文｜《科创板日报》

克日，，，两则新闻同时在AI圈普遍撒播，，，值得放在一起看。。。。

一是OpenAI宣布将在几周内把Codex焦点能力整合进ChatGPT，，，推动Codex从开发者工具向泛办公场景延展，，，Codex企业端计费模式也加速向Token计费转向；；；；二是豆包宣布即将推出专业版，，，主要面向C端用户，，，计费模式为订阅制打包蹊径。。。。

这是海内外两个大模子超等入口在商业化上的一连探索。。。。现在，，，ChatGPT的月活已于5月破10亿大关；；；；豆包一季度的月活用户数约3.4亿，，，是目今中国月活用户最多的AI应用。。。。

这一年来，，，关于商业模式的探索、模子背后的算力焦虑已经被讨论了许多，，，大厂也在付费模式上把口子探得越来越开。。。。

两个超等入口，，，商业化路径的分化或者是差别阶段的分野，，，指向统一个底层问题：Token是大模子处理信息的最小信息单位，，，消耗者认可水平怎样？？？
？？？当外洋大步走向按量计费，，，豆包等海内厂商为何还走订阅路？？？
？？？

外洋是怎么收费的？？？
？？？C 端订阅打底，，，B 端加速转向 Token 计费

以ChatGPT为例，，，面向个人用户仍然月付为主，，，但对高级模子的使用频次举行了限制。。。。好比免费版中，，，账户每 5 小时最多可发送 10 条 GPT-5.5 新闻，，，凌驾后将谈天将自动改用该模子的 mini 版本。。。。Plus和Pro用户拥有更高的使用额度，，，每 3 小时最多可发送 160 条 GPT-5.5 新闻，，，凌驾额度后也将暂时切换至mini版本，，，直到Business和Pro套餐才作废对GPT-5模子的会见限制。。。。

这与海内的大模子的订阅模式有所差别。。。。即将推出专业版的豆包接纳订阅制，，，设定基础版免费，，，以及另外三档付费档位外，，，并未针对新闻条数有特别的限制。。。。付费档位如下：标准版一连包月68元（年688元）、增强版200元（年2048元）、专业版500元（年5088元）。。。。

在Kimi（月之暗面）的官方定价页面中，，，也未征采到对新闻条数的限制。。。。

Kimi的订阅价钱档位

而素有"价钱屠夫"之称的DeepSeek（深度求索），，，至今未推出任何C端付费会员套餐，，，仅面向开发者和小微企业的API接口。。。。

虽然在新闻使用限制上，，，海内外大模子在订阅制上的路径探索不尽相同。。。。但向"更专业"偏向转型、筛选付费意愿更高的重度用户，，，是两者的配合点。。。。其中，，，个人重度用户的价值正在被重新评估。。。。

一个数据可以说明这一点。。。。OpenAI在6月2日的更新中披露，，，Codex周活跃用户数已凌驾500万人，，，其中剖析师、市场职员、运营等非开发者在已往一个月的新增用户中占比抵达40%。。。。 这一数据批注，，，编程助手类工具正在突破开发者圈层，，，向泛办公场景渗透，，，而重度使用这些功效的个人用户，，，恰恰是订阅模式下最具付费意愿和留存价值的群体。。。。

一位自力开发者Simon Willison曾于5月27日在社交媒体上发帖："订阅了Anthropic的$100/月Max和OpenAI的$100/月Pro套餐，，，相当于用$200换来了价值$2,180.16的API token消耗。。。。"

这说明，，，个人重度用户通过订阅享受了极大的价钱杠杆。。。。

这也引出了，，，订阅制面临的"用量天花板"问题。。。。

若是个人用户月度现实 Token 消耗本钱远低于订阅用度，，，模式可以平稳运转；；；；一旦包月用度无法笼罩高额 Token 消耗，，，商业模式的可一连性就会承压。。。。模子挪用背后的算力焦虑给大厂带来的本钱压力，，，一直都是房间里的大象。。。。

为缓解本钱压力，，，外洋大厂最先加速探索按token用量计费的商业模式。。。。

例如，，，今年4月2日，，，OpenAI将Codex的定价与API token用量对齐，，，不再按"新闻条数"估算。。。。此前，，，一条新闻无论背后Agent读多长上下文、挪用几多次工具，，，都只扣牢靠点数；；；；新方式则按输入token、缓存token、输出token划分精准计费。。。。这一变换适用于Plus、Pro、Business及Enterprise方案，，，4月23日又扩展到Enterprise妄想（含教育版、医疗版、政府版等）。。。。

OpenAI诠释道，，，详细额度消耗取决于事情负载组合。。。。输出量大的使命和快速模式通常比轻量使命消耗更多额度。。。。个人用户抵达使用上限后，，，可以购置特殊积分继续使用，，，也可以使用API密钥运行特殊使命，，，按标准API费率收费。。。。

企业客户被更快地拉入按量计费轨道

除了将Codex整合进ChatGPT，，，OpenAI也在加速推动企业端计费向Token模式转向。。。。在2026年4月OpenAI将Codex企业定价与API对齐，，，企业客户不再享受之前的巨额折扣。。。。

据The Register报道，，，Anthropic已于2025年11月调解企业定价：每月20美元/席位，，，外加按API标准价钱计费的Token用量，，，包月内不再附带任何免费Token配额。。。。

业内人士以为，，，随着企业端向 Token 按量计费迁徙的节奏一连加速，，，企业侧海量 Token 挪用爆发的增量收入，，，将成为未来利润增添的焦点动力。。。。这从外洋两家大模子公司的收入结构也可以一斑。。。。

据FutureSearch推算，，，现在OpenAI约84%的收入来自ChatGPT付费订阅系统，，，其中个人Plus订阅占比55%，，，针对大型企业客户的ChatGPT Enterprise为OpenAI孝顺了21%的收入，，，面向中小企业和团队用户的ChatGPT Team为OpenAI孝顺了8%的收入，，，API接口收入占比约15%。。。。

而一直瞄准企业和开发者市场的Anthropic，，，收入主要来自Claude的企业条约与付费订阅。。。。在5月尾披露，，，其年度经常性收入已达470亿美元，，，去年年底这一数字为90亿美元。。。。

"Token计费的一连普及，，，正在推动AI行业估值系统迭代升级。。。。"光大证券首席资产设置研究员王开以为，，，古板互联网"用户数×ARPU"的估值模子无法体现大模子算力消耗和服务层级的差别化。。。。而大模子的本钱支出、价值产出、服务频次，，，最终都可通过Token消耗量化，，，因此行业估值正逐步向‘有用Token消耗量×单位价值’的效能型逻辑倾斜。。。。

"未来这类应用的焦点商业价值，，，集中在用户活跃度、高价值场景渗透率、有用算力消耗规模以及商业化模式的迭代能力上。。。。"

像豆包等海内应用为何坚持订阅制？？？
？？？

目今海内所有主流大模子面向个人用户，，，大部分以免费体验+包月订阅为焦点模式，，，这与外洋B端Token化、C端订阅兜底的模式形因素化。。。。

王开以为，，，海内主流AI应用接纳"订阅制为主、Token按量计费为辅"的混淆商业化路径，，，是适配海内消耗市场情形的选择。。。。直接按Token收费，，，会让通俗用户爆发"用一次花一次钱"的心理肩负，，，降低使用意愿。。。。并且3.45亿月活的重大用户基本盘，，，是豆包最大的战略资产，，，公司不肯意太过于激进地探索计费方式，，，而摇动重大的用户基座。。。。

别的，，，海内大模子端口的价钱竞争依然强烈，，，不少APP面向个人仍然免费。。。。面临竞争，，，王开以为，，，简单的手艺壁垒已无法适配目今的行业竞争名堂。。。。随着第三方Agent入驻、平台智能体开放等生态模式普及，，，行业竞争从简单手艺比拼，，，升级为手艺、生态、场景、运营的综合竞争。。。。生态构建能力已经成为AI企业的焦点护城河之一。。。。

"整体来看，，，短期看入口与生态盈利，，，中期看产品与场景落地，，，恒久依旧看手艺迭代能力，，，三者协同修建企业焦点竞争力。。。。"王开这样告诉记者。。。。

以豆包为例，，，现在其拥有3.45亿月活，，，是字节AI的超等流量入口。。。。背后的扣子（字节旗下AI编程工具）有Agent和事情流，，，代码助手Trae有编程工具，，，飞书有企业协作场景。。。。单看每一块，，，字节都有工具可讲。。。。但问题在于，，，字节内部差别的组织，，，能否真正协同起来把这件事干成。。。。一旦建设用户粘性，，，迁徙到其他平台的意愿则会下降。。。。留住用户，，，筛选愿意付费的重度使用用户，，，这是字节正在下的棋。。。。

定价分化：Token 价值因场景而异，，，海内外节奏分化

外洋方面，，，大厂越来越关注模子能不可现实干活，，，涨价已是明牌，，，一代更比一代贵。。。。好比最新模子GPT-5.5的输入定价为5美元/百万Token，，，输出为30美元/百万Token，，，比上一代GPT-5.4贵了一倍。。。。在OpenAI官网中，，，目今的定价档位已经列出一个长长的表单，，，档位越来越细分。。。。

而Anthropic的定价则属于"明稳固、暗涨价"。。。。经Simon WillisonOpus 推算，，，Claude Opus 4.7名义单价与Opus 4.6相同，，，但引入了新的tokenizer（分词器），，，同样的文本可能被切分成约1到1.35倍的token，，，现实有用本钱较前代约上涨40%。。。。

海内市场则泛起显着的价钱分化，，，通用场景与生产力场景价钱走向并不相同。。。。

通用对话类大模子 API 价钱一连探底。。。。以DeepSeek为代表，，，5月22日，，，DeepSeekV4-Pro API价钱在5月31日竣事2.5折优惠后永世调解为原价的1/4，，，创下全球大模子API价钱新低。。。。5月27日，，，小米旗下MiMo-V2.5系列API跟进，，，最高降幅抵达99%，，，不再区分上下文窗口长度。。。。

6月3日，，，腾讯云宣布将DeepSeek-V4系列模子挪用价钱举行大幅下调，，，最高降幅达97.5%，，，成为首个大规模跟进DeepSeek降价战略的主流云厂商。。。。据中国信通院数据，，，海内大模子API平均价钱较2023年已累计下降超90%。。。。

另一边，，，能够赋能编程、数据剖析等高强度生产场景的"高端Token"价钱不降反升。。。。以编程能力见长的智谱GLM-5，，，在2026年2月至4月间多次上调API价钱，，，智谱API价钱在2026年第一季度同比靠近翻倍。。。。

腾讯云的AI编程助手CodeBuddy也在2026年多次提价，，，主要针对企业级版本。。。。好比企业旗舰版价钱由78元/人/月上调至198元/人/月，，，涨幅约154%；；；；企业专享版由158元/人/月上调至316元/人/月，，，涨幅达100%。。。。这也是腾讯云今年以来第三次宣布涨价。。。。

现在，，，外洋企业端周全转向 Token 按量计费的趋势，，，尚未在海内形成普遍风潮，，，大都本土厂商仍以订阅制或混淆模式为主。。。。但智谱GLM-5、腾讯CodeBuddy等生产力模子的涨价行动，，，也释放出信号：高价值场景下，，，Token 的定价权正在被重新界说。。。。

王开剖析，，，Token 经济的逐步落地，，，将推动 AI 工业链价值重估，，，也为 A 股相关赛道带来结构性时机。。。。

"其一是高频算力挪用拉动智算中心需求，，，算力租赁、调理、运维等营业景心胸上行；；；；二是通讯运营商板块，，，高频的Token流转将一连激活算力网络、数据通讯等基础营业。。。。三是AI应用板块，，，Token计费叠加订阅制的混淆商业模式，，，彻底改变了应用层简单的变现模式，，，助力企业优化营收结构与盈利模子。。。。"

从"按人头"到"按Token"，，，AI行业商业化的博弈一直在举行。。。。外洋依托开发者与企业生态正在加速向Token模式转向，，，海内驻足海量C端用户深耕订阅系统。。。。最终哪种计价"怀抱衡"成为主流，，，又或者分属商业模式的差别阶段，，，不但取决于手艺和定价战略，，，更取决于用户对"AI服务值几多钱"这一问题的回覆。。。。