，带着北大的理想主义烙印走向各自的战场，，，，，却都在人生的盛年戛然而止
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一位北大校友云云评价高善文：一个农家子弟，，，，，一个知识分子，，，，，一个体制内下海的人，，，，，一个做研究的人，，，，，一个行政级别不高不掌握权力的人，，，，，但也是一个名满天下、有影响力的人，，，，，一个博览群书见多识广而有头脑深度的人，，，，，一个有家国情怀而又在现实眼前有无力感的人
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东礼堂外，，，，，白菊如雪，，，，，长队无言
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。高善文博士脱离了，，，，，但他留下的那些精准的研报、深刻的预判、坦诚的自省，，，，，以及那份始终如一的学者风骨，，，，，将恒久地留保存每一个受他启发、被他照亮的人心中
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。高善文博士，，，，，一起走好
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此次活动由中国墟落生长基金会与柬埔寨民间社会组织同盟论坛联合主理
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。柬埔寨副宰衡兼土地治理、都会妄想和建设部大臣赛桑奥，，，，，柬埔寨民间社会组织同盟论坛主席盖里维希，，，，，西哈努克省省长蒙西纳，，，，，中国清静生长基金会驻柬服务处主任王亚辉等中柬嘉宾出席仪式
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