在招股书失效后， ， ，阿维塔第二次交表。。。
2026年6月30日晚间， ， ，香港联交所网站显示， ， ，阿维塔更新一份招股书——阿维塔科技第二次递交了港股上市申请。。。
这家顶着“长安+华为+宁德时代”光环的新势力品牌， ， ，曾被市场寄予“央企新能源第一股”的厚望。。。
在岚图汽车已经3月港股上市的情形下， ， ，阿维塔这个第一股看法已经没了。。。
另外一方面， ， ，更让阿维塔焦虑的是销量。。。
也就是7月1日， ， ，阿维塔宣布的6月交付数据是7459辆。。。
而其他新势力， ， ，基本都已经是万起步， ， ，岚图汽车都是了14223辆， ， ，同比增添41%。。。
更不要说零跑汽车了， ， ，单月交付已经抵达93376辆。。。
一边是迫缺乏待要上市， ， ，一边是销量断崖式落伍。。。
阿维塔的IPO故事， ， ，越来越难讲圆了。。。
四年亏掉132亿， ， ，上市能解渴吗？ ？？？？
阿维塔对上市的盼愿不难明确。。。
凭证最新招股书， ， ，2023年至2025年， ， ，阿维塔营收划分为56.45亿元、151.95亿元和256.31亿元， ， ，营业收入2025年增添了百亿， ， ，看起来很是不错。。。2025年整年营收同比增添68.7%， ， ，毛利率从2024年的6.3%升至9.4%， ， ，谋划性现金流一连两年为正， ， ，达23.15亿元。。。
从账面上看， ， ，似乎正在向好。。。
但这组鲜明数据的B面， ， ，是一连的亏损。。。
2022年至2025年， ， ，阿维塔划分录得年内亏损20.16亿元、36.93亿元、40.18亿元和34.89亿元， ， ，四年累计亏损凌驾132亿元。。。
2025年销售本钱占收入的比例仍高达90.6%， ， ，原质料本钱208.04亿元， ， ，占销售本钱的89.6%。。。
公司在招股书中也认可：“相对较小的采购量局限了我们与零部件供应商的议价能力， ， ，而制造相关本钱在增添阶段分摊至相对较低的交付量， ， ，这对凯时AG毛利率及整体盈利能力造成倒运影响”。。。
同比起来新势力的毛利率， ， ，阿维塔确实还处在很难的情形。。。
作为比照， ， ，2025年理想、小鹏的毛利率在18%以上， ， ，蔚来为13.6%， ， ，赛力斯靠近30%。。。
阿维塔也预计“可能于阻止2026年12月31日止年度继续录得净亏损”。。。
二、研发热钱不止， ， ，现金流紧迫
若是说亏损还可以用“战略性投入”来诠释， ， ，那现金流的转变就禁止乐观了。。。
为支持手艺迭代， ， ，阿维塔研发投入一连加码。。。
2023年至2025年研发开支划分为6.6亿元、12.14亿元和20.86亿元， ， ，2025年同比增幅达71.8%。。。
已往五年累计研发投入超45亿元。。。2025年销售及营销开支也高达32.81亿元。。。
现金流方面的信号越发危险。。。
该公司现金及现金等价物由2024年尾的193.23亿元降至2025年尾的96.87亿元。。。
流动欠债净额由净资产47.12亿元转为净欠债82.85亿元。。。
阻止2026年4月30日， ， ，现金及现金等价物进一步降至62.49亿元。。。
公司的流动资金状态显着收紧， ， ，流动比率从1.3下降至0.6， ， ，速动比率从1.1下降至0.5。。。
自建设以来， ， ，阿维塔已完成四轮融资， ， ，累计募资约190.67亿元——但四年亏损就凌驾132亿元， ， ，加上一连的研发和营销投入， ， ，账上现金还在快速缩水。。。
不过也有好新闻， ， ，7月1日， ， ，阿维塔宣布取得L3自动驾驶测试牌照——这无疑是手艺上的一个里程碑。。。
也是对阿维塔研发投入的一种变相认可。。。
三、6月销量大考：别人在冲刺， ， ，阿维塔在落伍
不过， ， ，L3对现在的销量还起不到支持作用。。。
比照汽车新势力们的销量， ， ，分水岭已经越来越显着， ， ，落伍越来越显着。。。
2026年6月新势力的交付数据可以比照。。。
零跑汽车以93376辆的交付量断档式领先， ， ，同比增添95%；；；；；蔚来汽车交付40597台， ， ，同比增添62.9%；；；；；小鹏汽车交付40126辆；；；；；理想汽车交付30895辆；；；；；极氪汽车交付35169辆；；；；；就连岚图汽车也交付了14223辆， ， ，同比增添41%；；；；；极狐汽车交付25646辆， ， ，同比增添219.3%。。。
而阿维塔呢？ ？？？？7459辆。。。；；；；繁5月的7336辆仅增添约1.68%。。。
若是同比来看， ， ，则是大幅下滑了。。。
2025年6月， ， ，阿维塔交付量为10153辆， ， ，其时是同比增添117%。。。
按此盘算， ， ，2026年6月， ， ，就是下滑26.53%。。。
前五个月数据也不乐观。。。
2026年前5个月的数据：阿维塔总销量仅20160辆， ， ，月均约4032辆。。。
2026年前五月， ， ，新能源市场整体降幅15%， ， ，但阿维塔销量同比降幅超50%。。。
从月度走势看， ， ，1月交付2216辆， ， ，2月4033辆， ， ，3月5143辆， ， ，4月5279辆， ， ，5月7336辆——虽然逐月回升， ， ，但距离2025年月均破万的水平仍有显着差别。。。
阿维塔着实并不差， ， ，不缺配景——长安汽车、华为、宁德时代三方联合打造；；；；；不缺手艺——L3牌照刚刚到手；；；；；不缺故事——115亿入股引望， ， ，深度绑定华为。。。
可是， ， ，为什么就是没有在市场上获得大宗认可呢？ ？？？？销量为什么就是没有一连新高呢？ ？？？？
这是值得阿维塔深思的问题。。。
面临任何新项目， ， ，我们要先看看它究竟是一种药物、一种医疗器械、一种行为训练， ， ，照旧仅仅是一套话术？ ？？？？