泉源：从游到购见证中国吸引力作者： 张仲兰：

InP需求大增，，，，铟价创15年新高

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已往两年，，，，人工智能险些发动了整个半导体工业链的生长。。。从GPU、HBM，，，，到先进封装、硅光、光模？椋，，工业链上的每一个环节都在扩产。。。然而，，，，当市场的眼光都聚焦于这些明星工业时，，，，一个不起眼的小金属却悄悄成为新的焦点。。。

据相关新闻透露，，，，全球铟（Indium）价钱创下近15年来新高。。。关于金属市场而言，，，，这或许只是一次周期性的上涨，，，，但关于正在高速生长的AI光通讯工业来说，，，，却意味着另一种信号——AI基础设施的瓶颈，，，，已经最先向工业链最上游延伸。。。

许多人知道硅是芯片制造的基础质料，，，，却不知道高速光通讯同样离不开另一种要害半导体质料——磷化铟（InP）。。。作为制造EML激光器、高功率激光器以及高速光探测器的主要基板质料，，，，磷化铟险些支持着今天800G、1.6T以致未来3.2T光模？橹械慕沟愎馄骷。。。随着AI数据中心一直升级，，，，对高速光互连的需求一连攀升，，，，磷化铟的主要性也被一直放大。。。而铟价钱的大幅上涨，，，，则意味着整个工业链最先面临新的挑战。。。

不过，，，，关于磷化铟工业而言，，，，真正值得担心的并不是本钱，，，，而是供应。。。

从制造成原来看，，，，一片高纯度磷化铟晶圆的价值远高于其中铟金属自己的本钱。。。晶体生长、外延、晶圆加工以及后续芯片制造才是真正决议产品价值的环节，，，，因此即便原质料价钱上涨，，，，也缺乏以改变高速光芯片的商业模式。。。真正的问题在于，，，，铟自己属于锌冶炼历程中的副产品，，，，其供应量并不可像铜、铝那样随着价钱上涨迅速增添，，，，而是受到整个锌工业的制约。。。同时，，，，全球铟精炼产能恒久高度集中，，，，一旦供应趋紧，，，，外洋市场首先感受到的并不是价钱上涨，，，，而是现货镌汰、交货周期拉长。。。关于已经投入数十亿美元建设产线的光芯片企业而言，，，，最大的风险不是采购本钱增添，，，，而是生产妄想被迫放缓。。。

这种影响已经最先向整个光通讯工业扩散。。。

已往几年，，，，AI算力的快速增添推动了高速光模？槭谐∫涣┤。。。随着数据中心从400G向800G升级，，，，再迈向1.6T时代，，，，全球主要光通讯企业都在加速磷化铟产能建设。。。Lumentum一连扩大6英寸磷化铟晶圆生产能力，，，，Coherent同样一直加码磷化铟平台，，，，希望知足未来几年AI市场的需求。。。然而，，，，这些企业此前已经多次体现，，，，现在限制营业增添的已经不是订单，，，，而是供应能力。。。当高速光模？樾枨笠涣杓莨┯κ保，，任何来自最上游原质料的波动，，，，都可能影响整个工业扩产节奏。。。若是铟供应进一步趋紧，，，，那么数亿美元的新建产线，，，，也可能由于最基础的原质料而无法完全释放产能。。。

更值得关注的是，，，，这现实上反映出AI工业竞争逻辑正在爆发转变。。。

已往几年，，，，人们普遍以为AI生长的瓶颈来自GPU、HBM或者先进制程。。。但随着数万卡甚至数十万卡GPU集群逐渐成为现实，，，，数据传输的主要性最先凌驾单颗芯片性能。。。今天，，，，大模子训练消耗的不但是算力，，，，更需要海量GPU之间举行高速、低延迟的数据交流，，，，而肩负这一使命的正是高速光互连。。。也正由于云云，，，，800G光模？榭焖俪晌髁鳎，，1.6T最先进入安排阶段，，，，整个光通讯工业迎来了前所未有的生长机缘。。。

然而，，，，工业越是高速增添，，，，越容易袒露底层供应链的短板。。。从GPU到交流机，，，，再到光模？椤⒐庑酒，，最终都离不开磷化铟，，，，而磷化铟又离不开铟这种小金属。。。AI工业链正在履历一种典范的"木桶效应"：真正决议生长速率的，，，，往往不是手艺最先进的环节，，，，而是谁人最容易被忽视的基础质料。。。

在这一历程中，，，，差别企业受到的影响也最先泛起分化。。。关于IQE这类全球领先的化合物半导体外延晶圆代工企业而言，，，，稳固的外延制造能力和恒久供应协议将进一步提升其价值
；；；；关于Lumentum、Coherent等拥有完整制造系统和较强资源实力的光通讯龙头来说，，，，其笔直整合能力有望资助企业更好地消化原质料波动，，，，并进一步牢靠市场份额。。。而位于工业链最上游的住友电工等磷化铟基板供应商，，，，则有望依附稀缺的产能资源，，，，在未来拥有更强的议价能力。。。

事实上，，，，这轮铟价钱上涨释放出的信号，，，，远比金属市场自己越发值得关注。。。已往几年，，，，AI工业履历了GPU欠缺、HBM欠缺、先进封装主要、电力缺乏等一系列瓶颈，，，，现在天，，，，这种压力已经最先继续向更上游传导，，，，甚至延伸到了矿产资源和基础质料。。。它提醒整个行业，，，，AI竞争早已不但是芯片性能的竞争，，，，也不但仅是先进工艺的竞争，，，，而是一场笼罩质料、装备、制造、封装、光通讯以致能源系统的全工业链竞争。。。

当工业进入基础设施时代，，，，真正决议竞争力的，，，，纷歧定是最腾贵的那颗芯片，，，，而可能是一种不起眼的小金属。。。铟价钱创下15年新高，，，，或许正是AI时代供应链进入新阶段的第一个信号。。。未来，，，，谁能够掌握稳固、清静、可一连的要害质料供应链，，，，谁就更有可能在下一轮AI基础设施竞赛中占有自动。。。

（泉源：内容来自半导体行业视察综合）

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