老牌社区天涯重回公众视野之际，，，
，知乎交出了一份喜忧各半的财报
。。。。。

6月3日，，，
，知乎宣布2026年一季度业绩
。。。。。从披露口径看，，，
，公司更希望外界先注重到利润端的改善：报告期内经调解净利润1716万元，，，
，同比增添147.2%；；净亏损收窄至853万元，，，
，同比镌汰15.6%
。。。。。治理层在业绩说明中重复提及“高质量增添”与“谋划盈利能力”
。。。。。

但收入端压力仍在
。。。。。一季度知乎总营收6.5亿元，，，
，去年同期为7.3亿元，，，
，同比下降10.7%
。。。。。分营业看，，，
，付费内容及IP运营收入4.0亿元，，，
，营销服务收入1.9亿元，，，
，其他收入5780万元，，，
，三项均较去年同期回落
。。。。。

其中，，，
，付费内容及IP运营仍是第一大收入泉源，，，
，占比升至61.7%；；财报称其下滑主要因平均月订阅会员镌汰，，，
，部分由IP运营增添抵消
。。。。。一季度平均月订阅会员1310万，，，
，环比回升，，，
，但仍低于上年同期
。。。。。

利润改善的泉源，，，
，并非收入增添，，，
，而是用度压缩
。。。。。一季度总运营开支4.51亿元，，，
，同比下降10.4%，，，
，其中销售及营销开支降11.1%、研发开支降22.4%
。。。。。若只看主业，，，
，知乎仍未走出亏损：一季度谋划亏损6289万元，，，
，高于去年同期的5260万元；；剔除股权激励等项目后的经调解谋划亏损，，，
，也由3500万元扩大至3710万元
。。。。。

这一名堂是知乎近一年战略转向的延续
。。。。。2025年公司整年营收27.5亿元，，，
，同比下降23.6%，，，
，并依附经调解净利润3790万元，，，
，首次实现整年非公认会计准则盈利
。。。。。其中付费会员收入15.39亿元，，，
，营销服务收入8.44亿元，，，
，占比划分为56.0%与30.7%，，，
，收入重心正从广告和古板会员，，，
，进一步转向付费内容、IP运营与新营业
。。。。。最新财报中，，，
，知乎已将付费会员与IP运营合并披露，，，
，并称AI能力正与社区生态加速融合，，，
，将围绕版权授权、内容分发、短剧漫剧及AI数据服务推进商业化
。。。。。

不过，，，
，这条路径仍处于验证期
。。。。。知乎多年强调“真人社区”在AI时代的奇异价值，，，
，但收入一连下滑，，，
，整体用户规模数据也已不再自动披露
。。。。。怎样在维持社区质量的同时把内容转化为可一连收入，，，
，仍是其焦点命题
。。。。。

比照Reddit，，，
，差别更为直观
。。。。。同样以真人社区和AI时代内容价值为叙事，，，
，Reddit一季度营收6.6亿美元，，，
，净利润2.0亿美元，，，
，毛利率91.5%，，，
，收入同比增添69%
。。。。。Reddit增添来自广告扩张与谋划杠杆释放；；知乎则仍依赖付费内容、IP运营与本钱管控，，，
，向盈亏平衡靠拢
。。。。。

天涯的回归证实，，，
，中文互联网用户仍然纪念社区；；而知乎的财报说明，，，
，社区的价值能否被一连商业化，，，
，最终仍需收入增添往返覆
。。。。。

（策划/制图：陈丹）

不难发明，，，
，诸多扶持行动，，，
，既有的放矢，，，
，也精准系统，，，
，对短剧行业实时树立了精品化的风向标
。。。。。就如中国影戏谈论学会常务副会长张卫所说，，，
，资金向好剧本、好内容集中，，，
，平台作废无差别保底，，，
，审核收紧，，，
，提高准入门槛等，，，
，注入平台康健机制，，，
，将短剧爆发式增添引向品质化生长，，，
，转向现实主义精品化、系列化的追求
。。。。。