文丨许佳慧
低空经济风起，，，谁是真正的弄潮儿？？ ？ ？？
【观赛道：题材风口开启，，，全链结组成型】
低空经济有多火？？ ？ ？？
近3年，，，低空经济一连写入《政府事情报告》；；；2026年，，，更有中国民航局低空清静司设立、纳入7万亿新基建、新版《民用航空法》施行等政策盈利一连加码。。。。。。
短短两年，，，低空经济重新兴看法，，，生长为系统完善、生长确定性极强的焦点工业赛道，，，衍生出多维度的资源市场细分题材。。。。。。
现在，，，遵照同花顺看法题材分类，，，低空经济至少包括10大细分题材，，，沉淀出一批代表性标的：
“军工”“军民融合”题材，，，以中航成飞、华丰科技等为焦点；；；
“航行汽车（eVTOL）”赛道，，，汇聚了亿航智能（美股）、广联航空等龙头；；；
“无人机”题材，，，依托航天电子、成飞集成、众合科技等，，，夯实工业基本；；；
“卫星导航”“商业航天”题材，，，坐拥华测导航、三大运营商等企业。。。。。。
别的，，，低空经济看法，，，还延伸到既有题材中：
“智慧都会”有莱斯信息、中国通号领跑；；；
“智能物流”以顺丰控股、美团-W（港股）为焦点；；；
“高端装备”有苏试试验修建低空装备优势。。。。。。
而最隐藏、最易被忽视的，，，当属“参股相助”题材。。。。。。
好比伯特利、海利得、爱玛科技、精锻科技、博俊科技，，，深耕古板制造，，，却配合参股头部eVTOL制造商沃兰特航空；；；长安汽车则跨界牵手亿航智能，，，联合研发eVTOL。。。。。。
它们的主业看似与低空赛道不相关，，，却通过资源绑定入局，，，成为极具信息差的隐藏标的。。。。。。
未来陪同低空经济的迭代升级，，，可能还会催生出低空大脑（AI）、低空基建、低空质料、低空金融、低空服务等高手艺题材，，，拓宽投资界线、释下班业盈利。。。。。。
而涨幅，，，是资源市场最直白的价值背书。。。。。。
近3年，，，A股低空经济指数涨幅超3倍，，，大幅跑赢大盘，，，彰显市场对这条万亿赛道的高度认可。。。。。。
但纯粹的题材认知具有局限性，，，唯有从工业链上中下游全维度拆解，，，才华精准掌握工业焦点价值。。。。。。
工业链上游，，，焦点零部件是手艺基本，，，国产替换、自主可控是焦点主线。。。。。。
这其中，，，中航光电深耕互联系统，，，修建低空装备毗连焦点壁垒；；；华测导航聚焦高精度定位，，，可为低空航行提供精准导航；；；航天电子结构飞控系统，，，掌控航行器焦点中枢……
一众上游企业一连手艺攻坚，，，推动自主可控历程一直向前。。。。。。
中游整机制造，，，是低空经济的价值焦点。。。。。。
这其中，，，以亿航智能、沃兰特、沃飞长空（吉祥旗下）、中航成飞、广联航空为代表，，，深耕eVTOL、无人机整机的研发量产，，，手艺工艺、产能规模已跻身全球第一梯队。。。。。。
这意味着，，，中国在新能源汽车上跑通的“手艺突破+规模量产”路径，，，正在低空经济赛道复刻落地。。。。。。
工业链下游，，，聚焦于服务、运维。。。。。。
这是低空经济从手艺走向商业化、规；；；囊Α！！！！！
其中，，，中国通号、莱斯信息深耕空域调理管控，，，搭建低空航行治理系统；；；电信、联通依托5G-A、空天地一体化手艺，，，构建低空数字化基座；；；人保、平安推出低空包管，，，完善风险包管；；；顺丰、美团则聚焦低空物流，，，富厚应用场景。。。。。。
至此，，，低空经济已完玉成工业链结构，，，挣脱纯看法炒作，，，成为高活跃性、高确定性、高生长性的优质投资赛道。。。。。。
【看落地：场景周全迭代，，，商业历程加速】
题材的热度，，，最终要依托商业落地来支持。。。。。。
而即将启幕的2026国际低空经济博览会，，，成为视察低空经济工业的绝佳窗口。。。。。。
现在，，，低空经济工业链各环节，，，都有企业拿出了实打实的效果。。。。。。
以焦点的航行汽车（eVTOL）领域为例，，，像亿航智能、沃飞长空，，，都拥有成熟的载人eVTOL产品与空中交通解决方案，，，买通了低空出行商业化落地的要害环节。。。。。。
今年6月，，，亿航智能旗下无人驾驶载人eVTOL——EH216-S，，，完玉成球首个高海拔载人点对点航行，，，验证了产品在高海拔、低气压下的可靠性。。。。。。
作为全球首款获民航局全适航认证的载人eVTOL，，，这也意味着“空中出租车”的商业化时代不远了。。。。。。
而吉祥旗下沃飞长空，，，作为倾转旋翼eVTOL龙头，，，一边依托AE200量产机冲刺适航取证，，，一边冲刺A股的“eVTOL第一股”。。。。。。
一旦其乐成上市，，，整个低空经济板块都有望迎来一波热潮。。。。。。
在低空应用领域，，，以顺丰、美团为代表的低空物流，，，已实现规；；；擞！！！！！
去年12月，，，顺丰开通天下首条跨越琼州海峡的低空无人机物流运输航线，，，并常态化运营。。。。。。以前“陆运+水运”，，，货物从？？ ？ ？？谛阌⒌焦愣煳乓5小时；；；现在用丰舟90无人机，，，19分钟就搞定。。。。。。
阻止2025年底，，，顺丰无人机航线数超600条，，，日均订单约2万单，，，累计航行架次达110万次，，，运输货物超620万件，，，航行总里程突破570万公里。。。。。。
这不但解决了偏远地区地面物流慢、本钱高的痛点，，，更验证了低空货运稳固盈利的可能性。。。。。。
美团落子的重点，，，则在都会。。。。。。阻止2025年底，，，美团在北上广深、香港、迪拜等都会开通70条航线。。。。。。
但美团的野心，，，不止于此，，，而是试图将C端外卖，，，延伸到商业地产、低空配送运营等B端场景。。。。。。
今年5月，，，美团“低空航网”就投入常态化运营，，，并开启天下招商。。。。。。这意味着美团不但要做“空中骑手”，，，更要做低空物流运营商。。。。。。
而据中金研报测算，，，中国无人机第三方服务的市场规模有望达每年85亿元。。。。。。
所有这些批注，，，低空物流的规；；；⑸桃祷跫已周全成熟。。。。。。
而低空物流要清静运行，，，要依赖低空调理、通讯组网、空域运维。。。。。。
这类低空基础设施，，，是低空航行清静的焦点底座。。。。。。
而海内头部企业，，，已完成这一领域的系统化结构。。。。。。
像中国通号，，，打造出“一网统飞”的低空服务运营平台，，，可实现全域态势感知、航线智能妄想、使命智能调理、黑飞感知反制等全链路管控。。。。。。
莱斯信息打造的海内首个省级低空航行服务平台标杆项目，，，已在江苏落地。。。。。。
中国电信则建成了低空智能网联系统超35个，，，依附低空侦测反制能力，，，在第十五届全运会、央视马年春晚等重大活动中继续“低空安保”。。。。。。
当上中下游能提供全套手艺支持，，，叠加银；；；沟涂战鹑凇艿攘⒁旆务，，，一个“硬件+场景+运维+金融”的低空经济生态，，，便组成了完整的商业闭环。。。。。。
【辨价值：业绩一连兑现，，，挖掘焦点标的】
资源市场投资的基础逻辑，，，在于兑现业绩。。。。。。
题材炒作能否一连，，，要害要看能不可吃到真实的盈利。。。。。。以是，，，财报的增添数字，，，才是甄别优质标的的要害。。。。。。
而工业链的差别环节，，，也有差别的价值逻辑。。。。。。
上游的焦点零部件，，，主打用高手艺壁垒构建稀缺价值，，，赚的是“人无我有”的钱。。。。。。
这点上，，，华测导航既掌握了定位导航、感知丈量、智能控制三大焦点手艺，，，又是北斗定位、智能监测等多项手艺标准制订者，，，还自主研发出多款行业级、通用型、高性能无人机。。。。。。
高手艺壁垒，，，成为华测导航高速生长的护城河。。。。。。
财报显示，，，2025年，，，其毛利率达60.98%、净利率达18.48%，，，净利润6.85亿元，，，10年股价涨超10倍，，，成为A股低空经济的长牛标的。。。。。。
华丰科技，，，则拥有“低空经济装备互连及控制整体解决方案”，，，可为无人机、eVTOL等提供从信号传输、配电到整机控制的高可靠一站式互连包管。。。。。。
依附毗连器这“一招鲜”，，，2025年，，，华丰科技营收大涨131.5%、净利润暴增2120%，，，备受市场追捧。。。。。。
中游整机制造赛道，，，则要通过适航认证、规模量产，，，才华实现商业价值落地。。。。。。
而这在亿航智能、沃兰特等低空经济“纯血”公司身上，，，体现得极其显着。。。。。。
作为全球首家取得载人eVTOL适航认证企业，，，2025年，，，亿航eVTOL销售交付量达221架，，，创历史新高。。。。。。
对应业绩端，，，2025年亿航智能实现营收5.095亿元，，，创历史新高；；；毛利率升至62%的高位。。。。。。只管整年仍然亏损，，，但第四序度实现盈利，，，迎来业绩拐点。。。。。。
沃兰特的体现，，，同样亮眼。。。。。。
2023年9月，，，其eVTOL VE25-100的型号及格证（TC）申请获民航局受理，，，适航取证稳步推进。。。。。。
与此同时，，，VE25-100已斩获超1900架订单，，，总金额高达475亿元，，，并力争在2027年完成取证并商业化交付，，，爆发力十足。。。。。。
整机制造赛道，，，具备“前期烧钱、后期爆发”的典范特征。。。。。。一旦跨越适航、量产的临界点，，，就将迎来业绩爆发，，，成为赛道的焦点受益者。。。。。。
下游的应用运维赛道，，，胜在盈利模式稳健，，，是典范的“卖水人”角色。。。。。。
像中国通号，，，2025年在低空空管、低空巡检、低空物流、低空文旅等营业上周全着花。。。。。。
仅低空空管系统，，，就在青岛、石家庄、雄安等地完成安排；；；感知与反制系统，，，在京沪、青藏等铁路，，，雄安、青岛、大理、巫山等都会，，，广州白云、福州竹岐等机场实现应用。。。。。。
2025年，，，其低空营业签单量达1.65亿元。。。。。。
这在中国通号346.77亿元营收、36.86亿元净利的盘子里，，，似乎并不起眼。。。。。。但这些项目To G为主，，，稳固性强、现金流好、回款靠谱，，，一旦凭捏词碑形陋习模效应，，，生长空间重大。。。。。。
而据中国民航局测算，，，2030年中国低空经济规模有望达2万亿元、2035年达3.5万亿元。。。。。。
黄金赛道，，，不可限量。。。。。。
在此工业爆发的要害时点，，，2026年7月22日至25日，，，在国家会展中心（上海）举行的2026国际低空经济博览会，，，成为投资者近距离透视低空工业、挖掘投资机缘的绝佳窗口。。。。。。
6万平米展碰面积、超400家焦点展商，，，搭配80多场行业聚会和赛演活动，，，且免费对公共开放。。。。。。
整个博览会，，，将集中泛起出低空经济商业落地、价值兑现的全景。。。。。。
而这场博览会最无法替换的价值，，，就在于将绝大部分上述公司汇聚一堂，，，搭建起一个大规模、高价值、高密度现场交流的平台。。。。。。
投资的焦点，，，正是认知的变现。。。。。。
用价值投资一代宗师费雪的话说：
“去造访某一行业内的五家公司，，，在每一家都询问关于其他四家公司的优势和弱点的智慧问题，，，十次中有九次你会惊讶地看到，，，所有五家公司的优势和弱点都详细而准确地显露出来。。。。。。”
网上的研报，，，终究是二手新闻。。。。。。只有实地调研、扑面洽谈、横向比照，，，才华看清真实的行业名堂、企业实力，，，捕获尚未被市场充分挖掘的时机。。。。。。
以是，，，这场汇聚400余家企业的盛会，，，既是工业端交流相助、资源对接的平台，，，更是工业投资者、价值投资者验证行业趋势、甄别优质标的的时机。。。。。。
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