三个首创人的三条路投资人的140亿，，，换来了什么？？？？？？但创业者们，，，又站起来了AI行业的残酷辩证法结语：废墟上的新大陆
文 | 竞合人工智能
在AI这个赛道，，，公司可能是消耗品，，，但人是资产。。。 。你投的140亿，，，可能买不来一个IPO，，，但可能买来了一个首创人下一次创业的“优先认购权”。。。 。
2026年炎天的北京中关村，，，若是你站在旷视科技旧总部楼下，，，仰面望去，，，会发明这栋一经挂着“AI四小龙”招牌的大楼，，，现在门可罗雀。。。 。而距离它不到一公里的地方，，，一家名叫“原力灵机”的公司正在装修新工区，，，准备再扩招一倍人手。。。 。
这家公司Logo很像X（原Twitter），，，首创人唐文斌的工位和通俗员工在统一个大开间，，，没有自力办公室。。。 。他眼前的杯子上印着“Dexmal X”——Dex来自Dexterity（灵巧），，，mal来自Animal（生物）。。。 。从“旷视”（Megvii，，，意为“给机械以视觉”）到“原力灵机”（Dexmal，，，意为“原生的灵巧”），，，这位清华姚班身世的CTO，，，正在完成从“让机械看懂天下”到“让机械改变天下”的跨越。。。 。
与此同时，，，他的老同伴印奇，，，正坐在千里科技（601777.SH）的董事长办公室里，，，同时兼任着阶跃星辰的董事长。。。 。千里科技的前身是力帆科技，，，一家从摩托车起身的古板制造企业，，，2024年印奇入主后更名为“千里”，，，寓意“AI+车”的千里之志。。。 。2026年1月，，，阶跃星辰宣布完成超50亿人民币B+轮融资，，，印奇出任董事长，，，认真推进AI大模子落地终端商业化。。。 。
而第三位首创人杨沐，，，虽然低调，，，却也在2025年1月与印奇、唐文斌一起，，，将持有的所有旷视科技股权出质给了重庆工业投资母基金——这个行动，，，被外界解读为旷视首创团队对老店主的彻底离别。。。 。
三个首创人，，，三条路：印奇去了汽车（千里科技+阶跃星辰），，，唐文斌去了机械人（原力灵机），，，杨沐淡出公众视野。。。 。而旷视科技——这家一经估值300亿元、累计融资近140亿元、拥有凌驾2000名员工的”AI四小龙”之首——就这么，，，没了。。。 。
让我们先算一笔残酷的账。。。 。
旷视科技自2011年建设以来，，，历经9轮融资，，，累计融资额凌驾74.6亿元人民币（仅招股书披露数据），，，后续轮次未完全披露，，，但据多方估算，，，累计融资靠近140亿元。。。 。 阿里系（蚂蚁集团+阿里巴巴）合计持股29.41%，，，是第一大股东阵营。。。 。 其他投资方包括国风投、启明创投、富士康、阿布扎比投资局等一众顶级机构。。。 。
这些投资人获得了什么？？？？？？
2019年，，，旷视冲刺港交所，，，估值300亿元，，，有望成为“中国AI第一股”。。。 。但10月，，，美国政府将其列入实体清单，，，上市折戟。。。 。随后转战科创板，，，2021年9月过会，，，却在注册阶段卡了38个月——这38个月里，，，ChatGPT引爆了天生式AI，，，旷视既无法融资转型，，，也不可“讲故事”调解营业偏向。。。 。 2024年11月，，，旷视撤回科创板上市申请，，，第二次倒在资源市场门口。。。 。
更残酷的是财务数据：2018年至2021年上半年，，，旷视累计亏损146.34亿元，，，阻止2021年6月末，，，累计未填补亏损达165.96亿元。。。 。 这意味着，，，投资人投入的140亿，，，不但没换来IPO退出，，，连账面回本都遥遥无期。。。 。
而阿里作为最大外部股东，，，处境尤为尴尬。。。 。蚂蚁集团通过API持有15.08%股权，，，阿里巴巴全资持有的Taobao China Holding Limited持有14.33%股权，，，合计29.41%。。。 。 更玄妙的是，，，旷视与蚂蚁、阿里之间保存关联生意——从2014年起，，，旷视为芝麻信用、支付宝、网商银行提供刷脸手艺支持。。。 。但2018年至2020年，，，来自蚂蚁系的销售收入从2566万元骤降至2.22万元。。。 。 这种“股东即客户”的关系，，，在科创板审核中引发了羁系层的重复问询。。。 。
现在，，，旷视的上市梦碎，，，营业缩短，，，首创人股权出质，，，焦点团队星散。。。 。阿里的这笔投资，，，账面价值或许率已趋近于零。。。 。
若是说投资人的140亿打了水漂，，，那么创业者们却完成了一场华美的“金蝉脱壳”。。。 。
印奇的蹊径最为清晰。。。 。2024年7月，，，他通过股权操作间接入股力帆科技，，，11月出任董事长，，，2025年2月公司更名为“千里科技”。。。 。他带来了旷视的AI基因，，，拉来了原华为车BU总裁王军、旷视联合首创人杨沐，，，组建了“千里智驾”。。。 。2025年，，，千里科技营收近百亿，，，智能驾驶营业最先孝顺收入；；；；2026年，，，公司向港交所递交上市申请，，，预计营收153亿元。。。 。 印奇的薪酬从2024年的50万涨到2025年的331.6万——涨幅281.6万，，，比总裁还高。。。 。
与此同时，，，2026年1月，，，印奇又出任阶跃星辰董事长。。。 。这家建设于2023年的大模子公司，，，刚刚完成超50亿人民币B+轮融资，，，估值直冲云霄。。。 。印奇同时执掌一家上市公司和一家独角兽，，，横跨“AI+车”和“大模子”两条最热赛道。。。 。
唐文斌的剧本同样精彩。。。 。2025年3月，，，他建设原力灵机，，，天使轮即获2亿元融资；；；；A轮蔚来资源事投；；；；A+轮阿里巴巴独家注资数亿元。。。 。 2026年6月，，，原力灵机完成新一轮融资，，，投资方阵容堪称“AI全明星”：智谱AI、阶跃星辰、商汤科技、阿里巴巴、华勤手艺、上汽恒旭。。。 。 建设仅一年多，，，累计融资近12亿元，，，估值约50亿元。。。 。
更绝的是，，，唐文斌在2024年7月将旷视的物流机械人营业剥离自力为“Atomix”（原力聚合），，，年营收近十亿元，，，托盘四向车销量全球第二。。。 。2026年6月，，，原力灵机并购Atomix，，，实现“模子+场景”的闭环。。。 。 这意味着，，，唐文斌不但带着团队出来了，，，还带着营业、客户和现金流出来了。。。 。
最耐人寻味的是阿里的角色。。。 。作为旷视的最大外部股东，，，阿里在旷视的投资或许率血本无归。。。 。但阿里又独家领投了唐文斌新公司的A+轮，，，还加入了后续轮次。。。 。 这不是“投项目”，，，这是“投人”——投的是唐文斌这个人，，，投的是旷视系的手艺脉络，，，投的是具身智能这个“下一个风口”。。。 。
旷视的故事，，，折射出中国AI行业最残酷的辩证法。。。 。
投资人下注的是公司，，，创业者积累的是个人资源。。。 ？？？？？？跏拥沽耍，但印奇成了千里科技董事长+阶跃星辰董事长，，，唐文斌成了原力灵机CEO，，，杨沐虽然低调却也加入了新结构。。。 。他们的个人品牌、手艺人脉、行业认知，，，在旷视的废墟上完成了增值。。。 。而投资人手中的股权，，，随着旷视的上市失败和营业萎缩，，，正在酿成一张废纸。。。 。
公司可以死，，，创业者永远有下一次。。。 。 这不是中国独吞的征象。。。 。硅谷的“一连创业者”文化早已说明：失败是创业者的勋章，，，而不是污点。。。 。但在中国AI行业，，，这种“首创人特权”被放大到了极致——由于手艺迭代太快，，，由于赛道切换太频仍，，，由于人才太稀缺。。。 。一个履历过完整AI周期的首创人，，，比任何商业妄想书都值钱。。。 。
阿里们的逆境在于：不跟，，，怕错过；；；；跟了，，，怕再错。。。 。 阿里在旷视上亏了，，，但若是不跟唐文斌的新项目，，，万一原力灵机成了具身智能的“大疆”呢？？？？？？这种FOMO（Fear of Missing Out）心态，，，驱动着投资人在统一个首创人身上重复下注。。。 。正如一位VC朋侪说的：“我们投的不是公司，，，是首创人的人生期权。。。 。”
更深层的矛盾在于：AI行业的“基础设施”属性，，，决议了它注定是巨头的游戏，，，但创业公司的价值恰恰在于被并购某人才收购。。。 。 旷视想做“平台型AI公司”，，，失败了；；；；但旷视出来的人，，，正在以另一种方式重塑行业——印奇在吉祥系统内做智驾，，，唐文斌在物流场景做具身智能，，，张祥雨（ResNet作者）在阶跃星辰做基座模子。。。 。他们不再是“自力王国”的国王，，，而是成为了工业巨头拼图中的要害一块。。。 。
2026年的北京，，，AI行业正在履历新一轮洗牌。。。 。大模子公司的IPO竞赛进入白热化——智谱、MiniMax已上岸港股，，，月之暗面估值突破百亿美元，，，阶跃星辰融资超50亿。。。 。 具身智能赛道热钱涌动，，，2025年融资事务超600起，，，总金额超500亿元。。。 。
而在这股热潮中，，，旷视科技的旧部们，，，正以差别的方式重新登场。。。 。唐文斌的原力灵机在距离旷视不到一公里的地方装修新工区，，，印奇在千里科技和阶跃星辰之间往返穿梭，，，杨沐通过Atomix和原力聚合继续深耕物流自动化。。。 。
旷视科技就这么没了。。。 。但旷视的人，，，还在。。。 。
关于投资人来说，，，这是一个苦涩的教训：在AI这个赛道，，，公司可能是消耗品，，，但人是资产。。。 。你投的140亿，，，可能买不来一个IPO，，，但可能买来了一个首创人下一次创业的“优先认购权”。。。 。
关于创业者来说，，，这是一个残酷的启示：公司不是你的终点，，，你的个人品牌才是。。。 ？？？？？？跏拥沽耍，但印奇和唐文斌的故事，，，才刚刚最先。。。 。
关于整个行业来说，，，这是一个必定的循环：AI 1.0时代的“四小龙”（商汤、旷视、云从、依图）或上市或悄然，，，但它们的血液正在流入AI 2.0时代的血管——大模子、具身智能、智能驾驶。。。 。旧王死去，，，新王登位，，，而王冠下的面目，，，往往照旧统一批人。。。 。
只是这一次，，，他们学会了不再单独称王，，，而是选择站在巨头的肩膀上。。。 。
旷视科技就这么没了。。。 。但AI的故事，，，永远不会竣事。。。 。
