图为锦浪科技储能逆变器产品。
。。。图源：公司官网

本报（chinatimes.net.cn）记者胡雅文 北京报道

逆变器企业上半年效果单分化显着。
。。。

克日，
，，，，锦浪科技（300763.SZ）和德业股份（605117.SH）同时披露2026年半年度业绩预告。
。。。前者预计净利润同比下降23.61%至31.91%，
，，，，后者则预计同比增添75.28%至79.22%。
。。。同样深耕逆变器领域，
，，，，两家公司为何走出了完全差别的盈利曲线？？？

这背后并非产品失去竞争力，
，，，，而是外洋市场结构、营业结构等方面的差别。
。。。7月9日，
，，，，运瓴能源（上海）有限公司首席专家王玮告诉《中原时报》记者，
，，，，“逆变器属于主要配件，
，，，，销售本钱占比高。
。。。外洋市场毛利率远高于海内市。
。。。
，，，，无论是储能逆变器照旧光伏逆变器，
，，，，海内市场毛利率不会凌驾20%。
。。。外洋市场比例是锦浪科技和德业股份毛利率差别的最大原因。
。。。”

受非焦点营业拖累

锦浪科技预计2026年上半年净利润为4.1亿元至4.6亿元，
，，，，较上年同期的6.02亿元镌汰了1.42亿元至1.92亿元。
。。。从公司披露的原因来看，
，，，，逆变器等主营营业并未泛起显着恶化。
。。。

据披露，
，，，，汇兑损失、股权激励用度和发电营业利润走弱是业绩下降的原因。
。。。东吴证券以为，
，，，，锦浪科技的业绩略低于市场预期，
，，，，美元等汇率下行导致汇兑损失0.48亿元；；；；；5月尾最先实验限制性股票激励，
，，，，每月新增约0.19亿元用度；；；；；发电营业第二季度利润同比下降约1亿元，
，，，，受天气影响，
，，，，电站发电小时数下降。
。。。

从2025年来看，
，，，，锦浪科技的收入主要来自四个方面，
，，，，用于光伏行业的并网逆变器、储能逆变器、户用光伏发电系统和新能源电力生产。
。。。锦浪科技方面告诉《中原时报》记者，
，，，，发电营业包括户用光伏发电系统与新能源电力生产，
，，，，好比漫衍式光伏电站。
。。。

相比利润承压，
，，，，锦浪科技的焦点逆变器营业仍坚持增添。
。。。锦浪科技及券商透露，
，，，，今年二季度户储逆变器确认收入约18万套，
，，，，较一季度实现翻倍增添；；；；；工商储逆变器确认收入9000多套，
，，，，并网逆变器出货8万多台。
。。。公司预计，
，，，，第三季度并网及储能逆变器发货量将环比增添约30%，
，，，，且储能逆变器增速会继续快于并网逆变器。
。。。

同时，
，，，，锦浪科技的储能系统营业正进入收入确认阶段。
。。。记者相识到，
，，，，去年锦浪科技的储能系统已经形成收入，
，，，，今年二季度户储系统及工商储系统已确认收入约1.4亿元，
，，，，但储能系统毛利率仅在10%以上，
，，，，较原有预期低10个百分点左右。
。。。原因是营业仍处于推广阶段，
，，，，在电芯本钱上升、市场价钱变换的情形下，
，，，，公司仍维持原价，
，，，，低毛利订单占较量高。
。。。

德业股份则交出了一份高增添答卷，
，，，，预计今年上半年实现净利润26.68亿元至27.28亿元，
，，，，与上年同期相比增添11.46亿元到12.06亿元。
。。。公司将增添归因于外洋储能需求兴旺，
，，，，受全球能源清静政策强化、油气价钱波动、电力供应缺口扩大等因素影响，
，，，，多国推出储能津贴，
，，，，欧洲、中东、东南亚等地区户储及工商储需求快速增添。
。。。

从营业结构来看，
，，，，两家公司区别显着。
。。。德业股份2016年进入逆变器行业，
，，，，先后开发了光伏逆变器和储能逆变器，
，，，，并于2022年延伸至储能电池包，
，，，，2025年逆变器收入占比约五成，
，，，，储能电池包收入已凌驾三成；；；；；而锦浪科技2025年仍以并网逆变器为主，
，，，，储能系统尚处于起步期，
，，，，盈利孝顺有限。
。。。

外洋市场决议盈利

两家公司业绩分化背后是整个逆变器行业的结构性转变：从光伏到光储融合、从海内到出海。
。。。

王玮告诉记者，
，，，，“今年最先，
，，，，光伏市场在萎缩。
。。。”中国光伏行业协会预计，
，，，，2026年海内新增光伏装机将下滑23.8%至42.9%。
。。。而在2025年，
，，，，海内光伏发电新增装机315.07GW，
，，，，同比增添约13%。
。。。

据相识，
，，，，锦浪科技是光伏逆变器二线品牌，
，，，，仅次于阳光电源、华为，
，，，，其营业以光伏逆变器为主，
，，，，储能为辅。
。。。德业股份则主打储能逆变器。
。。。从行业来看，
，，，，光伏新增装机增速放缓，
，，，，古板并网逆变器市场增添将趋于平稳，
，，，，而储能逆变器及储能系统成为新的增添焦点。
。。。

锦浪科技也向记者体现，
，，，，“现在储能是大热的市。
。。。
，，，，公司希望跟上行业生长的节奏。
。。。储能系统营业增速显着快于逆变器营业，
，，，，主要原因是储能系统营业起步较晚，
，，，，从零最先基数较低。
。。。”

更值得关注的是，
，，，，各地区产品售价差别，
，，，，市场盈利能力差别显着。
。。。锦浪科技方面体现，
，，，，现在亚非拉地区储能系统毛利率相对较低，
，，，，而澳大利亚、欧洲、美国等市场毛利率更高。
。。。未来随着高毛利区域订单占比提升，
，，，，以及价钱逐程序整，
，，，，公司储能系统盈利能力有望逐步恢复。
。。。

而这也是德业股份逆变器盈利能力相对更好的原因。
。。。2025年，
，，，，德业股份储能逆变器毛利率抵达50%以上，
，，，，整体毛利率凌驾38%；；；；；同时，
，，，，锦浪科技的并网逆变器毛利率约为24%，
，，，，储能逆变器毛利率约为32%，
，，，，在毛利率超50%的发电营业支持下，
，，，，整体毛利率约为35%。
。。。

王玮体现，
，，，，“外洋市场比例崎岖是产品毛利率差别的主要原因，
，，，，德业股份外洋收入占比约80%，
，，，，而锦浪科技外洋收入占比约50%。
。。。无论哪种逆变器，
，，，，外洋市场毛利率都远高于海内。
。。。海内跑量，
，，，，外洋赚钱，
，，，，储能、光伏、逆变器市场基本都是这个逻辑。
。。。”

与此同时，
，，，，全球储能需求也在一直扩展。
。。。此前，
，，，，印度、南亚等地区储能设施较少，
，，，，但今年的需求也在快速增添，
，，，，区域内新能源装机和设置储能的需求快速增添。
。。。

工商储也是受到关注的新市场。
。。。世纪证券指出，
，，，，外洋光储融合趋势显着，
，，，，从我国出口数据来看，
，，，，今年1至5月逆变器出口金额同比增添近三成，
，，，，逆变器单月均价约206.5美元/个，
，，，，同比增添约47%，
，，，，说明行业正在向高功率、高附加值产品升级。
。。？？？梢韵爰
，，，，在这一历程中，
，，，，外洋渠道能力、系统集成能力以及区域市场结构是决议企业盈利能力的主要变量。
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