泉源：男子自带挖掘机为社区修路坠崖身亡作者： 陈正友：

中国最大清静套品牌要被卖 避孕套市场规模4年缩水25%

“杰士邦”又一次被老店主卖掉了。。。。。

避孕套生意，，已往在许多人的刻板印象里是颇为赚钱的，，甚至说暴利都不为过。。。。。事实一边是看上去很低的原质料本钱，，另一边是动辄大几十元一盒的售价，，只要打出品牌效应，，这学生意就能像白酒、调味品一样，，长恒久久地做下去。。。。。

可就在克日，，ST人福通告，，其全资子公司拟果真挂牌，，转让持有的乐福思康健工业股份公司16.34%股权。。。。。生意完成后，，人福医药将彻底离别乐福思。。。。。

而乐福思，，正是杰士邦品牌的母公司，，后者和杜蕾斯、冈本一起，，有着“行业三大品牌”的消耗者认知。。。。。

若是有得选，，没有谁愿意自动放弃一头“现金牛”。。。。。岂非这学生意，，真的不赚钱了吗？？？？？

“杰士邦”产品 图/视觉中国

数次“卖身”

着实，，杰士邦被卖掉过已经不止一次了。。。。。

杰士邦是人福医药亲手建设的品牌，，早在1998年就已经泛起。。。。。2001年杰士邦公司正式建设，，人福持股最多时抵达了80%，，是着实际控制人。。。。。

不过彼时生意并不算好做。。。。。20世纪90年月到21世纪初，，社会民俗较守旧，，许多人会以“有伤风化”为名对相关广告举行举报。。。。。1998年，，中国首条清静套户外广告“杰士邦，，无忧无虑的爱”只保存了一个多月便被叫停。。。。。厥后清静套售卖机进入各大高校，，同样引发了社会普遍的阻挡声。。。。。

转折点爆发在2004年，，卫生部等六部委联合宣布《关于预防艾滋病推广使用清静套（避孕套）的实验意见》，，旋即在多省娱乐场合推广实验“100%清静套使用项目”，，越来越多的机构和组织也开展了清静套社会营销项目，，以包管供应。。。。。

自那以后，，避孕套的广告宣传和销售渠道终于最先多样了。。。。。按理说，，这正是杰士邦大展身手的时机，，可偏偏就在2006年，，人福医药最先把杰士邦的股份往外卖了。。。。。

第一次出售的原因，，据报道是和资金链有关。。。。。其时人福方面的说法是，，转让武汉杰士邦将为公司带来8000万元的净收益，，优化自身资产结构，，降低欠债率，，“切合公司的久远利益”。。。。。

于是2006年、2009年的两年里，，人福先后把杰士邦约75%的股份转让给了澳大利亚乳胶防护用品巨头安思尔（Ansell），，两笔生意合计金额为1.62亿元人民币。。。。。安思尔接手后，，将杰士邦融入了自己的全球系统之中，，后续又把控股比例提高到90%。。。。。

由于缺钱卖掉一块好营业的人福，，一直心心念念想把它再买回来。。。。。2017年时机泛起，，昔时安思尔宣布出售旗下两性康健营业，，人福医药联合中信资源，，出资1.2亿美元重新拿回了杰士邦的控制权，，同时打包了一些其他品牌，，统一并入新建设的乐福思集团。。。。。

只是买回来之后，，乐福思的体现让人失望。。。。。据人福医药2018年、2019年年报，，乐福思净利润仅有三四万万元量级。。。。。那两年人福医药的业绩波动很大，，2018年归母净利润亏损23.58亿元，，2019年又盈利8.4亿元。。。。。乐福思在其中的占比颇有些小到不起眼。。。。。

到了2020年，，人福医药又一次把乐福思卖掉了，，昔时将其40%股权以2亿美元卖给高瓴资源旗下基金、博裕资源及松柏投资，，乐福思同时移出合并报表。。。。。今年出售剩余的16.34%，，终于真正画上句号。。。。。

虽然一起走来，，人福医药的战略看似摇晃未必，，但幸亏不算亏，，每次生意，，杰士邦的估值都有所增添，，账面投资收益都是正的。。。。。此次清仓按挂牌底价10.56亿元折算，，乐福思整体估值超60亿元。。。。。人福医药预计，，若按评估值成交，，本次生意将增厚当期损益约5亿元。。。。。

可为什么人福关于杰士邦的态度，，云云摇晃未必呢？？？？？

为什么？？？？？

回首已往，，人福医药一再出售杰士邦，，直到今年所有“清仓”，，几多都和盲目扩张的后遗症有关。。。。。

2006年第一次出售杰士邦时，，人福医药主营营业频仍变换，，涵盖计生用品、物业治理、房地产等多个方面，，收益却不佳，，导致资金链一度紧绷，，只能通过出售杰士邦来“优化资产结构”。。。。。

杰士邦宣传海报

可之后的人福医药没有吸收教训，，仍在频仍并购扩张：2011年投资建设“人；；平ひ翟啊；；2013年，，妄想在竹溪生物科技工业园投资30亿元；；2015年收购三峡制药和黄石大冶有色医院，，并宣布未来3—5年结构约20家医院；；2016年收购美国仿制药企Epic pharma……

一系列行动下，，人福医药商誉快速膨胀，，从2011年的1.67亿元到2017年的66.06亿元。。。。。2018年，，因Epic pharma业绩下滑，，人福医药计提商誉和无形资产减值损失合计凌驾30亿元，，归母净利润亏损23.72亿元。。。。。

以后，，“归核聚焦”成为公司年报中的要害词。。。。。2024年，，人福医药原股东今世科技因泛起债务风险，，最先了重整事情。。。。。2025年，，招商局旗下招商创科入主，，成为人福医药控股股东，，“归核聚焦”事情进一步提速。。。。。

艾媒咨询CEO兼首席剖析师张毅对中国新闻周刊剖析，，人福医药出售杰士邦，，是在营业缩短、治理层变换大配景下的一种理性决议，，剥离掉避孕套等消耗品营业，，既可以回笼资金，，压低欠债，，优化财务结构，，也可以进一步聚焦主业。。。。。“做自己更善于的事，，未来利润会更高。。。。。”

年报显示，，人福医药旗下有中枢神经、甾体激素、两性康健、维吾尔药等多个营业。。。。。其中麻醉药占比最高，，焦点子公司宜昌人福是国家麻醉药品定点生产企业，，也是最全的芬太尼系列产品商业化生产企业，，海内市场份额凌驾60%。。。。。

研报显示，，麻醉药实验定点生产和谋划制度，，持证企业数目少，，行业壁垒较高。。。。。2025年，，宜昌人福净利润抵达27.48亿元，，是公司旗下所有营业中最赚钱的生意，，营收方面也占有了总收入的半壁山河。。。。。

另一方面，，是避孕套生意确实不像以前那么赚钱了。。。。。

中国政法大学商学院副教授、特许谋划与连锁谋划专家李维华告诉中国新闻周刊，，今年随着中东时势恶化，，与石油化工工业链相关的大宗商品普遍涨价，，也影响到了终端日用品的消耗。。。。。例如前些日子，，全球最大避孕套制造商康乐（KarexBhd）首席执行官就体现，，因中东时势一连影响供应链，，公司妄想将产品价钱上调20%至30%。。。。。

本钱上升，，需求量却在下滑。。。。。有数据统计，，中国的只身生齿已经靠近3亿。。。。。2024年中国避孕套市场规模仅为156亿元，，相比2020年缩水25%，，一连四年负增添。。。。。

李维华进一步指出，，当下避孕套的生产手艺已经很是普及，，没有手艺壁垒，，导致竞争者相当多。。。。。只管杰士邦已经占有了一定的消耗者心智，，但相比占有头部职位的杜蕾斯仍有差别。。。。。

艾媒咨询宣布的《2022—2023年中国情趣用品行业及消耗行为视察剖析报告》显示，，中国情趣用品消耗者认知度最高的品牌是杜蕾斯，，比位列第二的杰士邦要高16个百分点。。。。。

而杜蕾斯近年在中国市场也处于下滑态势，，某电商平台销量从2019年的372万件降至2021年的84万件，，暴跌77%；；阻止2024年，，其中国区线上市场份额已缩水至缺乏30%。。。。。品牌效应本就差一截的杰士邦，，处境只会越发艰难。。。。。

杰士邦旗下产品

“没有手艺壁垒，，市场需求量小，，原质料还涨价，，这几个矛盾的因素叠加在一起，，未来很不清晰。。。。。”李维华说。。。。。

张毅以为，，只管不如以前赚钱了，，但说避孕套市场就此衰退也为时尚早，，未来更多会进入存量竞争阶段。。。。。这学生意关于消耗品企业或许仍有吸引力，，但对人福医药这种已经明确要把主要精神放在立异药上的企业，，战略意义自然也就越来越小了。。。。。

由此看来，，为这个辗转多年的老品牌找到一个合适的新买家，，或许更有利于市场资源的优化。。。。。

记者：石若萧

编辑：余源